Экономическаая сущность лизинга и его роль в финансировании капитальных затрат предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

. ЛИЗИНГ КАК ФОРМА ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ЗАТРАТ

.1 Основные понятия лизинга

.2 Субъекты и объекты лизинговой деятельности

.3. Экономические основы лизинга

. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ЖБИ»

.1 Общая характеристика ОАО «ЖБИ»

.2 Анализ приобретения оборудования строительным предприятием на условиях лизинга и кредита

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ФИНАНСОВОГО ЛИЗИНГА В ОАО «ЖБИ»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Идея лизинга не является новой, даже термина «лизинг» как такового вплоть до последнего времени не было. Раскрытие сущности лизинговой сделки восходит ко временам Аристотеля (IV в. до н.э.). Именно ему принадлежат слова «богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности», т.е., чтобы получить доход, хозяйственнику совсем не обязательно иметь в собственности какое-то имущество, достаточно лишь иметь право пользоваться им и в результате получить доход.

Введение в экономический лексикон термина «лизинг» (от англ. to lease - брать и сдавать имущество во временное пользование) связывают с операциями телефонной компании «Белл», руководство которой в 1877 г. приняло решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать в аренду. Однако первое общество, для которого лизинговые операции стали основой его деятельности, было создано только в 1952 г. в Сан-Франциско американской компанией “United States Leasing Corporation”, и таким образом, США стали родиной нового бизнеса

Однако настоящий бум в лизинговых отношениях произошел в Америке в начале 50-х гг. XX в. В лизинг начали активно сдаваться средства производства: технологическое оборудование, машины, механизмы, суда, самолеты и т.д. Это начинание по достоинству оценило правительство США, создав государственную программу стимулирования этой деятельности, что значительно активизировало лизинговые услуги. В силу ряда обстоятельств лизинг получил достаточно быстрое развитие, что положило начало становлению лизингового бизнеса. Появились компании и фирмы, предлагающие за определенную плату предоставление лизинговых услуг, которые стали основой их предпринимательской деятельности.

Актуальность рассматриваемой темы определяется следующими обстоятельствами.

Недостаточная инвестиционная активность продолжает оставаться одним из основных препятствий на пути стабилизации отечественной экономики. В то же время мировой опыт подтверждает прямую зависимость между развитием лизинга и привлечением капиталовложений. Актуальность инвестиций определяется статистическими данными - до 70 % основных фондов предприятий всех форм собственности имеют высокую степень морального и физического износа, несовместимую с требованиями современного производства.

В этих условиях лизинг, как инструмент инвестирования в основные фонды предприятий, становится все более и более привлекательным.

Изношенность основных фондов, объективная потребность в широкомасштабном перевооружении производства, внедрение новых передовых технологий заставило многие отечественные предприятия обратиться к более совершенным формам экономических механизмов, таким как лизинг. В первую очередь, это связано с тем, что при его активном внедрении, в силу присущих ему возможностей и достоинств, он может стать мощным импульсом не только технического перевооружения производства, но и структурной перестройки российской экономики в целом.

Целью данной работы является рассмотрение экономической сущности лизинга, и его роли в финансировании капитальных затрат

Для достижения поставленной цели необходимо решить

1. ЛИЗИНГ КАК ФОРМА ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ЗАТРАТ

.1 Основные понятия лизинга

Прежде чем начать изложение материала, требуется дать четкий ответ на вопрос - что понимается под термином «лизинг»? В специальной литературе не прослеживается однозначного мнения по данному вопросу.

В комментариях к параграфу 6 второй части ГК РФ «финансовая аренда (лизинг)» на вопрос о том, что представляет собой лизинг, дается следующий ответ: «У современных западных юристов не вызывает сомнения, что так называемый «финансовый лизинг» (а точнее - финансовая аренда, поскольку слово «лизинг» является не переводом, а звуковой калькой соответствующего английского термина обозначающего финансовую аренду) является разновидностью института аренды, хотя финансовая аренда и осложнена дополнительным элементом - фигурой продавца арендуемого имущества».

Согласно ГК РФ, экономическая суть договора финансовой аренды (лизинга) состоит в том, что арендодатель осуществляет финансирование хозяйственной деятельности арендатора. С точки зрения арендодателя, это инвестиции, при которых, приобретая для арендатора по выбору последнего и необходимое для его производственной деятельности оборудование или иное имущество, и сохраняя за собой право собственности на это имущество, он передает его во владение и пользование для хозяйственной эксплуатации арендатору, получая с него арендные платежи. Для арендатора финансовая аренда служит альтернативой приобретения оборудования с использованием заемных средств, требующих уплаты процентов по ссуде. Кроме того, в странах, цивилизованным образом регулирующих отношения связанные с финансовой арендой, арендодатели и арендаторы имеют возможность получить льготный налоговый режим через механизм ускоренной амортизации и путем включения арендных платежей в себестоимость продукции. Таким образом, имеющееся для лизинга правовая база свидетельствует о том, что под лизингом следует понимать один из видов арендных отношений.

В большинстве случаев под лизингом понимают аренду машин, оборудования, транспортных средств и сооружений производственного назначения. Другими словами, речь идет о передаче хозяйственного имущества во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности или, иначе, о получении и производственном использовании имущества, не являющегося собственностью пользователя.

В соответствии с целями и задачами предстоящего исследования, имеет смысл более глубоко проанализировать экономическую сущность лизинга. Есть существенные различия в определениях лизинга и аренды. Пожалуй, главное из них состоит в том, что лизинговые отношения выходят за рамки арендных отношений. Поэтому, представляется уместным вывести экономическое определение лизинга исходя из складывающихся по нему (лизингу) отношений. Из имеющихся в специальной литературе описаний лизинга, наиболее полно его экономический смысл выражает следующее определение: «Комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей имущества во временное пользование. Этот комплекс помимо собственно договора лизинга включает и другие договоры, в частности договор займа, договор купли-продажи и т.д. Для лизинга характерно сложное сочетание этих договоров и взаимопроникновение возникающих при их заключении взаимоотношений».

Лизинговая сделка - совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга.

Сделка финансового лизинга - это сделка, включающая следующие характеристики:

а) арендатор определяет оборудование и выбирает поставщика, не полагаясь в первую очередь на опыт и суждения арендодателя;

б) оборудование приобретается арендодателем в связи с договором лизинга, который, и поставщик осведомлен об этом, заключен или должен быть заключен между арендодателем и арендатором; и

в) периодические платежи, подлежащие уплате по договору лизинга, рассчитываются, в частности, с учетом всей или существенной части стоимости оборудования.

Федеральный закон «О лизинге» и конвенция УНИДРУА регулирует вопросы, возникающие при заключении и исполнении договоров, связанных с операциями по финансовому лизингу. Таким образом, становится ясно, что для лизинга характерно сложное сочетание экономических взаимоотношений, которые подразумевают выполнение определенных действий.

Как разновидность арендных операций, лизинг имеет следующие особенности:

-  срок лизинга; как правило, он приближается к сроку полной амортизации предмета лизинга;

-       предмет лизинга; обычно это машины, оборудование, сооружения производственного назначения и транспортные средства;

-       покупка арендодателем имущества, исходя из потребностей арендатора.

Сочетание трех приведенных присущих лизинговой операции качеств, достаточно четко отделяет его от других форм аренды. Лизинг определяется как аренда средств производственного назначения, приближающейся по срокам к периоду полной амортизации предмета аренды.

Лизинг во многих странах мира широко используется и считается наиболее целесообразным способом организации предпринимательской деятельности. В России же, несмотря на определенную активность, еще только определяются пути и формы его развития.

