Антикризисное управление

Академия труда и социальных отношений

Курганский филиал

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по курсу «Антикризисное управление»

Курган - 2014

Введение

Термин «антикризисное управление» возник сравнительно недавно. Считается, что причина его появления это реформирование российской экономики и возникновение большого количества предприятий, находящихся на грани банкротства. Кризис некоторых предприятий - это нормальное явление рыночной экономики, в которой по аналогии с дарвиновской теорией выживают сильнейшие. Антикризисное управление - такая система управления предприятием, которая имеет комплексный, системный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы.

Принятию решений в антикризисном управлении предшествует анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Эффективность принимаемых управленческих решений зависит от качества проведенного анализа. Качество самого анализа финансово-экономической деятельности предприятия зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетенции лица, проводившего анализ.

Для приобретения навыков по расчету коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия, определения признаков несостоятельности предприятия, сравнительного анализа признаков несостоятельности (банкротства) предприятий по методике, используемой в Федеральном законе РФ «О несостоятельности (банкротстве)» и альтернативным методикам написан настоящий курсовой проект.

Для проведения анализа использовались данные бухгалтерской отчетности ОАО «АК «Корвет» за 2005 год.

1 Анализ финансового состояния                                             

1.1 Анализ финансового состояния

Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и, поэтому, определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Финансовый анализ деятельности предприятия включает:

1 Анализ финансового состояния.

2 Анализ финансовой устойчивости.

3 Анализ финансовых коэффициентов.

4 Анализ ликвидности баланса.

Для расчета основных показателей финансового состояния используются данные бухгалтерского баланса. Результаты в таблице 1.

Таблица 1 - Показатели финансового состояния ОАО АК «Корвет», тыс.р.

С помощью метода горизонтального анализа была проведена оценка состава и динамики имущества предприятия. Таким образом, на основе данных за 2005 год можно заметить, что к концу года  произошло увеличение имущества предприятия на 71874 тыс.р. При этом наблюдается рост оборотных активов на 101776 тыс.р. и падение внеоборотных на 29902 тыс.р.

В составе оборотных активов значительно возросло количество запасов – на 77959 тыс.р., что свидетельствует о недостаточной эффективности использования сырья и материалов. Сумма дебиторской задолженности возросла на 26730 тыс.р., что свидетельствует о невысокой платежеспособности клиентов, а также о несвоевременном погашении кредита перед предприятием за отпущенную продукцию.

В составе источников формирования капитала наблюдается рост только собственных средств, заемный капитал падает к концу 2005 года на 23388 тыс.р. Сокращение доли заемного капитала оказывает положительное влияние, так как уменьшает зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Уменьшение заемного капитала обосновывается в основном уменьшением кредиторской задолженности. Заемный капитал на 100% состоит из краткосрочных пассивов, что является негативным моментом кредитной политики предприятия.

Рост чистых активов за 2005 год составил 100102 тыс.р., что свидетельствует о наращивании экономической мощи.

1.2 Анализ финансовой устойчивости

Анализ начинается с проверки обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Внешним проявлением устойчивости является платежеспособность. Типы финансовой устойчивости следующие:

- абсолютно    устойчивое    финансовое    состояние:     излишек    источников формирования запасов и затрат, встречается крайне редко;

- нормальное финансовое состояние: запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных и заемных средств;

-  неустойчивое финансовое состояние: запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных и заемных средств;

- кризисное  финансовое  состояние:  запасы  и  затраты  не  обеспечиваются источниками формирования.

Показатели финансовой устойчивости исследуемого предприятия представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Анализ финансовой устойчивости ОАО АК «Корвет», тыс.р.

При определении финансовой устойчивости применяются следующие неравенства:

если Е*_С ≥ 0, Е*_Т ≥ 0, Е*_О ≥ 0 абсолютная устойчивость;

если Е*_С < 0, Е*_Т ≥ 0, Е*_О ≥ 0 нормальная устойчивость;

если Е*_С < 0, Е*_Т < 0, Е*_О ≥ 0 неустойчивое положение;

если Е*_С < 0, Е*_Т < 0, Е*_О < 0 кризисное состояние.

