Маржинальный анализ и его роль в принятии управленческих решений
Министерство образования и науки
Республики Казахстан
Костанайский
государственный университет им.А.Байтурсынова
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
на тему:
«Маржинальный анализ и его роль в принятии управленческих решений»
Выполнила А. Биримжанова
Научный руководитель М. Уакпаева
Костанай, 2015
Содержание
Введение
.
Маржинальный анализ как метод обоснования управленческих решений
.1 Понятие
маржинального анализа, его возможности и условия проведения
.2 Роль
маржинального анализа в управлении затратами предприятия
.2 Методика
маржинального подхода в аналитическом процессе
.
Использование маржинальной концепции в финансовом анализе деятельности ТОО
«Надеждинка»
.1 Оценка
финансового состояния предприятия
.2
Маржинальный анализ прибыли и рентабельности деятельности предприятия
.3
Использование маржинального анализа для расчета и оценки порога рентабельности
и запаса финансовой прочности
. Разработка
управленческих решений о максимизации прибыли на основании результатов
маржинального анализа
.1 Процесс
планирования точки безубыточности предприятия
3.2
Определение критической суммы постоянных затрат, переменных расходов на единицу
продукции и критического уровня цены реализации с целью максимизации прибыли
Заключение
Список
использованных источников
Введение
В современных условиях, характеризующихся динамичностью развития
экономики, перед предприятиями все большее значение приобретает задача принятия
эффективных управленческих решений. Важную роль в обосновании управленческих
решений играет маржинальный анализ.
Руководителю любого предприятия на практике приходится принимать
множество разнообразных управленческих решений. Каждое принимаемое решение,
касающееся цены, затрат предприятия, объема и структуры реализации продукции, в
конечном итоге сказывается на финансовом результате предприятия.
Современные условия хозяйствования кардинально меняют подходы к
построению системы управления затратами. Только достоверная и оперативная
информация обо всех производственно-хозяйственных процессах позволит
руководителю определить степень риска, связанного с резким снижением спроса на
выпускаемую продукцию предприятием, осуществить оперативный анализ
безубыточности предприятия, обосновать альтернативные решения по деятельности
предприятия.
В условиях кризиса и экономической нестабильности все большее значение
приобретает система изучения поведения расходов с целью выявления источников их
сокращения, именно такой системой и выступает маржинальный анализ.
Источником информационного пространства для эффективного управления предприятием
выступает комплексный анализ, результатом осуществления которого является
получение информации об эффективности деятельности предприятия. На сегодняшний
момент на большинстве предприятий имеются элементы системы учета, расчеты
себестоимости продукции, формирования маржинального дохода, однако, единой
полной системы осуществления анализа указанных показателей не существует. Как
следствие - оперативность принятия управленческих решений значительно
усложняется, отсюда следует, что большинство принятых решений не является
эффективными. Поэтому вопрос разработки информационной поддержки и модели
расчета себестоимости с обязательным определением маржинального дохода как в
целом по предприятию, так и по каждому отдельному подразделению и осуществление
маржинального анализа по этим показателям является весьма актуальным.
Вопросы применения маржинального анализа в системе финансового и
операционного менеджмента все активнее обсуждаются в отечественной
экономической литературе. В то же время среди ученых-экономистов еще не
достигнуто единства мнений по понятиям, связанным с вышеуказанным методом
анализа.
Среди ученых, которые в своих научных работах рассматривали маржинальный
анализ, можно выделить О.С. Грищенко, Адамова Н.А., Тафинцеву В.А., В. Г.
Мохова, В.Е. Негашева, А.В. Пахомова и пр.
Обобщение работ данных ученых позволяет определить основные направления
рассмотрения маржинального анализа в научных исследованиях:
использование показателя маржинального анализа в пределах определенной
области рассматривался группой ученых: Н.А. Адамовым, В.Е. Негашевым, А.В.
Пахомовым и пр.;
маржинальный анализ как часть осуществления инициативного аудита
рассматривает О.С.Грищенко;
необходимость применения маржинального анализа с целью определения
объемов реализации и прибыли рассматривался в работах В. Г. Моховой и В.Е.
Негашева;
осуществление маржинального анализа во взаимозависимости с анализом и
контролем закупок предложено Г.П. Гриневой и О.С. Грищенко.
Теоретической основой написания дипломной работы стали: учебная и научная
литература отечественных и зарубежных исследований в сфере управленческого и
бухгалтерского учета, экономического анализа, маржинального анализа,
менеджмента (С. Грищенко, Н.Адамов, В.Тафинцева, В.Мохов, В. Негашев, А.
Пахомова, Д. Хан и пр.), законодательная база по рассматриваемой проблеме.
Предметом исследования является процесс использования маржинального
анализа на исследуемом предприятии в финансовом анализе, для расчета и оценки
маржинального дохода, порога рентабельности и запаса финансовой прочности.
Цель дипломной работы - исследовать роль и значение маржинального анализа
в принятии управленческих решений на предприятии.
В соответствии с целью поставлены следующие задачи:
- раскрыть сущность и значение маржинального анализа в принятии управленческих
решений;
охарактеризовать основные показатели, используемых для оценки
маржинального анализа, определить порядок их расчета и оптимальные значения;
провести маржинальный анализ деятельности предприятия;
проанализировать использование маржинального анализа для расчета и оценки
маржинального дохода, порога рентабельности и запаса финансовой прочности и
дать предложения в принятии управленческих решений.
Объектом исследования является ТОО «Надеждинка». Маржинальный анализ
предприятия проведен по данным бухгалтерской отчетности за 2012-2014 годы.
Методы, применяемые в дипломной работе: вертикальный и горизонтальный
анализ, метод сравнения, приведения показателей в сопоставимый вид, факторный
анализ, маржинальный анализ, метод финансовых коэффициентов, графический метод.
1. Маржинальный анализ как метод обоснования управленческих решений
.1 Понятие маржинального анализа, его возможности и условия проведения
Организация финансовой деятельности на предприятии требует создания и
использования эффективных инструментов анализа для принятия управленческих
решений. Одним из самых простых и вместе с тем эффективным методом финансового
анализа для оперативного и стратегического прогнозирования (планирования)
будущей деятельности предприятий является маржинальный анализ, который называют
анализом взаимосвязи «затраты - объем - прибыль» (Cost -Volume - Profit) или
маржинальный анализ(CVP-анализ). Он
раскрывает взаимосвязь и взаимозависимость прибыли от величины расходов и
объемов реализации (производства)[1].
Маржинальный анализ - это часть управленческого учета, ключевыми
элементами которого являются операционный рычаг, порог рентабельности (точка
безубыточности) и запас финансовой прочности предприятия. Маржинальный анализ
обеспечивает поиск выгодных комбинаций между переменными затратами на единицу
продукции, постоянными затратами, ценой и объемом продаж. Поэтому предпосылкой
осуществления маржинального анализа является разделение затрат на постоянные и
переменные. В отличие от внешнего (финансового) анализа, результаты
маржинального (внутреннего) анализа - коммерческая тайна предприятия[2].
Маржинальный анализ еще называют анализом безубыточности. Он позволяет
вычислить такой объем реализации, при котором затраты будут соответствовать
доходу. Объемы продаж, содержащиеся ниже точки безубыточности, наносят
предприятию ущерб, выше - предприятие получает доходы. Значение маржинального
анализа в оценке и эффективности управленческих решений представлено на рисунке
1.
Маржинальный анализ как один из многочисленных приемов в поиске резервов
повышения экономической эффективности производства впервые появился за рубежом,
в капиталистических странах, в которых товаропроизводители свою
предпринимательскую деятельность строили исключительно в условиях рыночной
экономики.
Данный метод управленческих расчетов называют еще анализом безубыточности
или содействия доходу. Маржинальный анализ был разработан в 1930 г.
американским инженером Уолтером Раутенштрахом как метод планирования, известный
под названием графика критического объема производства. Впервые подробно был
описан в отечественной литературе в1971 г. Н.Г. Чумаченко, а позднее А.П.
Зудилиным[3].
Рисунок 1. Значимость маржинального анализа в оценке эффективности
управленческих решений
В основу методики положено деление производственных и сбытовых затрат в
зависимости от изменения объема производства на переменные и постоянные и
использование категории маржинального дохода.
Маржинальный анализ (анализ безубыточности) широко применяется в странах
с развитыми рыночными отношениями. Он позволяет изучить зависимость прибыли от
небольшого круга наиболее важных факторов и на основе этого управлять процессом
формирования ее величины.
Оптимизация соотношения «затраты - объем - прибыль» важна для прогнозирования
величины дохода, предназначенного в первую очередь для возмещения текущих
затрат, а также для дальнейшего экономического роста предприятия (технического
перевооружения производства и внедрения новых технологий).
Основные задачи маржинального анализа состоят в определении:
безубыточного объема продаж (порога рентабельности, окупаемости издержек)
при заданных соотношениях цены, постоянных и переменных затрат; - зоны
безопасности (безубыточности) предприятия;
необходимого объема продаж для получения заданной величины
прибыли;
критического уровня постоянных затрат при заданном уровне маржинального
дохода;
критической цены реализации при заданном объеме продаж и уровне
переменных и постоянных затрат.
С помощью маржинального анализа обосновываются и другие управленческие
решения: выбор вариантов изменения производственной мощности, ассортимент
продукции, цены на новое изделие, вариантов оборудования, технологии
производства, приобретения комплектующих деталей, оценки эффективности принятия
дополнительного заказа.
Проведение расчетов по методике маржинального анализа требует соблюдения
ряда условий, которые отражены на рисунке 2.
Рисунок 2. Условия для проведения маржинального анализа
Базой для проведения маржинального анализа выступает относительно новый
метод калькулирования себестоимости продукции как «директ-костинг» - когда в
состав себестоимости включаются только переменные расходы. В настоящее время
система «директ-костинг» широко применяется во всех развитых странах.
Так, в Германии и Австрии она известна как «учет частичных затрат» или
«учет суммы покрытия», в Великобритании его называют «учет маржинальных
издержек», во Франции - «маржинальная бухгалтерия» или «маржинальный учет».
Использование калькулирования себестоимости продукции по неполным
затратам обусловлено следующими недостатками системы учета по полным затратам[3, с.34]:
. Невозможностью точно оценить косвенные затраты, потребленные в процессе
производства продукции.
. Невозможностью проследить пути конкретного элемента косвенных расходов
в процессе производства отдельного продукта.
. Уменьшением точности определения себестоимости продукции вследствие
постоянного роста удельного веса накладных расходов в структуре затрат
предприятия, что объясняется широким внедрением автоматизации производственных
процессов.
Суть директ-костинга можно объяснить на основе характеристики,
приведенной в экономическом словаре: «Директ-костинг должен быть определен как
разделение производственной себестоимости на затраты, которые изменяются прямо
пропорционально изменению объема производства. Только основные и переменные
накладные расходы используются для оценки запасов и реализованной продукции.
Остальные расходы относят непосредственно на доходы и убытки»[4].
Следует подчеркнуть, что суть системы «директ-костинг» заключается прежде
всего в распределении затрат и лишь второстепенной целью является оценка
запасов. Таким образом, основное внимание уделяется влиянию директ-костинга на
доходы (убытки). Основной характеристикой директ-костинга является разделение
затрат на постоянные и переменные, в зависимости от изменения объема
производства.
Маржинальный анализ занимает существенное место в прогнозировании будущей
производственной деятельности. Всю аналитическую работу, связанную с
себестоимостью продукции, выполняет служба управленческого учета.
Рассмотрим три основных направления маржинального анализа
производственных затрат (см. Рисунок 3).
Первое направление касается анализа взаимосвязи показателей
«затраты-объем-прибыль». Основой такого анализа является разделение всех
производственных затрат на переменные и постоянные в зависимости от их
«поведения» при изменении объема реализации или производства. Переменные
затраты увеличиваются или уменьшаются прямо пропорционально изменению объема
производства, сумма постоянных затрат при таком изменении остается неизменной.
Совсем другим является «поведение» затрат на единицу продукции: переменные
затраты на единицу продукции неизменны при росте или падении объемов
производства, постоянные затраты изменяются обратно пропорционально изменениям
объема производства: при его росте снижаются, при уменьшении - растут[5].
Рисунок 3. Основные направления маржинального анализа
Знание этих (в определенной степени условных) закономерностей делают
анализ взаимосвязи показателей «затраты-объем-прибыль» (анализ точки
безубыточности). Разработана система уравнений, позволяющая рассчитать для
каждого варианта точку безубыточности, взаимосвязи показателей «прибыль-объем»,
объем маржинального дохода, что является суммой постоянных затрат и прибыли.
