Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

АННОТАЦИЯ

Объектом исследования является предприятие сферы производства.

Цель работы - проведение комплексного анализа и на основе полученных данных охарактеризовать перспективы развития предприятия, выявить основные проблемы финансовой деятельности, а затем дать рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.

В работе проведён комплексный анализ финансового состояния по данным бухгалтерского баланса и отчёте о прибылях и убытках. Проведён комплексный операционный анализ. Определена оптимальность структуры источников финансирования предприятия на основе концепции финансового рычага. Составлен платёжный календарь предприятия.

На примере предприятия показана методика анализа финансово-хозяйственной деятельности.

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Комплексный анализ финансовой деятельности занимает центральное место в системе управления предприятием. На его основе разрабатываются и обосновываются управленческие решения. Ни одно организационное, техническое мероприятие не должно осуществляться до тех пор, пока не обоснована его экономическая целесообразность. Управленческие решения и действия должны быть основаны на точных расчетах, глубоком и всестороннем экономическом анализе. Они должны быть научно обоснованными, мотивированными, оптимальными.

Цель работы - проведение комплексного анализа и на основе полученных данных охарактеризовать перспективы развития предприятия, выявить основные проблемы финансовой деятельности, а затем дать рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.

Задачи работы:

-       Необходимо провести комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

-       Необходимо провести операционный анализ деятельности предприятия.

-       Определить оптимальность структуры источников финансирования предприятия.

-       Составить платёжный календарь предприятия.

Объект работы - предприятие сферы производства.

1 Оценка имущественного положения

Анализ бухгалтерского баланса.

Финансовое состояние предприятия характеризуется определенным соотношением структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса.

Оценка бухгалтерского баланса позволяет определить тенденции в формировании активов и пассивов, изменение вклада отдельных элементов имущества и источников финансирования в итог баланса, соотношение основных групп активов и пассивов. Изучение динамики и структуры баланса предприятия осуществляется на основе горизонтального и вертикального анализа уплотненного баланса, который получают из исходного баланса путем агрегирования однородных по составу элементов балансовых статей.

1.1    Вертикальный анализ бухгалтерского баланса

Вывод:

Доля внеоборотных активов уменьшилась на 3,6%. Это произошло из-за уменьшения статьи «Основные средства». К концу 2014 года их доля составила 47,9%. Уменьшение доли основных средств является отрицательным фактором, так как свидетельствует об уменьшении производственного потенциала.

Доля оборотных активов увеличилась на 3,59 %. Значительную долю оборотных активов составляют запасы. В 2013 году доля составила 28,76%, а к концу 2014 г. 32,54%. Это свидетельствует о наращивании производственного потенциала предприятия.

Увеличилась доля собственного капитала предприятия. В основном это произошло из-за увеличения доли нераспределенной прибыли. Увеличение нераспределенной прибыли говорит о расширении возможностей пополнения оборотных средств для ведения нормальной хозяйственной деятельности.

Увеличилась доля долгосрочных заемных средств до 3,67%. Увеличение долгосрочных заемных средств, как правило, связано с расширением инвестиционной деятельности организации, предприятие получило долгосрочный кредит, который направило на приобретение внеоборотных активов с целью расширения своей деятельности.

У предприятия высокая доля кредиторской задолженности (57,22%). Хотя к концу 2014г она незначительно сократилась на 0,45%. Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам позволяет предприятию пользоваться "бесплатными" деньгами на время ее существования.

В целом, валюта баланса в 2014 году. сократилась на 409 тыс.руб. Снижение валюты баланса оценивается отрицательно, так как это означает сокращение хозяйственной деятельности и предприятия.

1.2    Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса

Вывод:

) Общая сумма внеоборотных активов к концу 2014 года сократилась на 318 тыс.рублей или на 18,13%. Это произошло из-за сокращения основных средств. Уменьшение суммы основных средств, свидетельствует о снижении инвестиционной деятельности организации.

) Общая сумма оборотных активов уменьшилась на 91 тысячу рублей или на 5,5%. В большей мере это произошло за счет снижения дебиторской задолженности, она сократилась на 73 тысячи рублей или 27,14%. Это положительный фактор для предприятия.