Однако кризисное состояние экономики, когда многие предприятия не способны вкладывать крупные финансовые средства в техническое обновление и интенсификацию производства, диктует необходимость значительного повышения роли лизинга, позволяющего привлекать большие средства, в том числе и частные инвестиции, для развития производственной сферы и поддержания отечественного производства всех форм собственности, и в первую очередь занятого инновационным предпринимательством.

Успех лизингового предпринимательства в любой отрасли во многом зависит от верного понимания его содержания и специфических особенностей, особенно от грамотного владения этим механизмом.

Интерес каждого участника сделки к развитию лизингового предпринимательства определяет его широкие возможности и преимущества по сравнению, например, с прямым кредитованием. Так, производитель (продавец) имущества имеет дополнительный канал сбыта своей продукции, позволяющий расширить объем продаж; для лизингодателя - это способ вложения капитала, позволяющий эффективно его использовать; лизингополучатель имеет возможность приобрести необходимое имущество для предпринимательской деятельности.

Однако лизинговый механизм имеет некоторые негативные последствия: из-за инфляции лизингополучатель теряет на повышении остаточной стоимости имущества; используемое имущество может морально устареть, несмотря на достижения научно-технического прогресса, в то же время лизинговые платежи продолжаются до окончания контракта.

1.2 Субъекты и объекты лизинговой деятельности

Весьма важным при заключении лизинговых сделок является определение объектов лизинга.

Статья 666 ГК РФ определяет, что объектами или предметами договора лизинга могут быть «любые не потребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов».

Если перевести указанную норму на язык прикладной экономики, то она может быть выражена следующим образом: объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, предназначенное для предпринимательской деятельности, т.е. виды имущества, которые образуют основные средства производства (здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование общепроизводственного назначения, подъемно-транспортное оборудование, сельскохозяйственная техника, оргтехника, приборы, другая продукция машиностроения), а также имущественные комплексы (предприятия, цеха, технологические линии), но без оборотных средств (сырья, материалов, продукции). При этом надо иметь в виду, что объектом лизинга является как новое имущество, так и имущество, бывшее в употреблении, т.е. имущество, обращающееся на вторичном рынке средств производства.

Если объектом лизинга является недвижимое имущество (здания, сооружения, предприятия и цехи), в договоре лизинга предусматривается передача лизингополучателю права той части земельного участка, которая занята этой недвижимостью и необходима для ее использования.

Особого внимания требует рассмотрение вопроса о том, может или не может быть объектом лизинга имущество, предназначенное для бытовых нужд, личного и семейного пользования. На Западе указанные виды имущества зачастую передаются в лизинг, что обусловлено особенностями зарубежного рынка легковых автомобилей и бытовой техники. Но, поскольку указанные виды имущества не предназначены для предпринимательской деятельности, они не могут являться объектами лизинга, за исключением легковых автомобилей, используемых в качестве такси.

Естественно, не могут быть объектом лизинга предметы, нахождение которых в обороте не допускается законом. Субъектами лизингового рынка, как известно, являются: лизингодатели, лизингополучатели, производители (продавцы) имущества, банки и другие кредитно-финансовые учреждения, а также брокерские и консалтинговые фирмы, которые хотя и не являются непосредственными участниками лизинговых операции, но оказывают другим участникам рынка посреднические, информационные и консалтинговые услуги.

Основными субъектами лизинга, т.е. сторонами договора лизинга, являются лизингодатель и лизингополучатель. При финансовом лизинге участником сделки является также производитель (продавец) имущества - объекта договора лизинга, хотя стороной непосредственно в договоре лизинга он не является.

Лизингодатель - это юридическое лицо, приобретающее имущество у производителя (продавца) и передающее его по договору лизинга лизингополучателю. По закону лизингодателем может быть и физическое лицо, т.е. гражданин, зарегистрированный в качестве предпринимателя без образования юридического лица, но на практике такое вряд ли возможно.

Функции лизингодателей на рынке лизинговых услуг, как правило, выполняют специализированные коммерческие организации - лизинговые компании в виде хозяйственных товариществ и акционерных обществ.

Лизингодателями могут быть также банки и другие кредитно-финансовые учреждения, чаще всего ими являются непосредственно производители лизингового имущества - машиностроительные заводы, строительные фирмы и др.

Юридическое право осуществлять лизинговую деятельность дает лицензия.

Лизингополучатель - это юридическое лицо или гражданин, зарегистрированный в качестве предпринимателя без образования юридического лица, принимающее (или получающее) по договору лизинга во временное владение и пользование лизинговое имущество.

Лизингополучателем может стать любое предприятие, пожелавшее получить по договору лизинга то или иное имущество. Производитель (продавец) - лицо, продающее по договору купли-продажи лизингодателю имущество - предмет договора лизинга.

Производитель (продавец) - это юридическое или физическое лицо, являющееся владельцем имущества, выбранного лизингополучателем (а при оперативном лизинге - лизингодателем), и заключающее с лизингодателем договор купли-продажи этого имущества.

Функции производителя (продавца) на рынке лизинговых услуг, чаще всего выполняют предприятия - изготовители имущества, но это могут быть и фирмы, осуществляющие оптовую торговлю машинами или оборудованием и др.

Банки и другие кредитно-финансовые учреждения, даже если они не являются непосредственно лизингодателями, также относятся к участникам рынка лизинговых услуг, так как обеспечивают лизингодателей заемными средствами, необходимыми для приобретения имущества.

Брокерские фирмы, функционирующие на рынке лизинговых услуг, играют очень важную роль. Их задача состоит в поиске партнеров, информационном обеспечении других участников рынка и даже в выполнении посреднических функций.

Консалтинговые фирмы, специализирующиеся на лизинге, оказывают консалтинговую помощь всем участникам рынка, и в первую очередь лизингополучателям.

При международном лизинге субъектами российского лизингового рынка могут быть иностранные юридические лица, выполняющие функции лизингодателя, лизингополучателя или поставщика.

1.3 Экономические основы лизинга

Лизинговые отношения складываются из важнейших факторов производства: труда и капитала, которые в совокупности и обеспечивают, с одной стороны, участие субъектов лизинга в формировании бюджета, а следовательно, в решении социально-экономических проблем общества, а с другой - расширенное воспроизводство и обеспечение рынка необходимой продукцией. Лизингополучатель (предприятие) приобретает двойственный социально-экономический статус, выступая и как непосредственный исполнитель, и как самостоятельный предприниматель, заинтересованный не только в улучшении своего производства, но и в осуществлении производственных накоплений, что и обеспечивает предпосылки для ускорения научно-технического прогресса. При этом основу экономических взаимоотношений между лизингополучателем и лизингодателем составляют лизинговые платежи, которые отражают отношения владения, пользования, реализации и присвоения прав собственности на средства производства (оборудование, имущество).

Экономическая сущность лизинга объясняется характером имущественных отношений, возникающих при лизинговых сделках. Имущество - предмет договора лизинга - является собственностью лизингодателя, лизингополучатель же в течение срока действия договора получает право владения и пользования этим имуществом за определенную плату.

Чтобы стать собственником имущества, лизингодатель приобретает его по договору купли-продажи у продавца (поставщика), уплатив последнему при этом полную его стоимость.

Лизингополучатель приобретает право владения и пользования имуществом по договору лизинга, уплачивая за него лизингодателю причитающуюся по договору сумму в виде лизинговых платежей, которые включают полную или частичную компенсацию стоимости имущества, предусмотренную договором, а также плату за предоставленную лизинговую услугу и дополнительные услуги, предусмотренные договором.