Проводится также расчет чувствительности прибыли к изменениям затрат, цены и
объема реализации. Особое значение приобретает так называемый дифференциальный
анализ, который предусматривает изучение только тех показателей, которые
изменяются вследствие управленческого решения. Все эти расчеты позволяют
выявить альтернативные направления действий руководства компанией, разработать
экономически обоснованные проекты управленческих решений[6].
Второе направление анализа затрат направлено на подготовку вариантов
оперативных решений, т.е. управленческих решений по отдельным проблемам. В
основу этих решений возлагается вычисление маржинального дохода как разницы
между реализационной ценой изделия и переменными затратами на его производство.
Рассмотрим ситуации, которые случаются чаще. Одна из таких состоит в
определении целесообразности принятия заказа на дополнительный выпуск изделий
по сниженной цене при наличии производственных мощностей. Проблема возникает
тогда, когда заказчик предлагает цену, ниже полную себестоимость изделия. На
первый взгляд, от такого предложения следует отказаться - заказ формально
убыточный, но маржинальный анализ может изменить подход: если заказ принимает
на себя ощутимую долю постоянных затрат, его следует принять. Второй
операционной ситуацией является выявление убыточных для компании продуктов.
Понятно, что самым простым будет предложение ликвидировать убыточные
производства. Но если маржинальный анализ покажет, что убытки этих производств
ниже суммы постоянных расходов, которые на них приходятся, решение о ликвидации
необходимо, по крайней мере, хорошо изучить, поскольку оно является
сомнительным.
Операционной ситуацией, которую необходимо также внимательно
анализировать, является также предложение заказывать другому предприятию детали
и узлы, изготовление которых является убыточным для данного производства.
Маржинальный анализ может доказать, что заказ изделий другому предприятию
повлечет большие потери за счет постоянных затрат.
На практике часто возникает потребность в определении направлений
использования ресурсов при наличии ограничений. В некоторых случаях бывает
полезным использование модели линейного программирования. К категории
операционных ситуаций относится и решения проблем ценообразования. Кроме
стандартных ситуаций, когда ориентиром является себестоимость продукта,
возникают ситуации, когда нужно установить цену на будущие изделия. В этих
условиях полезным является система целевого калькулирования, основой которой
является возможная рыночная цена нового изделия, и рассчитанная специалистами
возможная плановая себестоимость. Сравнение обоих показателей покажет
целесообразность запуска нового изделия[7].
Третье направление маржинального анализа связано с принятием долгосрочных
решений, т.е. инвестиционных решений, требующих оценки целесообразности
вложения средств. Понятно, что инвестор надеется получить достаточную отдачу от
вложенных средств и минимизировать риск их потери. Для принятия эффективных
решений важно произвести оценку инвестиционных проектов. Для этого применяются
методы расчета чистого приведенного эффекта, расчета индекса или нормы
рентабельности инвестиции, определения срока окупаемости инвестиций, расчета
коэффициента эффективности инвестиции. При наличии альтернативных проектов
анализируют динамику денежных потоков, проекты с различными денежными потоками,
комбинации инвестиционных проектов, проекты различной длительности. Важным
является осуществление анализа инвестиционных проектов в условиях инфляции и
риска. Может возникнуть необходимость подготовить проект решения на основе
оптимизации распределения инвестиций по нескольким проектам.
Следует отметить, что маржинальный анализ - в какой-то мере
формализованный подход к изучению «выгодности» сбытовой деятельности того или
иного вида товара. Его основное достоинство состоит в том, что он позволяет
увидеть общую картину по потенциальной прибыльности, сравнить различные виды
товаров по доходности. Таким образом, широкие возможности применения
маржинального анализа в решении управленческих задач делают его актуальным.
.2 Роль маржинального анализа в управлении затратами предприятия
Для обеспечения эффективной деятельности предприятия важно установить
связь между затратами предприятия, объемами его производства и получаемой
прибылью. Исследование зависимости между этими тремя элементами служит базой
для принятия решений по управлению предприятием с целью получения максимально
возможной прибыли. Рассмотрим особенности данной классификации расходов
(см.Рисунок 4).
Рисунок 4. Классификация затрат предприятия в системе «затраты - выпуск -
прибыль»
Для изучения зависимости между данными элементами в структуре затрат
предприятия выделяют основные категории затрат: постоянные и переменные.
Определяющим фактором разделения затрат на постоянные и переменные
является их поведение в зависимости от объемов производства. При этом общие
(суммарные) переменные затраты изменяются пропорционально с изменением объемов
производства, а переменные затраты на единицу продукции остаются неизменными
при изменении объемов производства[8].
К переменным затратам на предприятии относятся[9]:
затраты сырья, материалов и полуфабрикатов;
затраты топлива на технические и технологические нужды;
заработная плата основных производственных рабочих с отчислениями на
социальное страхование и т.п.
Переменные издержки зависят от изменения объемов производства или
реализации продукции предприятием. При этом степень этой зависимости различна.
Она может носить пропорциональный характер, при котором сумма переменных затрат
отдельных видов растет или сокращается пропорционально росту или снижению
объемов производства или реализации продукции.
Примером пропорционального характера переменных затрат является потери
сырья, материалов, товаров от естественной убыли.
Дегрессивный характер переменных издержек проявляется в том, что сумма
переменных затрат отдельных видов растет меньшими темпами, чем возрастает объем
производства и реализации, например, расходы на рекламу при эффективном ее
осуществлении.
Прогрессивный характер переменных издержек - сумма переменных затрат
отдельных видов увеличивается более высокими темпами, чем увеличивается объем
производства и реализации, например, расходы на заработную плату менеджеров по
продажам при сдельно-премиальной системе труда.
Таким образом, наличие переменных издержек обусловлено процессом
производства и реализации на предприятии.
Общие (суммарные) постоянные затраты остаются неизменными при изменении
объемов производства, однако, постоянные затраты на единицу продукции
изменяются в соответствии с изменением объемов производства.
Экономический смысл выделения из состава затрат переменных и постоянных
заключается в том, что переменные затраты на единицу продукции - это величина
постоянная, а постоянные затраты на единицу продукции уменьшаются с увеличением
объемов производства[10].
К постоянным затратам на предприятии относятся[9, с.127]:
административные и управленческие расходы;
амортизация основных средств;
арендная плата;
расходы на содержание объектов природоохранного назначения и т.п.
Следует отметить, что постоянные затраты являются таковыми до некоторого
изменения объемов производства, т. е. могут возрастать ступенчато с ростом
объемов производства.
Представление о том, как изменяются затраты в зависимости от объема
производства, очень важно для принятия решений. Для этого руководство должно
располагать расчетами затрат и доходов при разных объемах производства для
различных вариантов действий.
Переменные затраты изменяются прямо пропорционально уровню
производственной деятельности (объему производства). То есть увеличение объема
производства в 2 раза вызовет увеличение совокупных переменных затрат также в 2
раза. Следовательно, совокупные переменные затраты имеют линейную зависимость
от объема производства, а переменные затраты на единицу продукции являются
постоянной величиной (см. Рисунок 5)[11].
Рисунок 5. Поведение переменных затрат
Постоянные затраты остаются неизменными для различных масштабов
производства за определенный период времени. На практике едва ли можно ожидать,
что совокупные постоянные затраты останутся одинаковыми для всех уровней
производства. Скорее всего, они будут возрастать ступенчато.
Для того чтобы получить более полную информацию о структуре доходов
предприятия, совокупные постоянные издержки делят на группы по степени их
отношения к производимым изделиям. Различают следующие основные группы
постоянных издержек: относящиеся к определенному виду продукции, относящиеся к
товарной группе, относящиеся к определенному производственному участку,
общехозяйственные постоянные издержки.
На величину порога рентабельности влияют три основных фактора: цена
реализации, переменные затраты на единицу продукции и совокупная величина
постоянных затрат. Уровень постоянных затрат свидетельствует о степени
предпринимательского риска. Чем выше постоянные затраты, тем выше порог
рентабельности, и тем значительнее предпринимательский риск. В таблице 1
представлена систематизированная информация о поведении затрат при изменениях
объема производства.
Таблица 1 Поведение переменных и постоянных затрат при изменениях объема
производства (сбыта) в анализируемом периоде
|
Объем производства (сбыта)
|
Переменные затраты
|
Постоянные затраты
|
|
суммарные
|
на единицу продукции
|
суммарные
|
на единицу продукции
|
|
Растет
|
увеличиваются
|
неизменны
|
неизменны
|
уменьшаются
|
|
Падает
|
уменьшаются
|
неизменны
|
неизменны
|
увеличиваются
|
При установлении различия между постоянными и переменными затратами необходимо
принимать во внимание рассматриваемый период. Для сравнительно длительного
периода времени, измеряемого несколькими годами, практически все затраты будут
переменными[11, с.63].
Аналогично этому, крупное расширение уровня деятельности в конечном итоге
приведет к увеличению всех категорий затрат. Для более короткого периода
времени затраты будут постоянными или переменными в зависимости от изменения
уровня производства. Чем короче период времени, тем больше вероятность того,
что какие-либо определенные затраты будут постоянными[10, с.192].
В разработке ценовой и ассортиментной политики расчет маржинального
дохода имеет неоспоримые преимущества: повышается обоснованность выбора
наиболее выгодных видов продукции, появляется возможность анализа использования
производственных мощностей.
.3 Методика маржинального подхода в аналитическом процессе
Цель анализа
безубыточности (Cost-volume-profit analysis) или CVP-анализа - установить, что
произойдет с финансовыми результатами, если определенный уровень производительности
или объем производства изменится.
Анализ
безубыточности основан на зависимости между доходами от продаж, издержками и
прибылью в течение короткого периода, когда выход продукции предприятия
ограничен уровнем имеющихся в настоящее время в ее распоряжении действующих
производственных мощностей[12].
Необходимо помнить, что:
- переменные затраты и продажная цена (и следовательно
маржинальный доход) за единицу, как предполагается, не зависят от уровня
производства;
- постоянные затраты, неменяющиеся при изменении уровня
производства, меняются в расчете на единицу, так как при изменении уровня
производства постоянные расходы распределяются на большее (или меньшее) число
единиц продукции. Так как постоянные затраты на единицу продукции изменяются с уровнем
производства, то прибыль на единицу должна также изменяться.
Поэтому CVP-анализ всегда основан на маржинальном доходе на единицу и
никогда на прибыли на единицу потому, что прибыль на единицу изменяется каждый
раз, как производится больше или меньше изделий. Анализ может быть использован
для расчета точки безубыточности.
Точка безубыточности - это точка, где доход от продаж равен совокупным
затратам, т.е. нет ни прибыли ни убытков.
Прибыль (убыток) - это разница между маржинальным доходом (контрибуцией)
и постоянными расходами. Таким образом, точка безубыточности находится там, где
маржинальный доход равен постоянным затратам[13].
Разница между плановым объемом продаж и объемом продаж в точке
безубыточности называется маржой безопасности (см. Рисунок 6).
Рисунок 6. График точки безубыточности и маржи безопасности
Преимущество графика маржинального дохода как способа представления
данных в том, что маржинальный доход на графике выделен и равен расстоянию
между линией дохода и линией переменных издержек (см. Рисунок 7).
Рисунок 7. График маржинального дохода
Маржа безопасности показывает насколько может сократиться объем
реализации, прежде чем компания понесет убытки.
Значимость маржинального анализа состоит в оценке и обосновании
эффективности управленческих решений на основе детального изучения взаимосвязи
между тремя основными показателями финансово-хозяйственной деятельности
организации - объемом продаж, издержками обращения и прибылью. Маржинальный
анализ позволяет[14]:
- определить точку безубыточности экономического субъекта при
существующих внутренних и внешних условиях, а также при секвестировании
отдельных статей расходов с позиции оптимального количества и цены продаж;
- оптимизировать издержки обращения и выявить отклонения от
действующих норм и стандартов;
- упорядочить учетную и отчетную документацию;
- обеспечить достоверность и «прозрачность» расходов по
направлениям деятельности и бизнес-единицам;
- контролировать затраты по направлениям деятельности и
бизнес-единицам;
- повысить оперативность принятия управленческих решений;
- создать основу для внедрения в организации управленческого
учета и бюджетирования;
- определить пороговые значения индикаторов для оценки уровня
социально-экономической самодостаточности хозяйствующего субъекта.