) Общая сумма собственного капитала к концу 2014 года увеличилась на 65 тысяч рублей. Это произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли предприятия на 75 тысяч рублей.

) Общая сумма долгосрочных обязательств сократилась на 11 тысяч рублей или на 9,09%. Это произошло за счет сокращения долгосрочных заемных средств.

) Общая сумма краткосрочных обязательств сократилась на 463 тысячи рублей. Это произошло за счет снижение краткосрочных заемных средств на 213 тысяч рублей и кредиторской задолженности на 250 тысяч рублей. Это означает, что предприятие погасила свои долги перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, перед внебюджетными государственными фондами и перед прочими кредиторами. А задолженность перед бюджетом у предприятия, наоборот, появилась.

Анализ отчета о финансовых результатах.

Анализ отчета о финансовых результатах важен для инвесторов и кредиторов, акционеров, аудиторских организаций. Кроме того, результаты анализа используются в прогнозировании финансовых результатов, что может быть использовано как во внутреннем, так и во внешнем анализе.

Анализ финансовых показателей деятельности предприятия (прибыли или убытка), произведенный на основании информации, содержащийся в отчете о финансовых результатах, позволяет определить возможности улучшения финансового положения и на основании произведенных расчетов принять экономически обоснованные решения.

1.3    Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах

Вывод:

В 2014 году доля себестоимости продаж сократилась до 5276 тысяч рублей или до 97,13%. Это может быть связано с незначительным сокращением величины запасов и, как следствие, с производством меньшего объема продукции.

Увеличилась доля валовой прибыли до 2,87. Но значение валовой прибыли сократилось с 194 до 156 тысяч рублей. Это связано с более существенным сокращением выручки в 2014 году.

Доля коммерческих расходов выросла на 0,22%. Это значит, что предприятие увеличило затраты на рекламу, затаривание, обслуживание склада и т.д.

Доля управленческих расходов сократилось на 0,05%. Это означает,

что предприятие снизило затраты на административно-управленческий персонал.

В 2014 году увеличилась доля прибыли от продаж. По сравнению с предыдущим годом она незначительно сократилась, но из-за более существенного сокращения выручки в отчетном периоде доля прибыли от продаж в текущем году выросла.

Доля чистой прибыли в отчетном периоде увеличилась до 1,38%. Это увеличение также объясняется уменьшением объема выручки в отчетном году по сравнению с предыдущим.

1.4    Горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах

Вывод:

В 2014 году выручка сократилась на 1913 тысяч рублей или на 26,04%, при этом себестоимость уменьшилась на 1875 тысяч рублей или на 26,22%. Это говорит о достаточно большом сокращении объемов продаж при снижении объемов производства.

Валовая прибыль в 2014 году сократилась на 38 тысяч рублей. Это связано с тем, что выручка от продажи и себестоимость снизились.

Коммерческие расходы незначительно увеличились. Это может быть связано с увеличением затрат на рекламу, обслуживание склада и т.д.

Управленческие расходы сократились на 11 тысяч рублей или на 34,38%. Это означает, что предприятие снизило затраты на административно-управленческий персонал.

Прибыль от продаж в 2014 году сократилась на 28 тысяч рублей. Это, прежде всего, связано с увеличением коммерческих расходов предприятия в текущем периоде.

В 2014 году прибыль до налогообложения сократилась на 30 тысяч рублей или на 23,26%.

Чистая прибыль предприятия в 2014 году также сократилась на 23 тысячи рублей или на 23,47%. Это может быть связано с сокращением объемов производства и реализации, а также с тем, что предприятие осуществляло вложения в основные средства.

2. Оценка финансового положения

.1 Оценка финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия- способность предприятия финансировать свои активы за счет постоянных, устойчивых источников.

Запасы и затраты (ЗЗ) = Запасы + НДС.

Абсолютные показатели, характеризующие использование запасов и затрат:

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов, то есть активов, имеющих оборачиваемость не более 1 года. Рост этого показателя рассматривается как положительная тенденция. Основным источником увеличения СОС является прибыль. Не стоит смешивать понятия «оборотные средства» и «СОС». Первый показатель характеризует активы предприятия, а второй - источники покрытия активов. Модель показателя:

СОС = СК- ВОА

СОС_нач. = 478-1754 = - 1276

СОС_кон. = 543-1436 = - 893

По сравнению с предыдущим годом в 2014 году величина СОС увличилась на 383 тысячи рублей или 30,02%.

