Кредитно-денежная
эмиссия ведет к дестабилизирующему воздействию на государственную экономику в
момент перегрева.
Уменьшение
процентной ставки за счет увеличения массы денег стимулирует рост совокупных
доходов (как правило инвестиционных) и приводит к нарастанию деловой
активности, усиливая инфляционный разрыв и увеличивая инфляционные процессы.
Денежная
эмиссия в качестве уменьшения бюджетного дефицита представляет собой рост количества
денежных средств в обращении (в том числе при помощи финансирования со стороны
банков). И, несмотря на то, что этот метод государство использует нечасто, в
редких случаях, так как он ведет в инфляции, но при этом его нельзя сразу
исключать из арсенала методов финансирования бюджетного дефицита [8].
Монетизация
приводит к увеличению количества денег, темпы увеличению массы денежных средств
существенно опережают темпы роста реального внутреннего валового продукта, и
это ведет к росту среднего уровня цен. К тому же, все субъекты экономических
отношений платят своеобразный инфляционный налог, в ходе чего часть доходов
экономических агентов идет в пользу государства через увеличение цен.
У
правительства возникает дополнительный доход от эмиссии денег, т.н. сеньораж.
Следует
отметить, что монетизация бюджетного дефицита может осуществлять и в других
формах, не только денежных. К примеру, за счет увеличения кредитов ЦБ
государственным предприятиям по «щадящим» - льготным – ставкам, либо при помощи
отсрочки платежей, т.е. правительство страны, приобретает товары и услуги,
откладывая их оплату в срок. Когда отсрочки нескольких платежей начинают
накапливаться в отношениигоспредприятий, они часто начинают финансироваться ЦБ
или же скапливаются, ведя к увеличению общего бюджетного дефицита государства. Таким
образом, отсрочка платежи, хотя и считается не инфляционным методов дефицитного
финансирования в отличие от эмиссии денег, на практике такое деление бывает
достаточно условным.
В
общем, монетизация используется как метод решения бюджетного дефицита, и при
этом стоит иметь ввиду, что способ для экономики небезопасен. Правительством
страны он используется в самом крайнем случае, когда:
А. есть существенный внешний госдолг, а это
исключает льготное дефицитное финансирование через внешние источники
Б. отсутствуют другие способы внутреннего
финансирования долга
В. ЦБ исчерпал свои валютные резервы, из-за чего
требуется быстро отрегулировать платежный баланс.
Г. государственная экономика в состоянии выдержать возрастающую инфляцию и в стране
уже привыкли к регулярному увеличению цен.
Стоит
отметить, что долговое финансирование – это менее стрессовый и в целом
регулируемый путь решения бюджетного дефицита, так как в итоге бюджетный дефицит покрывают займами, осуществляемыми
правительством, как за пределами так и внутри страны. В итоге формируются внутренний и внешний долг
страны. Таблица 2 отражает преимущества и недостатки дефицитного финансирования
при помощи внутреннего долга.
Таблица 2
Финансирование
дефицита бюджета за счет внутреннего долга
|
Плюсы
|
Минусы
|
Не приводит
к инфляции, потому что масса денег не меняется, те.способ финансирования не
инфляционный.
|
В
какой-то момент придется платить по долговым обязательствам. Очевидно, что
население страны не станет приобретать облигации, не приносящим дохода в виде
выплаты процентов по ним. Выплата последних по государственным облигациям это
«обслуживание государственного долга». Чем больше госдолг (выпуск большого
количества облигаций), тем больше сумма, которая пойдет на обслуживание
госдолга. Выплата процентов - часть
расходов госбюджета страны, и чем проценты больше, тем больше и сам дефицит.
Вырисовывается замкнутый путь: выпускаются облигации, чтобы «проспонсировать»
бюджетный дефицит в стране, а выплата по процентам приводит к еще большему
дефициту.
|
Метод
достаточно оперативный, так как выпуск и продажа государственных облигаций
обеспечивается достаточно быстро.