В практике маржинального анализа экономистами выделяются несколько
показателей эффективности сбыта, основными из которых являются: торговая
наценка, маржинальная рентабельность, рентабельность валовой и чистой прибыли.
В этой связи возникает достаточно объективный вопрос, какой показатель является
критерием эффективности деятельности организации? Таковым является маржинальная
рентабельность, рассчитывают которую как отношение величины маржинального
дохода к сумме реализации за отчетный период. Маржинальный доход определяется
как разница между товарооборотом организации и ее переменными издержками
обращения. К переменным издержкам обращения относятся те статьи расходов,
которые изменяются пропорционально изменению объёма продаж. Если же убрать из
товарооборота переменные издержки обращения, остаются постоянные затраты и
чистая прибыль. Таким образом, маржинальный доход - вклад на покрытие
постоянных затрат и формирование чистой прибыли, который приносит основная
деятельность хозяйствующего субъекта.
Используя выше сказанное, представим порядок расчета чистой прибыли
хозяйствующего субъекта в виде следующей математической формулы.
Анализируя данную формулу, можно сказать, что существует два основных
способа повышения прибыли[15]:
- увеличение маржинальной прибыли;
- сокращение постоянных расходов.
Наиболее простой путь - рост маржинального дохода, т.к. в эффективной
компании постоянные расходы находятся на достаточно разумном уровне, и потенциал
их снижения невелик по сравнению с возможностями роста маржи.
С целью поиска резервов роста маржинальной прибыли, рассмотрим алгоритм
ее формирования (см.Рисунок 8).
Технология расчета маржинального дохода, следующая[1, с.259]:
. По итогам периода анализа (как правило, 1 месяц) определяется средняя
отпускная цена на конкретный вид товара.
. Определяется перечень и структура переменных затрат на объём продаж за
этот период.
. Определяется сумма затрат (в денежном выражении) по каждому виду
товара.
. Определяется общая сумма переменных затрат на данный объем выпуска и
доля каждой статьи затрат в общем итоговом показателе.
. Определяется себестоимость 1 единицы данных товаров.
. Определяется маржинальный доход как разница между отпускной ценой и
себестоимостью одной единицы товара.
Значит, чтобы увеличить маржинальный доход, следует увеличить
товарооборот, повысить торговую наценку или сократить переменные затраты. Либо
сделать все перечисленное одновременно. Исчислять маржинальный доход можно как
в целом по организации, так и отдельно по каждому виду товара.
Рисунок 8. Технология расчета маржинального дохода
В этом во многом и состоит сущность маржинального анализа. Результат
расчета маржинальной прибыли по видам продукции - информация для принятия
управленческих решений по данному виду продукции. При многономенклатурной
продаже анализ ассортимента по показателю маржинальной прибыли дает возможность
определить наиболее выгодные с точки зрения потенциальной прибыльности виды
товаров, а также выявить продукцию, которую предприятию не выгодно (или
убыточно) продавать. Т.е., маржинальный анализ позволяет ранжировать
ассортиментный ряд в порядке возрастания «предельной (потенциальной)
прибыльности» различных видов товаров и выработать соответствующие
управленческие решения относительно изменения ассортимента выпуска[16].
Помимо рассмотренных вопросов, маржинальный анализ позволяет получить
ответ на многие вопросы, интересующие руководство организации, в том числе
определить[17]:
- минимальную цену продажи товаров;
- наиболее выгодный ассортимент товаров;
- влияние структурных сдвигов в ассортименте на прибыль
организации.
В условиях рыночной экономики подходы к ценообразованию коренным образом
меняются. Процесс ценообразования становится искусством, суть которого
заключается в возможности сознания положения на рынке в целом и в предсказании
реакции потребителя на предлагаемый товар и его цену. Устанавливая цену,
менеджер в первую очередь задумывается о том, будет ли спрос на его товары по
предлагаемой цене. Если высока вероятность отрицательного ответа, то цена будет
снижена до уровня, удовлетворяющего покупателя, с одновременным снижением
издержек. В настоящее время на Западе популярны факторы, относящиеся к спросу,
а не к предложению, т.е. оценка того, сколько покупатель может и хочет
заплатить за предлагаемый ему товар. После того как установлена цена
равновесия, организация должна проанализировать затраты и постараться
минимизировать их.
Таким образом, широкие возможности применения маржинального анализа в
решении управленческих задач делают его актуальным. Изучив тенденции развития
систем и методов управления на Западе и овладев теорией и практикой применения
отечественных методов учета, анализа, планирования и контроля, наши специалисты
должны уже сегодня понять, какие проблемы встанут перед предпринимателями в
условиях реального рынка. В этой связи одна из задач внедрения системы
маржинального анализа в Казахстане - переориентировать отечественную теорию и
накопленный опыт на решение новых задач, стоящих перед управлением организацией
в условиях рынка. Еще одна задача - освоить ценные западные методы управления,
что позволит формировать у наших менеджеров альтернативное мышление,
возможность неоднозначного подхода к решению задач управления.
маржинальный
затрата управленческий рентабельность
2. Использование маржинальной концепции в финансовом анализе деятельности
ТОО «Надеждинка»
.1 Оценка финансового состояния предприятия
Товарищество с ограниченной ответственностью «Надеждинка» является
самостоятельным юридическим лицом. Предприятие было образовано 10 октября 1997
года, свидетельство о государственной перерегистрации юридического лица №
65-1937-13-ТОО от 12.12.2005г.
На текущий момент ТОО «Надеждинка» является частной коммерческой
организацией и осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом
предприятия, Конституцией РК и действующим законодательством Республики
Казахстан.
Предприятие расположено в Костанайской области, с.Надеждинка, занято в
сфере сельского хозяйства, основным видом деятельности является выращивание
зерновых и масличных культур.
Предприятие выращивает следующие виды культур: пшеница мягких сортов,
ячмень, рапс, лен.
Инфраструктура предприятия позволяет осуществлять поставку зерновой
продукции, как на собственные зерновые склады, так и на элеваторы Костанайского
района. На предприятии работают постоянные работники, высококвалифицированные
специалисты и механизаторы, имеющие длительный опыт работы в
сельскохозяйственном секторе. Общая численность работников составляет 158
человек.
Уставом предприятия предусмотрены следующие основные виды деятельности
ТОО «Надеждинка»:
) производство, переработка, хранение и реализация
сельскохозяйственной продукции;
) животноводство, переработка и реализация мясомолочной продукции;
) мукомольное производство, производство хлебобулочных изделий;
) оказание платных услуг населению сельской местности.
Основные показатели деятельности ТОО «Надеждинка» за 2012-2014 г.г.
представлены на рисунке 9[18].
По рисунку 9 видно, что выручка от реализации продукции в течение
последних трех лет неизменно росла. В 2012 году валовый доход предприятия
составил около 368 млн. тенге. В 2014 году произошло его увеличение на 54 % до
568 млн. тенге. Основной причиной роста выручки в 2014 году стал рост
урожайности, несмотря на ухудшение качества зерновых в результате погодных
условий.
Доля затрат в течение анализируемого периода изменялась в разных
направлениях. Если по итогам 2012 года их доля в выручке от реализации
продукции составляла 85,2%, то в 2014 году снизилась до 82,3%. Это, несомненно,
является положительной тенденцией. При этом в денежном выражении произошел рост
затрат на 49,2 % или 154 млн. тенге в 2014 году по сравнению с 2012 годом.
Рисунок 9. Основные показатели деятельности ТОО «Надеждинка» за 2012-2014
гг., тыс. тенге
На фоне роста дохода от реализации при примерно постоянной доле затрат
произошло увеличение валовой прибыли предприятия. Если на начало анализируемого
периода валовая прибыль ТОО «Надеждинка» составляла 54,4 млн. тенге, то на
конец 2014 года она возросла до 101 млн. тенге. Главным образом, увеличение
связано с более высоким темпом роста валовой выручки предприятия по сравнению с
темпом роста затрат, доля же валовой прибыли в общем доходе предприятия
увеличилась лишь незначительно.
С целью определения масштабов предприятия, основных составляющих его
активов, структуры распределения ресурсов необходимо проанализировать
имущественное положение предприятия, которое будет включать в себя анализ
активной части баланса, который представлен на рисунке 10 и в таблице 2.
Рисунок 10. Структура активов ТОО «Надеждинка»
Вертикальный анализ позволяет сделать ряд выводов о структуре активов
анализируемого предприятия. Основную же долю активов предприятия составляют
краткосрочные активы, доля которых ежегодно увеличивалась и на конец 2014 года
составила 66,4%. Значительную долю в активах занимают основные средства. По
состоянию на конец 2012 года их доля составляла 35,7% всех средств предприятия.
Однако на конец 2014 года их сумма сократилась на 13 454 тыс. тенге, и их доля
составила 30,8%. Общая же сумма долгосрочных активов ТОО «Надеждинка» на 1
января 2015 года равна 327 829 тыс. тенге.
Таблица 2 Состав и структура активов предприятия ТОО «Надеждинка» за
2012-2014 гг.
|
Статья актива баланса
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
|
тыс. тенге
|
%
|
тыс. тенге
|
%
|
тыс. тенге
|
%
|
|
Основные средства
|
313 533
|
35,7
|
308 626
|
33,9
|
300 079
|
30,8
|
|
Инвестиции
|
27 750
|
3,2
|
27 750
|
3,0
|
27 750
|
2,8
|
|
Всего долгосрочных активов
|
341 283
|
38,8
|
336 376
|
36,9
|
327 829
|
33,6
|
|
Товарно-материальные запасы
|
168 071
|
19,1
|
207 539
|
22,8
|
225 121
|
23,1
|
|
Дебиторская задолженность
|
368 759
|
42,0
|
367 065
|
40,3
|
421 500
|
43,2
|
|
Денежные средства
|
900
|
0,10
|
49
|
0,005
|
775
|
0,08
|
|
Всего краткосрочных активов
|
537 730
|
61,2
|
574 653
|
63,1
|
647 396
|
66,4
|
|
ИТОГО
|
879 013
|
100,0
|
911 029
|
100,0
|
975 225
|
100,0
|
Таблица 2 и 3 позволяют сделать следующие выводы. За последние три года
наблюдается увеличение общей стоимости активов предприятия с 879 млн. тенге по
состоянию на конец 2012 года до 975 млн. тенге на конец 2014-го года. При этом
сумма активов увеличилась на 7,0%.
Таблица 3 Анализ динамики состава активов предприятия ТОО «Надеждинка» за
2012-2014 гг.
|
Статья актива баланса
|
2012 год тыс. тенге
|
2013 год тыс. тенге
|
2014 год тыс. тенге
|
Изменения за текущий период
(+,-)
|
|
|
|
|
в тыс.тенге
|
в %
|
|
Основные средства
|
313 533
|
308 626
|
300 079
|
-8 547
|
-2,8
|
|
Инвестиции
|
27 750
|
27 750
|
27 750
|
-
|
-
|
|
Всего долгосрочных активов
|
341 283
|
336 376
|
327 829
|
-8 547
|
-2,5
|
|
Товарно-материальные запасы
|
168 071
|
207 539
|
225 121
|
17 582
|
8,5
|
|
Дебиторская задолженность
|
368 759
|
367 065
|
421 500
|
54 435
|
14,8
|
|
Денежные средства
|
900
|
49
|
775
|
726
|
1481,6
|
|
Всего краткосрочных активов
|
537 730
|
574 653
|
647 396
|
72 743
|
12,7
|
|
ИТОГО
|
879 013
|
911 029
|
975 225
|
64 196
|
7,0
|
Основным повышающим фактором явилось значительное увеличение товарно-материальных
запасов. Сумма товарно-материальных запасов увеличилась на 8,5% за 2013-2014
гг. Если на начало 2013 года их сумма составляла 207, 5 млн. тенге, то к концу
2014 года она увеличилась до 225 млн. тенге.
В структуре ТМЗ произошло значительное увеличение товарного зерна по
причине наличия значительного остатка товарной пшеницы на складах предприятия в
связи с получением большого урожая зерновых и неспособностью реализовать такой
объем зерна из-за низкого качества. В то же время произошло увеличение
дебиторской задолженности на 43,2%, что позволяет сделать вывод о том, что
часть выращенного зерна была реализована с условием отсрочки оплаты.
Следующим шагом является оценка состава и структуры финансовых ресурсов.
Финансовые ресурсы ТОО «Надеждинка» формируется как за счет собственных, то
есть внутренних, так и за счет заемных (внешних) источников.
Структура источников финансовых ресурсов ТОО «Надеждинка» изображена на
рисунке 11.