Наличие собственных и долгосрочных заемных средств.

СДП = СК + долгосрочные кредиты и займы - ВОА

СДП_нач. = 478+121-1754 = - 1155

СДП_кон. = 543+110-1436 = - 783

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

ОИ= СК + долгосрочные кредиты и займы - ВОА+ краткосрочные кредиты и займы

ОИ_нач.= 478+121-1754+2809 = 1654

ОИ_кон.= 543+110-1436+2346 = 1563

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

)        Излишек или недостаток СОС.

)        Излишек или недостаток СДП.

)        Излишек или недостаток ОИ.

По данным этих показателей выводится матрица:

S (Ф) = 1, если Ф > 0;

S (Ф) = 0, если Ф < 0.

S (,, )

Абсолютная устойчивость финансового состояния:

S (1,1,1). S (,>0, >0)

Нормальная устойчивость финансового состояния:

S (0,1,1). S (,>0, >0)

Неустойчивое финансовое состояние:

S (0,0,1). S (,<0, >0)

Кризисное финансовое состояние:

S (0,0,0). S (,<0, <0)

На основе данного предприятия можно сделать вывод:

S_н,к (0,0,1). S (,<0, >0) - предприятие на конец 2013 и 2014 года имеет неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности.

Таблица 1. Относительные показатели

Коэффициент финансовой устойчивости   К_ф.з. = К_ф.з≥0,75

Коэф-т соотношения заемного и собственного капиталов   К_{з.и с.} = К_{з.и с.}<1

Вывод:

. Коэффициент финансовой устойчивости за два года находится намного ниже нормативного значения. Это означает, что очень маленькая часть активов может быть приобретена за счет постоянных источников финансирования.

. Коэффициент соотношения заемного и собственного капиталов в 2013 году превысил нормативное значение в 2 раза. Это негативный фактор предприятия. В 2014 году коэффициент снизился, но также остался выше нормативного значения. В 2014 году 1,36 заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

. Коэффициент автономии составил 0,14 и 0,18 в 2013 г. и в 2014 г. соответственно. Это ниже нормы и означает, что предприятие финансово неустойчиво, не стабильно и зависимо от внешних кредиторов предприятия.

. Коэффициент финансовой зависимости в 2014 г. составил 5,52. Это означает, что на 1 рубль собственного капитала приходится 5,52 рублей всех пассивов предприятия. По сравнению с прошлым годом, показатель снизился на 0,66. Это положительная тенденция, она показывает снижение финансовой зависимости предприятия от заемного капитала.

. Коэффициент маневренности собственного капитала отрицательный, так как величина собственных оборотных средств отрицательна.

. Коэффициент обеспеченности ОС собственными источниками финансирования также отрицательный. Это означает, что предприятие не способно финансировать текущие активы за счет собственных средств.

1.2    Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Для начала составим агрегированный баланс. Под агрегированным балансом понимается объединение однородных по экономическому содержанию статей баланса.

Средства актива, сгруппированных по степени их ликвидности и     расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенных впорядке возрастания сроков.

Активы делятся по степени ликвидности на 4 группы.

Группа Al - наиболее ликвидная. Сюда относят денежные средства и    краткосрочные финансовые вложения.

Группа А2 - быстро ликвидная. Относится дебиторская задолженность до 12мес.

Группа A3 - медленно реализуемые активы. Относят запасы и затраты.    Дебиторская задолженность более 12 мес.

Группа А4 - трудно реализуемые активы. Относят капитал.

А1+А2+АЗ=Оборотный капитал (оборотные активы)

Пассивы делят на 4 группы.

П1 - наиболее срочные. Кредиторские задолженности разного рода.

П2 - краткосрочные. Краткосрочные кредиты банков.

ПЗ - средне-долгосрочные. Средние и долгосрочные кредиты банков.

П4 - постоянные пассивы. Собственный капитал.

П1+П2+П3=Заемный капитал

К краткосрочным обязательствам относятся П1 и П2.

Таблица 2 - Агрегированный баланс.

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств.

