Диагностика риска банкротства и пути улучшения финансового состояния предприятия

Вид работы:

Дипломная (ВКР)
Предмет:

Финансы, деньги, кредит
Язык:

Русский
,
Формат файла:
MS Word

1,39 Мб
Опубликовано:

2013-12-02

Скачать дипломную работу Читать текст online Заказать дипломную
*Помощь в написании! Посмотреть все дипломные работы

Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.

Диагностика риска банкротства и пути улучшения финансового состояния предприятия

Введение

В условиях кризиса перед многими предприятиями в Республике Беларусь стоит вопрос выживания. Одной из причин сложившейся ситуации является снижение платежеспособности субъектов хозяйствования. В результате предприятия оказываются на грани банкротства.

Наступление банкротства является кризисным состоянием предприятия, то есть оно неспособно осуществлять финансовое обеспечение своей производственной деятельности и его преодоление требует специальных методов финансового управления. По сути, банкротство - это обратная сторона медали успешного предпринимательства, объективный процесс при рыночной экономике. Даже крупные предприятия не всегда могут избежать риска банкротства. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.

Основным, а в ряде случаев и единственным, источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами-пользователями информации о деятельности предприятия.

Актуальность данной темы на сегодняшний день связана с тем, что в настоящее время в Республике Беларусь большое количество предприятий, не сумевших приспособиться к рыночным отношениям, находится в тяжелых финансовых условиях, а многие на грани банкротства. При этом, наша страна не имеет отлаженного опыта работы с предприятиями-банкротами, как страны Запада.

Департамент по делам банкротства при Министерстве экономики и антимонопольного регулирования представил список предприятий, признанных банкротами с начала 2012 года. В списке обанкротившихся предприятий находятся 33 компании.

Тем не менее, банкротство поддается влиянию. Сущность этого влияния состоит в своевременном выявлении негативных тенденций и упреждающем принятии профилактических мер по их преодолению либо ослаблению. Любое предприятие, а значит, и экономика страны может развиваться в бескризисном пространстве лишь при условии применения комплекса мер: безошибочного выявления проблем финансового состояния, разработки мероприятий для их устранения. Данный факт определяет значимость темы, так как исследование проблемы банкротства в Республике Беларусь поможет более компетентно воздействовать на процесс финансовой несостоятельности отечественных предприятий, а значит, в конечном итоге сформировать такую экономику страны, в которой народное хозяйство функционирует в соответствии с рыночным спросом населения при условии достижения прибыльной работы каждого предприятия.

Объектом исследования данной дипломной работы является риск банкротства предприятия. Предметом исследования являются пути улучшения финансового состояния предприятия.

Целью данной дипломной работы является диагностика риска банкротства и пути улучшения финансового состояния предприятия (на примере ОАО «Коминтерн»).

Для достижения поставленной цели необходимо сформулировать следующие задачи, которые необходимо решить в данной дипломной работе:

1) раскрыть сущность и причины банкротства предприятия;

2) рассмотреть правовое обеспечение регулирования экономической несостоятельности и банкротства в Республике Беларусь;

) изучить методические основы анализа финансового состояния предприятия;

) рассмотреть методические основы диагностики потенциального банкротства с помощью: критериев, определяющих неудовлетворительную структуру баланса; многофакторных регрессионных моделей;

) исследовать технико-экономическую характеристику предприятия;

) оценить общее финансовое состояние ОАО «Коминтерн»;

) оценить степень вероятного банкротства с помощью критериев, определяющих неудовлетворительную структуру баланса;

) оценить степень вероятного банкротства с помощью использования многофакторных регрессионных моделей;

) разработать предложения по улучшению финансового состояния предприятия и недопущению риска банкротства.

Данная дипломная работа базируется на изучении законодательных актов Республики Беларусь, инструкций в области бухгалтерского учета, на изучении теоретических исследований таких авторов, как Заяц Н.Е., Акулич А.А., Валетко В.В., Крум Э.В., Бурганов Р.В., Смольский А.П., Богдановская Л.Р., Куценко М.М., Колпина Л.Г., Савицкая Г.В., Колчина Н.В., Смирнова И.И., Тележечников В.И., Мазурова И.И., Хахонова Н.Н., Куликовский С.А. Аналитическая часть дипломной работы опирается на бухгалтерскую отчетность ОАО «Коминтерн».

Структура дипломной работы соответствует ее цели и включает три основных раздела.

В первой главе работы освещены теоретические аспекты оценки потенциального банкротства предприятия. Во второй главе производится диагностика потенциального банкротства ОАО «Коминтерн». В третьей главе рассматриваются предложения по улучшению финансового состояния предприятия и недопущению риска банкротства.

1. Теоретические аспекты оценки потенциального банкротства предприятия

.1 Сущность и причины банкротства предприятия

Важным направлением анализа финансового состояния предприятия является оценка риска его банкротства. В современных условиях хозяйствования для любого предприятия важно оценивать свою платежеспособность и определять степень угрозы банкротства или риска потери имеющейся финансовой устойчивости.

Банкротство - это важнейшая рыночная категория, без которой рыночная экономика невозможна.

Переход экономики на рыночный путь развития означает предоставление хозяйствующим субъектам полной самостоятельности в организации и управлении их деятельностью, способствующих активизации предпринимательской инициативы и творчества, направленных на получение прибыли. Параллельно возрастает степень хозяйственного риска и финансовой ответственности предприятий и их собственников за результаты работы.

Процесс экономической перестройки народного хозяйства сложен. Под воздействием множества внешних и внутренних факторов ряд белорусских предприятий оказались неплатежеспособными. Их кризисное состояние усугубляется изношенностью основных фондов и невозможностью в связи с этим обеспечить выпуск конкурентоспособной продукции и рентабельную работу. Такие предприятия стали обузой для национальной экономики, то есть банкротами.

Банкротство предприятий всегда сопряжено с определенными потерями капиталов, сокращением производственных мощностей, появлением безработных и связанными с этим социальными конфликтами. Тем не менее структурная перестройка и, следовательно, общий экономический рост белорусской экономики невозможен без ликвидации технически отсталых предприятий, производящих ненужную продукцию, расходующих на неё огромную массу дефицитных материальных, сырьевых, топливных и трудовых ресурсов [1, с. 69-75].

Прежде чем приступить к выяснению понятия банкротства, необходимо отметить, что наряду с термином «банкротство» в отечественном законодательстве применяется также термин «несостоятельность». При изучении нормативно-правовых норм Республики Беларусь о банкротстве можно выделить два подхода при соотношении этих понятий. С одной стороны, банкротство и несостоятельность рассматриваются как тождественные понятия. А с другой стороны, банкротство рассматривают как частный случай несостоятельности.

Признание судом экономической несостоятельности означает проведение санации должника, а признание банкротства - его ликвидацию.

В зависимости от стадий в белорусском законодательстве различают:

экономическую несостоятельность;

деловую несостоятельность;

формально-юридическую несостоятельность;

несостоятельность, переходящую в банкротство;

банкротство [2, с. 72-79].

В экономической литературе приводятся различные определения понятия «банкротство», однако, все они сходны между собой. Некоторые из них рассмотрим в таблице 1.

Таблица 1 - Определения понятия «банкротство»

Автор	Определение
Закон Республики Беларусь «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» от 13 июля 2012 г. №415-З	Банкротство - неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда о банкротстве с ликвидацией должника - юридического лица, прекращением деятельности должника - индивидуального предпринимателя.
Н.Е. Заяц, Т.И. Василевская	Экономическая несостоятельность или банкротство указывают на неспособность удовлетворения требований кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, отсутствие на расчётном счёте денежных средств, необходимых для уплаты налогов, обязательных страховых взносов и иных аналогичных сумм.
А.И. Ильин, С.В. Касько	Банкротство (экономическая несостоятельность) - это неплатежеспособность предприятия, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная хозяйственным судом или правомерно объявленная должником в соответствии с законодательством.
Г.В. Савицкая	Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Экономическая несостоятельность или банкротство указывают на неспособность удовлетворения требований кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, отсутствие на расчётном счёте денежных средств, необходимых для уплаты налогов, обязательных страховых взносов и других аналогичных платежей.