Согласно данным неравенствам на исследуемом предприятии наблюдается неустойчивое финансовое положение, так как предприятию не хватает собственных и долгосрочных заемных средств на формирование запасов. Это говорит о не достаточно эффективном оперативном управлении предприятием. Данная ситуация может также говорить о затаривании складов предприятия запасами. Одним из мероприятий антикризисного управления на данном предприятии может быть исследование политики формирования запасов: анализ закупок материалов, анализ расчета норматива по формированию запасов, проверка работы отдела закупок предприятия.

1.3 Анализ ликвидности баланса

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной  перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, которые позволяют ответить на вопрос – может ли предприятие своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Ликвидность баланса определяет степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении имущества по активу, сгруппированного по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В таблице 3 и 4 приведены группировки активов и пассивов для оценки ликвидности баланса ОАО АК «Корвет» за 2005 год.

А1 включает: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

А2 включает: дебиторскую задолженность; прочие активы.

А3 включает:  запасы (за исключением «Расходы будущих периодов»),  НДС, долгосрочные финансовые вложения.

А4 включает  внеоборотные активы, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

П1 включает: кредиторскую задолженность, прочие краткосрочные обязательства.

П2 включает  краткосрочные кредиты и займы.

П3 включает   долгосрочные обязательства.

П4 включает  капитал и резервы, скорректированные для соблюдения баланса: + «Задолженность перед участниками» +«Доходы будущих периодов» + «Резервы предстоящих расходов» – «Расходы будущих периодов».

Таблица 3 - Группировка статей актива баланса по степени убывания  

                    ликвидности

Таблица 4 - Группировка статей пассивов баланса по степени убывания

                     срочности обязательств

При ликвидном балансе должны выполняться следующие требования к соотношению статей актива и пассива балансе:

А1>П1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4<П4.

Данное сравнение выполняется только в части А2>П2; АЗ>ПЗ. А значит баланс предприятия нельзя считать абсолютно ликвидным. Стоит отметить, что выполнение условия в части А1>П1 на практике редко выполняется, так как большую часть денежных средств предприятия направляют в оборот.   

2 Расчет показателей деятельности предприятия

2.1 Порядок расчета и анализа показателей финансового состояния организаций

Расчет показателей в данном разделе проводится в соответствии с методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организации при выполнении экспертизы для получения объективной оценки платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, эффективности деятельности в соответствии с Приказом ФСФО России от 23 января 2001 г. №16. Данный анализ проводится всеми антикризисными управляющими в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)».

Для проведения анализа финансового состояния организаций используются следующие показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации:

1 Общие показатели:

- среднемесячная выручка (К1);

- доля денежных средств в выручке (К2);

- среднесписочная численность работников (К3).

2 Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:

- степень платежеспособности общая (К4);

- коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5);

- коэффициент задолженности другим организациям (К6);

- коэффициент задолженности фискальной системе (К7);

- коэффициент внутреннего долга (К8);

- степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9);

- коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10);

- собственный капитал в обороте (К11);

- доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12);

- коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13).

3 Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности):

- коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14);

- коэффициент оборотных средств в производстве (К15);

- коэффициент оборотных средств в расчетах (К16);

- рентабельность оборотного капитала (К17);

- рентабельность продаж (К18);

- среднемесячная выработка на одного работника (К19).

4 Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации:

- эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20);

- коэффициент инвестиционной активности (К21);

5 Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами:

- коэффициенты исполнения текущих обязательств перед бюджетами соответствующих уровней (К22-К24);

- коэффициент исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами (К25);

- коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенсионным фондом Российской Федерации (К26).

2.1.1 Среднемесячная выручка (К1) рассчитывается, как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде.

                            ,                    (1)

где Т – количество месяцев в рассматриваемом отчетном периоде.

Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. Среднемесячная выручка, рассматриваемая в сравнении с аналогичными показателями других организаций, характеризует масштаб бизнеса организации.

2.1.2 Доля денежных средств в выручке (К2) организации рассчитывается, как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки.

                                                                 (2)

Данный показатель дополнительно характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения его качества (ликвидности). Доля денежных средств отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации. От величины этого показателя в значительной мере зависит возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств, в том числе исполнение обязательных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды.

