Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача)
Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой стоимости основных средств. Он показывает эффективность использования основных средств предприятия.
Фондоотдача = Выручка / Среднегодовая стоимость основных средств
Одним из этапов анализа деловой активности является расчет операционного и финансового цикла.
Операционный цикл - начинается с момента поступления материалов на склад организации, заканчивается в момент получения оплаты от покупателей за реализованную продукцию.
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности и равен сумме длительности оборота в запасах и длительностью одного оборота дебиторской задолженности.
ОЦ = ОЗ + Одз
ОЗ - длительность оборота в запасах;
ОДз - длительность одного оборота дебиторской задолженности.
При снижении операционного цикла при прочих равных условиях снижается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего растет рентабельность. Соответственно снижение данного показателя в днях благоприятно характеризует деятельность организации. [12]
Финансовый цикл - время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Он начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).
Финансовый цикл равен разнице операционного цикла и длительностью одного оборота кредиторской задолженности.
Финансовый цикл = Операционный цикл - Период оборота кредиторской задолженности
Цель управления оборотными средствами - сокращение финансового цикла, т.е. сокращение операционного цикла и замедление срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня. [11]
.2 Понятия и показатели анализа рыночной активности предприятия
Поскольку основной целью финансового менеджмента выступает максимизация рыночной стоимости организации, т.е. благосостояния ее владельцев, то независимо от организационно-правовой формы предприятия оценка его эффективности с точки зрения текущих, а также потенциальных собственников или акционеров и других категорий инвесторов имеет важнейшее значение.
Деловая активность коммерческого предприятия проявляется в динамичности его развития, достижении им поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, в эффективности использования производственного потенциала, расширении рынков сбыта, своей продукции.
Анализ показателей рыночной активности организации выполняется с целью принятия правильного решения об инвестировании и позволяет руководству компании, собственникам, инвесторам оценить его инвестиционную привлекательность.
Инвестиционная привлекательность предприятия - это «наличие экономического эффекта (дохода) от вложений свободных денежных средств в ценные бумаги данного акционерного общества (эмитента) при минимальном уровне риска, как в текущем периоде, так и на перспективу».
Различают две группы показателей инвестиционной привлекательности эмитента:
) показатели на этапе первичной эмиссии ценных бумаг предприятия - в этом случае оценка инвестиционной привлекательности организации-эмитента осуществляется с помощью анализа финансовых показателей, описанных в предыдущих параграфах;
) показатели на этапе, когда ценные бумаги эмитента уже обращаются на рынке - в этом случае анализ дополняется рядом новых показателей, информацией для расчета которых служит бухгалтерская отчетность предприятия, данные управленческого учета и информация с биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг. [3]
С точки зрения анализа организации на рынке ценных бумаг понятие «рыночная активность» следует рассматривать с двух сторон:
. С точки зрения активности организации в отношении собственных ценных бумаг - то есть отслеживание изменения цен на акции собственной компании, которое напрямую зависит от результатов деятельности организации на ее рынках сбыта. Рыночная активность организации в отношении собственных ценных бумаг заключается в том, чтобы выбрать оптимальную стратегию и тактику в использовании прибыли, ее аккумулировании, наращивании капитала путем выпуска дополнительных акций, влияния на рыночную цену акции;
. Активность в отношении ценных бумаг сторонних компаний - управление инвестиционным портфелем организации.
В любом акционерном обществе чистая прибыль распределяется между выплатами по привилегированным, обыкновенным акциям, часть ее направляется на реинвестирование.
Коэффициенты рыночной стоимости организации позволяют определить рыночную цену предприятия. Их рассчитывают компании, зарегистрированные на фондовых биржах и котирующие там свои ценные бумаги. По отчетной документации эту часть анализа выполнить невозможно, нужна дополнительная информация. [8]
Коэффициенты рыночной активности представляют собой показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия-эмитента.
Различают коэффициенты:
) прибыли на одну акцию;
) отношения рыночной цены и прибыли на одну акцию;
) книжной (балансовой) стоимости одной акции;
) отношения рыночной и книжной (балансовой) стоимости одной акции;
) фактической нормы дивиденда (дивидендного дохода);
) доходности одной акции;
) доли выплаченных дивидендов.