В итоге коммерческая сторона лизинговой сделки для лизингодателя выглядит следующим образом. Общие затраты лизингодателя по сделке могут быть выражены равенством:

Л_д = Б_с + П_к + Д_у,(1)

где Б_с - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, руб.;

П_к - плата за используемые кредитные ресурсы, руб.;

Д_у - плата за дополнительные услуги, руб.

Затраты лизингополучателя по лизинговой сделке, т. е. сумма лизинговых платеже», рассчитываются так:

Л_п = А_о + П_к + К_в + Д_у + НДС + Т_п,(2)

где Ао - величина амортизационных отчислении, причитающихся лизингодателю в текущем году, руб.;

Ка - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга, руб.;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя, руб.;

Тп - таможенная пошлина, руб.;

Пк - плата за используемые кредитные ресурсы, руб.;

Ду - плата за дополнительные услуги, руб.

Как видим, затраты лизингодателя на приобретение имущества за счет лизинговых платежей могут компенсироваться не полностью, а сумма компенсации предопределяется договором, т. е. соотношением срока договора и срока амортизации имущества. Если срок амортизации превышает срок договора, то имущество по истечении его срока остается в собственности лизингодателя, но уже по остаточной стоимости.

Комиссионное вознаграждение является источником покрытия затрат лизингодателя, не связанных с данной конкретной сделкой и - что очень важно - с источником образования прибыли.

Итак, для лизингодателя коммерческий интерес представляет собственно лизинговая сделка, которая и обеспечивает экономическую выгоду.

Что же касается лизингополучателя, то он, прибегая к лизингу, должен соразмерить свои затраты по сделке с той прибылью, которую он может получить при использовании лизингового имущества. Поэтому подготовке к сделке должна предшествовать тщательная проработка всех «за» и «против» в виде инвестиционного проекта (бизнес-плана).

Поскольку экономическая сущность лизинга предопределяется специфическими имущественными отношениями, следует отметить, что возможен переход права собственности на лизинговое имущество от лизингодателя к лизингополучателю: в договорах финансового лизинга может предусматриваться право лизингополучателя на выкуп лизингового имущества. Не затрагивая пока юридическую и техническую процедуру реализации этого права, рассмотрим его экономическую природу.

Лизингополучатель может стать собственником лизингового имущества, уплатив лизингодателю выкупную цену, как в течение срока договора, так и досрочно. Выкупная цена устанавливается в договоре лизинга, если выкуп предусматривался договором или специальным соглашением сторон. В качестве выкупной цены может быть принята остаточная стоимость имущества или так называемая красная, т. е. рыночная, цена такого же или аналогичного имущества. Во всех случаях приобретение лизингового имущества для лизингополучателя представляется вполне выгодным.

Наиболее важными элементами в организации лизинговых сделок являются экономически обоснованные как состав, так и размер лизинговых платежей.

Плата за лизинг - это форма экономических отношений собственника (лизингодателя) и лизингополучателя по распределению дохода, созданного в процессе использования лизингового имущества. При этом лизинговые платежи обеспечивают возмещение стоимости средств производства (оборудования, имущества), накопление капитала и стимулирование предпринимательской деятельности. В общем виде лизинговые платежи можно угнести к одной из экономических форм реализации права собственности на имущество. При передаче имущества в лизинг лизингодатель рассчитывает на возврат его стоимости с прибавкой определенного процента на капитал.

Объективность лизинговой платы определяется стоимостью и состоянием имущества, сроком и нормой амортизации, ссудным процентом, налоговыми льготами и другими условиями. Само же содержание лизинговых платежей характеризуется составом платежей по экономическим элементам и способами расчетов.

Определяющим принципом лизинговых платежей является возвратность заимствованных средств с соответствующим приростом. Однако величина возвратной стоимости лизингового имущества не должна быть предметом торга, поскольку она известна заранее и поэтому в составе лизинговых платежей остается неизменной в течение всего срока использования имущества. Стоимость средств производства (оборудования, имущества) переносится трудом лизингополучателя на создаваемую им продукцию.

Методологическую основу определения размера лизинговых платежей составляет распределение валового дохода, созданного лизингополучателем, который обеспечивал бы взаимовыгодное сочетание своих интересов и интересов лизингодателя имущества при средней норме прибыли. Отсюда следует, что после внесения лизинговых платежей лизингополучатель должен не только возместить производственные затраты из выручки от реализации произведенной продукции, но и получить доход, необходимый для расширенного воспроизводства и личного потребления. При этом и лизингодатель (собственник имущества) должен иметь необходимые доходы, иначе нет смысла передавать имущество в лизинг.

Теоретически лизинговые платежи можно подразделить на два уровня: верхний - максимально возможный, при котором достижимо простое и расширенное воспроизводство при средней отраслевой норме прибыли у лизингополучателя, и нижний, минимально возможный, где достигается лишь простое воспроизводство имущества, сданного в лизинг.

С экономической точки зрения лизинговые платежи не могут быть меньше возвратной стоимости имущества лизинга, иначе не будет обеспечено его простое воспроизводство.

Реальный размер лизинговых платежей находится между верхним и нижним уровнями и определяется по договоренности действующими сторонами, а при конкурсном отборе - на основе спроса и предложения.

В состав лизинговых платежей согласно Методическим рекомендациям по расчету лизинговых платежей, включаются:

-  амортизационные отчисления, начисленные по лизинговому имуществу за весь срок действия договора лизинга;

-       компенсация затрат лизингодателя на погашение процентов по кредитам, использованным им на приобретение лизингового имущества;

-       комиссионное вознаграждение лизингодателя за основную услугу, т. е. за предоставление имущества по договору лизинга;

-       плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга;

-       налог на добавленную стоимость.

Кроме того, при некоторых условиях договора в состав лизинговых платежей могут дополнительно включаться:

-  стоимость выкупаемого имущества - предмета договора, если выкуп этого имущества предусмотрен договором лизинга;

-       налог на лизинговое имущество, если он уплачивается лизингодателем;

-       страховые платежи по договору страхования лизингового имущества, если страхование осуществлялось лизингодателем.

Лизинговые платежи выплачиваются лизингополучателем в виде отдельных взносов.

В договоре лизинга стороны согласовывают: общую сумму лизинговых платежей, их форму, метод начисления, периодичность и способы их уплаты (табл. 2).

Различают следующие формы платежей: денежную, компенсационную, т. е. продукцией или услугами лизингополучателя, и смешанную.

Таблица 2

Комплекс операций лизинговых платежей

При компенсационной и смешанной формах платежей должны строго соблюдаться законодательно установленные правила определения цен на продукцию или услуги лизингополучателя.

Стороны договора могут избрать один из следующих методов начисления лизинговых платежей: метод с фиксированной общей суммой, метод с авансом.

Метод с фиксированной общей суммой означает, что общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока действия договора лизинга с периодичностью, согласованной сторонами.

При методе начисления платежей с авансом стороны согласовывают его величину, уплачиваемую лизингополучателем при заключении договора, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется равными долями в течение всего срока договора.

В договоре лизинга должна быть согласована периодичность лизинговых взносов (ежемесячно, ежеквартально, один раз в полгода или ежегодно), а также точные даты их уплаты.

По способу уплаты лизинговых платежей различают следующие схемы: по дегрессивной шкале (равными долями); по прогрессивной шкале (размер платежа увеличивается в течение срока действия договора) и по регрессивной шкале (размер платежа изменяется от больших к меньшим). Стороны могут установить способ выплаты платежей с льготным периодом в начале срока действия договора, когда лизингополучатель от них освобождается. Естественно, что при любом выбранном сторонами способе выплаты платежей общая их сумма остается неизменной (рис. 1).