Официально предприятие может считаться банкротом только при наличии решения хозяйственного суда.

Суть банкротства состоит в отсутствии денег у предприятия для оплаты своих обязательств, это состояние финансовой необеспеченности, то есть абсолютное расстройство производственно-хозяйственной деятельности, являющееся причиной разорения и ликвидации предприятия.

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют различные виды банкротства предприятия. Рассмотрим основные из них в таблице 2 [3, с. 167-182].

Таблица 2 - Основные виды банкротства предприятия

Вид банкротства	Содержание
Реальное	Характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в будущем, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.
Техническое	Характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, но в данном случае сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств, и поэтому обычно в этом случае дело не доходит до юридического банкротства.
Умышленное	Характеризует преднамеренное создание или увеличение руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Преследуется в уголовном порядке.
Фиктивное	Характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Преследуется в уголовном порядке.
Ложное (корыстное)	Имеет место в том случае, когда должник преднамеренно пытается с помощью процедур банкротства защититься от обоснованных индивидуальных или объединенных требований кредиторов, а также, если он не осведомлен или заблуждается относительно «реальной» стоимости активов, входящих в состав его имущества. Определение его признаков производится только при наличии в производстве возбужденного хозяйственным судом по заявлению должника дела о банкротстве должника. Признаком ложного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в хозяйственный суд с заявлением о признании его банкротом. Для установления наличия признаков ложного банкротства определяется обеспеченность краткосрочных платежных обязательств должника его оборотными активами.
Преднамеренное	Банкротство должника по вине его учредителей (участников) или иных лиц, в том числе по вине руководителя должника, имеющих право давать обязательные для должника указания либо имеющих возможность иным образом определять его действия.
Потенциальное	Фактические значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) на конец отчетного периода будут превышать нормативные (нормативные значения - К3 более 0,85 для всех видов отраслей народного хозяйства). Указанное обстоятельство свидетельствует о том, что должник, даже реализовав все свое имущество (активы), не всегда имеет возможность рассчитаться по своим долговым обязательствам с кредиторами, тем более что, как правило, у большинства должников активы являются низколиквидными.
«Несчастное»	Происходит не по собственной вине предприятия, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, банкротство должников) и других внешних факторов.
Неосторожное	Происходит вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

История становления и развития рыночной экономики в развитых странах показывает неравномерность процесса функционирования предприятия, наличие колебаний значений объемов производства и сбыта продукции. Возникновение спада производства определяется как кризисная ситуация и рассматривается как некая общая для всех предприятий закономерность, тесно увязанная с характером их жизненного цикла, которая может возникнуть на любой из его стадий. Спад производства обусловливает состояние банкротства, которое характеризуется продолжительностью во времени и длится на протяжении второй фазы жизненного цикла предприятия, различаясь при этом «амплитудой падения» на каждом интервале (этапе) фазы. По глубине банкротства различают его стадии:

) допустимое банкротство - характеризует зарождение негативного состояния, возникает на этапе жизненного цикла «реорганизация», когда появляется угроза потери прибыли от предпринимательской деятельности;

) критическое банкротство - определяет усиление негативных тенденций на этапе «спад», когда затраты на осуществление деятельности приходится возмещать за счет средств кредиторов;

) катастрофическое банкротство - возникает на этапах «банкротство» и «ликвидация» жизненного цикла предприятия, сопровождается его закрытием или принудительной ликвидацией, следствием которых является распродажа имущества для погашения требовании кредиторов. В этом случае должник теряет право самостоятельно управлять и распоряжаться своим имуществом. Это право переходит к ликвидаторам - лицам, назначенным для управления имуществом должника и принудительной его ликвидации.

На каждой стадии развития негативной тенденции состояние предприятия имеет свои отличительные признаки.

На первой стадии:

- задержки с предоставлением отчетности, снижение ее качества;

- изменения в структуре баланса: резкое уменьшение денег на счетах;

- увеличение дебиторской и кредиторской задолженности, их старение и разбалансирование;

- снижение объемов продаж;

- необоснованная смена поставщиков;

- изменения в структуре управления;

- всевозможные реорганизации предприятия (открытие и закрытие представительств, филиалов, дочерних обществ и т.п.);

- скрытое снижение цены предприятия, падение курса его акций; снижение доходов (прибыли) от основной деятельности;

На второй стадии:

трудности с наличностью;

- уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;

- конфликты в высшем руководстве;

- нарушение сроков выплаты заработной платы;

- рост текучести кадров; ухудшение социально-психологического климата в трудовом коллективе;

- установление нереальных цен на продукцию;

- внеочередные проверки финансово-контролирующих органов;

- затруднения в получении коммерческих кредитов;

- возникновение убытков;

На третьей стадии:

- неудовлетворительная структура баланса;

- скопление на складе готовой продукции, которая заведомо не реализуется;

- падение объема производства;

- низкая заработная плата;

- сокращенный рабочий день (неделя);

- возрастание убытков;

- недостаток оборотных средств;

- неспособность погасить срочные обязательства [4, c. 112-118].

Деятельность предприятия подвержена влиянию многочисленных факторов. В целях антикризисного управления деятельностью предприятия необходимо знать характер их влияния. По направлению этих влияний факторы различаются на положительные и отрицательные. Очевидно, несостоятельность предприятий обусловлена влиянием последних. Можно выделить следующие основные причины возникновения кризисных ситуаций на предприятиях:

а) внешние - факторы, которые не зависят от предприятия или на которые предприятие может повлиять в незначительной степени:

- экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, конъюнктура рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров;

- политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики;

- усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса;

- научно-технические прорывы, приводящие к смене потребительских предпочтений;

- демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на товары и услуги;

б) внутренние - факторы, которые зависят от деятельности предприятия:

- дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной деятельности или инвестиционной политики предприятия;

- низкий уровень техники, технологии и организации производства;

- снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки;

- создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит;

- плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство;

- отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики;

- привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;

- быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

в) использование предприятием стратегии, которая не адаптирована к внешним факторам макросреды;

г) разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия;

д) снижение рентабельности продукции.

В зависимости от преобладания причин возникновения банкротства предприятий в экономике различают следующие их типы:

- предприятие-банкрот, функционирующее в сбалансированной экономике. Это предприятие, которое не могло выполнить ранее взятые на себя обязательства по субъективным причинам;

- предприятие-банкрот, функционирующее в экономике массового банкротства. Это предприятие, которое не годится для решения экономических задач в перспективе.

Значение института банкротства заключается в том, что из гражданского оборота исключаются неплатежеспособные субъекты (в случае их ликвидации), что служит оздоровлению рынка, а с другой стороны, этот институт дает возможность ответственно действующим субъектам предпринимательской деятельности (гражданам предпринимателям и юридическим лицам различных форм собственности) реорганизовать свои дела и вновь достичь финансовой стабильности [5, c. 17-20].

К недостаткам банкротства можно отнести:

- потерю работниками ликвидируемого предприятия рабочих мест и обострение в этой связи социальной напряженности в обществе;

- потерю кредиторами (банками, инвестиционными компаниями, фондами, государственным бюджетом и т.п.) значительных средств, вложенных в обанкротившееся предприятие;

- распыление и омертвление неликвидного имущества вследствие того, что порой ликвидаторы не могут найти для него покупателей.

Достоинствами банкротства являются:

- закрытие нерентабельных производств, что приводит к снижению издержек и повышению эффективности общественного производства;

- высвобождение ресурсов, вовлеченных в неконкурентоспособное производство;

- ротация менеджерского персонала, обеспечивающая рост квалификации, усиление предприимчивости, заинтересованности работников аппарата управления и рабочих в конечных результатах своей деятельности;

- приобретение опыта и формирование эффективной инвестиционной политики инвестиционными организациями и другие [1, с. 69-75].