. Коэффициент прибыли на одну акцию.
К = Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям / Количество простых акций в обращении
Данный коэффициент показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну простую акцию в обращении. При этом количество простых акций в обращении определяется следующим образом:
Количество простых акций в обращении = общее количество выпущенных в обращение простых акций - собственные простые акции в портфеле предприятия.
Данный коэффициент, без сомнения, является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций предприятия. Однако при этом необходимо помнить о том, что:
) прибыль является объектом манипулирования и в зависимости от применяемых методов бухгалтерского учета может быть искусственно завышена (метод ФИФО) или занижена (метод ЛИФО);
) непосредственным источником выплаты дивидендов является не прибыль, а денежные средства;
) скупая собственные акции, предприятие уменьшает их количество в обращении, а следовательно, увеличивает величину прибыли на одну акцию.
В этой связи многие экономисты считают, что при оценке надежности акций предприятия главным критерием оценки является показатель денежного потока.
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
. Отношение рыночной стоимости и прибыли на одну акцию.
К = Рыночная стоимость простой акции / Величина прибыли на одну акцию
Важной характеристикой данного показателя является не столько его уровень на определенную дату, сколько его динамика в сравнении с динамикой аналогичного показателя других компаний.
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
Этот показатель рассчитывается на основе данных по котировкам акций компании на рынке ценных бумаг, а также расчетного показателя прибыли на акцию.
Коэффициент показывает:
а) «какую сумму согласны заплатить инвесторы за единицу прибыли организации-эмитента»;
б) «срок окупаемости вложений в акцию»
Показатель является самым популярным средством оценки предприятия на рынке капитала и измерителем инвестиционной привлекательности организации.
Высокое значение показателя может означать, что инвесторы высоко оценивают перспективы развития компании и ожидают роста доходов и дивидендов. При этом при прочих равных условиях, благосостояние собственников растет прямо пропорционально величине Р/Е. [10]
. Книжная (балансовая) стоимость одной акции.
К = Стоимость акционерного капитала - стоимость привилегированных акций / Количество простых акций в обращении
Данный коэффициент показывает долю чистых активов предприятия, приходящихся на одну простую акцию в обращении в соответствии с данными бухгалтерского учета.
. Отношение рыночной и книжной (балансовой) стоимости одной акции.
К = Рыночная стоимость одной акции / Книжная (балансовая) стоимость одной акции
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше. Данный коэффициент, также называемый мультипликатором балансовой стоимости, показывает, насколько стоимость компании увеличилась или уменьшилась по сравнению с первоначальными вложениями акционеров. Отражая практически весь комплекс управленческих решений и их оценку со стороны рынка, он позволяет увязать капитализацию предприятия с инвестициями собственников. Нетрудно заметить, что величина показателя может быть выше, ниже или равна 1.
Обычно рыночная стоимость акции для эффективно работающих предприятий с высокой рентабельностью, ликвидностью, хорошими перспективами роста и т.п. превышает ее балансовую стоимость. Если рассматриваемый показатель меньше 1, это означает, что инвестиции собственников утратили часть стоимости и управлялись неэффективно. Таким образом, минимально допустимым значением величины является 1. Для эффективно работающих предприятий его величина должна быть больше 1.
. Фактическая норма дивиденда (норма дивидендного дохода).
К= Дивиденд на одну простую акцию / Рыночная стоимость одной акции
Это просто ожидаемый дивиденд как часть цены акции и в процентной форме выражает годовую отдачу, которую приносит инвестору дивиденд. Допустимые значения: чем выше значение дивиденда, тем лучше для акционера.
. Доходность одной акции.
К = Дивиденды + (цена продажи акции - цена покупки акции) / Цена покупки акции х 100%
Как известно, под доходностью понимается процентное отношение совокупного дохода, полученного за период владения ценной бумагой, к вложенным средствам. Совокупный доход складывается из процентного дохода (в данном случае - дивидендов) и дохода от роста курсовой стоимости ценной бумаги (положительная разница между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги).