Рост коэффициента положительная тенденция. В 2013 году коэффициент составил 0,59. Это означает, что 0,59 рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. В 2014 году коэффициент составил 0,67. Это означает, что 0,67 рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Несмотря на то, что показатель вырос, он очень низкий и это означает, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

Коэффициент быстрой ликвидности. Выражает соотношение между оборотными средствами за вычетом запасов и краткосрочной кредиторской задолженностью. Является более строгим показателем ликвидности, нежели коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2014 году вырос на 0,01 или на 4,17%. В 2013 году показатель составил 0,24. Это означает, что 0,24 руб. оборотных средств за вычетом запасов приходится на один рубль краткосрочной задолженности. В 2014 году показатель составил 0,25. Это означает, что 0,25 руб. оборотных средств за вычетом запасов приходится на один рубль краткосрочной задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности. Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился. В 2013 году показатель составил 0,082. Это означает, что 0,082 руб. денежных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности. В 2014 году показатель составил 0,125. Это означает, что 0,125 руб. денежных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности.

Коэффициент маневренности собственного капитала.

Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала на начало и конец периода меньше нормы. Это свидетельствует о том, что функционирующий капитал не обездвижен в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. В части формирования основных фондов, следует отметить, что предприятие полностью зависимо от внешних инвесторов. На конец периода наблюдаем уменьшение этого показателя. Это отрицательная тенденция.

Другим способом анализа платежеспособности является сравнение.

Таблица 3 - Оценка абсолютных показателей.

При сопоставлении итогов приведенных групп по активу и пассиву, можно сделать вывод о том, что предприятие не способно погасить наиболее срочные и краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов. Кроме того, величина платежного недостатка при сравнении наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств, быстрореализуемых активов и краткосрочных обязательств позволяет сделать вывод о том, что в ближайшее время организации не удастся поправить свою платежеспособность.

1.3    Анализ деловой активности

Коэффициент оборачиваемости СК. Этот показатель характеризует объем выручки, приходящейся на 1 руб. собственного капитала. Рост показателей в динамике является положительной тенденцией. Нормативного значения этого показателя нет.

К_об. =

Коэффициент оборачиваемости СК уменьшился в 2014 году по сравнению с предыдущим годом. Это негативная тенденция означает, что в текущем периоде при той же величине привлеченных средств предприятие получает меньше выручки. В 2014 году показатель составил 47,03. Это означает, что на 1 рубль СК приходится 47,03 рублей выручки.

Коэффициент оборачиваемости активов. Характеризует способность предприятия использовать свои активы для производства и реализации продукции.

К_об.ак. =

В 2014 г. показатель составил 1,69. Это означает, что на 1 рубль всех активов предприятия приходится 1,69 рублей выручки. По сравнению с предыдущим годом показатель уменьшился. Это снижение рассматривается как отрицательная тенденция и означает, что скорость оборачиваемости активов уменьшилась, что привело к снижению эффективности использования активов предприятия для производства и реализации продукции.

Оборачиваемость ДЗ (средств в расчетах). Данный индикатор измеряется в оборотах (разах) и показывает, сколько раз обернулись в отчетном периоде средства, вложенные в дебиторскую задолженность. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция, показывает относительное уменьшение коммерческого кредитования и наоборот. Желательна максимизация этого показателя. Повышение показателя свидетельствует об улучшении управления дебиторской задолженностью.

К_об.дз. =

В отчетном периоде коэффициент составил 23,39. Это означает, что на 1 рубль ДЗ приходится 23,39 рублей выручки. По сравнению с предыдущим оборачиваемость уменьшилась. Это негативная тенденция, она означает, что в текущем периоде оборотные средства используются менее эффективно.

Оборачиваемость средств в расчетах днях. Этот показатель отражает среднее число дней, необходимое для возврата ДЗ. Рассчитывается как отношение количества дней в периоде и коэффициента оборачиваемости:

 =

В 2013 г. коэффициент составил 11,40. Это означает, что среднее число дней, необходимое для возврата ДЗ, составляет 11,4. В текущем периоде коэффициент составил 15,39. Это означает, что среднее число дней, необходимое для возврата ДЗ, составляет 15,39. Рост показателя рассматривается как негативная тенденция, он показывает относительное увеличение коммерческого кредитования и свидетельствует об ухудшении управления дебиторской задолженностью в текущем периоде.