Таким образом, банкротство - неспособность удовлетворить требования кредитора по денежным обязательствам, а также по обязательствам, вытекающим из трудовых и связанных с ними отношений, или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Основными причинами банкротства являются: низкая эффективность механизмов адаптации субъектов предпринимательской деятельности к изменяющимся условиям внешней и внутренней среды, системы и методов управления финансово-хозяйственной деятельностью; шоки внешней среды и специфические условия хозяйствования в трансформируемой экономике.

.2 Правовое обеспечение регулирования экономической несостоятельности и банкротства в Республике Беларусь

банкротство экономический правовой финансовый

Правовой институт несостоятельности (банкротства) субъектов хозяйствования в условиях рыночных отношений является весьма актуальным. Это проявляется в возможности оградить эффективно действующих на рынке субъектов хозяйствования от участников хозяйственного оборота, осуществляющих свою предпринимательскую деятельность убыточно и не рентабельно, которые, зачастую заключая договор в последствии не в состоянии исполнить принятые на себя обязательства. Чтобы обезопасить предприятия от таких должников, возникает необходимость официального признания этих хозяйствующих субъектов «несостоятельными» и, возможно, в последствии, полностью ликвидировать их.

Государственное регулирование и контроль отношений связанных с процедурой банкротства субъектов хозяйственной деятельности осуществляется Министерством экономики Республики Беларусь и непосредственно департаментом по санации и банкротству.

Правовое регулирование экономической несостоятельности (банкротства) осуществляется с помощью следующих нормативно-правовых актов:

- Гражданский кодекс Республики Беларусь (ст. 24 и ст. 61);

- Закон Республики Беларусь «Об экономической несостоятельности и банкротстве» от 13 июля 2012 №415-3;

- Указ Президента Республики Беларусь от 5 февраля 2013 г. №63 «О некоторых вопросах правового регулирования процедур экономической несостоятельности (банкротства)»;

- Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 14 апреля 2004 г. №406 «Об утверждении комплекса мер организационно-правового и экономического характера по предупреждению экономической несостоятельности (банкротства)»;

- Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 22 марта 2005 г. №298 «О создании Совета по координации деятельности комиссий по предупреждению экономической несостоятельности (банкротства)»;

- Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 12 декабря 2011 г. №1672 «Об определении критериев оценки платежеспособности субъектов хозяйствования»;

- Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 8 января 2013 г. №14 «О некоторых вопросах аттестации и переаттестации физических лиц в качестве временных (антикризисных) управляющих в производстве по делу об экономической несостоятельности (банкротстве)»;

- Постановление Министерства экономики Республики Беларусь от 21 ноября 2012 г. №96 «Об утверждении Инструкции о порядке ведения антикризисным управляющим реестра требований кредиторов»;

- Постановление Министерства экономики Республики Беларусь от 4 декабря 2012 г. №107 «Об утверждении Инструкции о порядке определения наличия (отсутствия) признаков ложной экономической несостоятельности (банкротства), преднамеренной экономической несостоятельности (банкротства), сокрытия экономической несостоятельности (банкротства) или препятствования возмещению убытков кредитору, а также подготовки экспертных заключений по этим вопросам»;

- Постановление Министерства финансов Республики Беларусь и Министерства экономики Республики Беларусь от 27 декабря 2011 г. №140/206 «Об утверждении Инструкции о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования»;

- Инструкция о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования от 1 апреля 2012 г. [6].

Субъектами правоотношений связанных с банкротством являются: должник, управляющий (временный управляющий), конкурсные кредиторы, налоговые и иные уполномоченные органы, местный исполнительный и распорядительный орган по месту нахождения должника - юридического лица, прокурор в случае рассмотрения дела о банкротстве по его заявлению и в иных случаях, предусмотренных законодательством, орган государственного управления по делам о банкротстве в случаях, предусмотренных настоящим Законом.

Действующим законом предусматриваются специфические субъекты, связанные с правоотношениями по банкротству: конкурсные кредиторы, собрание кредиторов, комитет кредиторов, антикризисный управляющий, временный управляющий [2, с. 167-182].

В процессе производства по делу о банкротстве (экономической несостоятельности) могут участвовать и другие субъекты.

Дела об экономической несостоятельности (банкротстве) подведомственны суду и рассматриваются по месту нахождения должника.

Согласно Хозяйственному процессуальному кодексу Республики Беларусь, дела об экономической несостоятельности (банкротстве) субъектов хозяйствования рассматриваются хозяйственным судом по правилам, предусмотренным кодексом с учетом особенностей законодательных актов об экономической несостоятельности (банкротстве). Процесс банкротства содержательно изложен в Законе о банкротстве. Процедуры, применяемые в отношении должника, представляют собой, предусмотренную законодательством совокупность юридических и фактических действий, направленных на восстановление платежеспособности должника или его ликвидацию [7].

В широком смысле процедуры банкротства рассматриваются как антикризисные процедуры, которые должны быть направлены на сохранение предприятий, выпускающих конкурентоспособную, социально значимую продукцию.

Основной формой борьбы с экономической несостоятельностью предприятий признается их досудебное оздоровление. Для этого на руководителей и учредителей организаций, а также на государственные органы управления возлагается обязанность своевременно принимать меры по предупреждению экономической несостоятельности [8, c. 34-43].

Такими мерами могут быть:

- изменение структуры и состава органов управления юридических лиц и иных организаций;

- взыскание дебиторской задолженности;

- выделение бюджетных средств для погашения задолженности перед кредиторами, заключение кредитных договоров, погашение кредиторской задолженности за счет иных источников;

- привлечение инвестиций, в том числе иностранных;

- достижение соглашений с кредиторами о реструктуризации кредиторской задолженности, в том числе путем предоставления необходимых гарантий;

- реструктуризации задолженности по обязательным платежам и платежам за потребленные энергоресурсы;

- и другие.

Приведенный перечень мер по финансовому оздоровлению предприятий достаточно широк и дает им реальные возможности выхода из временного экономического кризиса. Для управления и координации данных процессов при республиканских органах государственного управления и местных исполнительных и распорядительных органах создаются и действуют комиссии по предупреждению экономической несостоятельности (банкротства), в задачи которых входят разработка мер по досудебному оздоровлению, подбор и аккредитация лиц на осуществление деятельности в качестве временного (антикризисного) управляющего, подготовка предложений по проектам мировых соглашений и тому подобное.

Правом на подачу заявления в хозяйственный суд о банкротстве субъекта хозяйствования, в связи с неисполнением им денежных обязательств обладают сам должник, кредитор, прокурор, орган государственного управления по делам о банкротстве, налоговые и иные уполномоченные на то государственные органы, а также юридические и физические лица в порядке, установленном законодательством.

Должник вправе подать в хозяйственный суд заявление о своем банкротстве, при наличии обстоятельств очевидно свидетельствующих о том, что он будет не в состоянии в установленный срок исполнить платежные обязательства и обязательства, вытекающие из трудовых и связанных с ними отношений, ввиду своей неплатежеспособности. Основанием является неплатежеспособность должника, имеющая устойчивый характер.

Процедура банкротства предприятия производится лишь в крайних случаях, когда достоверно обоснована невозможность или нецелесообразность проведения досудебного оздоровления. Для признания должника банкротом кредитор должен подать в хозяйственный суд заявление, предусматривающее наличие для этого в совокупности трех оснований:

) наличие у кредитора достоверных, документально подтвержденных сведений о неплатежеспособности должника, имеющей или приобретающей устойчивый характер;

) кредитор должен предъявить доказательства применения к должнику принудительного исполнения, не произведенного в течение трех месяцев, либо сведения об отсутствии у должника имущества, достаточного для удовлетворения предъявленных к нему требований;

) установление минимального размера суммы задолженности перед кредитором, необходимой для подачи заявления о банкротстве. Для обычных предприятий - 100 и более базовых величин. Для градообразующих и приравненных к ним организаций, государственных организаций, организаций с долей госсобственности в уставном фонде, а также юридических лиц или индивидуальных предпринимателей, имеющих международные заказы, - 2,5 тысяч базовых величин [9, c. 93-100].