. Доля выплачиваемых дивидендов.
К = Дивиденд на одну акцию / Чистая прибыль на одну акцию х 100%
Данный коэффициент показывает, какая доля чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов. Для данного коэффициента не существует «плохого» или «хорошего» уровня.
Высокое значение этого дивиденда:
) предпочтительно для простого акционера, который заинтересован в большем процентном доходе;
) свидетельствует о нерациональной дивидендной политике. Допустимые значения: значение коэффициента должно быть меньше 1. [13]
рыночный дебиторский управление задолженность
2. Анализ деловой и рыночной активности предприятия на примере «ОАО Татнефть»
.1 Характеристика предприятия «ОАО Татнефть»
«Татнефть» - одна из крупнейших отечественных нефтяных компаний, осуществляющая свою деятельность в статусе вертикально интегрированной Группы.
На долю Компании приходится около 8% всей добываемой нефти в РФ и свыше 80% нефти, добываемой на территории Татарстана. Акции ОАО «Татнефть» представлены на авторитетных международных биржевых площадках и входят в группу наиболее востребованных на фондовом рынке.
Миссия Компании
Укрепление статуса международно-признанной, финансово-устойчивой компании, как одного из крупнейших вертикально-интегрированных отечественных производителей нефти и газа, продуктов нефтепереработки и нефтехимии, с обеспечением высокого уровня корпоративной социальной ответственности.
В состав Группы входят:
нефтегазодобывающие производства (НГДУ, ЗАО «Татнефть-Самара» и др.);
нефтегазоперерабатывающие производства («Татнефтегазпереработка», ОАО «ТАНЕКО»);
нефтехимические производства;
предприятия по реализации нефти, газа, нефтегазопродуктов и нефтехимии;
блок сервисных структур.
Основная территория деятельности - Российская Федерация. В то же время Компания реализует стратегию эффективного наращивания запасов и расширения территории своего присутствия за пределами РФ. В частности, в 2010 году впервые за свою историю «Татнефть» начала промышленную добычу нефти в Сирии. Планами на 2013 год также предусмотрено возобновление деятельности на месторождениях в Ливии, право на разработку которых было получено ОАО «Татнефть» в 2005 и 2007 гг. по итогам состоявшихся аукционов.
Основная ресурсная база Компании исторически расположена на территории Республики Татарстан. «Татнефть» последовательно реализует стратегию расширения ресурсной базы и наращивания запасов за счет разведки и добычи на внешних территориях, включая страны СНГ и Ближнего Востока, а также проведения опытно-промышленных работ на татарстанских месторождениях сверхвязкой нефти. На 1 января 2013 года доказанные разрабатываемые, неразрабатываемые и неразбуренные запасы ОАО «Татнефть» по оценке международной независимой консалтинговой компании «Miller & Lents, Ltd.» составили 869,2 млн т нефти, и по уровню обеспеченности углеводородными ресурсами (отношению текущего годового объема добычи к величине запасов) Компания занимает лидирующее положение не только в России, но и одно из лидирующих в мире.
К приоритетным задачам Компании, наряду с укреплением ресурсной базы и стабилизацией уровня добычи, относятся:
развитие нефтегазоперерабатывающих и нефтехимических мощностей,
расширение рынков сбыта нефти, газа, нефтехимической продукции,
дальнейшее развитие собственной сети АЗС под корпоративным брендом.
«Татнефть» наряду с комплексом нематериальных активов и уникальных технологий в своем дальнейшем развитии делает ставку на эффективное использование ресурсов, оптимизацию управления и производственных процессов. Значимым этапом дальнейшего развития Компании стало формирование нового направления деятельности - производство тепла и электроэнергии. Создание собственного энергетического блока обеспечит потребность «Татнефти» в тепловой и электрической энергии для производственных объектов и позволит Компании закрепить свои позиции на топливо-энергетическом рынке.
Стоит также отметить, что производственная деятельность Компании отвечает высоким стандартам экологической и промышленной безопасности.
