Управление оборотными активами и стратегия их финансирования (на примере ООО 'Победа')

Управление оборотными активами и стратегия их финансирования (на примере ООО 'Победа')

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования

«Финансовый университет при правительстве

Российской Федерации»

Новороссийский филиал

Кафедра экономики и финансов

КУРСОВАЯ РАБОТА

по Финансовому менеджменту

Тема: «Управление оборотными активами и стратегия их финансирования (на примере ООО «Победа»)»

Содержание

Введение

Глава 1. Управление оборотными активами предприятия

.1 Политика управления оборотными активами предприятия

.2 Стратегии финансирования оборотных активов предприятия

Глава 2. Управление оборотными активами и их финансирование (на примере деятельности ООО «Победа»)

.1 Политика управления оборотными активами в ООО «Победа»

.2 Стратегия финансирования оборотных активов в ООО «Победа»

Глава 3. Анализ финансового состояния предприятия (на примере ООО «Победа»)

.1 Анализ состава и структуры активов и пассивов ООО «Победа»

.2 Анализ показателей финансового состояния ООО «Победа»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Эффективность работы предприятия во многом зависит от его обеспеченности оборотными средствами, поставленной и хорошо разработанной стратегии их управления и финансирования.

Так, недостаток оборотных средств является непосредственной причиной неплатежеспособности, а в дальнейшем и банкротства предприятия. Отсутствие на предприятии устойчивой системы управления оборотных средств приводит, во-первых, к дополнительным расходам, которые увеличивают текущие издержки, а во-вторых, к снижению показателей эффективности деятельности предприятия.

Избыток оборотных средств означает «омертвление» ресурсов и обусловливает снижение их оборачиваемости. Избыточный уровень оборотных средств приводит также к дополнительным расходам и финансовым рискам предприятия. Вместе с тем с формальной точки зрения избыток оборотного капитала повышает показатели текущей платежеспособности предприятия.

От управления оборотными средствами зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия, поэтому тему курсовой работы: «Управление оборотными активами и стратегия их финансирования» следует считать актуальной. Целью данной курсовой работы и будет изучение этого важнейшего направления управления предприятием.

Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:

изучить общую экономическую сущность понятия оборотные активы предприятия, рассмотреть их состав и классификацию по различным признакам;

изучить основные этапы политики управления оборотными активами предприятия, в частности их предварительный анализ, выбор принципиальной схемы формирования, оптимизация объема, состава и структуры, обеспечение ликвидности и рентабельности оборотных активов и определение политики их финансирования;

изучить основные стратегии формирования и финансирования оборотных активов;

провести анализ политики управления оборотными активами на примере конкретной организации, а также рассмотреть выбранную стратегию их финансирования.

Конкретные примеры в сфере управления оборотными активами рассмотрены на примере ООО «Победа». В том числе, в третьей главе данной курсовой работы проведен комплексный анализ финансового состояния предприятия.

Все расчеты выполнены при помощи табличного редактора MS Excel.

Глава 1. Управление оборотными активами предприятия

.1 Политика управления оборотными активами предприятия

оборотный актив финансирование

Оборотные средства - это денежные средства предприятия, авансированные для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения. [17, с. 436]

Если оборотные средства являются стоимостной категорией, то оборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия. Иными словами «оборотные активы - это натуральная форма выражения сути оборотных средств». [14, с. 267]

Политика управления этими активами важна, прежде всего, для обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия, предполагающей необходимость инвестиций в оборотные средства. В отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт.

Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения.

Кругооборот оборотных средств, обеспечивающий непрерывность процесса производства и обращения, представляет собой органическое единство трех его фаз. Проходя их, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму. При этом они переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму оборотных производственных фондов (в виде производственных запасов, незавершенного производства и затрат будущих периодов) и фондов обращения, (в виде готовой продукции на складе и в пути, денежных средств в расчетах, в кассе, на расчетных счетах в банке, а также средств, вложенных в краткосрочные финансовые активы).

Для нормальной деятельности предприятия оборотные средства должны находиться на всех стадиях производственного цикла и во всех формах (денежной, производительной и товарной). Отсутствие любого элемента оборотных активов на одной из стадий приводит к остановке производства.

В практике планирования, учета и анализа оборотные средства группируется в зависимости от следующих факторов:

·        функциональной роли в процессе производства как оборотные производственные фонды и фонды обращения;

·        практики контроля, планирования и управления исходя из принципов организации и регулирования производства и обращения - нормируемые и ненормируемые оборотные средства;

·        ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные, быстро реализуемые и медленно реализуемые оборотные средства;

·        степени риска вложения - оборотные средства с минимальным, средним, высоким риском вложений;

·        стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в производственных запасах, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты и прочие активы и др.;

·        материально-вещественного содержания - предметы труда (сырье, материалы, незавершенное производство), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Также можно классифицировать оборотные активы по источникам формирования: на собственные оборотные средства (СОС) и заемные оборотные средства. Собственные оборотные средства - это часть собственного капитала (средств) организации, которая направляется на приобретение ее оборотных фондов (активов) и обеспечение их кругооборота. К заемным источникам формирования оборотных средств относят в основном краткосрочные кредиты банков и другие формы кредитов, займы, покрывающие дополнительную потребность предприятий в оборотных средствах. Наряду с этим источниками финансирования оборотных средств являются также выпуск в обращение долговых ценных бумаг, кредиторская задолженность и др.

Управление оборотными средствами тесно связано с их составом и структурой. У различных предприятий состав и структура оборотных средств неодинаковы. Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции - важный показатель коммерческой деятельности предприятия.

Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам:

. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. На данном этапе рассматриваются динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, а также их состава и структуры в разрезе отдельных статей. Затем проводится анализ оборачиваемости отдельных видов оборотных активов и общей их суммы с использованием коэффициента оборачиваемости и периода оборота. Также определяется рентабельность оборотных активов.

Результаты анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его совершенствования в предстоящем периоде.

. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия. Всего в теории финансового менеджмента рассматривается три таких подхода:

консервативный подход - предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активов, но и создание увеличенных резервов. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов;

умеренный подход - направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов, создание нормальных страховых резервов. Соотношение между риском и эффективность в таком случае усредненное;

агрессивный подход - заключается в минимизации всех форм страховых резервов. Такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования, однако любые сбои, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

. Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимизация должна исходить из принятого типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов состоит из трех основных этапов:

первый этап - с учетом результатов анализа определяется система мероприятий по возможному сокращению продолжительности операционного, производственного и финансового циклов предприятия;

второй этап - оптимизация объема и уровня отдельных видов оборотных активов путем нормирования периода их оборота и суммы;

третий этап - определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период.

. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Этот процесс также состоит из нескольких этапов:

по результатам анализа ежемесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота строится график средней сезонной волны;

по результатам построения графика рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню;

определяется сумма постоянной части оборотных активов: как произведение средней суммы оборотных активов и коэффициента минимального уровня оборотных активов.

определяются максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде.

Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников финансирования.

. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов, а значит и платежеспособности предприятия в целом. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена и доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

. Повышение рентабельности оборотных активов, которые должны обеспечивать определенную прибыль при их использовании в деятельности предприятия. Составной частью разрабатываемой политики является обязательное использование временное свободного остатка денежных активов для формирования портфеля краткосрочных финансовых вложений.

. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования. Данный этап политики управления оборотными активами важен, так как различные их виды подвержены различным рискам: денежные средства - риску инфляционных потерь; краткосрочные финансовые вложения - риску потерь части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка; дебиторская задолженность - риску невозврата; запасы товарно-материальных ценностей - риску потерь от естественной убыли и т.п.

. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов происходит на основе выбранного принципиального подхода к формированию оборотных активов.

. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов также проходит в соответствии с выбранными принципами финансирования оборотных активов.

Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличия, поэтому на предприятиях с большим объемом оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами, например:

запасами товарно-материальных ценностей;

дебиторской задолженностью;

денежными активами.

Для этих групп оборотных активов конкретизируется политика управления, которая подчинена общей политике управления оборотными активами предприятия.

.2 Стратегии финансирования оборотных активов предприятия

Стратегия управления оборотными активами должна базироваться на обеспечении платежеспособности предприятия и определении оптимального объема и структуры оборотных средств. В свою очередь, определение необходимой потребности в оборотных средствах ставит перед финансовым менеджером задачу выбора оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств [12, с. 249].

В финансовом менеджменте выделяют несколько принципиальных подходов к формированию и управлению оборотными активами предприятия: консервативный, умеренный и агрессивный. При альтернативных подходах к формированию оборотных активов предприятия их сумма и уровень варьируется по отношению к объему операционной деятельности в широком диапазоне.

В соответствии с выбранным подходом различаются и стратегии финансирования оборотных активов. Они определяются в зависимости от того, какое решение примет финансовый менеджер в отношении источников покрытия временных потребностей, т.е. покрытия переменной части оборотных средств.

Каждая стратегия управления оборотными активами включает в себя управление текущими активами (оборотные средства) и текущими пассивами (т.е. источниками формирования оборотных средств).

Кроме основных трех подходов в теории финансового менеджмента также рассматривают идеализированную модель, само название которой говорит о том, что на практике она встречается крайне редко. Идеальную модель можно представить следующим образом:

Текущие активы - чистый оборотный капитал;

Текущие пассивы - по величине совпадают с текущими активами.

Графически данная модель представлена на рисунке 1.

Рис. 1. Идеальная модель управления текущими активами и пассивами

Суть модели состоит в том, что текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами (текущими пассивами). Эта модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае экстремальной ситуации (необходимость полного расчета с большинством кредиторами) предприятие вынуждено будет для покрытия текущей кредиторской задолженности продать часть основных средств.

Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами следующая:

Текущие активы - высокая доля в составе всех активов предприятия и длительный период оборачиваемости текущих активов;

Текущие пассивы - относительно высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов.

Графически это можно выразить следующим образом (см. рис. 2).

Рис. 2. Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами

Исходя из графика, доля оборотных средств значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов (временная потребность в оборотных средствах), но и часть постоянных текущих активов. Очевидно, чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика.

При управлении оборотными активами по агрессивной модели растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.

Консервативная модель управления оборотными активами предполагает следующее:

Текущие активы - низкий удельный вес текущих активов в составе активов предприятия и небольшой период оборачиваемости активов;

Текущие пассивы - низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие.

Графически консервативная модель представлена на рисунке 3.

Рис. 3. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами

Удельный вес текущих активов в таком случае относительно низок. Соответственно доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов.

Такую политику финансовый менеджер выбирает при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Вместе с тем она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.

Умеренная модель является средней между консервативной и агрессивной моделями:

Текущие активы - составляют примерно половину всех активов предприятия и период оборачиваемости оборотных средств усредненный;

Текущие пассивы - относительно усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов.

Графически данная модель управления оборотными активами представлена на рисунке 4.

Рис. 4. Умеренная модель управления текущими активами и пассивами

Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) усреднены.

Исходя из всесторонней оценки размера, состава и структуры текущих активов финансовый менеджер может разработать комплексную политику управления оборотными средствами на каждый конкретный период производственной деятельности предприятия.

Глава 2. Управление оборотными активами и их финансирование (на примере деятельности ООО «Победа»)

.1 Политика управления оборотными активами в ООО «Победа»

Базой для разработки политики управления оборотными активами предприятия является их подробный анализ за предшествующий период. Он должен включать в себя не только анализ динамики состава и структуры оборотных активов в целом и по отдельным статьям, но и сопоставление темпов роста оборотных активов с темпами роста выручки от реализации, а также оценку эффективности использования оборотных активов в целом и их важнейших элементов.

Начать следует с анализа динамики состава и структуры оборотных активов, результаты расчетов представлены в таблице 1. Как видно из таблицы, общая сумма оборотных активов в 2011 году составила 39 823 тыс. руб., в 2012 году их объем увеличился на 17 073 тыс. руб. и составил уже 56 896 тыс. руб. В 2013 году сумма, напротив, сократилась до 47 719 тыс. руб. (абсолютное изменение составило -9 177 тыс. руб., а темп роста - 83,87%).

Наиболее весомые статьи оборотных активов - это дебиторская задолженность и денежные средства. Дебиторская задолженность в 2011 г. составляла 14 870 тыс. руб. В 2012 г. ее размер увеличился до 21 244 тыс. руб., т.е. на 6 374 тыс. руб. (темп роста 142,86%). В 2013 г. ее размер еще вырос - до 29 199 тыс. руб. или на 7 955 тыс. руб. (темп роста 137,45%).