2.1.3 Среднесписочная численность работников (К3). Данный показатель определяется в соответствии с представленными организацией сведениями о среднесписочной численности работников и соответствует строке 850 приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5 по ОКУД).

2.1.4 Степень платежеспособности общая (К4) определяется, как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку.

                               (3)

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

2.1.5 Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) вычисляется, как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.

                                                            (4)

2.1.6 Коэффициент задолженности другим организациям (К6) вычисляется, как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «Векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «Авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами.

                           (5)

2.1.7 Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) вычисляется, как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку.

                                                                     (6)

2.1.8 Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется, как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

                  (7)

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляет собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

2.1.9 Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке.

                                                                                     (8)

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

2.1.10 Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) вычисляется, как отношений стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации.

                                                                          (9)

Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

2.1.11 Собственный капитал в обороте (К11) вычисляется, как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами.

                                                                   (10)

Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что внеоборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников).

2.1.12 Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств.

                                                                                  (11)

Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми дня ее финансовой устойчивости.

2.1.13 Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) вычисляется, как частное от деления собственного капитала, на сумму активов организации.

                                                          (12)

Коэффициент автономии, или финансовой независимости, (К13) определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов. Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации.

2.1.14 Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14) вычисляется путем деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость.

                                                                        (13)

Данный показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы. Показатель дополняется коэффициентами оборотных средств в производстве и в расчетах, значения которых характеризуют структуру оборотных активов организации.

2.1.15 Коэффициент оборотных средств в производстве (К15) вычисляется, как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства в производстве определяются, как средства в запасах с учетом НДС минус стоимость товаров отгруженных.

                                            (14)

Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов организации. Значения данного показателя определяются отраслевой спецификой производства, характеризуют эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации.

2.1.16 Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16) вычисляется, как отношение  стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке.

                               (15)

Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует, в первую очередь, средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.

Кроме того, коэффициент оборотных средств в расчетах показывает, насколько ликвидной является продукция; выпускаемая организацией, и насколько эффективно организованы взаимоотношения организации с потребителями продукции. Он отражает эффективность политики организации с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит. Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате непоступления платежей, то есть степень коммерческого риска

Возрастание данного показателя требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований и приводит к снижению платежеспособности организации.

2.1.17  Рентабельность оборотного капитала (К17) вычисляется, как частное от деления прибыли, остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отвлечений, на сумму оборотных средств.

                                                                        (16)

Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы.

2.1.18   Рентабельность продаж (К18) вычисляется, как частное от  деления прибыли, полученной в результате реализации продукции, на выручку организации за тот же период.

                                                                         (17)

Показатель отражает соотношение прибыли  от реализации  продукции  и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки.

2.1.19 Среднемесячная выработка на одного работника (К19) вычисляется, как частное от деления среднемесячной  выручки на среднесписочную численность работников.

                                                                         (18)

Этот показатель определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда Выработка дополнительно характеризует финансовые ресурсы организации для ведения хозяйственной деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемой организации.

2.1.20 Эффективность внеоборотного капитала  (фондоотдача) (К20) определяется, как отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала.

                                                                         (19)

Показатель характеризует эффективность использования основных средств организаций,  определяя,    насколько    соответствует    общий    объем    имеющихся основных средств (машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств, ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности, и т.п.) масштабу бизнеса организации.

Значение показателя эффективности внеоборотного капитала, меньшее, чем значение аналогичного среднеотраслевого показателя может характеризовать недостаточную загруженность имеющегося оборудования в том случае, если в рассматриваемый период организация не приобретала новых дорогостоящих основных средств. В тоже время, чрезмерно высокие значения показателя эффективности внеоборотного капитала могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.

2.1.21 Коэффициент инвестиционной активности (К21) вычисляется, как частное от  деления суммы стоимости внеоборотных активов  в виде  незавершенного строительства,  доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость внеоборотных активов.

                                                      (20)

Данный показатель характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации. Неоправданно низкие или слишком высокие значения данного показателя могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента.