Оборачиваемость КЗ в оборотах. Показывает скорость и интенсивность погашения обязательств предприятия перед заемщиками и характеризует количество оборотов погашения кредиторской задолженности за отчетный период. Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение коэффициента может означать как проблемы с оплатой счетов, так и свидетельствовать о том, что компании удалось договориться с поставщиками о выгодном для нее графике платежей и использовать кредиторскую задолженность как источник получения чужих бесплатных финансовых ресурсов.

 =

В 2014г. показатель составил 2,87. Это означает, что скорость и интенсивность погашения обязательств предприятия перед заемщиками составляет 2,87. По сравнению с предыдущим периодом коэффициент оборачиваемости КЗ уменьшился на 1,01. Это снижение рассматривается как отрицательная тенденция, она означает, что компания медленнее рассчитывается со своими поставщиками.

Оборачиваемость КЗ в днях. Характеризует средний срок возврата долгов предприятия по текущим обязательствам в днях. Чем выше данный показатель, тем дольше времени компания пользуется чужими ресурсами. С одной стороны, это может быть выгодно для компании, с другой стороны, это может свидетельствовать о просрочке оплат поставщикам, и как следствие, потере деловой репутации.

 =

В текущем периоде коэффициент оборачиваемости КЗ составил 125,62. Это означает, что средний срок возврата долгов предприятия по текущим обязательствам составляет 125,62 дней. По сравнению с прошлым годом показатель увеличился, это говорит об увеличении времени использования компанией чужих ресурсов.

Оборачиваемость запасов в оборотах. Показывает, сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за некоторый период времени. Рост в динамике рассматривается как положительная тенденция и характеризуется как ускорение оборачиваемости средств в запасах.

=

В текущем периоде коэффициент оборачиваемости запасов в оборотах составил 5,39. Это означает, что в среднем запасы предприятия за рассматриваемый период продаются 5,39 раз. По сравнению с прошлым периодом коэффициент снизился. Снижение показателя рассматривается как негативная тенденция, означает, что запасы используются менее эффективно.

Оборачиваемость запасов в днях. Показывает, сколько дней нужно для продажи среднего складского запаса. Чем меньше продолжительность этого периода, тем лучше, т. е. снижение показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

 =

В 2014 г. коэффициент составил 66,79. Это означает, для продажи среднего складского запаса нужно 66,79 дней. В 2013 этот коэффициент составлял 49,25. Это означает, для продажи среднего складского запаса нужно 49,25 дней. Коэффициент оборачиваемости запасов в днях увеличился. Это негативная тенденция, означает, что срок продажи среднего складского запаса увеличился.

Продолжительность операционного цикла. Показывает время, на которое ресурсы компании, включая полученные в виде отсрочек платежа, коммерческих или товарных кредитов (КЗ) замораживаются в запасах и ДЗ.

ПОЦ =  +

ПОЦ_нач. = 11,40 + 49,25 = 60,65

ПОЦ_кон = 15,39 + 66,79 = 82,18

В отчетном периоде ПОЦ составил 82,18 дней. Это означает, что время между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции составляет 82,18 дней. В предыдущем году показатель составлял 60,65 дней. %. Рост показателя рассматривается как негативная тенденция, означает, что при прочих равных условиях увеличивается время между закупкой сырья и получением выручки.

Продолжительность финансового цикла. Показывает в течение какого периода должны возмещаться предприятию его средства в виде стоимости произведенной продукции или оказанных услуг и реализовываться запасы и кредиторская задолженность в виде себестоимости произведенной продукции или оказанных услуг.

ПФЦ = ПОЦ -

ПФЦ_нач = 60,65 -92,68 = -32,03

ПФЦ_кон = 82,18 - 125,62 = -43,44

В 2013 г. ПФЦ составил -32,03 дней. В 2014 году -43,44 дней. В обоих периодах показатель является отрицательным. Это означает наличие временно свободных денежных средств у предприятия. Снижение показателя рассматривается как положительная тенденция, означает увеличение временно свободных денежных средств.