В
развиты государствах граждане охотно приобретают ценные бумаги, так последние
являются очень ликвидными (они запросто продаются, это «почти-деньги»), очень
надежды (их производит государство, пользующееся доверием у населения) и
приносят неплохую доходность (выплата процентов)
|
В
долгосрочном срезе способ не является не инфляционным.
|
«Эффект
вытеснения» частных инвестиций, заключающийся в количественном увеличении
государственных ценных бумаг на рынке облигаций и приводящий к расходованию
части сбережений домохозяйств на
приобретение государственных облигаций (что ведет к финансированию бюджетного
дефицита, т.е. на непроизводственные цели), а не приобретение ценных бумаг у
частных компаний (которое могло бы привести к расширению производства и росту
экономики, в целом). Это ограничивает ресурсы компаний, и инвестиции в
частности.
|
Использование
госзаймов, чтобы профинансировать дополнительные государственные расходы
определяется и значительно меньшими отрицательными последствиями для государственной экономики в отличиеот, к
примеру, дополнительной эмиссией. При этом практика такого финансирования более
благоприятная для государства, чем повышение налогов. В странах, где запрещён
бюджетный дефицит, и финансирование при помощи эмиссионного банка отсутствует,
доходы государство может получать только через налоги. При этом увеличение
налоговой базы всегда воспринимается населения с недовольством, а мнение
последнего для правительства всегда небезразлично, в частности, в предвыборном
отрезке времени. Поэтому кредитное финансирование позволяет правительству
значительно увеличить свою расходную часть, не укрепляя при этом налоговое
бремя страны. Этим кстати объясняется и тот факт, почему в кредитное
финансирование дефицита в последнее время становится весьма популярным
инструментом политики государства в подавляющем большинстве развитых стран,
задолженности которых значительно
возросли за последние десятилетия [15, С.364].
Долговое
финансирование может привести к стимулированию роста экономики. Увеличивая
расходную часть за счет займов, правительство расширяет спрос на инвестиционные
и потребительские товары. При этом приходит в действие положительный
мультипликационный эффект, стимулируя различные отрасли хозяйства и занятость.
Экономистам
- лауреату Нобелевской премии Томасу Сарженту и Нейлу Уоллесу удалось доказать,
что долговое финансирование бюджетного дефицита в долгосрочной перспективе может привести к более глубокой инфляции по
сравнению с эмиссионным. Данная идея широко известна в литературе под названием
«теорема Саржента-Уоллеса».
Все
дело в том, что правительство, «спонсируя» дефицит бюджета при помощи
внутреннего займа (выпуска государственных ценных бумаг), как правило,
выстраивает финансовую пирамиду (рефинансирование долга). Т.е. выплачивает
займом свои прошлые долги в текущем времени, который придется возвращать в
будущем, при этом возврат долга будет включать в себя проценты и сумму долга.
Если
правительству придется использовать данный способ финансирования бюджетного
дефицита, то в будущем может произойти ситуация, при которой бюджетный дефицит
будет таким большим (т.е. будет так много государственных ценных бумаг и
количество расходов по обслуживанию долга будет так значимо), что
финансирование его таким способом станет невозможным, и придется прибегнуть к
эмиссии денежных средств.Но тогда размер эмиссионного финансирования будет
больше, чем когда его проводят в разумных пределах – малыми порциями – каждый
год.
Это
может привести к инфляционному всплеску и даже к высокой инфляции как таковой
[11, С.13].
Экономисты Саржент и Уоллес доказали, что для
избегания высокого уровня инфляции логично не исключить эмиссионное
финансирование, а использовать в купе с долговым финансированием.
Долговой
метод финансирования бюджетного дефицита способен привести к дефициту платежного
баланса. Не случайно в 1980-х годах в Соединенных штатах возник термин
«twin-deficits» - «дефициты-близнецы». Эти два вида взаимообусловлены. Здесь
уместно тождестов вливаний и изъятий:
I + G + Ex = S + T + Im , где I – инвестиции, G –
государственные закупки, Ex – экспорт, S – сбережения, T – чистые налоги, Im –
импорт.
По-другому это будет выглядеть следующим образом:
(G – Т) = (S – I) + (Im – Ex)
Равенство
указывает на то, что с ростом бюджетного дефицита государства будут
увеличиваться либо S
(сбережения), либо уменьшаться I
(инвестиции), или же повышаться дефицит торгового баланса. Механизм, по
которому действует увеличение дефицита государственного бюджета на
государственную экономику и его финансирование при помощи внутреннего долга уже
рассматривался при анализе «эффекта вытеснения» частных «вливаний» и выпуска в
ходе повышения процентной ставки. При
этом вместе с тем, что происходит внутреннее вытеснение увеличение процентной
ставки приводит к устранению чистого импорта, то есть повышается дефицит торговый баланса [2].