Наличие таких оснований следует рассматривать как специальное условие реализации кредиторами своего права на подачу заявления о признании банкротом должника. Вопрос о принятии заявления об экономической несостоятельности (банкротстве) решается хозяйственным судом не позднее 30 дней со дня поступления в суд такого заявления. При отсутствии совокупности таких оснований хозяйственный суд отказывает в принятии этого заявления. Установив наличие предпосылок для признания права на подачу заявления о банкротстве, суд возбуждает производство по делу о банкротстве. Дальнейшие процессуальные действия осуществляются в соответствии со следующей схемой установленной Законом о банкротстве:

а) при рассмотрении дела о банкротстве юридического лица:

- защитный период;

- конкурсное производство;

- мировое соглашение.

б) при рассмотрении дела о банкротстве индивидуального предпринимателя исключением является отсутствие защитного периода.

С момента принятия заявления о банкротстве судом устанавливается защитный период и назначается временный управляющий. Следовательно, собственник имущества должника и уполномоченный им орган в этот период ограничиваются в правах по распоряжению имуществом предприятия, а руководитель ограничивается в праве управления делами предприятия, эти полномочия переходят к управляющему, назначенному в установленном порядке. Защитный период - это стадия проверки хозяйственным судом наличия оснований для возбуждения конкурсного производства по делу о банкротстве, продолжительность его не может превышать трех месяцев. Хозяйственный суд по ходатайству должника, органов, принявших решение о проведении досудебного оздоровления, вправе установить защитный период сроком до трех лет в целях завершения досудебного оздоровления [10].

В защитный период выясняются и возможные неправомерные действия со стороны собственника имущества или руководителя должника, либо иных лиц, имеющих право давать обязательные для должника указания, подпадающие под понятия ложного и преднамеренного банкротства. Порядок определения ложного и преднамеренного банкротства содержится в Инструкции «о порядке определения наличия (отсутствия) признаков ложной экономической несостоятельности (банкротства) или препятствования возмещению убытков кредитору, а также подготовки экспертных заключений по этим вопросам» от 4 декабря 2012 №107 [11].

На основании проведенного анализа финансового состояния должника и представленного отчета временного управляющего, хозяйственный суд выносит определение о возбуждении конкурсного производства и проводит подготовку дела к судебному разбирательству в соответствии с нормами ХПК Республики Беларусь, освобождает временного управляющего от обязанностей и назначает управляющего либо прекращает производство по делу о банкротстве должника.

Конкурсное производство представляет собой процедуру, применяемую к должнику, признанному банкротом, осуществляемую в целях максимально возможного удовлетворения требований кредиторов в установленной очередности, защиты прав и законных интересов должника, а также кредиторов и иных лиц в процессе санации, а при невозможности проведения санации, в процессе ликвидационного производства и освобождения должника от долгов. Следовательно, конкурсное производство состоит из санации и ликвидационного производства.

Санация - процедура банкротства, направленная на удовлетворение требований кредиторов в установленные сроки и восстановление платежеспособности должника путем оказания ему финансовой помощи. Санация вводится хозяйственным судом на основании решения собрания кредиторов либо по собственной инициативе суда на срок установленный законодательством, но по ходатайству собрания кредиторов или управляющего, этот срок может быть продлен. План санации разрабатывается с участием собрания кредиторов и утверждается судом.

В период санации суд совместно с кредиторами следят за выполнением плана санации и любой из кредиторов, собственников имущества предприятия или членов трудового коллектива может обратиться с заявлением о неэффективности санации, и по рассмотрению результатов санации, суд может вынести решение о прекращении ее. По итогам проведенной санации управляющий подает в хозяйственный суд отчет и одновременно выносит одно из следующих предложений на собрание кредиторов о:

- прекращении санации в связи с восстановлением платежеспособности должника;

- заключении мирового соглашения;

- продления установленного срока санации;

- прекращении санации и заявлении в хозяйственный суд ходатайства об открытии ликвидационного производства в связи с невозможностью продления деятельности должника или отсутствием оснований для ее продолжения.

По результатам отчета управляющего с учетом мнения собрания кредиторов хозяйственный суд выносит одно из выше перечисленных решений. Таким образом, санация может закончиться или прекращением производства по делу, или возбуждением ликвидационного производства, или ее продлением [12].

В случае принятия решения о возбуждении ликвидационного производства, которое имеет целью ликвидацию должника и освобождения его от долгов путем продажи имущества должника и соразмерного удовлетворения требований кредиторов, должником совместно с кредиторами разрабатывается план ликвидации должника, который утверждается хозяйственным судом.

Хозяйственный суд, принявший решение о признании юридического лица банкротом или о ликвидации юридического лица, устанавливает порядок и сроки проведения ликвидации, а также срок для заявления требований кредиторов, который не может быть менее двух месяцев с момента объявления о ликвидации, если иное не установлено законодательством [13].

Согласно Закону о банкротстве срок ликвидационного производства не может превышать одного года, но может быть продлен еще на шесть месяцев по решению суда.

Процедуру ликвидационного производства можно подразделить на два этапа:

- первый из них включает формирование имущества банкрота, продажу имущества банкрота, выявление требований кредиторов, подлежащих удовлетворению;

- второй состоит из раздела имущества банкрота между кредиторами.

Имущество банкрота обычно учтено на балансе предприятия. Продажа имущества должника осуществляется на открытых торгах, если не установлен иной порядок продажи, а также на торги могут быть выставлены и требования должника.

Заключительной стадией ликвидационного процесса является раздел имущества банкрота между его кредиторами. Вне очереди покрываются судебные расходы и расходы, связанные с выплатой вознаграждения управляющему, производятся текущие выплаты за коммунальные, эксплуатационные и иные услуги, а также удовлетворяются требования кредиторов по денежным обязательствам должника, возникшим в процессе конкурсного производства в следующей очередности:

) требования физических лиц, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда их жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных платежей;

) расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда работников предприятия, работающим по трудовому контракту и по выплате вознаграждений по авторским договорам;

) требования по обязательным платежам (налоги и сборы, страховые взносы и т.п.);

) требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника;

) расчеты с другими кредиторами.

Управляющий производит расчеты с кредиторами в соответствии с реестром требований кредиторов. Требования кредиторов каждой следующей очереди удовлетворяются после полного удовлетворения требований кредиторов предыдущей очереди. При недостаточности денежных средств должника эти средства распределяются между кредиторами соответствующей очереди пропорционально суммам требований, подлежащих удовлетворению. Требования, заявленные после открытия конкурсного производства, удовлетворяются за счет имущества должника, оставшегося после удовлетворения требований кредиторов, предъявленных в установленный срок.

Требования кредиторов, не удовлетворенные по причине недостаточности имущества должника, признаются погашенными. Не поданные в установленный срок требования кредиторов, так же считаются погашенными.

После завершения расчетов с кредиторами управляющий обязан представить в хозяйственный суд отчет по итогам ликвидационного производства. Имущество предприятия, оставшееся после полного удовлетворения требований кредиторов, передается собственнику этого имущества или учредителям юридического лица. После рассмотрения хозяйственным судом отчета и признания его обоснованным, суд выносит определение о завершении ликвидационного производства. Управляющий в течение десяти дней со дня вынесения судом решения, должен представить сведения о завершении ликвидационного производства в орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, для внесения записи в Единый государственный регистр юридических лиц и индивидуальных предпринимателей.