Компания «Татнефть» проводит социально ориентированную политику и вносит весомый вклад в развитие национальных программ по здравоохранению, образованию, спорту, поддержке малого и среднего бизнеса.
В рамках стратегии развития в Компании проводится реструктуризация, направленная на повышение эффективности управления производством, обеспечение прозрачности затрат, оптимизации трудовых, материальных и финансовых ресурсов. [9]
.2 Анализ деловой активности «ОАО Татнефть»
«Золотое правило экономики» (Tприбыль≥Tвыручка≥Tактивы≥100%) предприятием выполняется (1,21 > 1,08 >1,05).
Это означает, что:
а) экономический потенциал возрастает;
б) объем продаж возрастает более высокими темпами, чем авансированный капитал, т.е. ресурсы организации используются более эффективно;
в) прибыль возрастает опережающими темпами по сравнению с выручкой.
)коэффициент оборачиваемости запасов
Коб.зап. = Материальные затраты от себестоимости продукции* Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина запасов;
Материальные затраты от себестоимости продукции - 60%
К об.зап. 2011г = 0,6* 198 332 856/ ((19 280 102 +13 501 302)/2) = 7,26
К об.зап. 2012 г= 0,6*207 395 142/ ((25 283 687+19 280 102)/2) = 5,58
За 2012 г. данный коэффициент снизился по сравнению за прошлый год, это свидетельствует об увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию. Чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации.
К = Расчёт количества дней в финансовом году / Значение коэффициента оборачиваемости материально-производственных запасов
К об.зап. 2011г = 365/(7,26) = 50 дн.
К об.зап. 2012г = 365/(5,58) = 65 дн.
В этом случае это означает, среднее время необходимое предприятию для реализации своей продукции и услуг. Чем меньше дней требуется для оборота материально-производственных запасов, тем лучше.
2) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Кодз = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма дебиторской задолженности;
К. об.деб.задолж.2011 г =318 594 183/((85 327 875+80 371 150)/2) = 3,84
К. об.деб.задолж.2012 г = 344 563 268/((75 310 109+85 327 875)/2) =4,28
За 2012 г. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился по сравнению с 2011 г.
То говорит о том, что скорость погашения дебиторской задолженности организации увеличилась, т.е. организация получает оплату за проданные товары (работы, услуги) от своих покупателей. Показатель измеряет эффективность работы с покупателями в части взыскания дебиторской задолженности, а также отражает политику организации в отношении продаж в кредит.
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях:
К = Расчётное количество дней в финансовом году / Значение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности
К об.деб.задолж. 2011г =365 /3,84 = 95 дн.
К об.деб.задолж. 2012г =365 /4,28 = 85 дн.
Средний период времени, в течении которого средства от покупателей поступают на расчетные счета предприятия, т.е. среднее число дней, необходимое для её возврата. В 2012 г. количестве дней сократилось, а чем меньше дней требуется для оборота дебиторской задолженности, тем лучше.
) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Кокз = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма кредиторской задолженности;
К об.кред.задолж.2011г = 318 594 183/ ((27 947 958+20 906 223)/2) = 13,04
К об.кред.задолж.2012г =344 563 268/ ((25 390 863+27 947 958)/2 =12,91
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в днях:
К = Расчётное количество дней в финансовом году / Значение коэффициента оборачиваемости кредитной задолженности
К об.кред.задолж. 2011г =365 /13,04 = 27 дн.
К об.кред.задолж. 2012г =365 /12,91 =28 дн
В 2012 г. количество дней увеличилось, чем меньше дней требуется для оборота кредиторской задолженности, тем лучше.
Теперь рассчитаем продолжительность производственно-коммерческого цикла (в днях) и продолжительность финансового цикла:
Операционный цикл 2011г. = 95 дн. + 50 дн. =145 дн.
Операционный цикл 2012г. = 85 дн .+ 65 дн. = 150 дн.
Финансовый цикл 2011г. = 145 дн. - 27 дн .= 118 дн.
Финансовый цикл 2012г. =150 дн. - 28 дн = 122 дн.
Продолжительность операционного цикла текущего года увеличилась на 5 дней, рост произошел за счет увеличения срока товарооборота. При увеличении операционного цикла увеличивается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего падает рентабельность.