Рис. 1 - Схема оплаты лизинговых платежей

где 0-Т - срок договора лизинга;

_t - срок льготного периода; соответственно размер лизинговых платежей:

П_д - при дегрессивной шкале,

П_п - при прогрессивной шкале,

П_р - при регрессивной шкале

П_л- при наличии льготного периода

Определение лизинговых платежей осуществляется в соответствии с Методическими рекомендациями от 16 апреля 1996 г. в зависимости от вида лизинга, формы и способа выплат, а также экономических условий. Как правило, в условиях устойчивой экономики стоимость лизинговых платежей складывается из суммы амортизационных отчислений на имущество, платы за кредитные ресурсы, комиссионных выплат, оплаты сервисных услуг, налога на добавленную стоимость, таможенных платежей (при международном лизинге), расходов по страхованию рисков и др.

Методически каждый элемент лизинговых платежей определяется в общепринятом порядке, исходя из содержания и сложившейся практики. Так, например, амортизационные отчисления (А₀) на лизинговое имущество начисляются обычным и ускоренными методами. При этом обычный метод основан на действующих кормах в зависимости от стоимости имущества лизинга (Б_с) и срока его эксплуатации

Т_э: А₀ = Б_с / Т_э

При использовании же метода ускоренной амортизации нормы амортизационных отчислений на полное восстановление имущества увеличиваются в 3 раза. При этом величина амортизационных отчислений в составе лизинговых платежей рассчитывается по формуле:

(3)

где Н_а - норма амортизации на полное восстановление;

Т - срок лизингового договора.

Плата за кредитные ресурсы (П_к) определяется следующим образом:

(4)

где С_тк - ставка за кредит, %;

К_р - величина кредитных ресурсов, привлекаемых для лизинговой сделки, руб.

 (5)

где О_сп, О_ск, - стоимость имущества лизинга соответственно на начало и конец года, руб.

Размер комиссионных выплат (П_ко,) определяется по формуле:

 (6)

где К_в - ставка комиссионных вознаграждений, %.

Плата за дополнительные услуги (Д_у) складывается из:

Д_у = Р_к + Р_у + Р_р + Р_д,(7)

где Р_к - командировочные расходы лизингодателя;

Р_у - расходы на услуги (юридические консультации, информация и другие услуги по эксплуатации оборудования), руб.;

Р_р - расходы на рекламу лизингодателя, руб.;

Р_д - Другие расходы на услуги лизингодателя, руб.

Налог на добавленную стоимость (НДС) определяется из соотношения

 (8)

где В_t - выручка по лизинговой сделке, облагаемая НДС, руб.;

С_тп - ставка налога на добавленную стоимость, %.

Общая сумма лизинговых платежей (Л_п) определяется по формуле

Л_п = A_о + П_к + К_в + Д_у + НДС + Т_п(10)

где Т_п - таможенная пошлина, руб.

Величина лизинговых взносов определяется в соответствии с их периодичностью:

Л_вг = Л_п / Т - при ежегодной выплате;

Л_вк = Л_п / Т / 4 - при ежеквартальной выплате;

Л_вм = Л_п / Т / 12 - при ежемесячной выплате.

В каждом случае расчет лизинговых платежей зависит от видов лизинга и платежей.

Приведенные расчеты производятся без учета дисконтирования денежных потоков.

Используются и другие методы расчетов суммы лизинговых платежей с учетом стоимости объекта лизинга, срока контракта, процентной ставки, периодичности выплат и инфляционных процессов. Так, например, размер лизингового платежа можно определять, исходя из стоимости имущества лизинга с учетом поправочных коэффициентов:

Л_п = Бс * К_{1 *} К₂ * ... * К_n(11)

где К_1,2…n- коэффициенты, выражающие взаимосвязь условии лизинговой сделки (количество их зависит от условии соглашения).

При линейном графике внесения платежей базовый коэффициент, используемый во всех расчетах, определяется из соотношения

(12)

где П_с - ставка финансирования, %;- количество платежей в год;- общее количество платежей в течение всего срока действия лизингового соглашения: N = n * Т

Для лизинговых платежей с учетом остаточной стоимости имущества коэффициент определяется из соотношения

 (13)

где Б_со - остаточная стоимость в процентах от первоначальной стоимости.

Когда осуществляется платеж с авансом, то размер лизинговых платежей корректируется на коэффициент

(14)

При отсрочке первого платежа сумма лизинговой оплаты корректируется на коэффициент

 (15)

где t - срок отсрочки в годах.

Таким образом, лизинговые выплаты можно определить и из соотношения

 (16)

Таким образом, преимущества лизинга для страны лизингополучателя:

1. Лизинг увеличивает конкуренцию между источниками финансирования;

2.      Лизинг повышает общий уровень капиталовложений;

.        Сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, то есть появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.

Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет и недостатки, проявляющиеся в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

1. От долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

2. Для лизингополучателя лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:

-  при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;

-       лизингополучатель не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования.

-       возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, периодически оборачивается убытками для страны лизингодателя.

-       при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков), проблема переносится с одного участника на другого).

Однако положительных моментов, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становился с введением налоговых и амортизационных льгот.

капитальный затрата строительный лизинг

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ЖБИ»

2.1 Общая характеристика ОАО «ЖБИ»

Предприятие ОАО «ЖБИ» было образовано в 1985 г. В 1995 году оно было преобразовано в закрытое акционерное общество.

Юридический адрес: г. Пенза, ул. Складская, 119

Органами управления акционерного общества являются общее собрание акционеров и генеральный директором, который осуществляют руководство текущей деятельности общества.

Высшим органом управления акционерным обществом является общее собрание акционеров.

Генеральный директор осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных к общей компетенции общего собрания акционеров

Ревизионная комиссия общества избирается общим собранием акционеров в соответствии с уставом общества. Она осуществляет контроль финансово-хозяйственной деятельности общества. Проверка финансово-хозяйственной деятельности общества осуществляется по итогам деятельности общества за год, а также во всякое время по инициативе ревизионной комиссии общества, решению общего собрания акционеров. По итогам проверки финансово-хозяйственной деятельности общества ревизионная комиссия составляет соответствующее заключение.

ОАО «ЖБИ» действует на основании Устава и законодательства РФ, имеет печать установленного образца со своим наименованием, товарный знак и товарную марку, эмблему, расчетный и иные счета в банке.

В своей работе ОАО «ЖБИ» систематически внедряет в производство передовые материалы и конструкции - структурные покрытия, облегченные ограждающие конструкции, новые технологии - монтаж металлических конструкций укрупненными блоками со сваркой узлов высокопрочными болтами и сваркой стыков ванным способом.

Производственная и экономическая деятельность определяет суть процесса функционирования каждого производственного подразделения ОАО «ЖБИ». Результатом этого процесса является выпуск каждым из них продукции по заключенным ОАО «ЖБИ» договорам, реализация ее заказчикам и вовлечение полученных финансовых средств в новый процесс.

Для осуществления текущего руководства деятельностью ОАО «ЖБИ» учредителем назначен директор, действующий на основании и в пределах доверенности, выданной от имени предприятия. Он осуществляет общее руководство всей производственно - финансовой деятельностью, организует его работу.

Директор несет персональную ответственность за результаты работы представительства, без доверенности действует от имени предприятия, представляя его интересы. В его обязанности также входит прямое управление следующими подразделениями: отделом кадров, планово-экономическим отделом, главным бухгалтером, главным механиком, главным инженером, зам. Директора по направлениям.

В соответствии с задачами, стоящими перед предприятием и составом структурных подразделений принята линейно-функциональная структура управления (рис. 2)

Описание структуры управления:

Генеральный директор.