Мировое соглашение может быть заключено с момента возбуждения хозяйственным судом производства по делу о банкротстве на любой стадии после погашения задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди.

Под мировым соглашением Закон о банкротстве понимает соглашение между должником и кредиторами об уплате долгов, которым предусматривается освобождение должника от долгов, или уменьшение долгов, или рассрочка их уплаты, а также срок уплаты долгов и другое.

Решение о заключении мирового соглашения от имени кредиторов принимается собранием кредиторов, со стороны должника принимается должником - индивидуальным предпринимателем, руководителем должника или управляющим. В мировом соглашении могут принимать участие третьи лица, принимающие на себя права и обязанности, предусмотренные мировым соглашением.

Мировое соглашение заключается в письменной форме и должно содержать сведения о размерах, порядке, сроках исполнения обязательств должником, иные способы исполнения. Вступает в силу мировое соглашение со дня утверждения его хозяйственным судом. Оно может быть заключено на следующих условиях:

отсрочка или рассрочка исполнения обязательства должником;

уступка требования должника;

исполнения обязательств должника третьим лицом;

перевод долга;

иные способы [14].

В случае если хозяйственный суд в процессе ликвидационного производства утвердит мировое соглашение, решение хозяйственного суда об открытии ликвидационного производства не подлежит исполнению и, следовательно, полномочия управляющего прекращаются с этого момента. Хозяйственный суд имеет право отказать в заключение мирового соглашения в случае нарушения порядка его заключения, либо несоблюдения формы, либо нарушения прав и законных интересов других лиц, либо иных противоречащих законодательству условий. Мировое соглашение не может быть расторгнуто по соглашению отдельных кредиторов и должника, а только по решению суда в случае неисполнения должником условий погашения обязательств перед кредиторами. При повторном возбуждении производства по делу о банкротстве объем требований кредиторов, в отношении которых было заключено мировое соглашение, определяется с учетом условий определенных в нем.

Процесс объявления предприятия банкротом в Республике Беларусь включает три стадии:

) предприятие признается неплатежеспособным, на основе выявления неудовлетворительной структуры баланса по методике, изложенной в инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности. Директор отстраняется от работы и назначается временный управляющий;

) к предприятию могут быть применены реорганизационные или ликвидационные процедуры, а также мировое соглашение;

) предприятие объявляется банкротом после признания экономической несостоятельности хозяйственным судом [1, c. 69-75].

Таким образом, банкротство - это неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда о банкротстве с ликвидацией должника - юридического лица и прекращением деятельности должника - индивидуального предпринимателя.

В Республике Беларусь процесс банкротства регулируется Законом Республики Беларусь «Об экономической несостоятельности (банкротстве)».

Основной формой борьбы с экономической несостоятельностью предприятий признается их досудебное оздоровление.

При рассмотрении дела о банкротстве должника - юридического лица применяются следующие процедуры банкротства: защитный период, конкурсное производство, мировое соглашение, другие процедуры предусмотренные законом.

1.3 Методические основы анализа финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризует его финансовые возможности для ведения непрерывной хозяйственной деятельности и функционирования в условиях рынка.

Под финансовым состоянием понимается способность организации финансировать свою деятельность. Финансовое состояние характеризует совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов, а также состояние капитала в процессе кругооборота [15, с. 295-297].

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Финансовая устойчивость предприятия представляет собой способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [16, с. 382-407].

На финансовое состояние предприятия оказывают влияние внутренние и внешние факторы.

Внутренние зависят от деятельности самого предприятия: специфика производства и отрасли, качество и конкурентоспособность продукции, управление издержками и ценовой политикой.

Внешние - государственная политика в сфере налогов и финансирования расходов, процентная политика, государственная амортизационная политика, уровень безработицы и инфляции в стране и другие.

Анализ финансового состояния предприятия включает следующие последовательные этапы:

предварительный (общий) анализ финансового положения на основе общих показателей аналитического баланса - нетто;

анализ финансовых результатов деятельности предприятия;

анализ изменений имущественного положения предприятия;

анализ платежеспособности и ликвидности предприятия;

анализ финансовой устойчивости предприятия;

анализ эффективности использования капитала;

оценка вероятности риска банкротства.

Основным источником информации для анализа финансового состояния предприятия является бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках, отчёт об изменении капитала, отчет о движении денежных средств, пояснительная записка к годовому отчёту [17, с. 257-275].

При анализе финансового состояния предприятия используется система абсолютных и относительных показателей.

Относительные показатели могут быть объединены в следующие группы:

) показатели ликвидности и платежеспособности;

) показатели финансовой устойчивости;

) показатели деловой активности;

) показатели рентабельности.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Рассмотрим методику расчета относительных показателей финансового состояния организации.

Для оценки платежеспособности и ликвидности баланса используются следующие показатели:

) коэффициент текущей (общей) ликвидности:

где КА - краткосрочные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

) коэффициент обеспеченности собственными средствами:

где СК - собственный капитал;

ДО - долгосрочные обязательства;

ДА - долгосрочные активы;

КА - краткосрочные активы.

) коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами:

где КО - краткосрочные обязательства;

ДО - долгосрочные обязательства;

ИБ - итог баланса.

) коэффициент абсолютной ликвидности:

где ДС - денежные средства;

КВ - краткосрочные вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

) коэффициент промежуточной ликвидности:

где ДС - денежные средства;

КВ - краткосрочные вложения;

ДЗ_кр. - краткосрочная дебиторская задолженность.

КО - краткосрочные обязательства.

Сущность показателей платежеспособности и ликвидности и их нормативные значения представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Сущность показателей платежеспособности и ликвидности организации

Показатель	Нормативное значение	Значение
Коэффициент текущей ликвидности	≥ 1,5	Показывает способность организации погашать краткосрочные обязательства за счёт оборотных активов.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥ 0,2	Характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами	< 0,85	Характеризует способность предприятия рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2-0,5	Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
Коэффициент промежуточной ликвидности	> 0,7-0,8	Показывает способность организации погашать свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Для оценки финансовой устойчивости используются следующие показатели:

) коэффициент капитализации:

где КО - краткосрочные обязательства;

ДО - долгосрочные обязательства;

СК - собственный капитал.

) коэффициент автономии (независимости, собственности):

где СК - собственный капитал;

ИБ - итог баланса.

) коэффициент финансовой устойчивости (финансирования):

где СК - собственный капитал;

ЗК - заемный капитал.

) коэффициент напряженности (финансовой зависимости):

где ЗК - заемный капитал;

ИБ - итог баланса.

) коэффициент маневренности:

где СОС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

) коэффициент накопленной амортизации:

где И - накопленная сумма износа;

ПС - первоначальная стоимость основных средств.

) коэффициент имущества производственного назначения:

где ОС - основные средства;

З - запасы и затраты;

ИБ - итог баланса.

Сущность показателей финансовой устойчивости и их нормативные значения представлены в таблице 4.

Таблица 4 - Сущность показателей финансовой устойчивости организации

Показатель	Нормативное значение	Значение
Коэффициент капитализации	< 1	Показывает величину зависимости деятельности организации от заемных средств.
Коэффициент автономии	> 0,4-0,6	Отражает независимость предприятия от заёмных источников средств.
Коэффициент финансовой устойчивости	≥ 2	Показывает, насколько каждый рубль долга подкреплён собственными средствами.
Коэффициент напряженности	< 0,5
Коэффициент маневренности	> 0,2-0,5	Показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.
Коэффициент накопленной амортизации	< 50%	Показывает в какой степени износа находится производственное оборудование.
Коэффициент имущества производственного назначения	0,5-0,7	Показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств.

Оборачиваемость оборотных средств - длительность одного полного кругооборота средств от приобретения производственных запасов и выплаты заработной платы до реализации готовой продукции и поступления денежных средств на расчётный счёт предприятия.