Продолжительность финансового цикла увеличилось на 4 дня, в результате увеличения продолжительности операционного цикла и повышения срока оборачиваемости кредиторской задолженности. Нужно стремиться к сокращение финансового цикла, т.е. сокращение операционного цикла и замедление срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня.
2.3 Анализ рыночной активности «ОАО Татнефть»
Дивидендная политика ОАО «Татнефть» определяется Федеральным законом «Об акционерных обществах» и Уставом <#"justify">Тип акций% от номинальной стоимостиСумма дивиденда2011 Обыкновенные акции 708% 7,08Привилегированные акции 708% 7,082012 Обыкновенные акции 860% 8,60Привилегированные акции 860% 8,60
3. Рекомендации по совершенствованию финансового состояния предприятия
.1 Меры по повышению эффективности управления дебиторской и кредиторской задолженностью
Систему управления дебиторской и кредиторской задолженностью можно разделить на два крупных блока:
) кредитная политика, позволяющая максимально эффективно использовать задолженность как инструмент увеличения продаж;
) комплекс мер, направленных на снижение риска возникновения просроченной или безнадежной дебиторской задолженности.
При формировании дебиторской политики нужно определить максимально допустимый размер дебиторской задолженности как в целом для компании, так и по каждому контрагенту.
Для каждого предприятия важно:
не допускать необоснованного увеличения дебиторов и суммы их долгов;
избегать дебиторской задолженности с высокой степенью риска;
вовремя выставлять платежные счета, следить за сроками их оплаты;
принимать меры по изъятию просроченной дебиторской задолженности.
При этом нужно поддерживать достаточную ликвидность компании и учитывать кредитный риск. Необходимо четко отслеживать расчеты с кредиторами, своевременно погашать возникшую кредиторскую задолженность. В противном случае предприятие может потерять доверие своих поставщиков, банков и других кредиторов, а также будет обречено на оплату штрафных санкций по расчетам с контрагентами.
Основные функциональные направления деятельности при осуществлении контроля над задолженностью нацелены, прежде всего, на укрепление финансового состояния предприятия.
Нужно также постоянно отслеживать внутренние и внешние причины, оказавших влияние на величину, структуру, динамику дебиторской и кредиторской задолженности, проведение оценки эффективности и влияния принятых мер на финансовое состояние предприятия, формирование соответствующих выводов и прогнозов.
Для эффективного контроля и управления задолженностью, предприятию необходимо решить следующие задачи:
снижение уровня дебиторской задолженности до размера, не превышающего уровень кредиторской задолженности;
уделять большее внимание контролю за движением дебиторской задолженности, так как именно она приводит к иммобилизации денежных средств, ведущей к дальнейшей неплатежеспособности предприятия;
своевременное погашение долгов, не допуская просрочек и штрафных санкций;
разумное использование такой формы привлечения клиентов, как коммерческий кредит. С помощью такой формы кредитования можно не только привлечь дополнительных покупателей, но и значительно увеличить объем продаж, а, следовательно, и прибыли. При предоставлении коммерческого кредита необходима предварительная работа с потенциальными дебиторами на предмет их платежеспособности.
В дальнейшем следует четко отслеживать своевременность погашения ими своих обязательств;
выявление степени риска появления недобросовестных покупателей путем расчета резерва по сомнительным долгам;
проведение совместной работы бухгалтерских подразделений, осуществляющих контроль за движением дебиторской и кредиторской задолженности, с юридическими службами предприятия, направленной на своевременное принятие мер воздействия на недобросовестных и (или) неплатежеспособных контрагентов.
Управление задолженностью предприятия построено в соответствии с вышеприведенными направлениями, механизм контроля за движением дебиторской и кредиторской задолженности помогает решить основные задачи по укреплению финансового состояния предприятия, а именно:
содействие росту объема продаж путем предоставления коммерческого кредита и, тем самым, росту прибыли;
повышение конкурентоспособности с помощью отсрочки платежа;
определение степени риска неплатежеспособности покупателей;
расчет размера резерва по сомнительным долгам;
выработка рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными контрагентами.