Сумма денежных средств в 2011 г. составляла 16 765 тыс. руб. В 2012 г. их величина возросла на 7 186 тыс. руб. (темп роста 142,86%) и составила 23 951 тыс. руб. В 2013 г. их размер значительно сократился и составил 6 553 тыс. руб. (сокращение в абсолютном выражении составило 17 398 тыс. руб., а темп роста - 27,36%).

Таблица 1

Динамика состава и структуры оборотных активов ООО "Победа" за 2011-2013 гг.

Запасы ООО «Победа» из года в год возрастают: так в 2011 году они составили 5 166 тыс. руб., в 2012 году - 7 381 тыс. руб., а в 2013 г. - уже 8 334 тыс. руб. Абсолютный прирост составил в 2011-12 гг. - 2 215 тыс. руб., а в 2012-13 гг. - 953 тыс.руб., темпы роста составили соответственно 142,88% и 112,91%.

Основу запасов составляют сырье и материалы. В 2011 году их величина составила 2 849 тыс. руб., а в 2012 году - уже 4 071 тыс. руб. Абсолютный прирост составил 1 222 тыс. руб., а темп роста 142,89%. В 2013 году размер данного вида запасов сократился на 181 тыс. руб. и составил 3 890 тыс. руб. (темп роста 95,55%).

Также существенные величину имеют запасы в виде отгруженных товаров. В 2011 г. их величина составила 1 168 тыс. руб., а в 2012 г. - 1 669 тыс. руб. Абсолютный прирост составил 501 тыс. руб., темп роста 142,89%. В 2013 г. объемы отгруженных товаров в запасах увеличился еще на 1 249 тыс. руб. и составил 2 918 тыс. руб. (темп роста 174,84%).

Затраты в незавершенном производстве в 2011 году составили 905 тыс. руб., а в 2012 г. - уже 1 294 тыс. руб. (прирост составил 389 тыс. руб., темп роста 142,98%). В 2013 году данная статья, напротив, сокращается до 1 200 тыс. руб. (сокращение составило 94 тыс. руб., а темп роста - 92,74%). Остальные виды запасов на предприятии относительно невелики и не играют такой важной роли.

Сумма НДС по приобретенным ценностям в 2011 году составляла 1 474 тыс. руб., а в 2012 г. - уже 2 107 тыс. руб. (прирост составил 633 тыс. руб. или 42,94%). В 2013 году данная статья, напротив, сокращается до 1 055 тыс. руб. (сокращение составило 1 052 тыс. руб. или 49,93%).

Прочие оборотные активы в 2011 г. составили 1 548 тыс. руб. В 2012 г. их размер увеличился на 665 тыс. руб. (темп роста 142,96%) и составил 2 213 тыс. руб. В 2013 г. их размер увеличился еще на 365 тыс. руб. (темп роста 116,49%) до 2 578 тыс. руб.

Если рассматривать структуру активов, то можно сделать следующий вывод: в 2011 и 2012 гг. она практически совпадает, а в 2013 г. претерпевает некоторые изменения. В 2011-12 гг. основу оборотных активов составляли денежные средства (42,1% от всех оборотных активов) и дебиторская задолженность (37,34%). Также существенная доля приходилась на запасы (12,97%), а меньшие на НДС по приобретенным ценностям (3,7%) и прочие оборотные активы (3,89%). В 2013 г. структура несколько изменилась:

доля денежных средств существенно сократилась и стала составлять 13,73%;

доля дебиторской задолженности, напротив, существенно увеличилась и стала составлять 61,19%;

доли запасов и прочих оборотных активов также несколько увеличились (до 17,46% и 5,4% соответственно);

доля НДС по приобретенным ценностям незначительно сократилась и стала составлять 2,21%.

Таким образом, в структуре оборотных активов имеется явный дисбаланс. Большая величина дебиторской задолженности при сокращении объемов денежных средств говорит об ухудшении платежеспособности предприятия. А рост объемов дебиторской задолженности также свидетельствует об отвлечении средств из оборота предприятия и несет в себе риски появления безнадежной задолженности и в итоге ее невозврата, что также ведет к риску потери платежеспособности предприятия в целом.

Для более подробной оценки системы управления оборотными активами в ООО «Победа» следует провести анализ эффективности их использования. Такой анализ будет проводиться на основе следующих показателей:

1) Коэффициент оборачиваемости:

Ко = ВР / Соб,

где ВР - объем реализации, тыс. руб.;

Соб - средняя стоимость остатков оборотных средств, тыс. руб.;

) Период оборачиваемости:

Доб = Т × Соб / ВР,

где Т - количество дней в анализируемом периоде;

) Рентабельность оборотных активов:

РОА = Ппр / Соб × 100,

где Ппр - прибыль от продаж, тыс. руб.

Целесообразным будет анализ эффективности использования оборотных активов в целом, а также запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. При этом наибольший интерес представляет динамика показателей, нежели их абсолютные значения.

Так как имеются данные за три года (2011-2013 гг.), а при вычислениях необходимо рассчитывать среднюю за год стоимость остатков оборотных средств, то рассчитаны будут показатели для 2012 и 2013 года. Результаты расчетов оборачиваемости оборотных активов представлены в таблице 2.

Таблица 2

Анализ оборачиваемости оборотных активов ООО «Победа»

Как видно из таблицы 2, коэффициент оборачиваемости оборотных активов в целом за последний год существенно сократился: с 3,86 до 1,98 (сокращение почти вдвое), при этом один оборот вместо 93,32 дней стал совершаться за 181,79 день. Это является отрицательной тенденцией, так как предприятия стремятся ускорить оборачиваемость своих активов.

Также значительно ухудшилась оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности. Так, количество оборотов за год для первых сократилось с 29,74 до 13,18 оборотов (сокращение на 16,55 оборотов), а для вторых - с 10,33 до 4,11 (сокращение на 6,22 оборота). При этом один оборот запасы совершают за 27,31 дней вместо 12,11 (темп роста 225,56%), а дебиторская задолженность - за 87,65 дней вместо 34,85 (темп роста 251,55%).

Аналогичная динамика наблюдается и у денежных средств: при сокращении выручки (см. прил. 2), несмотря на сокращение объемов денежных средств, эффективность их использования сокращается. За исследуемый период коэффициент оборачиваемости сократился с 9,16 до 6,79 оборотов в год (сокращение составило 2,37 оборотов). При этом если раньше вся сумма денежных средств возвращалась на предприятие в виде выручки за 39,29 дней, то в 2013 г. уже только за 53,01 дня (темп роста 134,92%).