1.4    Показатели эффективности (рентабельности)

Рентабельность авансированного капитала. Показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

R_ак. =

В отчетном периоде рентабельность авансируемого капитала составила 2,5%. Это означает, что на 1 рубль всех активов предприятия приходится 0,025 руб. чистой прибыли предприятия. В предыдущим периоде рентабельность авансируемого капитала составляла 2,9%. Показатель снизился. Снижение показателя рассматривается как негативная тенденция, означает, что у предприятия снизилась эффективность использования всего имущества предприятия на 13,79 %.

Рентабельность СК. Показывает величину прибыли, которую получит предприятие на единицу стоимости собственного капитала.

R_ск. =

В 2014 г. рентабельность СК составила 65%. Это означает, что за 1 рубль вложенного СК предприятие получит 0,65 рублей чистой прибыли. В 2013 году рентабельность СК составила 85%. Это означает, что за 1 рубль вложенного СК предприятие получит 0,85 рублей чистой прибыли. Рентабельность СК снизилась. Снижение показателя рассматривается как негативная тенденция. Это означает, что эффективность использования СК уменьшилась.

Рентабельность продаж. Показывает, какую сумму чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.

R_прод. =

В текущем периоде рентабельность продаж составила 1,38%. Это означает, что с каждого рубля проданной продукции предприятие получает 0,0138 рубля чистой прибыли. По сравнению с предыдущим годом рентабельность продаж незначительно увеличилась. Рост показателя незначителен, тем не менее, его рост рассматривается как положительная тенденция.

Рентабельность основной деятельности. Показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

R_од. =

В 2013 г. рентабельность основной деятельности составила 1,68%. Это означает, что предприятие имеет 0,0168 рублей прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. В 2014 г. рентабельность основной деятельности составила 1,74%. Это означает, что предприятие имеет 0,0174 рублей прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

1.5    Модели DuPont

Система финансового анализа Дюпон (The DuPont System of Analysis) исследует способность предприятия эффективно генерировать прибыль, реинвестировать её, увеличивать масштабы своей деятельности, а также увеличивать привлекательность бизнеса для собственников (акционеров).

Пятифакторная модель DuPont

Характеризует влияние на рентабельность собственного капитала следующих пяти групп факторов: факторов относительной рентабельности продаж, факторов оборачиваемости активов, факторов структуры капитала, факторов налоговой нагрузки на прибыль и факторов эффективного кредитного портфеля.

 - коэффициент налоговой нагрузки;

 - коэффициент процентной нагрузки;

 - коэффициент операционной рентабельности продаж;

 - оборачиваемость активов;

 - коэффициент финансовой зависимости.

Выявим влияние различных факторов на величину рентабельности собственного капитала в 2014 году, используя 5-ти факторную модель Дюпона:

R_ск =  *  *  *  *  = 0,65 * 100% = 65%.

Коэффициент налоговой нагрузки равен 0,76 - он находится в допустимых пределах от 0 до 1. Показатель налоговой нагрузки характеризует налоговую нагрузку по налогу на прибыль. Увеличение данного показателя возможно за счёт сокращения налоговых обязательств посредством использования различных схем налоговой минимизации.

Коэффициент процентной нагрузки равен 1,08 - он не находится в допустимых пределах от 0 до 1. Показатель процентной нагрузки отражает относительную стоимость привлечения заемных средств. Увеличение данного показателя возможно за счет формирования кредитного портфеля с минимально возможной средней процентной ставкой.

Коэффициент операционной рентабельности продаж равен 1,69%. Операционная рентабельность продаж показывает, какая часть прибыли содержится в каждом рубле полученной выручки за вычетом уплаченных процентов и налогов.

Оборачиваемость активов равен 1,70. Коэффициент оборачиваемости активов показывает сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

3. Операционный анализ деятельности предприятия

Исходные данные:

Операционный анализ - анализ, отслеживающий зависимость финансовых результатов организации от объемов производства (реализации), является эффективным методом для оперативного и стратегического планирования на уровне организации. Задача операционного анализа - найти наиболее выгодное сочетание переменных и постоянных издержек, цепы и объема реализации.

Объектом анализа и планирования являются выручка и валовые издержки. Разница между выручкой и валовыми издержками рассматривается как конечный результат анализа. В рамках CVP-анализа этот результат измеряется операционной прибылью - прибылью до выплаты процентов и налогов (earnings before interests and taxes - EBIT).