Рисунок 10. Структура источников финансовых ресурсов ТОО «Надеждинка»
Удельный вес собственных средств в капитале в 2014 году составил 52,2%, а
удельный вес заемных средств снизился на 2,2 пункта. Это означает, что за
анализируемый период предприятие постепенно меняет финансовую политику своей
деятельности, что и явилось причиной увеличения доли собственного капитала. По
данным таблицы 4 видно, что сумма обязательств увеличилась на 31 326 тыс.
тенге, или на 7,2%. В то время как темп прироста собственных средств в 2 раза
выше (64 886тыс. тенге, или на 14,6%). Это свидетельствует о том, что
анализируемый период предприятие стремилось к увеличению собственных средств и
вовремя погашало свои обязательства перед кредиторами.
Таблица 4 Анализ динамики состава источников финансирования ТОО «Надеждинка»
за 2012-2014 гг.
|
Статья актива баланса
|
2012 год тыс. тенге
|
2013 год тыс. тенге
|
2014 год тыс. тенге
|
Изменения за анализируемый
период (+,-)
|
|
|
|
|
в тыс.тенге
|
в %
|
|
Уставный капитал
|
100 000
|
100 000
|
100 000
|
-
|
-
|
|
Дополнительный оплаченный
капитал
|
5 250
|
5 250
|
-
|
-
|
|
Дополнительный неоплаченный
капитал (переоценка)
|
130 670
|
130 670
|
130 670
|
-
|
-
|
|
Резервный капитал
|
120 000
|
125 000
|
137 500
|
17 500
|
14,6
|
|
Нераспределенный доход
(непокрытый убыток)
|
88 464
|
113 652
|
135 850
|
47 386
|
53,6
|
|
Всего собственный капитал
|
444 384
|
474 572
|
509 270
|
64 886
|
14,6
|
|
Обеспеченные долгосрочные
кредиты
|
82 600
|
76 000
|
73900
|
- 8 700
|
-10,5
|
|
Долгосрочная кредиторская
задолженность
|
55 896
|
43 679
|
33 113
|
- 22 783
|
- 40,7
|
|
Краткосрочные кредиты
|
70 000
|
70 000
|
62 000
|
- 8 000
|
- 11,4
|
|
Кредиторская задолженность
|
226 133
|
246 778
|
296 942
|
70 809
|
31,3
|
|
Всего обязательств
|
434 629
|
436 457
|
465 955
|
31 326
|
7,2
|
|
ИТОГО
|
879 013
|
911 029
|
975 225
|
96 212
|
10,9
|
Увеличению собственного капитала в большей мере способствовало увеличение
нераспределенного дохода на 53,6% и резервного капитала на 14,6% (см. Рисунок
11). Влияние указанных факторов положительно отразилось на величине
собственного капитала.
Рисунок 11. Динамика элементов собственного капитала ТОО «Надеждинка» за
2011-2014 гг.
В составе заемного капитала наиболее значительно возросла краткосрочная
кредиторская задолженность - на 70,8млн.тенге. Сумма кредитов и займов
снизилась со 152,6 млн. тенге до 135,9 млн. тенге.
Такую тенденцию можно оценить положительно, так как это свидетельствует о
сокращении финансовой зависимости предприятия от внешних источников.
В таблице 5 представлен анализ собственного оборотного капитала, как
важнейшего элемента финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
Таблица 5 Расчет и анализ величины собственного оборотного капитала ТОО
«Надеждинка» за 2012-2014 гг.
|
Показатели
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
Изменения за 2012-2014 гг
|
|
|
|
|
в тыс.тенге
|
в %
|
|
Собственный капитал
|
444 384
|
474 572
|
509 270
|
64 886
|
14,6
|
|
Долгосрочные обязательства
|
138 496
|
119 679
|
107 013
|
-31 483
|
-22,7
|
|
Внеоборотные активы
|
341 283
|
336 376
|
327 829
|
-13 454
|
-3,9
|
|
Собственный оборотный
капитал
|
241 597
|
257 875
|
288 454
|
46 857
|
19,4
|
Анализируя выше приведенные данные таблицы 5, следует отметить, что
величина собственного оборотного капитала увеличилась за 2012 - 2014 гг. на 47
млн. тенге, или на 19,4%. Собственный оборотный капитал характеризует долю
оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников
и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Увеличение
собственного оборотного капитала означает повышение ликвидности компании и
увеличение ее кредитоспособности..
Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность предприятия,
является наличие у него реального собственного капитала. Анализ показателей
платежеспособности ТОО «Надеждинка» осуществляется на основе таблицы 6,
содержащей наряду с фактическими значениями коэффициентов за ряд периодов их
нормальные ограничения.
Коэффициент абсолютной ликвидности ТОО «Надеждинка» в несколько раз
меньше рекомендуемого значения, однако необходимо учитывать сезонность
сельскохозяйственного бизнеса, денежные потоки которого неравномерны в течение
года. Так как к моменту составления финансовой отчетности сельхозпредприятием
может быть уже реализован весь урожай и погашена вся задолженность за счет
вырученных средств. Коэффициент текущей ликвидности в течение всего
анализируемого периода остается практически неизменным и составляет 1,82 -
1,81.
Таблица 6 Анализ платежеспособности ТОО «Надеждинка»
|
Показатели
|
Нормальные ограничения
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
Соответствие нормативу
|
|
|
|
|
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
0,2-0,25
|
0,003
|
0,002
|
0,001
|
нет
|
нет
|
нет
|
|
Коэффициент срочной
ликвидности
|
0,7-0,8
|
0,55
|
0,58
|
0,72
|
нет
|
нет
|
да
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности
|
1-2
|
1,82
|
1,81
|
1,81
|
да
|
да
|
да
|
Это означает, что на каждую тенге заемных средств хозяйствующий субъект
располагает 1,81 тенге краткосрочных активов, которые могут быть реализованы в
достаточно короткие сроки для погашения задолженности. Такое значение
показателя является достаточно высоким, но опять необходимо учитывать
сезонность деятельности предприятия, так как к концу года сельхозпредприятия
уже успевают реализовать значительную часть урожая и рассчитаться с текущими
обязательствами. Летом может наблюдаться обратная ситуация. При наличии
значительных сумм текущих обязательств (купленные с условием отсрочки или в
кредит семена, ГСМ, запасные части и прочие материалы для посева) текущие
активы предприятия незначительны и состоят, главным образом, из незавершенного
производства и материалов.
Определение воздействия различных факторов платежеспособности и
устойчивости имеет огромное значение для формирования оптимальной структуры
источников финансовых ресурсов предприятия. Такая оценка позволяет определить
наиболее дешевые источники финансирования предприятия, а также наиболее
доходные виды финансовых ресурсов.
В таблице 7 приведены показатели эффективности использования финансовых
ресурсов ТОО «Надеждинка» за 2012-2014 гг.
Таблица 7 Показатели эффективности использования финансовых ресурсов ТОО
«Надеждинка» за 2012-2014 гг
|
Наименование показателя
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
|
ROS (рентабельность продаж)
|
0,046
|
0,053
|
0,039
|
|
ROE (рентабельность
собственного капитала)
|
0,038
|
0,055
|
0,045
|
|
RCA (рентабельность текущих
активов)
|
0,031
|
0,045
|
0,036
|
|
RFA (рентабельность
внеоборотных активов)
|
0,054
|
0,081
|
0,073
|
|
ROI (рентабельность
инвестиций)
|
0,019
|
0,028
|
0,024
|
Рентабельность продаж ТОО «Надеждинка» в рассматриваемом периоде изменялась
в значительной степени. Если на конец 2012 года показатель был равен 0,046, то
в 2014 году произошло его сокращение до 0,039. Это означает, что доля чистой
прибыли в общей выручке от реализации продукции снизилась с 4,6% по итогам 2012
года до 3,9% за 2014 год. Таким образом, на конец анализируемого периода каждая
тенге, полученная от продажи произведенной продукции, содержала в себе 3,9 тис.
чистой прибыли.
Рентабельность собственного капитала по состоянию на конец 2012 года
составляла 0,055. Это означает, что каждая тенге используемого в бизнесе
собственного капитала принесла предприятию по итогам года 5,5 тис. чистой
прибыли. В 2014 году произошло незначительное сокращение данного показателя. По
итогам 2014 года собственный капитал стал приносить 4,5 т. чистой прибыли.
Важным также является показатель рентабельности оборотных активов
предприятия, то есть переменной части затрат предприятия, непосредственной
участвующей в процессе производства и реализации продукции. Данный показатель
за анализируемый период увеличился с 0,031по итогам 2012 года до 0,036 по
итогам года 2014-го. Таким образом, каждая тенге текущих активов используемых в
процессе хозяйственной деятельности предприятия приносит ему 3,6 тис. чистой
прибыли по итогам года. В целом относительно показателей рентабельности ТОО
«Надеждинка» можно сказать, что они находятся на достаточно низком уровне,
однако уровень рентабельности около 5% является нормальным для предприятий,
занятых в сфере сельского хозяйства, в особенности растениеводства. Также
необходимо иметь в виду значительную зависимость доходности бизнеса от
конъюнктуры мирового рынка зерна и погодных условий. Независимо от объема
понесенных затрат, первый фактор влияет на образование цены, а второй - на
объем произведенной продукции.
2.2 Маржинальный анализ прибыли и рентабельности деятельности предприятия
В рамках маржинального анализа модели безубыточности можно определить
влияние объёма производства и реализации продукции на величину прибыли, а также
определить объём продаж, начиная с которого возможно получение прибыли, и
величины постоянных и переменных затрат, при которых возможно рентабельное
производство продукции на предприятии. В маржинальном анализе затраты
распределяют на две категории: постоянные и переменные - в зависимости от того,
изменяются ли затраты при изменении объемов реализации продукции. Для
эффективного управления производством, особенно на стадии планирования и новых
инвестиционных решений, необходимо осуществить анализ постоянных и переменных
расходов ТОО «Надеждинка» (см. Таблицу 8).
Таблица 8 Анализ динамики состава затрат ТОО «Надеждинка» за 2012-2014 гг
|
Затраты
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
Изменения за анализируемый
период
|
|
|
|
|
в тенге
|
в %
|
|
Заработная плата сезонного
персонала, тыс. тенге
|
5239,3
|
9344,7
|
1266,1
|
-3973,2
|
-75,8
|
|
Командировочные расходы,
тыс. тенге
|
450
|
825
|
1150
|
700
|
155,6
|
|
Затраты на сырье и
материалы для производства, тыс. тенге
|
78400
|
78922,8
|
85949,9
|
7549,9
|
9,6
|
|
Затраты на ГСМ, тыс. тенге
|
12000
|
12900
|
13600
|
1600
|
13,3
|
|
Транспортные расходы, тыс.
тенге
|
8465,3
|
8587,5
|
14500
|
6034,7
|
71,3
|
|
Итого переменных затрат
|
94067
|
110580
|
127266
|
33199
|
35,3
|
|
Заработная плата
производственного персонала и премиальные, тыс. тенге
|
136102.2
|
167945,6
|
182155,9
|
46053,7
|
33,8
|
|
Затраты на ремонт и
обслуживание оборудования и техники, тыс. тенге
|
14221
|
26841
|
38258
|
24037
|
169,0
|
|
Затраты на запчасти к
оборудованию, расходный материал для производственного процесса, тыс. тенге
|
13350,9
|
47181,1
|
55037,1
|
41686,2
|
312,2
|
|
Затраты на минеральные
удобрения и ядохимикаты, тыс. тенге
|
27654,5
|
29000,4
|
35895,4
|
8240,9
|
29,8
|
|
Амортизация, тыс. тенге
|
8650
|
9600
|
10875
|
2225
|
25,7
|
|
Аренда помещения, тыс.
тенге
|
2500
|
2890,3
|
2356,7
|
-143,3
|
-5,7
|
|
Затраты на коммунальные
услуги, в том числе электроэнергия, вода, тепло, вывоз мусора, тыс. тенге
|
4860
|
3317,1
|
3542,9
|
-1317,1
|
-27,1
|
|
Затраты на услуги сторонних
организаций, тыс. тенге
|
12150,4
|
12200,5
|
12500
|
349,6
|
2,9
|
|
Итого постоянных затрат
|
219489
|
298976
|
340621
|
121132
|
55,2
|
В анализируемом периоде переменные затраты увеличились на 33 199 тыс.
тенге, или на 35,8%, а постоянные расходы -на 121 132 тыс. тенге, или на 55,2%.