Коэффициент общей оборачиваемости:

где В_нетто- выручка от реализации без косвенных налогов;

- среднегодовая сумма активов.

Также рассчитывается такой показатель, как продолжительность одного оборота, в днях. Он определяется по формуле:

где Д - количество дней в периоде (360, 90, 30);

К_об- коэффициент оборачиваемости.

Сущность показателей деловой активности представлены в таблице 5.

Таблица 5 - Сущность показателей деловой активности организации

Показатель	Значение
Коэффициент оборачиваемости	Показывает интенсивность использования определенных активов или обязательств.
Продолжительность одного оборота, в днях	Показывает, за какой срок к предприятию возвращаются его оборотные средства в виде выручки от реализации продукции.

Для оценки эффективности деятельности предприятия используются показатели рентабельности.

Рентабельность - показатель эффективности деятельности организации, выражающий относительную величину прибыли и характеризующий степень отдачи средств, используемых в производстве.

На практике рассчитывают несколько видов показателей рентабельности.

) рентабельность по видам деятельности:

где П - прибыль по видам деятельности: текущей, инвестиционной или финансовой деятельности;

Р - расходы по видам деятельности: текущей, инвестиционной или финансовой.

) рентабельность продукции. Они рассчитываются как по всей товарной продукции, так и по реализованной продукции и по отдельным ее видам.

где П_тов. - прибыль от товарной продукции;

с/с_тп - себестоимость товарной продукции.

где П_р. - прибыль от реализованной продукции;

с/с_тп - себестоимость реализованной продукции.

) рентабельность продаж:

где П_р. - прибыль от реализации;

В_нетто- выручка от реализации без косвенных налогов.

) рентабельность производства:

где П _{до н/о} - прибыль до налогообложения (общая прибыль);

ОС - стоимость основных средств;

МОбС - стоимость материальных оборотных средств.

) рентабельность капитала:

где П_р. - прибыль от реализации;

- среднегодовая стоимость капитала.

) рентабельность собственного капитала:

где ЧП_. - прибыль от реализации;

- среднегодовая сумма собственного капитала.

Сущность показателей рентабельности представлена в таблице 6.

Таблица 6 - Сущность показателей рентабельности организации

Показатель	Значение
Рентабельность по видам деятельности (текущей, инвестиционной или финансовой)	Показывает эффективность данного вида деятельности.
Рентабельность реализованной продукции	Показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля реализованной продукции.
Рентабельность продаж	Показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.
Рентабельность производства	Показывает, сколько рублей прибыли предприятие имеет с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.
Рентабельность капитала (основного, оборотного)	Показывает, сколько прибыли зарабатывает организация на рубль капитала, вложенного в его активы.
Рентабельность собственного капитала	Показывает величину прибыли, которую получит организация на единицу стоимости собственного капитала.

Далее рассмотрим абсолютные показатели оценки финансового состояния организации.

Методика расчета абсолютных показателей основана на определении степени обеспеченности запасов источниками формирования, что является сущностью финансовой устойчивости.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов.

Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие различную степень охвата запасов разными видами источников:

) наличие собственных оборотных средств для формирования запасов:

СС = СК - ДА, (21)

где СК - собственный капитал;

ДА - долгосрочные активы.

) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов (СД):

СД=СС + ДО, (22)

где ДО - долгосрочные обязательства.

) Наличие общих источников для формирования запасов (ОИ):

ОИ = СД + КО, (23)

где КО - краткосрочные обязательства.

Каждому из источников соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками их формирования (излишек (+) либо недостаток (-) источника финансирования запасов):

а) ±СС = СС-3, (24)

б) ±СД = СД-3, (25)

в) ±ОИ = ОИ-3. (26)

Исходя из полученных значений можно выделить четыре типа финансовой устойчивости предприятия:

) абсолютная финансовая устойчивость. Она наблюдается в том случае, если имеется излишек собственных средств для формирования запасов;

) нормальная финансовая устойчивость, когда имеется излишек собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов;

) неустойчивое финансовое состояние, когда имеется излишек общих источников для формирования запасов;

) кризисное финансовое состояние, когда имеется недостаток общих источников для формирования запасов.

Таким образом, финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства.

Для оценки финансового состояния используется система абсолютных и относительных показателей. К относительным относятся показатели платежеспособности и ликвидности, показатели финансовой устойчивости, показатели деловой активности, показатели рентабельности.

Обобщающим абсолютным показателем является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов.

1.4 Диагностика потенциального банкротства с помощью критериев, определяющих неудовлетворительную структуру баланса. Диагностика риска банкротства с помощью многофакторных регрессионных моделей

В современных условиях хозяйствования для любого предприятия важно оценивать свою платежеспособность и определять степень угрозы банкротства или риска потери имеющейся финансовой устойчивости.

Одним из способов диагностики риска банкротства является оценка удовлетворительности структуры баланса.

Неудовлетворительная структура баланса - это состояние имущества и обязательств должника, когда за счёт имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать её.

В качестве критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации используются следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости.

Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной является наличие одновременно следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода в легкой промышленности должен иметь значение более либо равное 1,5;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода для легкой промышленности должен быть более либо равен 0,2.

Также оценить потенциальную вероятность банкротства организации можно с помощью использования многофакторных регрессионных моделей диагностики вероятности наступления банкротства организаций.

В зарубежной и отечественной экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства организаций. В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа [16, с. 382-407].

Чаще всего для оценки вероятности банкротства предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.

Самой простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства:

- коэффициент ткущей ликвидности;

- коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов.

Z = -0,3877 - 1,0736 К_т.л.+ 0,579К_фз,(27)

где Кт.л.- коэффициент текущей ликвидности:

где КА - краткосрочные (оборотные) активы;

КО - краткосрочные обязательства.

Кзав. - коэффициент финансовой зависимости:

где ЗК - заемный капитал;

ИБ - итог баланса.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z< 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Достоинство модели - в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

В западной практике чаще используются многофакторные модели Э. Альтмана.

В 1983 г. им была предложена пятифакторная модель прогнозирования для акционерных обществ закрытого типа и предприятий, акции которых не котируются на рынке:

Z = 0,717x₁+ 0,847x₂ + 3,107x₃+ 0,42x₄+ 00995x₅(30)

где:

где х₁ - доля чистого оборотного капитала в активах;

ЧОК - чистый оборотный капитал;

А - общая величина активов.

Чистый оборотный капитал рассчитывается по следующей формуле:

ЧОК = ОА - КО, (32)

где ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

где х₂ - доля формирования активов за счет нераспределенной прибыли;

НП - нераспределенная прибыль;

А - общая величина активов.

где х₃ - рентабельность активов, рассчитанная исходя из прибыли до уплаты процентов и налогов;

П до н/о - прибыль до налогообложения;

% - проценты к уплате;

А - общая величина активов.

где х₄ - коэффициент соотношения акционерного капитала и обязательств;

АК - балансовая стоимость акционерного капитала;

ДО+КО - балансовая стоимость долгосрочных и краткосрочных обязательств.

где х₅ - коэффициент оборачиваемости активов;

В_нетто - выручка нетто от продажи;

А - общая величина активов.

Зона неопределенности для величины Z для данной модели находится в пределах от 1,23 до 2,89. Оценка вероятности банкротства:

а) Z < 1,23, вероятность банкротства очень высокая, т.е. предприятие практически является несостоятельным (банкротом);

б) 1,23 < Z < 2,89 (зона неопределенности), вероятность банкротства достаточно высокая;

в) Z ≥ 2,89, вероятность банкротства ничтожна.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - до 83%, что говорит о достоинстве данной модели.

Однако существуют мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно. Аргументами сторонников этих мнений служат:

несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;

различия в учете отдельных показателей;

влияние инфляции на их формирование;

- несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другие объективные причины [20, с. 4-7].