Наличие операционной прибыли в конкретный период времени еще не означает, что организация будет иметь адекватный денежный поток, так его величина определяется состоянием оборотных средств и текущих задолженностей организации. Но если организация в течение ряда периодов не в состоянии генерировать операционную прибыль, то ожидать положительного денежного потока не приходится. Наличие операционной прибыли является необходимым, но не достаточным условием способности организации генерировать деньги.

Для целей операционного анализа используется так называемый формат отчета о прибыли на основе маржинального дохода. Маржинальный доход (marginal revenue - МК) - это выручка от реализации товара (услуги) за вычетом переменных затрат. Максимизация валовой маржи - одна из главных целей менеджмента, так как именно она является источником покрытия постоянных издержек и формирования прибыли.

Помимо маржинального дохода ключевыми элементами операционного анализа являются точка безубыточности (порог рентабельности), запас финансовой прочности организации, операционный рычаг.

3.1Точка безубыточности

Точка безубыточности характеризует минимальный объем продаж предприятия, необходимый для безубыточной работы.

График безубыточности:

Определим точку безубыточности по формуле:

Q_(б) =  ,

где Q_(б) - точка безубыточности, ед.

Q_(б) =

Порог рентабельности - минимальная выручка от реализации продукции, необходимая для безубыточной работы предприятия.

Выручка_(б) = Цена ∙Q_(б),

где Выручка_(б) - выручка безубыточная (порог рентабельности), руб.

Выручка_(б) = 2716*1922 = 5 220 152 руб.

Безубыточный объем составляет 1922 ед. Это означает, что при данном уровне производства продукции предприятие достигнет точки безубыточности, то есть не получит прибыли, но покроет все затраты на производство данной продукции.

.2 Операционный леверидж (рычаг)

Операционный леверидж характеризует взаимосвязь между выручкой, операционными расходами и операционной прибылью.

где DOL - эффект операционного левериджа;

MP - маржинальная прибыль, руб.

EBIT - операционная прибыль, руб.

MP = Выручка - Переменные затраты.

EBIT = MP - Постоянные затраты.

MP = 5 432 000- 3 083 180 = 2 348 820 руб.

EBIT = 2 348 820 - 2 256 820 = 92 000 руб.

DOL = 2 348 820/92 000 = 25,53

Данное значение показывает, что в случае изменения величины выручки на 1%, операционная прибыль изменится на 25,53 %.

.3Финансовый леверидж (рычаг)

Существует две концепции финансового левериджа, каждая из которых рассматривает различные объекты управления.

Первая концепция показывает на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении прибыли до налогообложения и выплаты процентов на 1 %.

DFL =

где DFL - эффект финансового левериджа;

EBIT - операционная прибыль, руб.;

t - ставка налога на прибыль, %;

RR - коэффициент увеличения ставки рефинансирования;

 - средневзвешенная ставка рефинансирования, %;

DC - заемные средства, руб.;

WACC - средневзвешенная ставка процентов по заемному капиталу, %.

В соответствии со ст. 269 Налогового Кодекса Российской Федерации, сумма процентов по заемным средствам может быть принята в составе расходов при определении налогооблагаемой прибыли в размере ставки рефинансирования, увеличенной на 0,75 -1,8.

Данные для расчета финансового левериджа:

Таким образом, чистая прибыль изменится на -41,61 % при изменении операционной прибыли на 1 %.

Вторая концепция. Предполагает возможность оценки влияния на рентабельность собственного капитала, структуры капитала предприятия.

Где ROA - рентабельность активов.

ROA =

ROA =92000/(543000+740000)=0,072

.4Комбинированный леверидж (рычаг)

В совокупности операционный и финансовый леверидж составляют комбинированный леверидж, отражающий изменение чистой прибыли (рентабельности собственного капитала) в зависимости от изменения объема продаж.

Эффект комбинированного левериджа показывает на сколько процентов изменится чистая прибыль предприятия при изменении выручки на 1 %.