Как видно из таблицы 8 практически все статьи затрат увеличились, за
исключением заработной платы сезонных работников, затрат на аренду помещения и
на коммунальные услуги. Однако сокращение данных статей расходов не привело к
снижению общей суммы затрат, так как они имеют небольшой удельный вес в общей
структуре (см. Таблицу 9).
Таблица 9 Анализ динамики структуры затрат ТОО «Надеждинка» за 2012-2014
гг
|
Затраты
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
Изменение структуры в
пунктах
|
|
|
|
|
2013-2014
|
2012-2014
|
|
Заработная плата сезонного
персонала, тыс. тенге
|
5,6
|
8,5
|
1,0
|
-7,5
|
-4,6
|
|
Командировочные расходы,
тыс. тенге
|
0,5
|
0,7
|
0,9
|
0,2
|
0,4
|
|
Затраты на сырье и
материалы для производства, тыс. тенге
|
83,3
|
71,4
|
67,5
|
-3,8
|
-15,8
|
|
Затраты на ГСМ, тыс. тенге
|
12,8
|
11,7
|
10,7
|
-1,0
|
-2,1
|
|
Транспортные расходы, тыс.
тенге
|
9,0
|
7,8
|
11,4
|
3,6
|
2,4
|
|
Итого переменных затрат
|
100
|
100
|
100
|
-
|
-
|
|
Заработная плата
производственного персонала и премиальные, тыс. тенге
|
62,0
|
56,2
|
53,5
|
-2,7
|
-8,5
|
|
Затраты на ремонт и
обслуживание оборудования и техники, тыс. тенге
|
6,5
|
9,0
|
11,2
|
2,3
|
4,8
|
|
Затраты на запчасти к
оборудованию, расходный материал для производственного процесса, тыс. тенге
|
6,1
|
|
|
0,0
|
-6,1
|
|
Затраты на минеральные
удобрения и ядохимикаты, тыс. тенге
|
12,6
|
9,7
|
10,5
|
0,8
|
-2,1
|
|
Амортизация, тыс. тенге
|
3,9
|
3,2
|
3,2
|
0,0
|
-0,7
|
|
Аренда помещения, тыс.
тенге
|
1,1
|
1,0
|
0,7
|
-0,3
|
-0,4
|
|
Затраты на коммунальные
услуги, в том числе электроэнергия, вода, тепло, вывоз мусора, тыс. тенге
|
1,1
|
1,0
|
-0,1
|
-1,2
|
|
Затраты на услуги сторонних
организаций, тыс. тенге
|
5,5
|
4,1
|
3,7
|
-0,4
|
-1,9
|
|
Итого постоянных затрат
|
100
|
100
|
100
|
-
|
-
|
Данные таблицы 9 показывают, что наибольший удельный вес в общих
переменных затратах занимают затраты на сырье и материалы: в 2012 г. - 83,3%, в
2013 г. - 71,4%, в 2014 г. - 67,5% и затраты на ГСМ: в 2012г. - 12,8%, в 2013
г. -11,7% в 2014 г. - 10,7%. Структура затрат меняется с каждым годом
неравномерно. Доля затрат на заработную плату с 2012 по 2014 год сократилась на
8,5 процентных пункта, на семена на 15,8, на ГСМ сократилась на 2,1 пункта,
затраты на ремонт и обслуживание оборудования и техники увеличилась на 4,8
пункта, увеличились и транспортные расходы на 2,4.
В общей сумме затрат предприятия основная доля принадлежит постоянным
затратам, их доля за анализируемый период увеличилась с 70 до 72,8%, это
связано с характером деятельности анализируемого объекта (см. Таблицу 10).
Таблица 10 Анализ постоянных и переменных затрат ТОО «Надеждинка» за
2012-2014 гг
|
Затраты
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
Изменения за анализируемый
период
|
|
|
|
|
в тенге
|
в %
|
|
Затраты предприятия, всего
|
313 556
|
409 556
|
467 887
|
154 331
|
49,2
|
|
-переменные затраты, тыс.
тенге
|
94 067
|
110 580
|
127 266
|
33 199
|
35,3
|
|
-постоянные затраты, тыс.
тенге
|
219 489
|
298 976
|
340 621
|
121 132
|
55,2
|
|
Удельный вес переменных
затрат в общей сумме расходов, %
|
30,0
|
27,0
|
27,2
|
-
|
-2,8
|
|
Удельный вес постоянных
затрат в общей сумме расходов, %
|
70,0
|
73,0
|
72,8
|
-
|
2,8
|
На рисунке 12 структура затрат в зависимости от объемов производства
представлена графически.
Анализ данных таблицы 11 показывает, что предприятие в отчетном году
добилось лучших финансовых результатов по сравнению с 2012 годом. Прирост
прибыли от продаж составил 46 млн. тенге, или 85%.
Исходя из показателей финансовой деятельности ТОО «Надеждинка» следует
отметить прибыльную деятельность организации.
Таблица 11 Показатели финансовой деятельности ТОО «Надеждинка» за
2012-2014 гг
|
Затраты
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
Изменения за анализируемый
период
|
|
|
|
|
в тенге
|
в %
|
|
Выручка от реализации
продукции, тыс. тенге
|
367 985
|
473 440
|
568 564
|
200 579
|
54,5
|
|
Затраты предприятия, всего
|
313 556
|
409 556
|
467 887
|
154 331
|
49,2
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
|
|
-переменных затрат, тыс.
тенге
|
94 067
|
110 580
|
127 266
|
33 199
|
35,3
|
|
-постоянных затрат, тыс.
тенге
|
219 489
|
298 976
|
340 621
|
121 132
|
55,2
|
|
Прибыль от продаж, тыс.
тенге
|
54 429
|
63 884
|
100 677
|
46 248
|
85,0
|
Рисунок 12. Структура затрат ТОО «Надеждинка» за 2012-2014 гг
Далее рассчитаем маржинальный доход предприятия за три года по формуле
(7) или (8):
(7)
(8)
Для
расчета маржинального дохода анализируемого объекта используем формулу (8).
год:
МД = 367 985 - 94 067=273 918
год:
МД = 473 440 - 110 580 =362 860
год:
МД = 568 564 - 127 266 =441 298
Самый
высокий маржинальный доход был достигнут на 01.01.2015г., самый наименьший-на
01.01.2013г. Следовательно сумма покрытия постоянных затрат возросла, тем самым
увеличивается возможность организации получать прибыль.
Динамика
маржинального дохода представлена на рисунке 13.
Рисунок
13. Динамика маржинального дохода ТОО «Надеждинка» за 2012-2014 гг.
Далее
находим относительный маржинальный доход по формуле (9):
(9)
Расчет
маржинального дохода в относительном выражении для анализируемого объекта ТОО
«Надеждинка»:
год:
МД = 273 918 / 367 985 = 74,4%
год:
МД =362 860 / 473 440 = 76,6%
год:
МД =441 298 / 568 564 = 77,6%
Доля
маржинального дохода в выручке варьируется с 74% до 78%.Чем больше величина
маржинального дохода, тем больше изменение прибыли при изменении объемов
производства.. Разумеется, при благоприятном стечении обстоятельств компании с
высокой величиной маржинального дохода могут быстро нарастить прибыль, однако
при наступлении неблагоприятной ситуации падение прибыли у таких компаний будет
гораздо быстрее, чем у тех, у которых доля маржинального дохода в выручке ниже.
Далее
проводим расчет влияния факторов на сумму прибыли предприятия, используя данные
таблицы 11 и маржинальный анализ.
Формула
(10) используется для анализа прибыли от реализации одного вида продукции. Она
позволяет определить изменение суммы прибыли за счет количества реализованной
продукции, цены, уровня удельных переменных и суммы постоянных затрат.
Исходные
данные для маржинального анализа прибыли приведены в таблице 12.
Таблица
12 Данные для маржинального анализа прибыли ТОО «Надеждинка»
|
Затраты
|
2013 год
|
2014 год
|
|
|
|
|
Объем реализации, тыс. тонн
|
17,5
|
15,8
|
|
Цена 1 тонны, тенге
|
27 000
|
36 000
|
|
Удельные переменные
затраты, тенге
|
6 319
|
8 055
|
|
Сумма постоянных затрат,
тыс. тенге
|
298 976
|
340 621
|
|
Прибыль от продаж, тыс.
тенге
|
63 884
|
100 677
|
За счет спада объема продаж, увеличения удельных переменных и общих
постоянных затрат ТОО «Надеждинка» недополучила прибыли в сумме 105 млн. тенге.
Однако увеличение цены реализации привело к получению прибыли и ее увеличению
на 142 млн. тенге.
Далее необходимо провести анализ эффективности деятельности, так как
характеристика показателей прибыльности предприятия будет неполной без
факторного анализа рентабельности.
Используя данные таблицы 12, можно провести маржинальный анализ
рентабельности, для чего используется следующая факторная модель:
(11)
где
R - рентабельность продукции;
PR - прибыль от
реализации продукции;
TC - общие
затраты; Q - объем реализации;
p - цена
реализации; AVC- удельные переменные затраты;
FC- общие
постоянные затраты.
Факторный
анализ рентабельности по данным ТОО «Надеждинка» проводится за последние два
года.
Приведенные
данные показывают, что рентабельность в 2014 году увеличилась на 5,9 процентных
пункта (21,5 - 15,6 = 5,9). В том числе за счет изменения:
а)объема
реализованной продукции: DRQ=7 - 15,6 = -8,6
б)
цены реализации: DRP = 43,1 - 7 = 36,1
в)
удельных переменных затрат: DRAVC= 33,4 - 43,1 = -9,7
г)
суммы постоянных затрат: DRFC = 21,5 - 33,4 = -11,9
Результаты
расчетов показывают, что сокращение объема реализации привело к снижению
рентабельности продукции на 8,6%, увеличение затрат предприятия - к сокращению
рентабельности на 21,6%. Однако повышение цены реализации перекрывает данные
негативные тенденции и приводит в увеличению рентабельности продукции на 36,1
%. Все это в целом приводит к повышению рентабельности продукции на 5,9%.
2.3
Использование маржинального анализа для расчета и оценки порога рентабельности
и запаса финансовой прочности
Зависимость
CVP используется для определения порога рентабельности,
или точки критического объема продукции, который необходимо произвести или
сбыть, чтобы покрыть переменные и постоянные затраты за соответствующий период.
Точка критического объема производства показывает сумму маржинального дохода,
которая возмещает сумму постоянных затрат за определенный период.
Порог
прибыли определяется как отношение суммы постоянных затрат в себестоимости
продукции к доле маржинального дохода в выручке от реализации.
Обозначив
цену какp , объем продаж - Q, постоянные
затраты - FC, выручку - VR и маржинальный доход как MDзапишем
формулу (11) в следующем виде:
(14)
Расчет
порога прибыли и запаса финансовой устойчивости по данным анализируемого
предприятия представлен в таблице 13.
Как
можно видеть из таблицы 13, в 2012 году порог прибыли составил 295 млн. тенге,
чтобы покрыть все затраты (см. Рисунок 14).При такой выручке рентабельность
равна нулю. Фактическая же выручка составила 368 млн. тенге, при этом запас
финансовой прочности - 73 млн. тенге, или 13,8%.
Таблица
13 Расчет порога прибыли и запаса финансовой устойчивости ТОО «Надеждинка» за
2012-2014 гг.
|
Затраты
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
Изменения за анализируемый
период
|
|
|
|
|
в тенге
|
в %
|
|
Выручка от реализации
продукции, тыс. тенге
|
367 985
|
473 440
|
568 564
|
200 579
|
54,5
|
|
Затраты предприятия, всего
|
313 556
|
409 556
|
467 887
|
154 331
|
49,2
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
|
|
-переменных затрат, тыс.
тенге
|
94 067
|
110 580
|
127 266
|
33 199
|
35,3
|
|
-постоянных затрат, тыс.
тенге
|
219 489
|
298 976
|
340 621
|
121 132
|
55,2
|
|
Сумма маржинального дохода
|
273 918
|
362 860
|
441 298
|
167 380
|
61,1
|
|
Доля маржинального дохода в
выручке от реализации, %
|
74,4
|
76,6
|
77,6
|
-
|
3,2
|
|
Порог прибыли, тыс. тенге
|
295 012
|
390 308
|
438 944
|
143 932
|
48,8
|
|
Запас финансовой
устойчивости, тыс. тенге
|
72 973
|
83 132
|
129 620
|
56 647
|
77,6
|
|
Процент к выручке от
реализации
|
13,8
|
17,6
|
22,8,
|
-
|
9,0
|
В 2014 году запас финансовой устойчивости в абсолютной сумме увеличился
на 57 млн. тенге, или в 1,8 раз, что связано с увеличением объема продаж (см.