Выполняет функцию общего руководства. Исполняет решения совета учредителей. В непосредственном подчинении находятся:

1. Финансовый директор

2.      Коммерческий директор

.        Директор по производству

.        Технический директор

.        Инспектор по кадрам

.        Канцелярия

.        Инспектор по кадрам

.        Канцелярия

Рис. 2 - Организационная структура ОАО «ЖБИ»

Квалификационным требованиям, предъявляемым к этой должности, соответствует. Имеет высшее образование, соответствующее профилю предприятия.

Финансовый директор

Имеет высшее финансовое образование, опыт работы с финансами.

Осуществляет руководство и непосредственно осуществляет финансовую политику предприятия. В непосредственном подчинении имеет:

·Бухгалтерию

·Финансовую группу

·Юриста

·Планово-экономическую группу

Бухгалтерия осуществляет контроль и учет движения материальных и денежных ресурсов предприятия. Контролирует и систематизирует издержки производства в местах их возникновения, ведет статистическую отчетность и взаимодействует с налоговой инспекцией. Финансовая группа осуществляет взаимодействие с банками, потребителями и поставщиками. Ведет финансовые расчеты с партнерами.

Юрист - обеспечивает юридическое сопровождение договорной работы, претензионную работу, представляет интересы предприятия в арбитраже и иных органах.

Планово-экономичекая группа осуществляет разработку плановых показателей предприятия, прогнозирование и разработку перспективных планов производства.

Директор по производству

Осуществляет непосредственное руководство производственным процессом. Имеет право давать указания любому подразделению предприятия для осуществления действий, обеспечивающих стабильную работу предприятия. В непосредственном подчинении находится:

-  Заготовительный цех

-       Цех ЖБИ

-       Строительный участок

-       Производственно-диспетчерская группа.

Функция производственно-диспетчерской группы заключаются в формировании ежемесячных заданий производственных подразделений

Группа осуществляет контроль и учет комплектности выпуска продукции, координирует действия всех вспомогательных служб, направляя их на выполнение плановых заданий.

Технический директор

Осуществляет техническую и технологическую подготовку производства. Обеспечивает техническое сопровождение производства. Отвечает за безопасные методы и условия труда.

В непосредственном подчинении находятся:

-  Технологический отдел

-       Группа механика

-       Группа энергетика

-       Служба техники безопасности.

-       Технологический отдел.

Разрабатывает технологию строительных и вспомогательных работ. Осуществляет технологическую подготовку и сопровождение производства. Разрабатывает и внедряет прогрессивные методы труда. Обеспечивает снижение технологической трудоемкости.

Группа механика

Обеспечивает безаварийную работу всего оборудования предприятия. Осуществляет его монтаж, текущий ремонт и капитальный ремонт.

Группа энергетика

Занимается техническим обслуживанием электрических, тепловых, газовых сетей предприятия. Производит ремонт электрических машин и устройств. Несет ответственность за электробезопасность эксплуатации оборудования.

Инженер по техники безопасности

Осуществляет контроль за соблюдением правил техники безопасности и производственной санитарии. Имеет право остановить работу любого оборудования или приостановить проведение любых работ, если их производство не обеспечивает безопасность работников предприятия.

Коммерческий директор.

Обеспечивает функцию снабжения предприятия всеми видами материальных ресурсов и реализацию сданных и сдаваемых объектов.

В непосредственном подчинении имеет:

-  Отдел снабжения

-       Административно-хозяйственный отдел

-       Отдел маркетинга.

Обеспечивает предприятие всеми видами основных и вспомогательных материалов. Взаимодействует с поставщиками материалов, осуществляет заключение хозяйственных договоров.

Далее проведем финансово-экономический анализдеятельности предприятия.

Под анализом в широком плане понимается способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение во всем многообразии связей и зависимостей.

Финансовый анализ необходим для:

-  выявления изменений показателей финансового состояния;

-       выявления факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия;

-       оценки количественных и качественных изменений финансового состояния;

-       оценки финансового положения предприятия на определенную дату;

-       определения тенденций изменения финансового состояния предприятия.

Значение баланса как основной отчетной формы исключительно велико, поскольку этот документ позволяет получить достаточно наглядное и непредвзятое представление об имущественном и финансовом положении предприятия. В балансе отражается состояние средств предприятия в денежной оценке на определенную дату в двух разрезах: а) по составу (виду), б) по источникам формирования. Иными словами, одна и та же сумма средств, которые находятся в распоряжении предприятия, показывается двояко, что дает возможность получить представление о том, куда вложены финансовые ресурсы предприятия (актив баланса) и каковы источники их происхождения (пассив баланса).

Динамика экономических показателей предприятия ОАО «ЖБИ», за последние несколько лет, приведена в таблице 1.

Таблица 1

Экономические показатели ОАО «ЖБИ»

Приведенные экономические показатели позволяют судить а динамичном развитии предприятия.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения имущества всего предприятия и отдельных его видов.

Анализ показателей ликвидности приведен в аналитической таблице 2.

Таблица 2

Показатели ликвидности ОАО «ЖБИ»

Это обусловлено тем, что темп снижения суммы краткосрочных обязательств (-279,4/1193,1 = -23,42%) был ниже темпа снижения стоимости денежных средств и ценных бумаг (стр.6) (-89,5/236 = -37,93%,), что и обеспечило снижение показателя.

Система показателей финансовых результатов включает в себя не только абсолютные, но и относительные показатели эффективности хозяйствования. К ним относятся показатели рентабельности. Рассчитываются и анализируются общая рентабельность работы предприятия, рентабельность продукции и ряд других показателей. Чем выше уровень рентабельности, тем выше эффективность хозяйствования предприятия. Рентабельность деятельности ОАО «ЖБИ» может быть оценена различными показателями. Так, рентабельность собственных средств позволяет определить эффективность использования инвестирования собственниками средств в предприятие и сравнить ее с возможным доходом от вложений средств в другие цели.

Рентабельность собственных средств, рассчитанная по чистой прибыли, показывает, сколько копеек чистой прибыли «заработал» каждый рубль собственных средств.

Данные для анализа рентабельности вложений приводятся в формах №1, №2 и №5 бухгалтерской отчетности. Они представлены в аналитической таблице 3.

Таблица 3

Показатели рентабельности вложений ОАО «ЖБИ», тыс. руб.

Данные таблицы показывают, что показатели рентабельности всех средств и функционирующих средств, исчисленные по общей сумме прибыли и прибыли от реализации продукции, снизились по сравнению с прошлым годом на 24,76% и 25,16% соответственно. Это связано с тем, что темпы прироста всех средств предприятия (157,83%) и в том числе функционирующих (77,19%) выше темпов снижения общей суммы прибыли (-40,06)) и прибыли от реализации продукции (-34,84%). Причем темпы роста всех средств предприятия ниже на 18,14) прироста собственных средств, что говорит о снижении доли заемных средств.

Рентабельность собственных средств за отчетный период значительно снизилась, что связано со снижением величины прироста прибыли от реализации продукции, балансовой и чистой.

Следует отметить, что наибольшую рентабельность в отчетном году имели функционирующие средства (12,38%), что свидетельствует об эффективности использования средств в обороте.

Таким образом, проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия выявил все основные факторы, воздействующие на экономические показатели такие, как:

1. Затраты на один рубль товарной продукции

2.      Скорость оборачиваемости оборотных средств

.        Состояние основных фондов

.        Величины кредиторской и дебиторской задолженности

.        Состояние запасов товарно-материальных ценностей, в.ч. запасов.

В целом финансовая устойчивость ОАО «ЖБИ» за 2013 год несколько ухудшилась. Следовательно, у предприятия имеются резервы укрепления финансового состояния. В первую очередь необходимо увеличить долю собственных средств.