Анализ и контроль за движением дебиторской задолженностью являются одним из важнейших факторов максимизации нормы прибыли, увеличения ликвидности, кредитоспособности и минимизации финансовых рисков. Правильно разработанная стратегия контролирования кредиторских долгов позволяет своевременно и в полном объеме выполнять обязательства перед клиентами, что способствует созданию репутации надежного и ответственного предприятия. [6]
.2 Методы повышения эффективности управления акциями
Одним из важнейших показателей стабильной работы предприятия является инвестиционная привлекательность акций предприятия. Очевидно, что эмитент, выпустивший акции стремится привлечь как можно больше денежных средств для увеличения капитала компании, инвестор же стремится получить максимальную прибыль при заключении сделок с акциями.
Эмитенты могут применять различные методы и способы для того, чтобы увеличить инвестиционную привлекательность акций своего предприятия. Один из таких способов дивидендная политика. Основным критерием этой работы может стать повышение платежей по дивидендам, а также своевременная выплата дивидендов по акциям.
Акции ОАО «Татнефть», одной из крупнейших компаний в нефтегазовом секторе России, относятся к так называемым акциям «второго эшелона». Они менее ликвидны, чем «голубые фишки», однако тоже котируются на Московской бирже, т.е. входят в список компаний, участвующих в расчете индекса РТС. Более того акции торгуются на таких торговых площадках как London Stock Exchange и в Германии в системе Xetra Deutsche Boеrse. Продажа акций за рубежом, повышает доверие к акциям эмитента и позволяет значительно повысить котировки на внутреннем рынке.
Компания на протяжение долгого периода выплачивает устойчивые дивиденды в размере 30% от чистой прибыли, что связано с требованиями, предъявляемые к ней со стороны правительства Татарстана, которое, к слову, владеет 33,6% акций. В денежном эквиваленте нет устойчивой тенденции, например, за 2010 год объем выплат был на 23% меньше, чем за 2009 год. Стоит отметить, что наблюдается тенденция увеличения выплат дивидендов. Акции данной компаний считаются недооцененными и имеют хороший потенциал роста в долгосрочной перспективе, даже больший, чем акции «голубых фишек».
Одним из известных увеличения инвестиционной привлекательности акций является обратный выкуп акций (buyback), такой способ часто используется зарубежными компаниями.
Обратный выкуп акций представляет собой процесс изъятие из обращения собственных акций путем их скупки у частных инвесторов на открытом рынке. По итогам данной процедуры количество свободно обращающихся акций уменьшается, что в свою очередь ведет к росту рыночной стоимости бумаг, оставшихся на фондовом рынке, а также увеличивается показатель прибыли на одну акцию(EPS). Обратный выкуп акций в основном применяется, когда рыночная стоимость ценных бумаг эмитента является слишком заниженной. В результате же buyback среди инвесторов повышается доверие к организации, что позитивно сказывается на котировках.
Процедура buy-back обычно проводится в те периоды, когда рыночная цена падает или находится на этапе коррекции, в такие моменты компания осуществляет скупку собственных биржевых активов более агрессивно и это является «бычьим <http://stock-list.ru/bulls-and-bears.html>» фактором. Процедура обратного выкупа свидетельствует об уверенности организации в прочности и надежности своего положения, а также о том, что руководство считает собственные акции излишне дешевыми. Благодаря этому поддерживается стоимость ц/б в трудные времена, и обеспечивается относительная безопасность инвестиций в долгосрочном периоде.
Один из способов увеличить покупку акций является программа опционов для сотрудников. Данная программа, как правило, предполагает наделение сотрудником правом выкупить конкретное число акций компании по истечении определенного программой срока (при условии достижения компанией запланированных результатов) по цене, установленной на начало реализации программы. Купивший опцион, вне зависимости от поведения цены акции не может потерять больше того, что он уплатил за опцион. Успешное развитие компании значительно влияет на стоимость акций, такой подход позволяет совместить мотивационный эффект от материальной выгоды, получаемой сотрудниками.