2.1.22 Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом  (К22),   бюджетом  субъекта Российской   Федерации  (К23),   местным бюджетом (К24), а также перед государственными внебюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом Российской Федерации (К26) вычисляются, как отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же отчетный период.

                                         ,                         (21)

где i = 22, 23, 24, 25, 26.

Эти соотношения характеризуют состояние расчетов организации с бюджетами соответствующих уровней и государственными внебюджетными фондами и отражают ее платежную дисциплину.

Показатели финансового состояния представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Показатели финансового состояния ОАО АК «Корвет» за 2005 год

В целом, за 2005 год у предприятия наблюдается улучшение финансового состояния. Среднемесячная выручка выросла на 7 млн.р. При этом при той же среднесписочной численности работников значительно увеличилась производительность труда – на 3 тыс.р. в месяц на одного сотрудника. Выросла также и эффективность использования внеоборотного капитала при его уменьшении к концу года. Руководство предприятия выявило резервы и приняло меры по более эффективному использованию трудовых ресурсов и основного оборудования.

Однако рентабельность продаж в 2005 году снизилась на 3,4%, что говорит либо о недостаточно эффективном использовании ресурсов относительно 2004 года, либо о неэффективной ценовой политике и занижении доходов предприятия. Об этом же факте свидетельствует и соотношение размера чистой прибыли с выручкой в сравнении 2004-2005 год – выручка выросла, а прибыль от продаж и чистая прибыль значительно упала. Из вышеприведённых заключений можно сказать, что для предприятия существует проблема эффективного управления расходами. Предприятие получает прибыль в основном за счёт увеличения цены. Но постоянно повышать цену невозможно, поскольку существует риск снижения спроса на продукцию, и соответственно снижение получаемой предприятием выручки. Поэтому целесообразно будет сокращение, по возможности до минимума, издержек на производство продукции и её реализацию. Что позволит так же расширять производство и увеличить объём выпускаемой продукции.

Падение степени платежеспособности общей предприятия не является отрицательным моментом в его развитии. Предприятие стабильно развивается и постепенно выходит на уровень, когда размер месячной выручки в состоянии покрыть все обязательства предприятия.  Об этом же свидетельствует и сокращение коэффициентов задолженности по кредитам банков и займам, задолженности другим организациям, а также стабилизация коэффициента внутреннего долга. То же самое можно сказать и о падение степени платежеспособности по текущим обязательствам.

Высокий уровень коэффициента покрытия текущих обязательств оборотными активами говорит о высоком уровне ликвидности предприятия, т.е. текущие обязательства предприятия полностью покрываются оборотными средствами. В данном случае не возникает потребность в рефинансировании кредитов и кредиторской задолженности, предприятие может направлять нераспределенную прибыль на развитие предприятия.

О финансовой устойчивости предприятия свидетельствует и такой показатель как рост собственного капитала в обороте. Предприятие формирует запасы полностью за счет собственных средств.

Коэффициент автономии к концу года достиг уровня 0,8, рост на 0,05.

Рост коэффициента обеспеченности оборотными средствами говорит о сокращении скорости обращения средств, вложенных в оборотные активы. А это в свою очередь снова свидетельствует о затаривании складов предприятия запасами. Предприятие закупает материалы для производства продукции, возникает кредиторская задолженность. В то же время объема реализации выпускаемой продукции не растет, что может привести к нехватке средств на погашение возникшей кредиторской задолженности. Возникает риск утраты платежеспособности. Необходим более глубокий анализ структуры запасов и установление на предприятии нормативов по закупке материальных ценностей.

Коэффициент оборотных средств в производстве вырост с 2,46 до 3,05. То, что коэффициент оборачиваемости активов значительно больше единицы – позитивный момент, свидетельствует о быстрой оборачиваемости капитала, вложенного в активы.

Рост коэффициента оборотных средств в расчетах говорит о сокращении сроков расчетов за отгруженную продукцию, что может привести к снижению платежеспособности предприятия.