Внешнее
вытеснение имеет следующий механизм действия: увеличение процентной ставки
(внутренней) в отличие от мировой делает облигации государства более доходными,
что ведет к нарастанию на них спроса от иностранных инвесторов, а это приводит
к возрастанию спроса со стороны зарубежных инвесторов на ценные бумаги и
приводит к увеличению спроса на национальную валюту, приводя и к увеличению
обменного курса национальной валюты.Это делает товары в стране не слишком
дорогими для иностранных покупателей (последние должны обменять большее
количество валюты своей страны для приобретения у данного государства то же товарное количество, что и ранее), а
импорт становится относительно недорогим для отечественных потребителей (а тем
в свою очередь нужно обменять меньшее количество валюты своей страны для
приобретения того же количества импортных товаров), что в свою очередь понижает
экспорт при увеличении импорта, способствуя сокращению чистого экспорта, т.е.
обуславливает дефицт торгового баланса.
И,
наконец, можно профинансировать дефицит государственного бюджета, используя
внешний долг. В данном случае, финансирование бюджетного дефицита
осуществляется при помощи других займов – займов у других стран, а также у
зарубежных финансовых организаций (Международный валютный фонда – МВФ, Мировой
банк, Лондонского клуб и др.). Таким образом, это долговое финансирование при
помощи внешнего заимствования.
Таблица
3
Финансирование
дефицита государственного бюджета за счет внешнего долга
|
Плюсы
|
Минусы
|
Можно получить достаточно крупные суммы денег
Этот способ носит не инфляционный
характер
|
Необходимость
возвращения долгов, а также
обслуживание долга (т.е. выплаты как самой суммы долга, так и
процентов по долгу)
Необходимость выведения денежных средств
из государственной экономики, чтобы выплатить внешний долг и обслужить его, а
это приводит к снижению внутренних производственных объемов и экономическому
спаду
При дефиците платежного баланса могут
истощаться золотовалютные государственные резервы.
|
Уменьшать
дефицит государственного бюджета не просто по ряду объяснимых причин. Количество
обязательств, которое не берет правительство по отношению к осуществляемым
расходам, очень велико. Они начинают скапливаться в течение не одного года,
большая часть их даже не подлежит сокращению, уменьшение других представляет
собой непопулярную меру и касается интересов влиятельных структур. Часть
расходов носит внезапный характер и способны внезапно увеличиваться. При этом
отыскать неопробованные источники пополнения доходов очень сложно: увеличение
налоговой нагрузки отрицательно влияет на деловую активность в экономической
сфере, ведет к массовому уклонению от уплаты налогов, а приватизация
государственной собственности может
носить лишь разовый характер притока финансов в государственную казну и т.д.
Собственно поэтому во многих странах бюджет скорее имеет дело с дефицитом,
нежели с профицитом.
В
целях сбалансированного бюджета
государство может установить определенные пределы для бюджетного дефицита. Так,
например, может быть введен механизм секвестра расходов, когда при исполнении бюджета происходит превышение
определённого дефицитного порога или
резкое снижение доходных поступлений в бюджет страны. Под секвестром
понимается пропорциональное ежемесячное
снижение государственных расходов (на определенное количество процентов - 5,
10, 15 и т.д.) по всем статьям государственного бюджета в течение времени,
которое осталось в текущем финансовом
году. При этом он не влияет на защищенные статьи.
Конкретными
мероприятиями, направленными на уменьшение бюджетного дефицита являются такие
меры, которые, во-первых, стимулируют приток денег в государственный бюджет, а
во вторых – ведут к снижению трат государства, в частности [9]:
1.
Смена направления инвестирования средств
из бюджета в сферу народного хозяйства для получения большей производственной
эффективности.
2.
Расширение использование финансовых
санкций и льгот, которые позволяют наиболее полно учитывать особенные условия
хозяйствования и которые стимулируют экономический рост
3.
Понижение военных расходов;
4.
Сохранение финансирование только в
отношении действительно важных социальных программ, запрет на введение новых
социальных программам, которые требуют большого финансирования со стороны
государства.
5.
Запрет со стороны правительства в
отношении ЦБ на предоставление кредитов любым разно уровневым правительственным
структурам без должного оформления
задолженности государственными облигациями
Также
мировая практика по снижению дефицита бюджета знает ряд мер, которые
стимулируют привлечение зарубежного капитала
в страну.