2.2 Анализ приобретения оборудования строительным предприятием на условиях лизинга и кредита

Описание хозяйственной ситуации: приобретение импортного оборудования модели AGUECUT CLASSIC-2 для изготовления жалезобетонных узлов на российском производственном предприятии ОАО «ЖБИ».

Цель проекта: рассмотреть возможные варианты получения оборудования и выбрать среди них наиболее оптимальный для предприятия.

Вариант №1:

ОАО «ЖБИ» имеет возможность приобретения технологического оборудования AGUECUT CLASSIC-2 у лизинговой компании ООО “Эверест” в финансовый лизинг сроком на 6 лет с возможностью его выкупа по остаточной стоимости.

При этом взаимоотношения между участниками лизинговой сделки будут выглядеть следующим образом:

Рис. 3 - Взаимоотношения между участниками лизинговой сделки

где: 1 - заключение договора лизинга; 2 - поставка предмета лизинга; 3 - оплата поставки предмета лизинга; 4 - платеж за лизинг имущества

Вариант 2:

ОАО «ЖБИ» имеет возможность получить кредит в коммерческом банке ОАО КБ «СтройИнвестБанк» для приобретения нужного оборудования, а затем заключить контракт непосредственно с фирмой AGUE на покупку AGUECUT CLASSIC-2

Как правило, западные партнеры требуют от наших предприятий 100-процентной предоплаты (в этом случае ситуация как раз такова), хотя обычная мировая практика предполагает предоплату в размере 15-20 процентов.

Для начала определим расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита, то есть рассмотрим второй вариант.

Стоимость оборудования - 100 000 долл.

Российский банк ОАО КБ «СтройИнвестБанк» готов предоставить предприятию ОАО «ЖБИ» кредит на 6 лет под 30% годовых с поквартальным погашением основного долга и процентов.

Погашение кредита банка на покупку производственного оборудования обойдется предприятию ОАО «ЖБИ» в сумму равную 193 738 долл. Причем выплаты основного долга по кредиту равны весь период кредитования, а выплаты по процентам последовательно уменьшаются.

Данная сумма должна быть скорректирована с учетом удорожания стоимости, связанной с налогообложением.

Предприятие ОАО «ЖБИ» предполагает погашать данный кредит за счет прибыли.

Всего удорожание составит 58 121 долл.

Таможенные пошлины и сборы.

Таможенные пошлины регулируются таможенным законодательством Российской Федерации, а именно: Таможенным Кодексом Российской Федерации, приказом Государственного таможенного комитета Российской Федерации «О ставках ввозных таможенных пошлин» и другими нормативными актами.

Таможенные пошлины на импортное оборудование модели AGUECUT CLASSIC-2 составляют 20 процентов от стоимости оборудования.

Для оплаты данной таможенной пошлины предприятием предусматривается получение кредита сроком на 1 год с выплатой основного долга и процентов по нему по истечении срока кредита.

Проценты по этому кредиту составят 6 000 долл.

Таможенные сборы на таможенное оформление взимаются в валюте Российской Федерации в размере 0,1 процента таможенной стоимости товаров, а за таможенное оформление товаров - дополнительно сбор в иностранной валюте, курс которой котируется ЦБ РФ, в размере 0,05 процента таможенной стоимости товаров.

Таможенные сборы за хранение товаров на таможенных складах и складах временного хранения, владельцами которых являются таможенные органы Российской Федерации, взимаются в размерах, определяемых Государственным таможенным комитетом Российской Федерации исходя из средней стоимости оказанных услуг.

Таможенные сборы за таможенное сопровождение товаров взимаются в размерах определяемых ГТК РФ по согласованию с Минфином РФ.

Таможенный сбор за таможенное оформление составит 100 долл.

Дополнительный сбор составит 50 долл.

Данные расходы оплачиваются ОАО «ЖБИ» за счет прибыли.

Таможенные пошлины и сборы составят 20 150 долл.

Проценты за кредит составят 6 000 долл.

Общее удорожание 7 845 долл.

Налог на добавленную стоимость.

Налог на добавленную стоимость взимается в соответствии с таможенным законодательством Российской Федерации и инструкцией Госналогслужбы РФ «О порядке исчисления и уплаты налога на добавленную стоимость».

НДС начисляется в зависимости от налогооблагаемой базы.

В налогооблагаемую базу по товарам, ввозимым на территорию Российской Федерации, включаются таможенная стоимость товара, таможенная пошлина, таможенные сборы, а по подакцизным товарам и сумма акциза.

Размер НДС составляет 24 030 долл.

Так как у предприятия отсутствуют собственные средства для оплаты налога на добавленную стоимость, то ему необходимо взять кредит на ту сумму, которая составляет НДС.

Для оплаты налога на добавленную стоимость предприятием предусматривается получение кредита сроком на 1 год с выплатой основного долга и процентов по нему по истечении срока кредита (то есть на тех же условиях, что и кредита на оплату таможенных пошлин).

Проценты по данному кредиту будут равны 7 209 долл.

Удорожание расходов 9 372 долл.

Наконец, теперь можно определить общие расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита.

Расчеты представим в виде таблицы.

Таблица 4

Расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита, (долл.)

Таким образом, общие расходы ОАО «ЖБИ» по покупке оборудования за счет кредита составят 326 465 долл.

Теперь разберем лизинговую схему.

Как уже отмечалось, ОАО «ЖБИ» имеет возможность приобретения технологического оборудования AGUECUT CLASSIC-2 у лизинговой компании ООО “Эверест” в финансовый лизинг сроком на 6 лет с возможностью его выкупа по остаточной стоимости.

Стоимость оборудования - 100 000 долл.

Лизинговые платежи по договору производятся раз в квартал, то есть всего предусмотрено 24 платежа.

Остаточная стоимость, по которой оборудование будет выкупаться в собственность рассчитана в размере 1 процента от балансовой стоимости производственного комплекса.

Платежи производятся в начале периода (квартала).

Стоимость привлекаемых кредитных ресурсов составляет 30 процентов годовых.

Лизинговая маржа - 4 процента годовых.

Для расчета суммы лизинговых платежей используется формула аннуитетов.

Р = А * И : Т/(1 - 1 : (1 + И : Т) ^{Т* П})

где: Р - сумма арендных платежей;

А - стоимость арендуемого имущества;

П - срок договора;

И - ставка лизингового процента;

Т - периодичность арендных платежей.

В соответствии с рассматриваемыми нами условиями расходы предприятия по финансовому лизингу: Р = 9 883 долл.

Для определения суммы платежа, скорректированного на величину остаточной стоимости, применяется формула дисконтного множителя, откуда: К =0,9986.

С учетом корректировки на К (коэффициент остаточной стоимости) сумма арендного платежа будет равна 9 869 долл.

Таким образом, сумма лизинговых платежей при 1% - ной остаточной стоимости оборудования составит 237 856.

Так как первый арендный платеж осуществляется авансом в момент подписания лизингополучателем протокола о приемке оборудования, то есть не в конце, а вначале процентного периода при квартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще одна корректировка по формуле:

/(1 + И : Т)

Данный поправочный коэффициент равняется 0,9217.

Это означает, что расходы предприятия снижаются почти на 8 процентов за счет срока выплат лизинговых платежей.

С учетом этого поправочного коэффициента общая сумма лизинговых платежей составляет 219 310 долл.

Согласно существующим правилам в расходы предприятия по получению оборудования также должны войти затраты, идентичные по направленности и суммам кредитной схеме покупки оборудования.

Расходы предприятия по таможенным пошлинам, сборам и НДС учитываем в режиме договоренности с лизинговой компанией о том, что эти платежи вносятся в лизинговое соглашение.