Формула эффекта комбинированного левериджа выглядит следующим образом: DTL = DOL ∙ DFL

DTL = 25,53*0,005=0,1277

При изменении выручки на 1 % чистая прибыль изменится на 0,1277%

4. платежный календарь предприятия

Инструментом текущего управления денежными средствами предприятия и прогнозирования его денежного потока является платежный календарь. Платежный календарь представляет собой сопоставление ожидаемых денежных поступлений и платежей в предстоящем краткосрочном периоде (квартал, месяц, неделя), составляемый на основании плана продаж продукции с учетом порядка и сроков поступления средств от покупателей и прочих поступлений, а также с учетом предстоящих платежей по обязательствам.

Остаток на начало рассматриваемого периода формируется на основании текущего остатка денежных средств на счетах и в кассе организации. Остаток на конец дня формируется как сумма остатка денежных средств на начало дня и баланса денежных поступлений и выплат за день.

Платежный календарь позволяет исследовать текущий денежный поток предприятия и выявить «проблемные» даты, когда возможен кассовый разрыв (отрицательный остаток денежных средств). Наличие кассового разрыва свидетельствует о том, что на предстоящую дату у предприятия возможно возникновение непогашенного обязательства. В данном случае руководитель предприятия заблаговременно получает информацию о возможной проблеме и получает время на ее решение. В частности, задачей является компенсация разрыва путем оказания комплекса воздействий на величину денежных поступлений и выплат.

Такими мероприятиями могут быть:

1.  Стимулирование продаж;

2.      Ускорение погашения дебиторской и (или) замедление погашения кредиторской задолженности;

.        Личные контакты с кредиторами и их заблаговременное оповещение о возможном нарушении оплаты и предоставления отсрочки;

.        Привлечение краткосрочных кредитов (например, овердрафт);

Вывод: В течение месяца у предприятия может возникнуть ситуации, когда выплаты превышают поступления. предприятия могут возникнуть ситуации, когда выплаты превышают поступления. Это свидетельствует о том, что на предстоящую дату у предприятия возможно возникновение непогашенного обязательства Для устранения этих проблем необходимо следовать следующим рекомендациям:

1.      Нужно договариваться от отсрочки текущих платежей;

.        Ускорить по возможности отгрузку и реализацию продукции;

.        Предпринять усилия по изысканию дополнительных источников поступления денежных средств;

.        Ускорение погашения дебиторской и (или) замедление погашения кредиторской задолженности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

баланс финансовый актив

В реальных условиях хозяйственной деятельности любому предприятию целесообразно периодически проводить всесторонний финансовый анализ своего состояния, в целях выявления недостатков в работе предприятия, причин их возникновения и разработки конкретных рекомендаций по улучшению деятельности.

Анализ финансового состояния предприятия имеет многоцелевую направленность и, в частности, может осуществляться по следующим основным направлениям: постоянный мониторинг фактической эффективности деятельности предприятия на основе финансовой отчетности; выявление платежеспособности предприятия и удовлетворительной структуры баланса предприятия с целью недопущения его банкротства; оценка финансового состояния предприятия с позиций целесообразного вложения финансовых ресурсов в развитие производства.

В практике для определения финансового состояния предприятия используется несколько групп показателей: оценка показателей в динамике, абсолютные величины финансовых активов в разделах баланса и их удельные веса в общей структуре баланса, фактические показатели предприятия в сравнении с их нормативными и среднеотраслевыми значениями. Кроме того, могут быть применены специальные коэффициенты, рассчитываемые на основе соотношений отдельных статей отчетного бухгалтерского баланса. С их помощью можно достаточно быстро оценить финансовое положение предприятия. Однако они не являются универсальными и в основном используются как индикативные показатели.

В ходе общей оценки финансового состояния предприятия проводится подробный анализ его деятельности, основанный на исследовании динамики активов баланса, структуры пассивов, источников формирования оборотных средств и их структуры, основных средств и прочих внеоборотных активов.

библиографический список

1.   Кардапольцев К.В. Финансовый менеджмент. Курс лекций / К.В. Кардапольцев. - Челябинск: Изд. ЮУрГУ, 2010. - 157 с.

2.      Лясковская Е.А. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия. Учебник / Е.А. Лясковская. - Челябинск: Изд. ЮУрГУ, 2007. - 128 с.

.        Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2001. - 656 с.

.        Бочаров, В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-ое изд. / В.В. Бочаров - СПб.: Питер, 2009. - 240 с.