Если в 2012 году рентабельность оборотных активов составила почти 38% (РОА = 18 357 / 48 359,5 × 100 = 37,96%), то для 2013 года данный показатель уже невозможно рассчитать, так как предприятие получило убыток, отсутствует даже валовая прибыль.

Таким образом, политика управления оборотными активами ООО «Победа» явно требует корректировки, она неэффективна. А эффективность использования оборотных активов за 2011-2013 гг. существенно ухудшилась. Как видно из таблицы 2, наихудшая динамика оборачиваемости наблюдается по статье дебиторская задолженность, а наименее плохая среди проанализированных - по денежным средствам.

.2 Стратегия финансирования оборотных активов в ООО «Победа»

В управлении оборотными активами важную роль играет выбор принципиальных подходов к их формированию и, соответственно, выбору источников их финансирования. Необходимо провести анализ стратегии финансирования оборотных активов, используемой в ООО «Победа». Для этого необходимо проанализировать текущие активы и текущие пассивы предприятия, опираясь на данные бухгалтерского баланса (см. прил. 1).

Чтобы определить тип стратегии, применяемой на предприятии, следует оценить долю текущих активов (оборотных средств) во всех активах предприятия, а также долю текущих пассивов (краткосрочных обязательств) в пассивах предприятия. Динамика показателей представлена в таблице 3.

Как видно из таблицы 3, доля текущих активов на предприятии невелика, они составляют от 0,27 в 2011 и 2012 годах и 0,2 в 2013 году. Это является отражением отраслевой принадлежности предприятия. Одновременно с этим доля текущих пассивов также невелика: все три года она составляет 0,2. В целом доля текущих пассивов соответствует сумме текущих активов (идеализированная стратегия). Можно сказать, что на предприятии оборотные активы практически полностью финансируются за счет краткосрочных источников. Такая политика ведет к повышению рентабельности оборотных активов, но несет в себе множество рисков. Возможно, именно нехватка финансирования оборотных активов, в том числе за счет собственных источников и привела к сокращению прибыли и получению убытка в 2013 году.

Таблица 3

Анализ доли текущих активов/пассивов ООО «Победа» за 2011-2013 гг.

Следует более подробно изучить структуру источников финансирования оборотных активов (см. табл. 4).

Таблица 4

Динамика структуры источников финансирования оборотных активов ООО «Победа» за 2011-2013 гг.

Как видно из таблицы 4, основным источником финансирования оборотных активов в ООО «Победа» является кредиторская задолженность. Доля этого источника в 2011-12 гг. составляла 47,1, а в 2013 г. уже 54,57%. Это является отрицательным моментом, так как кредиторская задолженность должна финансировать не больше 25% оборотных активов. Большой размер задолженности отрицательно сказывается на репутации и возможностях развития предприятия, а также несет в себе риски потерь, в случае если контрагенты затребуют выплаты средств.

Доля краткосрочных займов также выросла: с 24% до 38,95%. В целом данный источник используется достаточно эффективно, однако следует внимательно следить за тем, чтобы объемы взятых кредитных обязательств были обеспечены реальными возможностями предприятия по их погашению. Так как у ООО «Победа» отсутствует прибыль, увеличение объемов кредитования является не лучшим решением. Доля данного источника не должна превышать 25-30%.

Объемы собственных оборотных средств в 2011-12 гг. кажутся относительно достаточными (25,4% от всей потребности в финансировании). В 2013 г. с потерей прибыли, собственные средств стало явно недостаточно, их доля сократилась до 1,81%. Рекомендуемая доля должна составлять примерно половину от всех источников.

Таким образом, анализ структуры источников финансирования оборотных активов ООО «Победа» показывает еще одну важнейшую проблему: явный недостаток собственных средств, которые можно направить на финансирование оборотных активов. При этом слишком завышена доля используемой кредиторской задолженности.

По результатам анализа ООО «Победа» следует предложить ряд мероприятий. Во-первых, необходимо совершенствовать политику управления оборотными активами, в частности, оптимизировать их структуру. Следует помнить, что дебиторская задолженность является важнейшей частью оборотных активов предприятия и требует пристального внимания. На данном предприятии следует принять меры по управлению дебиторской задолженностью, которые должны включать в себя:

. Определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции.

. Анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты.

. Контроль расчетов с дебиторами по отсроченным и просроченным задолженностям.

. Определение приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов.

. Задание условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.

. Прогноз поступлений денежных средств от дебиторов.

Очевидно, надо стремиться к тому, чтобы период оборота дебиторской задолженности сокращался. То же самое касается и других статей, а также оборотных активов в целом. Следует стремиться к повышению эффективности их использования, которое заключается в ускорении оборачиваемости (сокращению длительности одного оборота и увеличению количества оборотов в год), что позволяет сократить потребности в отдельных видах оборотных активов, а также снижает издержки по их хранению и повышает рентабельность их использования. В целом ускорение оборачиваемости оборотных активов позволяет путем использования меньшего их количества получить аналогичный или больший объем выручки и, как следствие, прибыли.

Убыточность деятельности ООО «Победа» в 2013 году только подтверждает важность и верность данного вывода. Получение прибыли и ее накопление одновременно позволить оптимизировать структуру источников финансировании оборотных активов и накопить достаточный собственный оборотный капитал. Что в свою очередь позволит сократить объемы накапливаемой кредиторской задолженности.

Глава 3. Анализ финансового состояния предприятия

(на примере ООО «Победа»)

.1 Анализ состава и структуры активов и пассивов ООО «Победа»

Основой анализа финансового состояния любого предприятия является вертикальный и горизонтальный анализ данных актива и пассива бухгалтерского баланса. Исходя из данных ООО «Победа» за 2011-2013 гг. (см. приложение 1) был проведен анализ динамики состава и структуры имущества (активов) предприятия (см. таблицу 5).

Как видно из таблицы 5, внеоборотные средства в 2011 году составляли 108 087 тыс. руб. или 73,08% от всех активов предприятия. В 2012 году их сумма увеличилась на 46 325 тыс. руб. и составила 154 412 тыс. руб. (темп роста 142,86%). В 2013 сумма внеоборотных активов увеличилась еще на 31 480 тыс. руб. и составила 185 892 тыс. руб. (темп роста 120,39%). Доля этого раздела в структуре активов в 2012 и 2013 гг. составляла 73,07% и 79,57% соответственно.