Лизингодатель (лизинговая компания) оплачивает их на границе, а затем они дополнительно учитываются в лизинговых платежах в течение года и оплачиваются предприятием-лизингополучателем сверх расчетной величины лизинговых процентов на условиях привлечения для данной сделки кредитных ресурсов и получения лизингодателем соответствующей лизинговой маржи. Как видно, обе стороны (лизинговая компания и лизингополучатель) заинтересованы в данной схеме.

Однако, в отличие от расходов по кредиту, удорожание будет производиться по коэффициенту 0,04 (лизинговая маржа).

Расходы предприятия по лизингу (с выплатой в начале квартала) с учетом расходов по таможенным пошлинам, сборам, налогу на добавленную стоимость составят 279 042 долл.

Платежи производятся равными долями в начале каждого квартала на протяжении всего договора лизинга.

Сопоставление расходов предприятия при покупке оборудования за счет кредитных средств по сравнению с расходами по лизингу будет следующим:

465 : 279 042 = 1,170, то есть расходы по кредиту превышают расходы по лизингу на 17 процентов.

Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг, как метод долгосрочного инвестирования может быть достаточно выгоден для предприятия по сравнению с другими формами инвестирования в основные производственные фонды.

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ФИНАНСОВОГО ЛИЗИНГА В ОАО «ЖБИ»

Лизинговые платежи могут выплачиваться в денежной или компенсационной форме, т.е. продукцией или услугами лизингополучателя, или в смешанной форме. По способу уплаты лизинговых платежей различают следующие схемы:

·  по дегрессивной шкале - равными долями,

·        по прогрессивной шкале - размер платежа увеличивается в течение срока действия договора

·        по регрессивной шкале - размер платежа уменьшается.

По взаимной договоренности сторон может устанавливаться льготный период оплаты в начале срока действия договора, когда лизингополучатель освобождается от уплаты платежей. При любом способе выплаты общая сумма платежей остается неизменной.

При проектировании лизинговой сделки сложным является определение суммы лизингового платежа. В экономической литературе рассматриваются разные подходы к определению лизинговых платежей. Так, Е.М. Четыркин для расчетов используют формулу аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), отражающую воздействие на величину платежей всех условий договора лизинга: периодичности, суммы контракта, срока его действия, уровня процента. Процент за кредит начисляется на сумму долга, амортизация возрастает в геометрической прогрессии, а процент убывает.

У Е.В. Кабатовой методы расчетов периодических лизинговых платежей базируются на теории рент. Исходным требованием является равенство современной стоимости потока лизинговых платежей стоимости оборудования. В методике предполагается, что при формировании потока платежей и при определении стоимости оборудования учитываются все налоговые выплаты.

В.М. Джуха приводит еще один метод расчета лизинговых платежей, обозначаемых им как «неопределенная арендная плата», в основе которого лежит арендная учетная ставка, устанавливаемая в договоре, умножаемая на определенный базовый стоимостный показатель (объем реализации, сумма используемых средств) или относительный показатель (индексы цен, рыночные ставки ссудного процента).

A.M. Абашина, М.Н. Симонова, С.Н. Капельян, О.А. Левкович также рассчитывают лизинговые платежи, используя Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. В.А. Горемыкин полагает, что расчеты лизинговых платежей могут производиться различными методами в зависимости от вида лизинга, формы и способа выплат, а также условий функционирования экономики, с учетом инфляции или без нее; причем каждый элемент исчисляется в общепринятом порядке, с учетом сложившейся практики. Рассмотрим несколько простейших вариантов начисления лизинговых платежей.

Для удобства пользования таблицей и компактности исключим из рассмотрения показатель дисконтирования, поскольку в примерах приведены одинаковые исходные данные и действие происходит в один и тот же временной период с едиными инфляционными ожиданиями.

В качестве критерия выберем процент удорожания суммы лизинговых платежей (Пуд) относительно стоимости имущества, который определяется как отношение разности суммы лизинговых платежей и стоимости имущества к стоимости имущества, умноженное на 100%.

Пример 1 (эталонный)

В финансовый лизинг берётся строительное и грузоподъёмное оборудование стоимостью 1 млн. руб.

Срок лизингового договора - 10 лет.

Норма амортизации - 10%.

Коэффициент ускоренной амортизации (Ку) - 1

Ставка по кредиту - 20%.

Сумма кредита - 1 млн. руб.

Комиссионное вознаграждение лизингодателю - 12% в год

Дополнительные услуги лизингодателя - 4 тыс. руб. за срок действия договора.

Налог на добавленную стоимость - 18%

Налог на имущество - 2% годовых

Количество платежей - 1 раз в год

Способ уплаты лизинговых платежей - по регрессивной шкале. Результаты расчётов в абсолютном и процентном выражении приведены в таблице, где приняты следующие сокращения:

АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю; ПК - плата за используемые кредитные ресурсы;- комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизинга;

НИ - налог на имущество, уплачиваемый лизингополучателем за используемое имущество;

ЛП - общая сумма лизинговых платежей за срок действия договора лизинга.

Таблица 5

Лизинговые платежи ОАО «ЖБИ» при различных методах расчета

Пример 2. Оставим все условия лизингового договора аналогичными примеру 1, но предусмотрим внесение аванса в размере 25% от стоимости имущества. Как видно из таблицы, процент удорожания (Пуд) сократился благодаря снижению платы за кредит и некоторому снижению НДС в денежном выражении, поскольку плата за кредит входит в налогооблагаемую базу по услугам лизинга:

НДС = (АО + ПК + КВ + ДУ)Пндс/100,

где Пндс - процентная ставка налога на добавленную стоимость. Плата за кредит сокращается из-за внесения авансового платежа, а все остальные платежи остаются прежними, поскольку уплачиваются с полной стоимости лизингового имущества, обусловленного договором купли-продажи или договором лизинга.

Пример 3. Попробуем оставить условия лизингового договора, как в примере 1, увеличив сумму внесения аванса на 30%. Процент удорожания лизингового имущества сокращается, но незначительно.

Пример 4. Условия лизингового договора оставим прежними, но увеличим сумму аванса до 50%. Пуд продолжает снижаться, но лизинговый платеж остаётся в 2,5 больше, чем первоначальная стоимость лизингового имущества.

Пример 5. Доведём сумму аванса до 75%. При этом лизинговый платёж сокращается, но остаётся примерно в 2,28 раза больше стоимости имущества. При таком размере собственного капитала стоит подумать, а не взять ли в надёжном банке ссуду под залог собственного имущества и не выкупить ли последнее в собственность по договору купли-продажи?

Пример 6. Рассмотрим вариант с отсрочкой платежа на один год, который предусмотрен законодательством о финансовой аренде (лизинге) и должен быть упомянут в договоре лизинга. Все остальные условия для удобства сравнения сохраним аналогичными примеру 1. При расчёте лизинговых платежей в случае, когда выплата первого платежа откладывается, лизингополучатель должен оплатить лизингодателю упущенную выгоду с учётом начисления сложных процентов, методы расчёта которых изложены в публикациях. Эта сумма прибавляется к плате за кредит при первом лизинговом платеже и увеличивает суммарные лизинговые выплаты, делая их больше, чем в эталонном варианте (см. таблицу).

Пример 7. Рассмотрим вариант применения ускоренной амортизации. Оставим условия лизинга аналогичными примеру 1, но введём коэффициент ускоренной амортизации (Ку), равный 2. В данном случае амортизация лизингового имущества происходит вдвое быстрее. Принцип применения сложных процентов приносит, в отличие от предшествующих примеров, положительный эффект, вдвое снижаются плата за кредит и комиссионное вознаграждение лизингодателю, и, следовательно, налоги на добавленную стоимость и имущество. В результате образуется самый малый процент удорожания лизингового имущества. Стоит высказать предположение, что увеличение коэффициента Ку до предельного значения, предусмотренного Налоговым кодексом (НК) и равного 3, принесёт новое снижение лизинговых платежей.