Рисунок 15). Относительная величина запаса финансовой устойчивости также
возросла на 9 процентных пунктов, несмотря на незначительное увеличение доли
маржинального дохода в выручке на 3,2 пункта. Руководству ТОО «Надеждинка»
необходимо постоянно следить за запасом финансовой устойчивости и величиной
порога прибыли, ниже которого не должна снижаться выручка от реализации
продукции.
Рисунок
14. Динамика порога прибыли предприятия
Рисунок
15. Динамика абсолютного размера запаса финансовой устойчивости предприятия
Чем
больше значение показателя «запас финансовой устойчивости», тем меньше риск
ведения бизнеса и более безопасно инвестирование в данное предприятие. В
условиях жесткой конкуренции и необходимости быстрого принятия решений
относительно цены продажи анализ запаса финансовой устойчивости посредством
моделирования такими показателями как уровень цен и величина постоянных затрат
может оказаться весьма полезным и продуктивным мероприятием.
Проведенные
расчеты показывают, что безубыточный объем продаж и зона безопасности зависят
от суммы постоянных и переменных затрат, а также от уровня цен на продукцию.
При повышении цен нужно меньше реализовать продукции, чтобы получить
необходимую сумму выручки для компенсации постоянных издержек предприятия, и
наоборот, при снижении уровня цен безубыточный объем продаж возрастает.
Увеличение же удельных переменных и постоянных затрат повышает порог
рентабельности и уменьшает зону безопасности.
Поэтому
каждое предприятие должно стремиться к сокращению постоянных издержек.
Оптимальным считается тот план, который позволяет снизить долю постоянных
затрат на единицу продукции, уменьшить безопасный объем продаж и увеличить зону
безопасности.
Следовательно,
необходимо проанализировать влияние факторов на величину зоны безопасности
(запаса финансовой устойчивости), используя способ цепных подстановок.
Способ
цепных подстановок позволяет определить влияние отдельных факторов на изменение
величины результативного показателя путем постепенной замены базисной величины
каждого факторного показателя в объеме результативного показателя на
фактическую в отчетном периоде. При проведении факторного анализа будут
использованы цифровые данные за 2013 и 2014 года. Анализируемый объект работает
в сфере сельского хозяйства, в частности растениеводства. Для объективности
расчетов предположим, что выручка от продажи получена только от реализации
пшеницы. Стоимость одной тонны пшеницы 3-го класса по данным Зерновой фондовой
биржи в 2013 году в среднем была равна 27 тыс. тенге, в 2014 году - 36 тыс.
тенге [19].
Следовательно,
объемы продаж в 2013 году составили 17, 5 тыс. тонн, в 2014 году - 15,8 тыс.
тонн.
Общее
изменение запаса финансовой устойчивости за последние два года составило:
,
в
том числе за счет:
)
изменения цены на 1 тонну пшеницы
)
изменения объема реализации
)
изменения суммы постоянных затрат
)
изменения переменных затрат на единицу продукции
Таким
образом, в результате факторного анализа было выявлено, что запас финансовой
устойчивости в абсолютном выражении увеличился на 46 488 тыс. тенге в основном
за счет увеличения средней цены за 1 тонну пшеницы с 27 тыс. до 36 тыс. тенге,
и за счет изменения удельных переменных затрат. Увеличение постоянных затрат на
13,9% и сокращение объема продаж с 17500 до 15800 тонн привело к сокращению запаса
финансовой устойчивости на 52 774 тыс. тенге и 172 809 тыс. тенге
соответственно.
При
проведении маржинального анализа также необходимо определить критический объем
продаж, величина которого используется менеджерами предприятия для принятия
управленческих решений[20].
Расчет
критического объема продаж ТОО «Надеждинка» представлен в таблице 14.
Таблица
14 Расчет критического объема продаж ТОО «Надеждинка» за 2012-2014 гг.
|
Затраты
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
Изменения за анализируемый
период
|
|
|
|
|
в тенге
|
в %
|
|
Сумма постоянных затрат,
тыс. тенге
|
219 489
|
298 976
|
340 621
|
121 132
|
55,2
|
|
Цена 1 тонны, тенге
|
29 600
|
27 000
|
36 000
|
6 400
|
21,6
|
|
Объем реализации, тонн
|
12 430
|
17 500
|
15 800
|
3 370
|
27,1
|
|
Удельные переменные
затраты, тенге
|
7 568
|
6 319
|
8 055
|
487
|
6,4
|
|
Критический объем продаж,
тонн
|
9 962
|
14 456
|
12 189
|
2 227
|
22,3
|
Как видно из таблицы 14, критический объем продаж имеет тенденцию к
росту. Если в 2012 году он был равен 9 962 тонны, то к 2014 году возрос до 12
189 тонн, т.е. увеличился на 22,3%. Критический объем продаж в 2014 году
составляет 77% от всего объема реализации, т.е. для получения прибыли
предприятию необходимо как минимум реализовывать 12 189 тонн пшеницы. Именно
при таком объеме реализации оно сможет покрыть свои затраты, при этом прибыль
будет равна нулю. Руководству предприятия необходимо тщательно прослеживать
динамику данного показателя, так как его увеличение может привести к сокращению
запаса финансовой устойчивости.
Таким образом, проведенный анализ деятельности предприятия убеждает в
преимуществе маржинального анализа, позволяющей исследовать и количественно
измерить не только непосредственные, но и опосредованные связи. Использование
ее в финансовом менеджменте отечественных предприятий даст возможность более
эффективно управлять процессом формирования финансовых результатов. Однако это
возможно только при условии организации планирования и учета издержек
предприятий на основе деления их на постоянные и переменные.
3. Разработка управленческих решений о максимизации прибыли на основании
результатов маржинального анализа
.1 Процесс планирования точки безубыточности предприятия
Для предприятий, стремящихся к повышению эффективности хозяйственной
деятельности, необходимо разработать действенную стратегию и соответствующие ей
инструменты обоснования управленческих решений по оптимальному сочетанию
прибыли, себестоимости и объема производства выпускаемой продукции (выполнения
работ или оказания услуг). Главной целью коммерческого предприятия, работающего
в рыночных условиях, является получение максимально возможной величины прибыли.
Однако добиться этого возможно на основе разумного сочетания объема продаж и
цены реализации выпускаемой продукции (работы, услуги).
Экономической наукой разработаны в рамках маркетингового анализа
достаточно надежные требования к обоснованию управленческих решений,
направленных на достижение максимально возможной величины прибыли. Главным
условием применения этих подходов является предварительное деление затрат на
постоянные и переменные[21]. Чтобы обосновать управленческое
решение по реализации конкретных мероприятий, необходимо придерживаться этих
требований (см. Рисунок 16), что означает:
- учет ограничений, обусловленных производственной мощностью
предприятия, обеспеченностью оборотными средствами и трудовыми ресурсами,
потребностями рынка в каждом товаре и исходя из этих ограничений корректировка
планов, заключение договоров с поставщиками материальных, технических и
энергетических ресурсов, а также формирование портфеля заказов на выпускаемую
продукцию;
- оценка изменений ситуации на рынке при увеличении выпуска
одних товаров и снижении производства других, составление прогноза на реакцию
конкретных заказчиков (потребителей) на изменения в ассортименте и объеме
выпускаемой продукции; экономический анализ изменения прибыли и себестоимости
продукции и объема продаж в случае возможного снижения цен при одновременном
увеличении выпуска продукции;
- обоснование целесообразности максимально возможного
увеличения выпуска изделий, имеющих высокую рентабельность и обеспечивающих
большой вклад в формирование прибыли предприятия;
- разработка наиболее обоснованного метода распределения
косвенных расходов и постоянных затрат предприятия между отдельными видами
продукции при многономенклатурном производстве;
- проведение детальной классификации затрат на переменные и
постоянные с последующим распределением постоянных затрат по видам продукции и
по центрам ответственности за затраты.
Анализ безубыточности и маржинальной прибыли полезен как система
критериев и средство для описания эффективности управленческой деятельности.
Кроме того, анализ позволяет выполнить планирование на основе применения
моделей безубыточности и сценариев «что - если».
Рисунок 16. Требования для обоснования управленческих решений по
реализации конкретных мероприятий
Далее представлены основные положения, которые подчеркивают важность
концепции маржинальной прибыли для планирования прибыли[22,23]: изменение как цены продажи, так и переменных затрат
на единицу продукции изменяет коэффициент и, таким образом, сдвигает точку
безубыточности; чем меньше объем продаж, соответствующий точке безубыточности,
тем меньше риск и надежнее инвестирование средств «при прочих равных условиях»;
- большой запас прочности означает низкий операционный риск:
возможно большое снижение объема продаж прежде, чем фирма понесет убытки.
Цель деятельности любого предприятия - получение прибыли. Прогнозный план
по прибыли позволяет просчитать размер предполагаемой прибыли на перспективу с
учетом различных вариантов развития предприятия. Составление прогнозных планов
прибыли основано прежде всего на бизнес-планировании. Прогнозный план по
прибыли представляет собой отчет о прибылях и убытках, отражающий динамику
затрат, объем реализации, а также соотношение переменных и постоянных затрат.
Первый этап составления прогнозного плана прибыли заключается в
построении плана производства и реализации, представляющего собой основную
часть бизнес-плана. Для определения прогнозной величины прибыли в течение 3 - 5
лет целесообразно план производства и реализации, а также план прибыли строить
с разбивкой по годам, а первые два года с ранжировкой по месяцам. В плане
производства и реализации должны найти отражение такие показатели, как:
объем производства в натуральном выражении по всем видам выпускаемой
продукции (либо по основным ее видам) с выделением внутризаводского оборота,
который исключается из объема производства;
объем реализации в стоимостном и натуральном выражении по всем
составляющим ассортимента выпускаемой продукции. Объем реализации в стоимостном
выражении указывается обособленно с НДС и без него;
остатки нереализованной продукции по всему (ассортименту) на конец
каждого отчетного месяца и с нарастающим итогом. Данный показатель представляет
собой страховой запас готовой продукции на складе, предназначенный для
компенсации колебаний спроса на рынке.
Учитывая, что рынок находится на стадии становления и характеризуется
существующими трудно прогнозируемыми колебаниями, предприятия вынуждены
формировать запасы готовой продукции для компенсаций этих колебаний. Однако
необходимо учитывать и отрицательное влияние запасов на финансовое состояние
предприятия, так как посредством запасов предприятие фактически «замораживает»
часть средств, исключая их из оборота. Поэтому необходимо, чтобы величина
остатков готовой продукции на складе была экономически обоснована и
целесообразна. Второй этап является практически началом построения прогнозного
плана прибыли: исчисляем прибыль до налогообложения, предварительно поделив
затраты на постоянные и переменные и определив сумму покрытия. Сумма покрытия
выражает разницу выручки от реализации, без НДС, и переменных затрат
предприятия. Следующим этапом является определение суммы налогооблагаемой
прибыли. Данный блок расчетов на протяжении всего прогнозируемого периода
необходимо систематически контролировать в связи с постоянно изменяющимся
количеством налоговых платежей и сборов, а также их ставок.
На рисунке 17 отражены стадии планирования безубыточности деятельности
предприятия.
Подробно рассмотрим все стадии процесса планирования безубыточности: .
Анализ состояния дел в фирме и ситуации на рынках сбыта. Подразумевается анализ
сильных и слабых сторон деятельности фирмы с точки зрения внутренних и внешних
факторов. Под внутренними факторами прежде всего понимаем анализ издержек, с
учетом возможностей трансформирования структуры издержек с целью их
минимизации. Отметим, что на минимизацию издержек помимо производственных и
технических вопросов немаловажное влияние оказывают уровень менеджмента на
предприятии и деятельность служб снабжения. Внешние факторы рассматриваются,
прежде всего, как те объективные особенности рыночной среды, которые оказывают
положительное или отрицательное воздействие на деятельность предприятия. К числу
таких факторов относятся: доля рынка, контролируемая фирмой, и тенденцией к ее
изменению; деятельность конкурентов, изменение предпочтений потребителей,
изменение общей финансовой ситуации в стране, где осуществляется деятельность
фирмы, и т. д. . Прогноз будущих цен на факторы производства и на готовую
продукцию. На основе данных п. I осуществляется прогнозное планирование
интересующих нас ценовых факторов товарного рынка. Для этого особенно полезно
рассмотрение статистически по показателям, рассматривавшийся в п. I, анализ
динамики этих показателей, в том числе и с помощью экономико-математических
методов. Если у предприятия отсутствуют возможности для проведения подобного
рода анализа, то можно ограничиться простой экстраполяцией существующих
тенденций в изменениях цен на рынке. На этом же этапе определяются цены
противодействия возможным неблагоприятным изменениям цен. В частности, могут
рассматриваться вопросы хеджирования ценового риска путем использования
товарных фьючерсов и опционов. . Расчет переменных и постоянных затрат.