Дискриминантная модель, разработанная Р. Лис для Великобритании в 1972 году, получила следующее выражение:

Z= 0,063x₁+0,092x₂+0,057x₃+0,001x₄ (37)

где х₁ - доля оборотного капитала в общей величине активов;

ОбК - оборотный капитал;

А - общая величина активов.

где х₂ - рентабельность активов, рассчитанная исходя из прибыли от продаж;

П_р - прибыль от реализации;

А - общая величина активов.

где х₃ - доля формирования активов за счет нераспределенной прибыли;

П_нр - нераспределенная прибыль;

А - общая величина активов.

где х₄ - коэффициент соотношения собственного и заемного капиталов;

СК - собственный капитал;

ЗК - заемный капитал.

Предельное значение равняется 0,037. Если Z > 0,037 - для предприятия нет угрозы банкротства, если Z < 0,037 - риск банкротства очень большой [21, с. 496-500].

Р. Таффлер и Г. Тишоу (Великобритания, 1977 год), разработали следующую модель:

Z=0,53x₁+0,13x₂+0,18x₃+0,16x₄(42)

где х₁ - коэффициент соотношения прибыли от продаж и краткосрочных обязательств;

П_р - прибыль от реализации;

КО - краткосрочные обязательства.

где х₂ - коэффициент соотношения оборотных активов и обязательств;

ОА - оборотные активы;

ДО + КО - сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств.

где х₃ - доля формирования активов за счет краткосрочных обязательств;

КО - краткосрочные обязательства;

А - общая величина активов.

где х₄ - коэффициент оборачиваемости активов;

В_нетто - выручка нетто от продажи;

А - общая величина активов.

Если величина Z - счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно [22, с. 25-30].

Рассмотрим российскую методику, разработанную учеными Иркутской государственной экономической академии.

Учеными была предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4 (47)

где К₁ - коэффициент эффективности использования активов предприятия;

ОбК - оборотный капитал;

А - сумма активов.

где К₂ - коэффициент рентабельности;

ЧП - чистая прибыль;

СК - собственный капитал.

где К₃ - коэффициент оборачиваемости активов;

В-выручка от реализации;

- среднегодовая стоимость активов.

где К₄ - норма прибыли;

ЧП - чистая прибыль;

З - затраты.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением «Модели R» определяется согласно таблице 7.

Таблица 7 - Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели «R»

Значение R	Вероятность банкротства, %
Меньше 0	Максимальная (90-100%)
От 0 до 0,18	Высокая (60-80%)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35-50%)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15-20%)
Больше 0,42	Минимальная (до 10%)

С помощью данной модели можно определить риск банкротства анализируемого предприятия за три квартала с точностью до 81%.

Преимуществом использования в практической деятельности, разработанной ими методики является то, что она позволяет осуществить диагностику риска банкротства предприятия любой формы собственности и любой отрасли, при соответствующем изменении шкалы для оценки риска банкротства предприятия, на срок до трех кварталов, что дает время для принятия соответствующих управленческих решений по предупреждению возможности наступления несостоятельности предприятия [23].

Также рассмотрим модель диагностики банкротства, разработанную отечественными учеными Белорусского Государственного экономического университета, которая наиболее достоверно позволяет оценивать финансовое состояние субъектов хозяйствования и степень вероятности их банкротства.

Ученые сделали заключение, что наибольшую роль в изменении финансового положения предприятий играют следующие показатели, которые будут нами проанализированы, используя следующее уравнение:

Z= 0,111К₁ + 13,239 К₂ + 1,676К₃ + 0,515К₄ + 3,80К₅, (52)

где К₁ - доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов;

СОС - собственные оборотные средства;

ОА - оборотные активы.

где К₂ - приходится оборотного капитала на рубль основного, рублей;

ОА - оборотные активы;

ВА - внеоборотные активы.

где К₃ - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

В-выручка от реализации;

- среднегодовая стоимость совокупного капитала.

где К₄ - рентабельность активов организации;

П_р - прибыль от реализации;

- среднегодовая стоимость совокупного капитала.

где К₅ - коэффициент финансовой независимости;

СК - собственный капитал;

ИБ - итог баланса.

Константа сравнения - 8. Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует. При значении Z-счета меньше 8 риск банкротства присутствует: от 8 до 5 - небольшой, от 5 до 3 - средний, ниже 3 - большой, ниже 1 - стопроцентная несостоятельность. Тестирование данной модели по исследуемой выборке субъектов хозяйствования показало, что она позволяет довольно быстро провести экспресс-анализ финансового состояния производственных предприятий и достаточно точно оценить степень вероятности их банкротства [24, с. 280-297].

Таким образом, банкротство - неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда о банкротстве с ликвидацией должника - юридического лица, прекращением деятельности должника - индивидуального предпринимателя.

На риск вероятности возникновения банкротства на предприятии могут влиять как внешние, так и внутренние факторы. К внешним факторам, которые не зависят от деятельности предприятия можно отнести экономические, политические, демографические и другие. К внутренним (зависят от предприятия) можно отнести дефицит собственного оборотного капитала, низкий уровень техники, плохая клиентура предприятия, снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия и другие.

Основными нормативно-правовыми актами Республики Беларусь, регулирующими вопросы экономической несостоятельности (банкротства) являются: Закон Республики Беларусь «Об экономической несостоятельности и банкротстве» от 13 июля 2012 №415-3; Указ Президента Республики Беларусь от 5 февраля 2013 г. №63 «О некоторых вопросах правового регулирования процедур экономической несостоятельности (банкротства)»; Инструкция о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования от 1 апреля 2012 года.

Оценка финансового состояния предприятия основывается на системе абсолютных и относительных показателей. Обобщающим абсолютным показателем является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов.

К относительным показателям относятся показатели ликвидности и платежеспособности, показатели финансовой устойчивости, показатели деловой активности, показатели рентабельности.

Оценка риска вероятности банкротства проводится с помощью использования многофакторных регрессионных моделей зарубежных и отечественных авторов. Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и отечественными авторами, включают в себя несколько ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов. Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации организации заранее, ещё до появления её очевидных признаков.

Наиболее популярными являются зарубежные модели следующих авторов: Э. Альтман, Р. Лис, Р. Таффлер, Г. Тишоу.

Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование предприятий по данным моделям показало, что не в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования по следующим обстоятельствам:

) данные модели разработаны очень давно (1960-1970 гг.);

) не может быть универсальных моделей, которые бы подходили для всех отраслей даже отдельно взятой страны.

2. Диагностика риска потенциального банкротства ОАО «Коминтерн»

.1 Технико-экономическая характеристика предприятия

Отраслевая принадлежность предприятия ОАО «Коминтерн» - легкая промышленность (швейная отрасль).

Предприятие входит в концерн «Беллегпром».

Предприятие имеет богатую историю. История предприятия началась открытием в марте 1919 года в Гомеле первой военно-обмундировочной фабрики. С феврале 1922 года она стала называться «Гомодежда» и перешла на массовое изготовление гражданской одежды.

По представлению ГСНХ трудколлектив швейников в октябре 1927 года был реорганизован в «Гомшвей». С апреля 1928 года фабрика начала работать, как самостоятельное предприятие ей было присвоено имя «Коминтерн».

В период Великой Отечественной войны фабрика была эвакуирована в Ульяновскую область, где объединившись с витебской фабрикой «Профинтерн», приступили к выпуску военного обмундирования.

В 1964 году на базе гомельской швейной фабрики «Коминтерн», Гомельской швейной фабрики №1, Речицкой швейной фабрики было образовано Гомельское производственное швейное объединение «Коминтерн».

В конце 1993 года ГПШО «Коминтерн» путем акционирования было преобразовано в ОАО «Коминтерн» с последующей продажей акций общества членам трудового коллектива. Процесс акционирования окончен в 1995 году.

Предприятие располагает необходимой инфраструктурой, которая обеспечивает поставку сырья на предприятие и сбыт конечной продукции, а также складскими помещениями, необходимыми для хранения сырья, материалов и конечных изделий.