Пример 8. Пока примем пример 7 за новый эталон и постараемся уменьшить лизинговые платежи и далее. Введём в пример 7 условие авансового платежа в размере 25% от стоимости имущества. В результате расчёта Пуд достиг рекордной величины снижения. Удорожание имущества составило 103,12% за счёт снижения платы за кредит и НДС.

Пример 9. К примеру, 8 добавим условие увеличения аванса до 50%. При таком размере аванса мы перешагнули черту удвоенной стоимости лизингового имущества и благодаря уменьшению платы за кредит и сокращению НДС снизили удорожание до 88,37%.

Пример 10. Доведем авансовый платёж до 75%. Процент удорожания уменьшился до 73,62%.

Пример 11. Чем нам грозит отсрочка внесения лизингового платежа на 1 год при коэффициенте Ку=2. Все остальные условия соответствуют примеру 1. Отсрочка на год отбросила величину лизинговых платежей на отметку 141,47% вследствие увеличения платы за кредит и НДС. Это, конечно, меньше, чем в примере 6, где лизинговый договор заключался на 10 лет без коэффициента ускоренной амортизации, но утешает мало.

Пример 12. Попытаемся исправить положение и увеличим коэффициент ускоренной амортизации до 3, а выплачивать лизинговые платежи будем ежемесячно. В результате мы достигли рекордной величины увеличения стоимости лизингового имущества всего на 59,37%. Это произошло благодаря снижению платы за кредит, комиссионного вознаграждения, налога на имущество и рекордного сокращения НДС в сравнении с эталоном (пример 7). Всё это - результат применения эффекта сложных процентов, который, в отличие от случая отсрочки платежа, играет в пользу арендатора.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Стратегией развития Правительства РФ предусмотрено развитие реформ и стабилизация российской экономики, где отмечено, что в России должна быть создана социально ориентированная, эффективная экономика - конкурентоспособная, высокотехнологичная и рыночная. Исходя из этого ежегодно определяется перечень федеральных целевых программ, которые частично инвестируются из федерального бюджета.

Основой технического перевооружения всех отраслей народного хозяйства, позволяющей поднять производство на качественно новый уровень, обеспечивающий выпуск высококонкурентной продукции, является научно-технический потенциал страны. На данном этапе, как никогда, созрела необходимость создания эффективного механизма трансформации результатов их научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ в наукоемкие технологии, которые обеспечат структурные преобразования как на отдельных промышленных предприятиях, так и экономики в целом.

Проблемы в экономике на данном этапе развития негативно сказываются на продвижении экономических реформ и соответственно на благосостоянии российских граждан. Отсутствие инвестиций в эффективно действующие отрасли порождает новые проблемы, как у потребителя, так и у производителя продукции промышленных предприятий.

Промышленные предприятия, как правило, не способны оплачивать сразу приобретение новой техники, хотя постепенный возврат - в большинстве случаев - могут осуществлять за счет доходов от ее эксплуатации. При этом и производители промышленной техники не в состоянии помочь потребителям решить эту проблему, так как сами нуждаются в значительных оборотных средствах для организации производства. Таким образом, образовался порочный круг: с одной стороны, отечественные потребители готовы приобретать российскую технику при условии, если производители отдадут ее в кредит; с другой же - предприятия готовы производить необходимое имущество при условии, что покупатель ее оплатит сразу, а не в рассрочку.

В результате российские промышленные предприятия приобретают оборудование, машины, суда и другую технику зачастую у иностранных производителей, которые широко используют отработанный в западных странах рыночный опыт по передаче различной техники через механизм лизингового кредитования.

К сожалению, на эту проблему на данном этапе эффективно повлиять не может и государство, хотя поддержать реальные проекты необходимыми гарантиями оно способно, что может быть использовано при заимствовании капитала как у отечественных инвесторов, так и у зарубежных.

Состояние экономики в настоящее время диктует необходимость поиска новых подходов к инвестиционной политике и механизмам ее реализации, а также к формам воздействия государства на процессы, происходящие в этой сфере.

Одним из таких подходов для предприятий может быть особая форма инвестирования - лизинг, который является на данном этапе развития экономики единственной перспективной формой долгосрочного привлечения инвестиций. Для предприятий сейчас главное - выбрать приоритетные нововведения, которые в короткий срок обеспечили бы ему успех.

Лизинг - форма вложения средств на возвратной основе, т.е. предоставление на определенный период средств, которые лизингодатель получает обратно в установленное время. При этом за свою услугу лизингодатель имеет вознаграждение в виде комиссионных.

Лизинг по своему содержанию соответствует кредитным отношениям, а поскольку заемщик и ссудодатель используют капитал не в денежной, а в товарной форме, то он имеет общие черты с инвестированием.

Лизинг - это кредит, который отличается от традиционной банковской ссуды тем, что предоставляется лизингодателем лизингополучателю в форме переданного в пользование имущества (оборудование, машины, суда и др.), т.е. своего рода товарный кредит.

Лизингодатель оказывает лизингополучателю финансовую услугу, приобретая имущество у производителя (продавца) за полную стоимость в собственность, а лизингополучатель возмещает эту стоимость периодическими взносами (платежами) с процентами за кредит.

Особенности лизинга проявляются и в праве пользования имуществом.

За лизингодателем сохраняется право собственника на весь период лизинга, которое переходит к лизингополучателю только после полной выплаты согласованного платежа по истечении срока договора.

Финансовый анализ деятельности показал, что в целом, финансовая устойчивость ОАО «ЖБИ» за 2013 год несколько ухудшилась. Следовательно, у предприятия имеются резервы укрепления финансового состояния. В первую очередь необходимо увеличить долю собственных средств.

Проведенные сопоставимые расчеты для покупки оборудования за счет кредитных средств по сравнению с расходами по лизингу превышают расходы по лизингу на 17 процентов.

Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг, как метод долгосрочного инвестирования может быть достаточно выгоден для предприятия по сравнению с другими формами инвестирования в основные производственные фонды.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации с постатейными комментариями. - М.: Тандем, 2014. - 164 с.

2. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ «О лизинге» // Законодательство и экономика. 1999. № 1. - С17-23.

3. Витрянский В. В. Договор аренды и его виды: прокат, фрахтование на время, аренда зданий, сооружений и предприятий, лизинг - М.: Статус, 2011. - 300 с.

4. Газман В.Д. Лизинговый бизнес в некоторых промышленно-развитых странах. Журнал "Аудиторские ведомости", №12, декабрь, 2011

5. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. - М.: Фонд "Правовая культура" 2013.

6. Горемыкин В.А. Лизинг. - М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К^о», 2013

7. Гудым Д. Реанимация бизнеса с помощью лизинга. С.-Петербург, Пост-Фактум, №5 1999.

8. Гуккаев В.Б. Лизинг. Правовые основы, учет, налогообложение. - «Издательский Дом «Главбух», 2012

9. Иванов А.А. Договор финансовой аренды (лизинга). Учебно-практическое пособие - М.: Проспект, 2011. 64 с.

10.Карп М.В. и др. Лизинг. Экономические и правовые основы. - М.: Юнити-Дана, 2010. - 192 с.

11.Белоус А. Лизинг в мировой экономике. // МЭ и МО-2011.-№12 С.111-114.

12.Красева Т. Влияние амортизации и процентной ставки на динамику лизинговых платежей. // Экономист.-2011.- №12. С.56-59.