В
этом случае происходит решение ряда задач и казенного и эконмического
характеров. Снижаются бюджетный расходы, необходимые для финансирования капитальных
вложений (а, следовательно, сокращается разрыв между расходами и доходами),
база для производств товаров расширяется, возникает новый налогоплательщик,
состояние платежного баланса начинает улучшаться.
Законодательство гласит, что для
дефицитного финансирования существуют разные источники покрытия в виде внешних
и внутренних займов и другие способы. В ходе
бюджетного исполнения величина дефицита федерального бюджета не может
быть больше суммарного объема инвестиций в бюджет и расходов на обслуживание
госдолга. Текущие бюджетных расходы субъектов Российской Федерации, а также
местных бюджетов не должны превышать их доходы.
Величина
бюджетного дефицита в российском субъекте не должна быть выше 15 процентов от
объема бюджетных доходов субъекта без учета денежной помощи из федерального
бюджета.
Вливания,
идущие от источников дефицитного финансирования какого-либо субъекта Российской
Федерации, направляются только на обеспечение инвестиционных расходов и не
должны использоваться в качестве финансирования расходной части при
обслуживании и погашении долга российского субъекта [12].
Величина
дефицита в местном бюджете не должна превышать 10 процентов от объема доходной
части местного бюджета без учета финансовой помощи от федерального бюджета, а
также бюджета субъекта Российской Федерации. Поступления, идущие от источников,
финансирующих местный дефицит бюджета, идут на финансирование инвестиционных
расходов и не используются в качестве финансирования расходов для погашения и
обслуживание муниципального долга.
Органы законодательной власти утверждают источники финансирования
бюджетного дефицит, согласно статье 94
13 главы БК РФ [19, С.52]:
1. В
состав источников внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета
включаются:
·
разница между
полученными и погашенными Российской Федерацией в валюте Российской Федерации
бюджетными кредитами, предоставленными федеральному бюджету другими бюджетами
бюджетной системы Российской Федерации;
·
разница между
полученными и погашенными Российской Федерацией в валюте Российской Федерации
кредитами кредитных организаций;
·
разница между
полученными и погашенными Российской Федерацией в валюте Российской Федерации
кредитами международных финансовых организаций;
·
изменение
остатков средств на счетах по учету средств федерального бюджета в течение
соответствующего финансового года;
·
иные источники
внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета.
В состав
иных источников внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета
включаются:
·
поступления от
продажи акций и иных форм участия в капитале, находящихся в собственности
Российской Федерации;
·
поступления от
реализации государственных запасов драгоценных металлов и драгоценных камней,
уменьшенные на размер выплат на их приобретение;
·
курсовая разница
по средствам федерального бюджета;
·
объем средств,
направляемых на исполнение государственных гарантий Российской Федерации в
валюте Российской Федерации, в случае, если исполнение гарантом государственных
гарантий Российской Федерации ведет к возникновению права регрессного
требования гаранта к принципалу либо обусловлено уступкой гаранту прав
требования бенефициара к принципалу;
·
разница между
средствами, полученными от возврата предоставленных из федерального бюджета
юридическим лицам бюджетных кредитов, и суммой предоставленных из федерального
бюджета юридическим лицам бюджетных кредитов в валюте Российской Федерации;
·
разница между
средствами, полученными от возврата предоставленных из федерального бюджета
другим бюджетам бюджетной системы Российской Федерации бюджетных кредитов, и
суммой предоставленных из федерального бюджета другим бюджетам бюджетной
системы Российской Федерации бюджетных кредитов в валюте Российской Федерации;
·
разница между
суммой средств, полученных от возврата бюджетных кредитов за счет средств
целевых иностранных кредитов (заимствований), предоставленных внутри страны, и
суммой предоставленных внутри страны бюджетных кредитов за счет средств целевых
иностранных кредитов (заимствований);
·
разница между
суммой средств, полученных от возврата предоставленных внутри страны прочих
бюджетных кредитов (ссуд), и суммой предоставленных внутри страны прочих
бюджетных кредитов;
·
разница между
средствами, перечисленными с единого счета федерального бюджета, и средствами,
зачисленными на единый счет федерального бюджета, при проведении операций по
управлению остатками средств на едином счете федерального бюджета;
·
прочие источники
внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета.