В целом, о предприятии можно сделать следующие выводы:

1) предприятие стабильно развивается;

2) ОАО АК «Корвет» является финансово устойчивым и платежеспособным предприятием;

3) Снижение показателей прибыли от продаж и рентабельности на фоне роста выручки является основанием для поиска резервов по снижению себестоимости выпускаемой продукции, а также пересмотре расходов на продажу;

4) Необходимо разработать политику по закупке материалов и выработать нормы закупки запасов;

5) Связать уровень закупки материальных ценностей с плановыми объемами продаж на ближайшие полгода – год.;

6) Собственные средства направлять на расширение производства и разработку методов снижение себестоимости.

3 Расчет признаков наличия/отсутствия банкротства

3.1 Расчет критериев по официальной методике РФ

Расчет признаков наличия/отсутствия банкротства осуществляется по методике, принятой Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)», а также по методикам оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия: Модель Альтмана, Модель Лиса, Модель Таффлера, российская пятифакторная Модель, российская двухфакторная Модель Федоровой.

В Российской Федерации показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятий являются следующие коэффициенты.

1 Коэффициент текущей ликвидности. Данный коэффициент характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств.

2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Показатель отражает наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

3 Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. Если его значение больше 1, то может быть принято решение о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность, и решение о признании структуры баланса неудовлетворительным может быть отложено.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности сроком на 3 месяца. Если его значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами. Ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности, оно ставится на соответствующий учет.

Коэффициенты определяются по формулам:

              (22)

  (23)

                               ,                                 (24)

где: К_ТЛК – значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

К_ТЛН – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;

У – период восстановления (утраты) платежеспособности.

Показатели ликвидности ОАО АК «Корвет» представлены в таблице 6.

Таблица 6 – Показатели ликвидности ОАО АК «Корвет» за 2005 год

Коэффициент текущей ликвидности, показывающий какую часть своих краткосрочных обязательств предприятие может оплатить не прибегая к ликвидации запасов, за 2005 год вырос на 1,13 и соответствует нормативному значению. Коэффициент обеспеченности собственными средствами также соответствует нормативному значению в течение всего 2005 года. Структуру баланса можно считать удовлетворительной.

3.2 Расчет критериев банкротства по Модели Альтмана (Z-счет Альтмана)

Z-счет Альтмана представляет собой 5-ти факторную модель, построенную по данным обанкротившихся предприятий США. Формула расчета следующая:

                   ,                 (25)

где х₁ – собственный оборотный капитал/сумма активов;

х₂ – нераспределенная прибыль/сумма активов;

х₃ – прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

х₄ – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

х₅ – объем продаж/сумма активов.

Константа для сравнения принята в сумме 1,23.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение Z > 1,23, то это признак малой вероятности банкротства.

Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год Z-счет будет равен:

Z = 0,717*270429/733059 + 0,847*333736/733059 + 3,107*140699/733059 + 0,42*589668/143391 + 0,995*1041253/733059 = 4,39

По результатам расчетов по модели Альтмана у предприятия очень мала вероятность банкротства.

3.3 Расчет критериев банкротства по Модели Лиса

Дискриминантная модель выглядит следующим образом:

                           ,                    (26)

где х₁ – оборотный капитал/сумма активов;

х₂ – прибыль от реализации/сумма активов;

х₃ – нераспределенная прибыль/сумма активов;

х₄ – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

Константа для сравнения принята в сумме 0,037.

Если значение L < 0,037, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение L > 0,037, то это признак малой вероятности банкротства.

Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение L будет равно:

L = 0,063*270429/733059 + 0,092*155333/733059 + 0,057*333736/733059 + 0,001*589668/143391 = 0,07

По результатам расчетов по модели Лиса у предприятия мала вероятность банкротства.

3.4 Расчет критериев банкротства по Модели Таффлера

Расчет по Модели Таффлера ведется по следующей формуле:

                               ,                       (27)

где х₁ – прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

х₂ – оборотные активы/сумма обязательств;

х₃ – краткосрочные обязательства/сумма активов;

х₄ – выручка/сумма активов.

Константа для сравнения принята в сумме 0,3.

Если значение Т < 0,3, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение Т > 0,3, то это признак малой вероятности банкротства.

Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение Т будет равно:

Т = 0,53*155333/134788+ 0,13*413820/134788 + 0,18*134788/733059 + 0,16*1041253/733059 = 1,27

По результатам расчетов по модели Таффлера у предприятия мала вероятность банкротства.

3.5 Российская пятифакторная Модель

Расчет по российской пятифакторной Модели ведется по следующей формуле:

                       ,            (28)

где х₁ – доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;

х₂ – приходится оборотного капитала на рубль основного, р.;

х₃ – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

х₄ – рентабельность активов предприятия;

х₅ – коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса).

Константа для сравнения принята в сумме 8,0.

Если значение R < 8,0, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение R > 8,0, то это признак малой вероятности банкротства.

Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение R будет равно:

R = 0,111*270429/413820 + 13,239*413820/319239 + 1,676*1041253/733059 + 0,515*95262/733059 + 3,8*589668/733059 = 22,74

По результатам расчетов российской пятифакторной модели у предприятия мала вероятность банкротства.

3.6 Двухфакторная российская Модель Федоровой

Расчет по данной Модели ведется по следующей формуле:

                               ,                (29)

где К_ТЛ – коэффициент текущей ликвидности;

К_ЗП – удельный вес заемных средств в пассиве (коэффициент).

При F > 0 вероятность банкротства велика.

При F < 0 вероятность банкротства незначительна.

Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение F будет равно:

F = 0,3877 + (-1,0736)*3,07 + 0,579*0,1 = -2,85

По результатам расчетов российской пятифакторной модели у предприятия незначительна вероятность банкротства.

В результате расчетов по всем моделям у ОАО АК «Корвет» на конец 2005 года мала вероятность банкротства. В мероприятиях антикризисного управления у предприятия нет необходимости. Руководство должно быть нацелено на развитие и удержание стабильного финансового положения предприятия.

4 Разработка плана мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия или бизнес-плана

4.1  Общая характеристика предприятия

В феврале 1969 года корветовцами выпущена первая продукция -  штучная партия судовой арматуры. С этого момента начался отчет производственной деятельности машиностроительного предприятия “Корвет”. Этот год и месяц считаются временем рождения нового завода в Кургане.

Учредителем АК “Корвет” является Курганский областной комитет по управлению государственным имуществом. Юридическое лицо АК “Корвет” организует свою деятельность в соответствии с учредительными документами и действующим законодательством Российской Федерации.

Полное фирменное наименование – Открытое Акционерное Общество Акционерная Компания “Корвет”, сокращенное фирменное наименование    ОАО АК “Корвет”. На английском языке Joint Stock Company “Korvet” и J.S.C. “Korvet” соответственно.

ОАО АК “Корвет” имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и юридический адрес организации, штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Юридический адрес организации: 640646, г.Курган, ул.Бурова-Петрова, 20.

Код по ОКПО 08620564. Организационно-правовая форма предприятия – открытое акционерное общество. Форма собственности – частная.

Целями деятельности компании являются выпуск продукции, которая по своим техническим параметрам и качеству в полной мере удовлетворяет запросам потребителей и отвечает требованиям государственных, международных стандартов и других регламентирующих документов, а также извлечение прибыли.

Предметом деятельности является:

- проектная, научно-исследовательская, техническая, технико-экономическая, правовая и иные экспертизы и консультации;

- производство и реализация продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления;

- торговая, торгово-посредническая, закупочная, сбытовая деятельность;

- организация и проведение выставок, выставок-продаж, ярмарок, аукционов, торгов, как в РФ, так и за рубежом;

- ремонт объектов котлонадзора;

- транспортирование грузов на всех видах транспорта;

- внешнеэкономическая деятельность;

- организация и эксплуатация объектов туристического, спортивного, оздоровительного и профилактического назначения;

- подготовка и переподготовка кадров.

Основной вид деятельности АК “Корвет” – производство промышленной трубопроводной арматуры. Основные виды продукции:

-    Обвязки колонные;

-    Арматура устьевая: фонтанная, электронасосная, штангонасосная и нагнетательная;

-    Превентор;

- Манифольды фонтанной арматуры и другое технологическое оборудование для обустройства месторождений нефти и газа;

-    Задвижки трубопроводные;

-     Клапаны запорные типа ;

-     Клапаны обратные типа ;

-     Краны шаровые (сферические).