Используя спрогнозированные значения цен и непроизводственных затрат,
необходимо рассчитать себестоимость производимой продукции. Здесь же
определяется потребность в основных и оборотных средствах, определяются
предположительные источники их формирования. Если потребность в финансовых
ресурсах удовлетворяется путем внешних займов, то в сумму непроизводственных
расходов необходимо включить расходы по полученным кредитам.
Рисунок 17. Стадии процесса планирования безубыточности
. Расчет точки безубыточности. Определяем точку безубыточности на основе
расчета себестоимости изделий и предположительной цены реализации. После
расчета объема производства, необходимого для покрытия постоянных издержек, определяется
потребная величина маржи безопасности. Эта приблизительная величина зависит от
стабильности внешней среды, в которой действует фирма. Естественно, что чем
более нестабильна внешняя среда, тем большим должен быть размер маржи
безопасности. После определения маржи безопасности рассчитываем объем выпуска и
реализации продукции, необходимой для достижения требуемого уровня маржи
безопасности. ., VI. Определение ценовой политики предприятия. На основе
анализа будущего состояния рынка определяем, при каком уровне цен и ценовой
политике предприятия достигается необходимый объем реализации. После этого
вновь пересчитываются точка безубыточности и уточненная величина маржи
безопасности. Если эта величина не удовлетворяет заданному в разделе IV
критерию, то повторяем разделы V, VI еще раз, с другими значениями цен. Если не
получается достичь приемлемой величины маржи безопасности, то необходимо
повторить анализ в разделе III, обращая внимание на снижение затрат. Таким
образом, достигается производственный план с удовлетворяющими исходным
требованиям величинами маржи безопасности и цен реализации. . Принятие
окончательного плана. На основе определенных в разделах V, VI цен реализации,
объемов реализации производится окончательный расчет точки безубыточности, а
также составляется финансовый план и план реализации с разбивкой по периодам.
При этом определяется момент достижения точки безубыточности. . Контроль
безубыточности. Контроль безубыточности включает в себя несколько аспектов:
контроль производственных расходов, контроль себестоимости, контроль плана
реализации, контроль поступления доходов, контроль выполнения плана
безубыточности. Ясно, что контроль себестоимости и контроль плана реализации и
поступления доходов проверяют две составляющие концепции безубыточности.
Комплексный контроль безубыточности заключается в непрерывном контроле за
полученными доходами и текущими издержками фирмы, в определении того, в каком
положении относительно точки безубыточности находится фирма.
Определив проблемы организации управленческого учета и анализа на
предприятии, можно сделать вывод о том, что существует достаточное количество
предпосылок по поводу внедрения систем управленческого учета и анализа в
практику предприятий. Сравнительный анализ затрат по традиционной методике и с
применением классификации затрат на переменные и постоянные показал, что
последний ориентирован на более оперативное управление затратами и может
варьироваться в различных своих модификациях в зависимости от поставленной
цели.
.2 Определение критической суммы постоянных затрат, переменных расходов
на единицу продукции и критического уровня цены реализации с целью максимизации
прибыли
С помощью маржинального анализа можно установить критический уровень не
только объема продаж, но и суммы постоянных затрат, а также цены при заданном
значении остальных факторов. В основе этих расчетов лежит все та же базовая
модель прибыли, учитывающая взаимосвязь «затраты - объем продаж - прибыль».
Расчет критического уровня постоянных затрати цены реализации при заданном
уровне маржи покрытия и объема продаж представлен в таблице 15.
Таблица 15 Расчет критического уровня постоянных затрат и цены
реализации.
|
Показатели
|
2014 год (факт)
|
|
|
|
Сумма постоянных затрат,
тыс. тенге
|
340 621
|
|
Удельные постоянные
затраты, тенге
|
21 558
|
|
Цена 1 тонны, тенге
|
36 000
|
|
Объем реализации, тонн
|
15 800
|
|
Удельные переменные
затраты, тенге
|
8 055
|
|
Критический объем продаж,
тонн
|
12 189
|
|
Порог рентабельности, тыс.
тенге
|
438 944
|
|
План
|
|
Критический уровень
постоянных затрат (удельные постоянные затраты*критический объем продаж),
тыс. тенге
|
262 770
|
|
Критический уровень
удельных переменных затрат (цена - (критические постоянные
затраты/критический объем продаж)), тенге
|
|
Критический уровень цены
(удельные переменные затраты + удельные постоянные затраты), тенге
|
29 613
|
|
Уровень минимального
маржинального дохода (постоянные затраты / порог рентабельности*100), %
|
77,6
|
Таким образом, на основании проведенных расчетов, можно сделать следующий
вывод: для покрытия всех затрат предприятию необходимо продавать 1 тонну
пшеницы как минимум по цене 29 613 тенге. Только в этом случае цена будет равна
себестоимости единицы продукции, а прибыль и рентабельность будут равны нулю.
При сумме постоянных затрат в размере 262 770 тыс. тенге предприятие не
будет иметь ни прибыли, но не будет и в убытке. Если же постоянные затраты
окажутся выше критической суммы, то при уровне цен 29 613 тенге они будут
непосильными для предприятия. Оно не сможет покрыть их за счет своей выручки.
Чтобы определить, за сколько месяцев окупятся постоянные затраты
отчетного периода, необходимо сделать следующий расчет:
(16)
Срок
окупаемости постоянных издержек ТОО «Надеждинка» будет равен: 
месяца.
Остальные
2,7 месяца предприятие будет зарабатывать прибыль. Следовательно, большая часть
года уйдет на возмещение постоянных издержек.
Как
видно, критический уровень постоянных издержек является очень ценным
показателем в управленческой деятельности. С помощью его можно эффективнее
управлять процессом формирования финансовых результатов.
Операционный
анализ позволяет определить объем производства (в физическом выражении),
который обеспечивает прибыль при изменении затрат и цены реализации.
1. При изменении постоянных расходов объем производства,
обеспечивающий базовые условия, определяется по формуле
(17)
.
При изменении переменных расходов объем производства, обеспечивающий базовые
условия, определяется по формуле:
(18)
.
При изменении цены реализации объем производства, обеспечивающий базовые
условия, определяется по формуле:
( 19)
Расчет
объема производства (в физическом выражении) ТОО «Надеждинка», который
обеспечивает прибыль при изменении затрат и цены реализации представлен в
таблице 16.
Функционирование
любого предприятия связано с инвестированием финансовых ресурсов на
долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Рост прибыли в процессе
управления финансовыми ресурсами, вложенными в активы предприятия,
характеризуются категорией левериджа (рычага).
Таблица
16 Расчет объема производства (в физическом выражении), обеспечивающий прибыль
при изменении затрат и цены реализации
|
Показатели
|
|
|
|
|
Маржинальный доход
отчетного периода, тыс. тенге
|
362 860
|
|
Маржинальный доход в
предшествующем периоде, тыс. тенге
|
441 298
|
|
Коэффициент маржинального
дохода в предшествующем периоде
|
0,77
|
|
Коэффициент маржинального
дохода в отчетном периоде
|
0,78
|
|
Цена 1 тонны в
предшествующем периоде, тенге
|
27 000
|
|
Цена 1 тонны в отчетном
периоде, тенге
|
36 000
|
|
Объем продаж,
обеспечивающий прибыль при изменении постоянных расходов, тонн
|
17 453
|
|
Объем продаж,обеспечивающий
прибыль при изменении переменных расходов, тонн
|
20 954
|
|
Объем продаж,обеспечивающий
прибыль при изменении цены реализации, тонн
|
15 716
|
Таким образом, для обеспечения прибыли при изменении затрат или цены
предприятию необходимо реализовать от 15 716 до 20 954 тонн пшеницы. Следующим
шагом при планировании прибыли необходимо рассчитать операционный рычаг.
Показатель силы воздействия производственного (операционного) рычага
используется как средство прогноза прибыли. Леверидж является фактором,
небольшое изменение которого может привести к существенному изменению прибыли и
рентабельности. Использование ресурсов отражается в формировании себестоимости
продукции, основными элементами которой являются переменные и постоянные
расходы. Соотношение между ними может быть различным и определяется технической
и технологической политикой предприятия. Изменение величины и структуры
себестоимости, а также объема продукции существенно влияет на размер прибыли.
Рисунок
18. Объем продаж, который обеспечивает прибыль при изменении затрат и цены
реализации
Эта
взаимосвязь характеризуется категорией производственного левериджа.
Производственный
(операционный) леверидж (рычаг) - это потенциальная возможность влиять на
прибыль путем изменения размера и структуры себестоимости, а также объема
продукции.
Показатель
силы воздействия производственного (операционного) рычага используется как
измеритель предпринимательского риска:
)
чем выше значение показателя силы воздействия производственного (операционного)
рычага, тем выше уровень предпринимательского риска.
)
чем меньше значение показателя силы воздействия производственного
(операционного) рычага, тем ниже уровень предпринимательского риска.
Следует отметить, что в конкретных ситуациях проявление механизма
операционного рычага имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в
процессе его использования (см. Рисунок 19). Эти особенности состоят в
следующем
1.
Положительное воздействие производственного рычаг начинает проявляться лишь
после того, как предприятие преодолело точку безубыточной
<#"862639.files/image046.gif">
Рисунок
19. Особенности проявления механизма операционного рычага
В
связи с этим, пока предприятие не обеспечило безубыточность своей деятельности,
высокий уровень постоянных затрат будет являться дополнительным негативным
фактором на пути к достижению точки безубыточности. 2. По мере дальнейшего
увеличения объема продаж и удаления от точки безубыточности эффект
производственного рычага
<#"862639.files/image047.gif">
Рисунок
20. Динамика показателя - эффект операционного рычага за 2012-2014 годы
Уровень
операционного рычага имеет наибольшее значение в точке, немного превышающей
точку безубыточности. В этом случае даже незначительное изменение объема продаж
приводит к существенному относительному изменению прибыли до налогообложения.
Изменение от нулевой прибыли к какому-либо ее значению представляет собой
бесконечное процентное увеличение.В соответствии с фактическим показателем
отчетного года (4,38), можно увидеть процент изменения прибыли при изменении
выручки (см. Таблицу 18).
Таблица 18 Потенциальное изменение прибыли при изменении выручки от
реализации
|
Темп прироста выручки от
реализации
|
Темп роста прибыли от
реализации
|
|
|
|
± 5
|
± 21,9
|
|
± 10
|
± 43,8
|
|
± 15
|
± 65,7
|
|
± 20
|
± 87,6
|
|
± 30
|
± 131,4
|
На практике большим операционным рычагом обладают те компании, которые
имеют большую долю основных фондов и НМА (нематериальных активов) в структуре
баланса и большие управленческие расходы. И наоборот, минимальный уровень
операционного рычага присущ компаниям, у которых велика доля переменных затрат.
Для небольших фирм, специализирующихся на производстве
одного вида продукции, характерна высокая степень предпринимательского риска. В
этом же направлении действует неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию,
цен на сырье и энергетические ресурсы.
Таким образом, современное управление затратами
предполагает достаточно многообразные подходы к учету и анализу издержек,
прибыли, предпринимательского риска. Приходится осваивать эти интересные
инструменты, чтобы обеспечить выживание и развитие своего дела, а понимание
механизма действия производственного левериджа позволяет эффективно управлять
соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения рентабельности
оперативной деятельности компании.
Заключение
Обоснованный выбор управленческих решений, направленных на повышение
эффективности работы предприятия, является актуальной проблемой в условиях
нестабильности развития отечественной экономики. Происходящие кризисные
процессы в условиях жесткого выживания заставляют каждую компанию
оптимизировать свои затраты, что создает необходимость обеспечения менеджеров
своевременной и достоверной информацией о затратах и результатах деятельности.
В современных рыночных условиях функционирования коммерческих предприятий
актуальной проблемой учета затрат выступает создание нетрадиционных систем
формирования информации о затратах и управление ими через анализ возможностей.