Оборотные активы за эти годы занимали доли 26,93%, 26,93% и 20,43% от общей суммы активов, соответственно по годам. В 2011 г. их сумма составила 39 823 тыс. руб. В 2012 г. их сумма выросла на 17 073 тыс. руб. (темп роста 142,87%), а в 2013 г. она сократилась на 9 177 тыс. руб. (темп роста 83,87%) и составила 47 719 тыс. руб.

Проанализируем состав внеоборотных активов. Сумма нематериальных активов незначительна и менялась с 205 тыс. руб. в 2011 г. до 58 тыс. руб. в 2013 г., а их доля с 0,14% до 0,02% в 2013 г. Рассмотрим более подробно весомые статьи внеоборотных активов. Так, основные средства (наибольшая статья активов) в 2011 г. составляли 89 132 тыс. руб. В 2012 г. их сумма увеличилась на 38 200 тыс. руб. (темп роста 142,86%) и составила 127 332 тыс. руб. В 2013 г. их сумма вновь увеличилась (на 34 321 тыс. руб.) и составила 161 653 тыс. руб. (темп роста 126,95%).

Таблица 5

Динамика состава и структуры имущества ООО "Победа" за 2011 - 2013 гг.

Незавершенное строительство в 2011 г. составляло 11 671 тыс. руб. За следующий год их сумма увеличилась на 5 002 тыс. руб. и составила 16 673 тыс. руб. (темп роста 142,86%). В 2013 г. сумма данной статьи сократилась до 14 252 тыс. руб. (сокращение на 2 421 тыс. руб. или 14,52%).

Долгосрочные финансовые вложения в 2011 г. составляли 7 079 тыс. руб., а в 2012 г. они увеличились на 3 034 тыс. руб. (темп роста 142,86%). В 2013 г. сумма вложений сократилась с 10 113 тыс. руб. до 9 929 тыс. руб. (изменение в абсолютном выражении составило -184 тыс. руб., а темп роста - 98,18%).

Оборотные активы представлены в первую очередь денежными средствами: их сумма в 2011 г. составляла 16 765 тыс. руб. В 2012 г. их величина возросла на 7 186 тыс. руб. (темп роста 142,86%) и составила 23 951 тыс. руб. В 2013 г. их размер значительно сократился и составил 6 553 тыс. руб. (сокращение в абсолютном выражении составило 17 398 тыс. руб., а в относительном - 72,64%).

Запасы предприятия составляют не так много, в 2011 году их объем составил 5 166 тыс. руб. В 2012 г. они увеличились на 2 215 тыс. руб. (темп роста 142,89%) и составили 7 381 тыс. руб. В 2013 г. запасы еще выросли (на 953 тыс. руб.) и составили 8 334 тыс. руб. (темп роста 112,91%).

Сумма НДС по приобретенным ценностям относительно невелика. Если в 2011 году она составляла 1 474 тыс. руб., то в 2012 г. - уже 2 107 тыс. руб. (прирост составил 633 тыс. руб. или 42,94%). В 2013 году данная статья напротив сокращается до 1 055 тыс. руб. (сокращение составило 1 052 тыс. руб. или 49,93%).

Дебиторская задолженность является второй по величине статьей оборотных активов предприятия. В 2011 г. она составляла 14 870 тыс. руб. В 2012 г. ее размер увеличился до 21 244 тыс. руб., т.е. на 6 374 тыс. руб. или 42,86%. В 2013 г. ее размер еще вырос - до 29 199 тыс. руб. или на 7 955 тыс. руб. (темп роста 137,45%).

Прочие оборотные активы в 2011 г. составили 1 548 тыс. руб. В 2012 г. их размер увеличился на 665 тыс. руб. (темп роста 142,96%) и составил 2 213 тыс. руб. В 2013 г. их размер увеличился еще на 365 тыс. руб. (темп роста 116,49%) до 2 578 тыс. руб.

Рассмотрим более подробно структуру активов. Наибольший удельный вес занимают основные средства, их доля в составе активов составила 60,26% в 2011 и 2012 гг. и 69,2% в 2013 г. Также значительные доли занимают дебиторская задолженность (10,05% в 2011-12 гг. и 12,5% в 2013 г.) и денежные средства (11,33% в 2011-12 гг. и 2,81% а 2013 г.). Существенная доля также принадлежит незавершенному строительству: она составила в 2011-12 гг. 7,89%, а в 2013 г. - 6,1%. Остальные статьи занимают менее значительный удельный вес, среди них стоит отметить долгосрочные финансовые вложения (их доля составляет примерно 4,25-4,8%), а также запасы, доля которых держится на уровне примерно 3,5%.

Таким образом, существенных сдвигов в структуре имущества ООО «Победа» не произошло. Наиболее заметными изменениями следует признать следующие:

на 6,5% возросла доля внеоборотных активов;

примерно на 9% увеличилась доля основных средств;

доля денежных средств сократилась почти на 8,5%.

Для наглядности анализ динамики структуры имущества по составу ООО «Победа» за 2011-2013 гг. приведен на рисунке 5.

В целом можно сделать вывод о том, что данные баланса 2012 и 2011 годов очень пропорциональны, возможно, предприятие строго следовало плановым показателям. Состав и структура баланса 2013 года существенно не изменилась: основу составляют внеоборотные активы (основные средства и незавершенное строительство), доля оборотных активов существенно меньше. Объемы денежных средств за исследуемый период существенно сократились. Следует также отметить высокую долю дебиторской задолженности, данный момент требует пристального внимания и контроля.

2011 год

2012 год

2013 год

Рис. 5. Анализ динамики состава и структуры имущественного состояния ООО «Победа»

Анализ динамики состава и структуры финансовых ресурсов ООО «Победа» представлен в таблице 6.

Как видно из таблицы собственный капитал предприятия в 2011 г. составлял 85 931 тыс. руб. или 58,1% от всех пассивов предприятия. В 2012 году их сумма увеличилась на 36 827 тыс. руб. и составила 122 758 тыс. руб. (темп роста 142,86%). В 2013 сумма капитала несколько сократилась на 9 249 тыс. руб. и составила 113 509 тыс. руб. (темп роста 92,47%). Доля этого раздела в структуре пассивов в 2012 и 2013 гг. составляла 58,09% и 48,59% соответственно.