Компании, предоставляя своим сотрудникам опционы на свои акции, выступают продавцами этих опционов. Сотрудник, ставший держателем такого опциона, получает право купить акции компании по заранее определённой цене. Тем самым работник компании становится дополнительно заинтересован в том, чтобы дела у компании шли лучше, и как следствие, цена акций компании росла, а вместе с акциями росла бы и цена опционов. [5]
Заключение
Критериями деловой активности являются уровень эффективности использования капитала, устойчивость экономического роста, степень выполнения задания по основным показателям деятельности, обеспечение заданных темпов экономического роста. Среди приемов проведения оценки деловой активности можно выделить следующие критерии, как количественные - это широта рынков сбыта, конкурентоспособность товара, и качественные - это абсолютные и относительные показатели.
Текущая деятельность предприятие считается эффективной, поскольку выполняется «Золотое правило экономики предприятия».Относительные показатели в оценке деловой активности базируется на расчете показателей оборачиваемости и капиталоотдачи. Основной подход к оценке оборачиваемости - чем выше коэффициенты оборачиваемости (т.е. меньше период оборота), тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность.
Изучение показателей отражающих деловую активность является одной из важнейших задач анализа финансового состояния предприятия. Для достижения основной цели работы - оценка внутренних и внешних факторов, влияющих на деловую активность Открытого акционерного общества «Татнефть» был проведен анализ деловой активности предприятия за 2011 и 2012 годы.
За анализируемый период показатели деловой активности несколько снизились. Так продолжительность операционного цикла увеличилась на целых 5 дней по сравнению с базисным периодом, а оборачиваемость средств в расчетах и товарных запасов падает. Снижение оборачиваемости за анализируемый период привело к снижению темпа роста прибыли предприятия, т.е. предприятие из-за нерациональной политики в области управления товарными запасами недополучает потенциальную прибыль.
Уровень платежеспособности и устойчивости предприятия зависит от скорости оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, которая характеризует эффективность функционирования организации.
Состояние перед кредиторами по сравнению с 2011 г. несколько ухудшилось. Оборачиваемость кредиторской задолженности уменьшилась. Это означает рост закупок в кредит. Увеличился срок погашения кредиторской задолженности. Увеличение данного показателя сказывается отрицательно на репутации компании.
В 2012 году оборачиваемость дебиторской задолженности выросла. Ускорение оборачиваемости свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами. Уменьшение дневной продолжительности оборота дебиторской задолженности свидетельствует о быстром высвобождении денежных ресурсов из процесса оборота и их использовании для приобретения дополнительного имущества.
Тем не менее основной подход к оценке оборачиваемости - чем выше коэффициенты оборачиваемости (т.е. меньше период оборота), тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность.
Показатели рыночной активности характеризуют положение акций предприятия на рынке ценных бумаг. Как известно, акции акционерного предприятия являются привлекательными объектами инвестиций. Под инвестиционной привлекательностью понимается возможность получения экономического эффекта (процентного и курсового дохода) от владения ценной бумагой при минимальной степени риска. На инвестиционную привлекательность субъекта хозяйствования оказывает большое влияние дивидендная политика предприятия. Если дивидендные выплаты достаточно высокие, то это один из признаков того, что предприятие работает успешно и в него выгодно вкладывать капитал. В дивидендной политике «Татнефть», наблюдается тенденция к увеличению дивидендных выплат, так в 2011г. размер дивиденда, начисленного на 1 акцию, составил 7,08 руб., то в 2012 г. 8,6 руб.
Список использованных источников
1. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М: Финансы и статистика,2003. -512с.
. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учеб. пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во "Проспект", 2006. - 624 с.
. В.А. Емельянов, Н.П. Беляцкий, П.А. Достанко/Рыночная активность предприятия 2005 г.
. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2009. - 336 с.
. Методы повышения эффективности управления пакетами акций
. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью предприятия
. Анализ деловой и рыночной активности предприятия
. Финансовый план и элементы финансового анализа. Коэффициенты рыночной активности
. Анализ деловой активности предприятия
. Методика анализа деловой активности коммерческой организации
. Финансовый анализ рыночной активности предприятия