2. В
состав источников внешнего финансирования дефицита федерального бюджета
включаются:
·
разница между
средствами, поступившими от размещения государственных займов, которые
осуществляются путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской
Федерации и номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, и
средствами, направленными на их погашение;
·
разница между
полученными и погашенными Российской Федерацией в иностранной валюте кредитами
иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), с
учетом средств, перечисленных из федерального бюджета российским поставщикам
товаров и (или) услуг на экспорт в счет погашения государственного внешнего
долга Российской Федерации, международных финансовых организаций, иных
субъектов международного права и иностранных юридических лиц;
·
разница между
полученными и погашенными Российской Федерацией в иностранной валюте кредитами
кредитных организаций.
В состав
иных источников внешнего финансирования дефицита федерального бюджета
включаются:
·
объем средств,
направляемых на исполнение государственных гарантий Российской Федерации в
иностранной валюте, в случае, если исполнение гарантом государственных гарантий
Российской Федерации ведет к возникновению права регрессного требования гаранта
к принципалу либо обусловлено уступкой гаранту прав требования бенефициара к
принципалу;
·
разница между
средствами, поступившими в федеральный бюджет в погашение основного долга
иностранных государств и (или) иностранных юридических лиц перед Российской
Федерацией, и средствами, направленными на предоставление государственных
финансовых и государственных экспортных кредитов;
·
прочие источники
внешнего финансирования дефицита федерального бюджета.
3. В
состав иных источников внешнего финансирования дефицита федерального бюджета
включаются:
·
объем средств, направляемых на
исполнение государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте,
в случае, если исполнение гарантом государственных гарантий Российской
Федерации ведет к возникновению права регрессного требования гаранта к
принципалу либо обусловлено уступкой гаранту прав требования бенефициара к
принципалу;
·
разница между средствами, поступившими в
федеральный бюджет в погашение основного долга иностранных государств и (или)
иностранных юридических лиц перед Российской Федерацией, и средствами,
направленными на предоставление государственных финансовых и государственных
экспортных кредитов;
·
прочие источники внешнего финансирования
дефицита федерального бюджета.
4. Остатки средств федерального бюджета на начало
текущего финансового года:
·
в объеме дополнительных нефтегазовых
доходов федерального бюджета в декабре отчетного года используются в
соответствии со статьей 96.12 настоящего Кодекса;
·
в объеме неполного использования
бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации, Федерального
дорожного фонда отчетного финансового года направляются соответственно на
реализацию в текущем финансовом году проектов за счет средств Инвестиционного
фонда Российской Федерации, на увеличение в текущем финансовом году объемов
бюджетных ассигнований Федерального дорожного фонда;
·
в объеме не более одной двенадцатой общего
объема расходов федерального бюджета текущего финансового года направляются на
покрытие временных кассовых разрывов, возникающих в ходе исполнения
федерального бюджета в текущем финансовом году;
·
в объеме, не превышающем сумму остатка
неиспользованных бюджетных ассигнований на оплату заключенных от имени
Российской Федерации государственных контрактов на поставку товаров, выполнение
работ, оказание услуг, подлежавших в соответствии с условиями этих
государственных контрактов оплате в отчетном финансовом году, в случае принятия
Правительством Российской Федерации соответствующего решения направляются на
увеличение соответствующих бюджетных ассигнований на указанные цели.
Особенности внутренних источников обеспечения
дефицита связаны с тем, что государство регулярно увеличивает сроки займов на
внутреннем рынке, а это в свою очередь ведет к общей реструктуризации
задолженностей и к изменению соотношения государственных облигаций с разными
сроками погашения.
Внешние источники обеспечения дефицита государственного
бюджета обеспечивают вливания иностранной валюты, чтобы профинансировать
текущие расходы и импортные закупки. Получение кредитов от зарубежных
организаций в большей степени способствует улучшению структуры внешних
займов. И при этом последние, как правило,
связаны с необходимостью такого платежного баланса, при котором поступление
валюты для своевременной выплаты заимствований. Иначе могут возникнуть
дополнительные трудности в регулировании курса валюты по отношению к рублю.
Заключение
В конце хочется
подвести итог:
1. Дефицит бюджета –
это превышение расходной части бюджета над его доходной частью. Объем дефицита
зависит от различных факторов макроэкономики, которые по-своему отражают
экономическое развитие. Бюджетный дефицит должен рассматриваться исключительно
с точки зрения макроэкономического развития и государственной политики в
отношении экономики в сфере расходов и доходов бюджета страны.