Долгосрочные обязательства за эти годы занимали доли 21,82%, 21,82% и 31,36% от общей суммы пассивов. В 2011 г. их сумма составила 32 268 тыс. руб. В 2012 г. размер данного раздела увеличился на 13 837 тыс. руб. (темп роста 142,88%), а в 2013 г. он еще значительно вырос (на 27 144 тыс. руб., темп роста составил 158,87%) и составил 73 249 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства за эти годы занимали доли 20,09% и 20,06% от общей суммы пассивов. В 2011 г. их сумма составила 29 711 тыс. руб. В 2012 г. размер данного раздела вырос на 12 734 тыс. руб. (темп роста составил 142,86%) и составил 42 445 тыс. руб. А в 2013 г. его размер еще увеличился (на 4 408 тыс. руб., темп роста составил 110,39%) и составил 46 853 тыс. руб.

Таким образом, структура пассивов по разделам стабильна: примерно половину составляет собственный капитал, примерно 20% приходится на краткосрочные обязательства, а остальная часть - на долгосрочные. Изменения в структуре в целом следующие: на 10% сократилась доля собственного капитала и на эту же величину приросли долгосрочные обязательства.

Проанализируем состав капитала и резервов. Уставный капитал общества не меняется и составляет 37 тыс. руб. (0,03-0,02% от всех пассивов). То же самое касается и резервного капитала, его уровень установился на уровне 9 тыс. руб., что меньше 0,01% суммы всех пассивов.Таблица 6

Динамика состава и структуры финансовых ресурсов ООО "Победа" за 2011-2013 гг.

Добавочный капитал составляет основу собственного капитала ООО «Победа». В 2011 г. он составил 78 019 тыс. руб. За следующий год его сумма увеличилась на 33 453 тыс. руб. и составила 111 472 тыс. руб. (темп роста 142,88%). В 2013 г. сумма данного капитала еще несколько увеличилась до 112 990 тыс. руб. (прирост составил 1 518 тыс. руб. или 1,36%).

Нераспределенная прибыль в 2011 г. составила 7 509 тыс. руб., а в 2012 году она увеличилась на 3 221 тыс. руб. (темп роста 142,9%). В 2013 г. сумма нераспределенная прибыль перешла в убыток и сократилась до -37 тыс. руб. (сокращение в абсолютном выражении составило 10 767 тыс. руб., а темп роста -0,34%).

Долгосрочные обязательства представлены заемными средствами: их сумма в 2011 г. составляла 32 268 тыс. руб. В 2012 г. их величина увеличилась на 13 837 тыс. руб. (темп роста 142,88%) и составила 46 105 тыс. руб. В 2013 г. их размер еще вырос и составил 73 249 тыс. руб. (прирост в абсолютном выражении составил 27 144 тыс. руб., а в относительном - 58,87%).

Краткосрочные обязательства представлены в большей степени кредиторской задолженностью. В 2011 году ее объем составил 18 758 тыс. руб. В 2012 г. она возросла на 8 039 тыс. руб. (темп роста 142,86%) и составила 26 797 тыс. руб. В 2013 г. она незначительно сократилась (на 755 тыс. руб.) и составила 26 042 тыс. руб. (темп роста 97,18%).

Краткосрочные займы и кредиты в 2011 году составили 9 556 тыс. руб. В 2012 г. их объемы увеличились на 4 096 тыс. руб. (темп роста 142,86%) и составили 13 652 тыс. руб. В 2013 г. данная статья увеличилась еще на 4 933 тыс. руб. и составила 18 585 тыс. руб. (темп роста 136,13%).

Доходы будущих периодов в 2011 г. составили 1 270 тыс. руб. В 2012 г. их размер вырос до 1 815 тыс. руб., т.е. на 545 тыс. руб. или 42,91%. В 2013 г. размер этих доходов не изменился. Сумма задолженности перед участниками незначительна: в 2011 г. она составляла 127 тыс. руб., в 2012 г. - 181 тыс. руб., а в 2013 г. - 441 тыс. руб. Темпы роста составили соответственно 142,52% и 227,07%.

Для наглядности анализ динамики структуры финансовых ресурсов по составу ООО «Победа» за 2011-2013 гг. приведен на рисунке 6.

 2011 год

 2012 год

2013 год

Рис. 6. Анализ источников формирования имущества ООО «Победа»

Как видно из рисунка, структуры 2011 и 2012 гг. практически совпали. Наибольший удельный вес занимает добавочный капитал (52,94%), также значительные доли занимают долгосрочные займы и кредиторская задолженность (21,9% и 12,73% соответственно). Заметные доли также принадлежат нераспределенной прибыли (5,1%) и краткосрочным кредитам (6,48%).

В 2013 г. структура несколько изменилась, прежде всего, следует отметить, что доля нераспределенной прибыли сократилась до 0%. Доля добавочного капитала сократилась до 48,56%, а кредиторской задолженности - до 11,19%. Доли остальных важнейших источников, напротив, увеличились: доля долгосрочных займов увеличилась до 31,48% (прирост более чем на 9,5%); доля краткосрочных займов увеличилась до 7,99% (прирост составил примерно 1,5%).

Как следует из анализа, на предприятии в 2011-2012 гг. почти половина финансовых ресурсов приходится на собственные активы. Предприятие активно использует заемные источники (как долго-, так и краткосрочные). Следует также отметить высокий уровень кредиторской задолженности, что снижает доверие к предприятию со стороны контрагентов. Крайне резкое снижение уровня нераспределенной прибыли и убыток 2013 года говорит о неэффективности функционирования предприятия.

.2 Анализ показателей финансового состояния ООО «Победа»

Анализ показателей финансового состояния ООО «Победа» предполагает оценку имущественного положения организации, определение ее финансовой устойчивости, а также расчет показателей ликвидности и рыночной устойчивости. Динамика основных финансовых коэффициентов финансовой деятельности ООО «Победа» за 2011-2013 гг. приводится в таблице 7.

Таблица 7

Динамика финансовых коэффициентов финансовой деятельности ООО "Победа" за 2011-2013 гг.

Оценка имущественного положения предполагает выявить сумму хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия и коэффициент износа основных средств. Из таблицы 7 видно, что в 2011 г. организация имела в распоряжении средства на сумму 147 910 тыс. руб., в 2012 г. 211 308 тыс. руб., в 2013 г. 233 611 тыс. руб.