В процессе свободного ценообразования и ориентации компаний на максимизацию
прибыли, для решения проблемы снижения затрат для принятия эффективных и
грамотных решений используют результаты управленческого анализа.
Важным составным элементом управленческого анализа является маржинальный
анализ или анализ безубыточности, методика которого основывается на
исследовании соотношения между несколькими группами важнейших экономических
показателей, а именно: издержками, объемом производства и прибылью, и
прогнозированием величины каждого из этих показателей при заданном значении
других.
Указанные взаимосвязи формируют основную модель финансовой деятельности,
которая используется для краткосрочного финансового планирования и оценки
альтернативных решений.
Основные возможности анализа безубыточности заключаются в том, что
посредством него можно рассчитать критическую точку или безубыточный объем
продаж при заданных соотношениях цены, постоянных и переменных затратах, зону
безопасности предприятия, чувствительность критических соотношений
безубыточности. В дипломной работе был проведен анализ финансового состояния
ТОО «Надеждинка» и проанализирована прибыль предприятия с использованием
маржинального анализа на основе его финансовой отчетности. В результате
исследования были сформулированы следующие выводы.
) Выручка от реализации продукции в течение последних трех лет неизменно
росла. В 2014 году произошло его увеличение на 54 % , с 368 до 568 млн. тенге.
Доля затрат в течение анализируемого периода изменялась в разных направлениях.
Если по итогам 2012 года их доля в выручке от реализации продукции составляла
85,2%, то в 2014 году снизилась до 82,3%. Это, несомненно, является
положительной тенденцией. При этом в денежном выражении произошел рост затрат
на 49,2 % или 154 млн. тенге в 2014 году по сравнению с 2012 годом.
На фоне роста дохода от реализации при примерно постоянной доле затрат
произошло увеличение валовой прибыли предприятия. Если на начало анализируемого
периода валовая прибыль ТОО «Надеждинка» составляла 54,4 млн. тенге, то на
конец 2014 года она возросла до 101 млн. тенге. Главным образом, увеличение
связано с более высоким темпом роста валовой выручки предприятия по сравнению с
темпом роста затрат, доля же валовой прибыли в общем доходе предприятия
увеличилась лишь незначительно.
) Удельный вес собственных средств в капитале в 2014 году составил 52,2%,
а удельный вес заемных средств снизился на 2,2 пункта. Это означает, что за
анализируемый период предприятие постепенно меняет финансовую политику своей
деятельности, что и явилось причиной увеличения доли собственного капитала. Сумма
обязательств увеличилась на 31 326 тыс. тенге, или на 7,2%. В то время как темп
прироста собственных средств в 2 раза выше (64 886тыс. тенге, или на 14,6%).
Это свидетельствует о том, что анализируемый период предприятие стремилось к
увеличению собственных средств и вовремя погашало свои обязательства перед
кредиторами.
Увеличению собственного капитала в большей мере способствовало увеличение
нераспределенного дохода на 53,6% и резервного капитала на 14,6%.
) В анализируемом периоде переменные затраты увеличились на 33 199 тыс.
тенге, или на 35,8%, а постоянные расходы -на 121 132 тыс. тенге, или на 55,2%.
Все статьи затрат увеличились, за исключением заработной платы сезонных
работников, затрат на аренду помещения и на коммунальные услуги. Однако сокращение
данных статей расходов не привело к снижению общей суммы затрат, так как они
имеют небольшой удельный вес в общей структуре.
Наибольший удельный вес в общих переменных затратах занимают затраты на
сырье и материалы: в 2012 г. - 83,3%, в 2013 г. - 71,4%, в 2014 г. - 67,5% и
затраты на ГСМ: в 2012г. - 12,8%, в 2013 г. -11,7% в 2014 г. - 10,7%. Структура
затрат меняется с каждым годом неравномерно. Доля затрат на заработную плату с
2012 по 2014 годсократилась на 8,5 процентных пункта, на семена на 15,8, на ГСМ
сократилась на 2,1 пункта, затраты на ремонт и обслуживание оборудования и
техники увеличилась на 4,8 пункта, увеличились и транспортные расходы на 2,4.
В общей сумме затрат предприятия основная доля принадлежит постоянным
затратам, их доля за анализируемый период увеличилась с 70 до 72,8%, это
связано с характером деятельности анализируемого объекта.
) Доля маржинального дохода в выручке варьируется с 74% до 78%. За счет
спада объема продаж, увеличения удельных переменных и общих постоянных затрат ТОО
«Надеждинка» недополучила прибыли в сумме 105 млн. тенге. Однако увеличение
цены реализации привело к получению прибыли и ее увеличению на 142 млн. тенге.
) Критический объем продаж имеет тенденцию к росту. Если в 2012 году он
был равен 9 962 тонны, то к 2014 году возрос до 12 189 тонн, т.е. увеличился на
22,3%. Критический объем продаж в 2014 году составляет 77% от всего объема
реализации, т.е. для получения прибыли предприятию необходимо как минимум
реализовывать 12 189 тонн пшеницы. Именно при таком объеме реализации оно
сможет покрыть свои затраты, при этом прибыль будет равна нулю.
Порог прибыли составил 295 млн. тенге, чтобы покрыть все затраты. При
такой выручке рентабельность равна нулю. Фактическая же выручка составила 368
млн. тенге, при этом запас финансовой прочности - 73 млн. тенге, или 13,8% .
) В 2014 году запас финансовой устойчивости в абсолютной сумме увеличился
на 57 млн. тенге, или в 1,8 раз, что связано с увеличением объема продаж.
Относительная величина запаса финансовой устойчивости также возросла на 9
процентных пунктов, несмотря на незначительное увеличение доли маржинального
дохода в выручке на 3,2 пункта. В результате факторного анализа было выявлено,
что запас финансовой устойчивости в абсолютном выражении увеличился на 46 488 тыс.
тенге в основном за счет увеличения средней цены за 1 тонну пшеницы с 27 тыс.
до 36 тыс. тенге, и за счет изменения удельных переменных затрат.
В третьем разделе дипломной работы был проведен расчет критической цены
реализации, постоянных и переменных издержек, а также объем продаж, позволяющий
получать прибыль.
На основании проведенных расчетов было выявлено, что для покрытия всех
затрат предприятию необходимо продавать 1 тонну пшеницы как минимум по цене 29
613 тенге. Только в этом случае цена будет равна себестоимости единицы
продукции, а прибыль и рентабельность будут равны нулю. При сумме постоянных
затрат в размере 262 770 тыс. тенге предприятие не будет иметь ни прибыли, но
не будет и в убытке. Если же постоянные затраты окажутся выше критической
суммы, то при уровне цен 29 613 тенге они будут непосильными для предприятия.
Оно не сможет покрыть их за счет своей выручки. Таким образом, для обеспечения
прибыли при изменении затрат или цены предприятию необходимо реализовать от 15
716 до 20 954 тонн пшеницы.
Анализ структуры стоимости позволяет выбрать стратегию поведения на
рынке. Существует правило при выборе выгодных вариантов ассортиментной политики
- правило «50/50».
Управление затратами в связи с использованием эффекта операционного
рычага позволяет оперативно и комплексно подходить к использованию финансов
предприятия. Для этого предприятию предлагается воспользоваться правилом
«50/50»
Все виды продукции подразделяются на две группы в зависимости от доли
переменных затрат. Если она больше 50 %, то поданным видам продукции выгоднее
работать над снижением затрат. Если доля переменных затрат меньше 50 %, то
предприятию лучше увеличить объемы реализации - это даст больше валовой маржи.
Освоив систему управления затратами, предприятие получает следующие
преимущества:
. возможность увеличить конкурентоспособность производимой
продукции (услуг) за счет снижения издержек и увеличения рентабельности;
. разработать гибкую ценовую политику, на ее основе увеличить
оборот и вытеснить конкурентов;
. сэкономить материальные и финансовые ресурсы предприятия,
получить дополнительные оборотные средства;
. оценить эффективность деятельности подразделений предприятия,
мотивацию персонала.
Список использованных источников
1 Русак
Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. - Мн.: Высшая школа, 2012. -
363 с.
Ермолович
Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - Мн.: БГЭУ,
2011. - 290 с.
Грищенко
О.С. Маржинальный анализ в диагностике финансово-хозяйственного состояния
предприятия // Бухгалтерский учет и налогообложение. - 2009. - №12. - С. 33-47.
Большой
экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. 6-е изд., доп. - М.: Институт
новой экономики, 2011. - 411 с.
Барнгольц
С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе
развития. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 536 с.
Влаcова В.М. Оcновы предпринимательcкой деятельноcти: финансовый
менеджмент. - М.: Финансы и cтатиcтика, 2012. -490 с.
Маховикова
Г.А. Управление затратами и ценами: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ,
2009. - 380 с.
Косьмина
О.И. Экономический анализ в системе управления: опыт применения методики
маржинального анализа //Проблемы современной экономики. - 2011. - №5. - С. 39.
Мохов
В.Г. Методика маржинального анализа деятельности промышленного предприятия /
В.Г. Мохов // Известия Челябинского научного центра. - 2010. - №3(33). - С.
126.
Хорнгран
Ч.Т., Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект. - М.: Финансы и
статистика, 2011. - 268 с.
Николаева
С.А. Особенности учета затрат в условиях рынка: система «Директ-костинг» / С.А.
Николаева. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 261 с.
12 Пястолов
С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. - М.: Академический проект,
2011. -224 с
13 Хан Д.
Планирование и контроль: концепция контроллинга: Пер. с нем..- М.: Финансы и
статистика, 2012.-800 с.
14 Анализ
финансовой отчетности: учебное пособие / под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник.
- М.: ОМЕГА-Л, 2011. -253с.
15 Негашев
Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Высшая школа, 2010. -
376 с.
Пахомов
А.В. Некоторые методы оценки финансово-экономического состояния предприятия //
Экономика и математические методы. - Том 38, №1. - 2011. - С. 59.
Родионова
В.М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива,
2011. - 303 с.
Финансовая
отчетность ТОО «Надеждинка» за 2012-2014 гг.
19 Аналитический обзор
зернового рынка // официальный сайт Зерновой биржи в Казахстане // www.corn.kz
Тафинцева В.А.
Маржинальный анализ как инструмент оценки финансовых результатов // Финансовый
менеджмент. - 2010. - № 3 - С.15-17
Николаева С.А.
Особенности учета затрат в условиях рынка: система «директ-костинг»: практика и
теория. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 123 с.
22 Адамов
Н.А. Классификация затрат в управленческом учете // Финансовая газета.
Региональный выпуск. 2007. - №37. - С.15-18
Бахрушина
М.А. Управленческий анализ: учебное пособие. - М.: Омега-Л, 2004. - 429 с.
Власова
Н.С. Анализ материальных затрат в целях выявления резервов снижения
себестоимости продукции // Экономический анализ: теория и практика. - 2007.
-№17. - С. 34-38
Воронова
Е.Ю. Управленческий учет на предприятии: учебное пособие - М.: ТК Велби, изд-во
Проспект, 2006. - 254 с.
Трубочкина
М.И. Управление затратами предприятия: учебное пособие для студентов вузов,
обучающихся по экономическим специальностям - М.: Инфра-М, 2005-215 с.
Мишин
Ю.А. Управленческий учет: управление затратами и результатами производственной
деятельности-М.: Дело и сервис (ДИС), 2002. -213 с.
Рельян
Я.Р. Аналитическая основа принятия управленческих решений -М.: Финансы и
статистика,2008.-356 с.
Хамидуллина
Г.Р. Управление затратами: Планирование. Учет. Контроль. Анализ издержек
обращения -М.: Экзамен, 2004. -312 с.
30 Быкова, Е. В. Финансовое искусство коммерции. / Е. В. Быкова, Е.
С. Стоянова - М.: Перспектива, 2005. - 80 с.
Финансовое управление компанией / Общ.ред. Е. В. Кузнецовой. -
М.: Фонд «Правовая культура», 2005.- 383 с.
Финансовый менеджмент: Учебное пособие / М. Г. Миронов, Е. А.
Замедлина, Е. В. Жарикова - М.: Изд-во «Экзамен», 2009. - 224 с.
Лисовская, И. А. Финансовый менеджмент: Полный курс МВА - М.:
Рид Групп, 2011. - 352 с.
34 Бобылёва,
А. З. Финансовый менеджмент: проблемы и решения: учебное пособие- М.: Академия
народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации: Дело, 2007. - 332
с.
Галицкая,
С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий:
[комплексный подход к управлению финансами]: учебное пособие - М.: Эксмо, 2008.
- 649 с.