2. Состояние бюджетной
системы – это основной критерий текущей ситуации в экономике, а ее
регулирование – одна из основных функций бюджета.
3. Дефицит бюджета это
не критическое состояние, однако, его рост ведет к очевидным негативным
последствиям и в отношении политики страны и
в ее экономике, потому что вера
людей в бюджетную систему и ее устройству определяет доверие к власти, что
находится у руля. И оно может быть легко потеряно при нарушении бюджетного
баланса, как основного финансового документа в стране.
4. Дефицит
финансируется следующими способами:
- денежная эмиссия
- внутренний долг, т.е.
займы у своего населения
- внешний долг, т.е.
займы у других государств и финансовых организаций
5. Возможность решения
проблемы бюджетного дефицита (или просто снижение в доли госбюджета) зависит от
степени правильного подхода со стороны правительства к оценке данного явления и
введения действенных мер, способствующих снижению дефицита. Наиболее разумные
путь, ведущий к балансу в бюджете – это грамотно продуманные законы,
направленные на поддержание отечественного производителя и производств, в
целом, а также создание качественных механизмов их исполнения.
Список
литературы
1. Александров И.М. Бюджетная система
Российской Федерации: Учебник. — 2-е изд. — М.: Издательско-торговая корпорация
«Дашков и К°», 2007. — 486 с.
2. Астапов К. Управление внешним и внутренним
государственным долгом в России / / Мировая экономика и международные отношения
- 2009 . - №2.
3. Белова В.Л. Введение в макроэкономику:
бюджетный дефицит//Социально-политический журнал. – 2010.- № 6.- С.15.
4. Бюджет и бюджетная политика в Российской
Федерации: Учеб.пособие/ Т.М.Ковалева, С В. Барулин. М.: КНОРУС, 2005.
6. Бюджетный кодекс Российской Федерации от
31.07.1998 г. // СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3823; с изменениями СЗ РФ. 2005. № 1
(часть 1).
7. Годин, А.М. Бюджетная система РФ / А.М.
Годин, Н.С. Максимова. – М.: Дашков и К°, 2008.
8. Государственный бюджет:Учеб.пособие для
учреждений, обеспеч. получение высш. образования по спец. "Финансы и
кредит" / Т. В. Сорокина. Мн:БГЭУ, 2006.
9. Дмитриев М.Э. Развитие потенциала
государственного управления: уроки стран с переходной экономикой. // Вопросы
государственного и муниципального управления. Том II. – 2007. - №2 – 3.
10. Ершов М., Лохмачев В., Татузов В., Танасова
А. О долговой политике России в условиях выхода из кризиса. // Деньги и кредит.
– 2010. – №8 – С. 32 – 38.
11. Илларионов А.М. Теория «денежного дефицита»
как отражение платежного кризиса в российской экономике//Вопросы экономики.-
2009.- № 12.- С. 15.
12. Крохина Ю.А. Бюджетное право и российский
федерализм. - М., 2007. – 378 с.
13. Макроэкономика: учебник / С.Р. Моисеев. — М.
: КНОРУС, 2008.— 320 с.
14. Павлова А.А. Источники финансирования
бюджетного дефицита//Экономист.- 2010.- № 1.- С. 76-80.
15. Парыгина В.А., Тедеев А.А., Мельников С.И.
Бюджетная система Российской Федерации. - Ростов наД: Феникс, 2008. – 469 с.
16. Пекарский С.Э. Нелинейные эффекты
воздействия инфляции на бюджетный дефицит и государственный долг //
Экономический журнал ВШЭ, 4, № 3, 2006. С. 309-332.
17. Романовский М.В., Врублевская О.В. Бюджетная
система Российской Федерации: учебник. - М.: Юрайт, 2009. – С. 539.
18. Седова М.Л. Некоторые вопросы организации
исполнения бюджетов в Российской. // Бухгалтерский учет в бюджетных и
некоммерческих организациях. – 2008. - № 1. - С.7-9.
19. Хадонов Е.Е. О путях устранения дефицита
бюджета Российского государства //Финансы.- 2008.- № 4.- С.51-54.
20. Хурсевич С. Бюджетный федерализм и бюджетный
дефицит. [Электронный ресурс] – Режим доступа:
http://www.ecsocman.edu.ru/data/432/694/1219/052.HURSEVITCH.pdf
Похожие работы на - Способы финансирования бюджетного дефицита: сравнительный анализ
|