В отношении 2012 г. к 2011 г. произошло увеличение абсолютных показателей на 63 398 тыс. руб. и темп роста составил 142,86%, а в 2013 г. по сравнению с 2012 г. произошло увеличение средств на 22 303 тыс. руб. и соответствующий темп роста составил 110,55%.

Коэффициент износа по годам составил 0,3, 0,4 и 0,5 соответственно. Темп роста за первые два года составил 133,33%, а за вторые два - 125,0%.

Определим финансовую устойчивость предприятия. Показатель наличия собственных оборотных средств в 2011 г. составил 10 112 тыс. руб., в 2012 г. - 14 451 тыс. руб., в 2013 г. показатель составил всего 866 тыс. руб. Данные 2011-12 гг. свидетельствуют о достаточности обеспеченности собственными оборотными средствами, а резкое сокращение 2013 года является отрицательной тенденцией.

Абсолютное отклонение в 2011-2012 гг. было положительным и составило 4 339 тыс. руб., темп роста - 142,91%. В 2012-2013 гг. отклонение составило -13 585 тыс. руб. (темп роста 5,99%). Доля собственных оборотных средств в 2011-2012 гг. составляет 0,25, а в 2013 г. - 0,02.

Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ) в 2011 г. равны 25 660 тыс. руб., в 2012 г. - 36 663 тыс. руб., а в 2013 г. - 28 159 тыс. руб. Абсолютный прирост в 2011-2012 гг. составил 11 003 тыс. руб. (темп роста 142,88%). В 2012-2013 гг. абсолютное изменение было отрицательным и составило -8 504 тыс. руб. (темп роста 76,8%). Доля НИПЗ в текущих активах в 2011 и в 2012 годах совпала и составила 0,64, в 2013 г. - 0,59. Темп роста за 2011-12 гг. несмотря на кажущееся совпадение показателей, составил 100,01%, что вызвано округлением и точностью расчетов в MS Excel. Темп роста 2013 г. по отношению к 2012 г. составил 91,58%. Доля НИПЗ в запасах и затратах в 2011 и 2012 гг. составила 4,97, а в 2013 г. - 3,38. Темп роста за период 2012-2013 гг. составил 68,02%.

Для наглядности представим полученные данные о динамике обеспеченности оборотных активов предприятия собственными оборотными средствами и нормальными источниками покрытия запасов на рисунке 7.

Рис. 7. Обеспеченность оборотных активов ООО «Победа»

СОС (слева) и НИПЗ (справа) за 2011-2013 гг.

Произведя расчет предыдущих показателей, можно определить тип финансовой устойчивости. За первые два года положение предприятия оценивается как абсолютно устойчивое (сумма собственных оборотных средств превышает сумму запасов и затрат), а в 2013 году наблюдается ухудшение всех показателей и тип финансовой устойчивости переходит в нормальный (запасы и затраты покрываются за счет нормальных источников их покрытия).

Следует сразу отметить, что при проведении расчетов показателей ликвидности и рыночной устойчивости из-за пропорционального изменения показателей баланса 2011 и 2012 гг. коэффициенты для данных двух годов практически совпадают. Разность между ними исчисляется тысячными и меньше, а темпы роста отличаются от ста процентов всего лишь сотыми.

Перейдем к оценке показателей ликвидности. Ликвидность - это понятие, характеризующее подвижность активов, предполагающую возможность бесперебойной оплаты в срок кредитно-финансовых обязательств и законных денежных требований, когда они будут предъявлены, т.е. способ поддержания платежеспособности. Показатель абсолютной ликвидности в 2011 и 2012 гг. равен 0,56, а в 2013 г. - 0,14. Снижение абсолютной ликвидности (сокращение составило 0,42 или 75,21%) говорит о снижении способности покрывать краткосрочные обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рекомендованное значение данного показателя должно превышать 0,2-0,5. Как видно из таблицы, абсолютная ликвидность предприятия соответствует нормам только в 2011-12 гг. и выходит за их рамки в 2013 г.

Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности в 2011-12 гг. составил 1,06, в 2013 г. он равен 0,76. Темп роста составил 71,66%, абсолютное отклонение -0,30. Рекомендованный уровень критической ликвидности должен превышать 0,8-1, т.о. предприятие обладало возможностями расплатиться по обязательствам в случае расчета с дебиторами в 2011-12 гг., а показатель 2013 года находится на нижней границе рекомендованного значения.

Коэффициент общей ликвидности показывает платежные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. В 2011 и 2012 гг. он составлял 1,24, а в 2013 г. - 0,94. Абсолютное снижение составило -0,30 (темп снижения -24,04%). По нормативам значение данного коэффициента должно находиться между 1 и 2. Если в 2011 и 2012 гг. показатель находится на приемлемом уровне, то в 2013 г. - немного ниже рекомендуемого значения. Это свидетельствует о недостатке денежных средств.

Доля оборотных средств в активах в 2011-12 гг. составляет 0,27, а в 2013 г. - 0,20, что соответствует сокращению на 0,06 (такое значение получается из-за округления показателей), темп роста составил 75,86%. Доля производственных запасов в текущих активах в 2011-12 гг. составляет примерно 0,13, а в 2013 г. - 0,17, что соответствует приросту на 0,04 или 34,63%.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. В 2011-12 гг. показатель составляет 1,96, что говорит об избытке собственных оборотных средств (за их счет можно покрыть запасы почти два раза). В 2013 г. показатель составил всего 0,1 (сокращение составило 1,85 или 94,69%), что говорит о резкой нехватке собственных оборотных средств.

Коэффициент покрытия запасов в 2011-2012 гг. равен 4,97, в 2013 г. - 3,38. Абсолютное сокращение равно 1,59 и соответствует 68,02% темпа роста. Это говорит о достаточности нормальных источников покрытия запасов. Как следует из последних трех показателей, на предприятии за последние три года произошел прирост запасов и одновременное сокращение источников их покрытия.

Рассчитывая коэффициенты рыночной устойчивости, особое внимание следует уделить коэффициенту концентрации собственного капитала. В 2011-2012 и 2013 гг. он составлял 0,58 и 0,49 соответственно. Снижение составило -0,10 (темп роста 83,64%). Рекомендуемое значение данного показателя - больше или равно 0,5, т.о. предприятие является достаточно автономным, размер собственного капитала оптимален.

Коэффициент финансирования в 2011-12 гг. составил 1,39, а в 2013 г. он сократился на 0,044 и составил 0,95 (темп роста 68,17%). Такая динамика свидетельствует о том, что в 2013 г. объем используемых заемных средств стал превышать объем собственных.