 Номенклатура товаров постоянно расширяется, продукция совершенствуется. В настоящее время номенклатура продукции, выпускаемая АК "Корвет", представлена более чем двумястами наименованиями. Предприятие имеет выход на внешний рынок и занесено в Государственный реестр участников Внешнеэкономических связей. За последние 7 лет доля ОАО «Корвет» на рынке нефтегазовой арматуры возросла с 2% до 20%. АК «Корвет» производит продукцию, в основном, по заказам клиентов, таким образом, полностью удовлетворяя их потребности в рамках своих возможностей.

На начало 2005 года производство нефтегазовой арматуры составляет 96,1 % в общем объёме производства АК «Корвет», судовой арматуры – 1,9 %, прочее – 2,0, тогда как в 2003 году эти данные были равны 94,3; 3 и 2,7 соответственно.

4.2 Краткие сведения по плану финансового оздоровления

По результатам проведенного анализа финансовой отчетности ОАО АК «Корвет» план финансового оздоровления главным образом должен быть направлен на разработку политики закупки и хранения материалов, работу с дебиторской задолженностью, а также разработку мероприятий по снижению себестоимости выпускаемой продукции.

В мероприятиях антикризисного управления у предприятия нет необходимости. Руководство должно быть нацелено на развитие и удержание стабильного финансового положения предприятия. Текущая ликвидность предприятия должна оставаться на уровне 2,5-3, как на конец 2005 года.

4.3 Анализ финансового состояния предприятия

Полный  анализ финансовго состояния был проведен в разделах 1 и 2 курсового проекта. Основные выводы следующие:

1) предприятие стабильно развивается;

2) ОАО АК «Корвет» является финансово устойчивым и платежеспособным предприятием;

3) Снижение показателей прибыли от продаж и рентабельности на фоне роста выручки является основанием для поиска резервов по снижению себестоимости выпускаемой продукции, а также пересмотре расходов на продажу;

4) Необходимо разработать политику по закупке материалов и выработать нормы закупки запасов;

5) Связать уровень закупки материальных ценностей с плановыми объемами продаж на ближайшие полгода – год.;

6) Собственные средства направлять на расширение производства и разработку методов снижение себестоимости;

7) У предприятия мала вероятность банкротства по всем шести моделям, так как основным источником у предприятия являются собственные средства.

4.4 Мероприятия, по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности

ОАО АК «Корвет» за изучаемый период времени является платежеспособным и финансово устойчивым, поэтому мероприятия должны быть направлены на поддержание текущей платежеспособности, а именно:

- производство новых видов товаров;

- повышение качества выпускаемых товаров (работ, услуг);

- повышение эффективности маркетинга;

- повышение эффективности экспорта;

- снижение издержек производства;

- внедрение новых прогрессивных форм и методов управления;

- проведение инвентаризации на предприятии;

- сокращение дебиторской задолженности;

- повышение доли собственных средств в оборотных активах;

- сокращение численности занятых на предприятии и обеспечение социальных льгот для уволенных.

4.5 Рынок и конкуренция

Отрасль, в которой работает исследуемое предприятие, является очень перспективной, так как обслуживает нефтедобычу по всему миру. Основными потребителями продукции являются нефтеперерабатывающие компании.

Ближайшие конкуренты ОАО АК «Корвет» находятся в непосредственной близости. Это ОАО «Икар» и ОАО «Химмаш».

4.6 Деятельность в сфере маркетинга предприятия

В связи с нахождением конкурентов очень близко необходимо усиливать маркетинг предприятия, разрабатывать маркетинговые планы, исследовать каналы продаж, всегда быть в курсе продукции конкурентов.

4.7 План производства

Производственная программа предприятия должна быть не менее уровня 2005 года, а значит выручка должна составить не менее 1,1 млрд.р.

Список использованных источников

I Нормативно- правовые документы

1.   Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ.

2.   «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ.» Утв. Приказом Минфина России и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 №10н .

II Научно- методическая литература

3.    Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник. – М: ИНФРА-М, 2002

4.   Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: «Новое знание», 2010