Коэффициент маневренности собственного капитала в 2011-12 гг. составил 0,12, а в 2013 г. - 0,01. Сокращение составило -0,11 (темп роста 6,48%). Все показатели свидетельствуют о низкой маневренности капитала предприятия и высокой зависимости от внешних заемных средств. Отрицательная тенденция показателей связана с переходом от положительной суммы нераспределенной прибыли к отрицательному значению убытков.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений в 2011-12 гг. составил 0,3. В 2013 г. он увеличился на 0,10 и составил примерно 0,39 (темп роста 131,97%). Такая динамика связана с постепенным ростом суммы долгосрочных обязательств.

Коэффициент инвестирования в 2011-12 гг. составил 0,8. В 2013 г. он сократился до 0,61 (абсолютное изменение составило -0,18, а темп роста - 76,81%). Динамика коэффициента свидетельствует о сокращении собственного капитала.

Для наглядности представим динамику коэффициентов рыночной устойчивости в виде сводного графика (рис. 8).

В целом проанализированные показатели говорят о наличии достаточного собственного оборотного капитала в 2011-12 гг., но его уровень в 2013 году снизился до критической отметки. Это снижает устойчивость предприятия, тем не менее, она осталась на нормальном уровне. Аналогичная тенденция наблюдается во всех остальных показателях. Так, показатели ликвидности 2011-12 гг. находятся в рамках рекомендуемых значений, а начиная с 2013 года - снижаются до критического значения. Показатели рыночной устойчивости свидетельствуют о том, что предприятие достаточно устойчивое, тем не менее, большая доля внеоборотных активов требует более эффективного использования долгосрочных источников и сокращение краткосрочных. Практически полное отсутствие прибыли также указывает на наличие проблем в деятельности фирмы.

Рис. 8. Коэффициенты рыночной устойчивости ООО «Победа»

Заключение

Политика управления оборотным капиталом призвана определить объем и структуру текущих активов, источники их покрытия и соотношения между ними исходя из требования обеспечить эффективную производственную и финансовую деятельность предприятия.

Управление объемом оборотных средств является очень важным, так как их недостаток может привести к следующим серьезным последствиям:

. Задержкам в снабжении сырьем и материалами. В свою очередь, это приводит к росту продолжительности производственного цикла и увеличению затрат.

. Снижению объема продаж из-за недостатка готовой продукции.

. Дополнительным затратам при поиске источников финансирования.

Избыток оборотных средств также может привести к последствиям:

. К порче запасов.

. К росту расходов на хранение излишков запасов.

. Должники могут отказаться платить или обанкротиться.

. Банки, которые хранят денежные средства, могут обанкротиться.

. Большие запасы увеличивают налог на имущество.

. Инфляция может значительно уменьшить реальную стоимость дебиторской задолженности и денежных средств.

Задача установления оптимального уровня оборотных средств самым тесным образом связана с задачей их нормирования. Улучшение использования оборотного капитала с развитием предпринимательства приобретает все более актуальное значение, так как высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций.

Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность.

От эффективности использования оборотных средств зависят не только размер оптимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, что отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге - на финансовых результатах. [10, с. 57]

В заключение можно сказать, что управление оборотными средствами является важным элементом управления предприятием в целом и этот сложнейший процесс включает в себя комплекс следующих мероприятий:

обоснование состава и структуры оборотных средств, рациональное размещение оборотных средств в сфере производства и обращения;

планирование потребности организации в оборотных средствах;

выбор источников формирования оборотных средств;

оценка показателей эффективности использования оборотных средств и разработка мероприятий по ускорению их оборачиваемости.

По результатам проведенного анализа ООО «Победа» был предложен ряд мероприятий. Во-первых, необходимо оптимизировать структуру оборотных активов, в частности принять меры по сокращению дебиторской задолженности. Во-вторых, необходимо повысить эффективность использования оборотных активов в целом и по отдельным статьям (сократить длительность одного оборота, увеличить скорость оборота, а также повысить рентабельность оборотных активов). В-третьих, ООО «Победа» необходимо наращивать объемы собственного капитала, в том числе величину собственных оборотных средств. Сделать это можно, в первую очередь, за счет получения чистой прибыли. Объемы заемного капитала, в особенности кредиторской задолженности необходимо сокращать. Все эти меры позволят предприятию более эффективно финансировать и управлять своими оборотными активами.

Список использованной литературы

. Абдукаримов И.Т., Беспалов М.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций (анализ деловой активности): Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 320.

. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2013. - 344 с.

. Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 240 с.

. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2012. - 1024 с.

. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 522 с.

. Лытнев О. А. Основы финансового менеджмента. Ч.I: Учебное пособие / Калининградский ун-т. - Калининград, 2010. - 120 с.

. Осташков А. В. Финансовый менеджмент: комплект учебно-методических материалов. - Пенза, 2014. - 125 с.

. Таль Г. К. Антикризисное управление: Учебное пособие в двух томах. Том II: Экономические основы. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 1027 с.

. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 208 с.

. Введение в финансовый менеджмент. Анализ финансового состояния и управление оборотными средствами. / Под ред. А.А. Пиковского. - Великий Новгород, 2010. - 103 с.

. Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 669 с.

. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 527 с.

. Финансовый менеджмент: Дидактический материал. «Финансовый менеджмент в схемах, рисунках, расчетах». - Оренбург, ГОУ, 2013. - 92 с.

. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е. И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2010. - 408 с.

. Финансы и кредит: Учебник. / Герасименко В.П., Рудская Е.Н. - М.: ИНФРА-М: Академцентр, 2011. - 384 с.

. Финансы и кредит: Учебник. / Трошин А.Н., Мазурина Т.Ю., Фомкина В.И. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 408 с.

. Финансы организаций (предприятий): учебник. / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. - М.: КНОРУС, 2013. - 608 с.

. Финансы организаций (предприятий): Учебник. / Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 575 с.

. Финансы организаций (предприятий): учебник. / Под редакцией Н.В. Колчиной. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 407 с.

. Экономический анализ. / Под ред. проф. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 614 с.

Приложение 1

Сводный бухгалтерский баланс ООО "Победа" за 2011-2013 гг.,

тыс. руб.

Приложение 2

Сводный отчет о прибылях и убытках ООО "Победа" за 2011-2013 гг.,

тыс. руб.