Основной целью деятельности предприятия, как коммерческой организации, является получение прибыли.

В таблице 8 представлен паспорт предприятия.

Таблица 8 - Паспорт предприятия

Наименование предприятия	ОАО «КОМИНТЕРН»
Юридический адрес	246050г. Гомель, ул. Интернациональная, 5
Форма собственности	частная
Банковские реквизиты	Р/с 3012300230012 в 314 отд. г. Гомель ГФ по Гомельской области ОАО «Белинвестбанк» код 768

Форма собственности предприятия - частная (акционерная).

Организационно-правовая форма предприятия - открытое акционерное общество.

Уставный фонд предприятия составляет 111 255 200 рублей и делится на 39 734 простых именных акции номинальной стоимостью 2 800 рублей.

Акции, составляющие уставный фонд предприятия, распределены следующим образом: 93,1% принадлежит работникам предприятия и другим физическим лицам, 6,9% принадлежит государству.

На предприятии имеется основное и вспомогательное производство. К основному производству относятся: экспериментальный цех; подготовительный цех; раскройный цех; швейный цех №1; швейный цех №2.

К вспомогательному производству относятся: рассортировочный участок, ремонтно-энергетический участок, ремонтно-механический участок, ремонтно-строительный цех, транспортный участок, хозяйственный участок, участок контролеров, ведомственная охрана, складской участок.

ОАО «Коминтерн» - лидер в производстве мужских костюмов в Республике Беларусь. Предприятие обладает высоким производственным потенциалом и высококвалифицированным промышленно-производственным персоналом.

Текущая специализация предприятия - выпуск классических мужских костюмов (около 68% от объема производства в натуральном выражении), а также пошив изделий женского и детского ассортимента. Ассортимент включает всю размерно-ростовую шкалу, все полнотно-возрастные группы.

Предприятие поддерживает высокий уровень качества выпускаемой продукции, что подтверждается неоднократным получением наград городского, отраслевого и республиканского уровня. На предприятии ведется постоянная работа по совершенствованию выпускаемой продукции и обновлению ассортимента.

В таблице 9 представлена структура ассортимента предприятия в 2011 году.

Таблица 9 - Структура ассортимента предприятия в 2011 году

Ассортиментная группа	Объем производства в натуральном выражении		Объем производства в действующих ценах
	тыс. штук	%	млн. руб.	%
Костюм мужской	370	67,4	66661	80,9
Костюм для мальчиков	22	4,0	3054	3,7
Пиджак мужской	13	2,4	2100	2,6
Пиджак для мальчиков	14	2,6	1252	1,5
Брюки мужские	86	15,7	6967	8,5
Брюки женские	5	0,9	238	0,3
Брюки для мальчиков	36	6,5	1813	2,2
Швейные изд. тендер	0,1	144	0,2
Прочие изделия	2	0,4	95	0,1
Итого	549	100,0	82324	100,0

На рисунках 1 и 2 представим структуру ассортимента предприятия в натуральном выражении и в действующих ценах в 2011 году.

Рисунок 1 - Структура ассортимента предприятия в натуральном выражении в 2011 году

Рисунок 2 - Структура ассортимента предприятия в действующих ценах в 2011 году

Анализ структуры ассортимента показывает, что доминирующей группой является костюм: 67,3% в объеме выпуска в натуральном выражении и 80,9% - в денежном выражении. Детский ассортимент производится преимущественно к началу школьного сезона, а женский (как правило, из льняных тканей) - летом. Ассортиментный перечень предприятия обновляется ежегодно, расширяя коллекцию новыми моделями. В 2011 году обновление коллекции составило 53%.

Основными направлениями ассортиментной политики в настоящий момент являются следующие:

- выпуск моделей молодежной моды;

- выпуск льняных изделий и изделий из хлопка, сезонного спроса;

- выпуск изделий премиум класса;

- выпуск костюмов небольшими партиями из разнообразных тканей различной цветовой гаммы отличных по составу.

Продукция предприятия реализуется на рынках Республики Беларусь, стран СНГ и Дальнего зарубежья, характеризующихся особыми тенденциями:

) тенденции рынка Республики Беларусь и стран СНГ:

- высокая насыщенность рынка изделиями отечественного, российского, немецкого, итальянского, турецкого производства;

- высокая степень чувствительности спроса по цене;

- покупательские предпочтения в пользу более качественной продукции, но доступной по цене.

) тенденции рынка Дальнего зарубежья:

- высокая степень насыщенности рынка;

- высокие требования потребителей к качеству продукции, упаковке, маркировке;

- жесткие требования к срокам поставки;

- высокая степень конкуренции;

- сложившиеся устойчивые связи между различными операторами рынка.

В таблице 10 представлена структура сбыта предприятия в 2010-2011 годах.

Таблица 10 - Структура сбыта предприятия в 2010, 2011 годах (по объемам реализации в денежном выражении)

Рынок сбыта	2010 год	2011 год
Внутренний рынок, %	47,7	48,2
Внешний рынок, %	52,3	51,8
Итого, %	100,0	100,0

Рисунок 3 - Структура сбыта предприятия в 2010-2011 годах

Анализ данных таблицы 10 показывает, что увеличилась доля сбыта на внешнем рынке, в первую очередь, на рынке Российской Федерации. Увеличение доли реализации на внешнем рынке в 2011 году по сравнению с 2010 годом связано с переориентацией сбытовой политики ростом объемов реализации по прямым договорам поставки.

В таблице 11 приведены данные, характеризующие структуру сбыта продукции предприятия на внутреннем рынке в 2009-2011 годах.

Таблица 11 - Структура сбыта продукции предприятия на внутреннем рынке в 2009-2011 годах

Регион сбыта	2009 год		2010 год		2011 год
	тыс. ед	%	тыс. ед	%	тыс. ед	%
Минская область в том числе Минск	93,2 79,1	49,2 41,7	81,4 66,6	40,2 32,9	98,7 78,5	38,5 30,6
Гомельская область	44,1	23,3	52,0	25,7	68,3	26,6
Гродненская область	14,8	7,8	15,4	7,6	17,4	6,8
Витебская область	11,2	5,9	19,2	9,5	19,7	7,7
Брестская область	10,2	5,4	15,5	7,7	27,9	10,9
Могилевская область	14,0	7,4	18,8	9,3	24,6	9,5
Итого	206,6	100,0	202,3	100,0	256,6	100,0

Рисунок 4 - Структура сбыта продукции предприятия на внутреннем рынке в 2009-2011 годах

Как видно из данных таблицы 11, сбыт продукции предприятия на внутреннем рынке в 2011 году по сравнению с 2009 годом вырос по всем областям Республики Беларусь, но отдельно в г. Минске он снизился на 0,6 тысяч единиц или 11,1%. В 2010 году по сравнению с 2009 годом сбыт продукции вырос в Гомельской области (на 7,9 тысяч единиц), в гродненской области (на 0,6 тысяч единиц), в Витебской области (на 8 тысяч единиц), в Брестской области (на 5,3 тысячи единиц) и в Могилевской области (на 4,8 тысяч единиц). А вот в Минской области и в г. Минске в частности сбыт продукции на внутреннем рынке в 2010 году по сравнению с 2009 годом наоборот снизился (на 11,8 и 12,5 тысяч единиц соответственно).

Таким образом, на территории Республики Беларусь основными рынками сбыта продукции предприятия остаются г. Минск, Гомельская и Брестская области. При этом в 2011 году наблюдается тенденция к росту доли сбыта на территории Гомельской, Брестской областей.

Производственно-хозяйственную деятельность предприятия в 2009-2011 годах можно признать эффективной. Структура баланса в указанный период являлась удовлетворительной, а само предприятие - платежеспособным. Первоочередной задачей предприятия в целях стабильной финансовой деятельности является увеличение продаж и как следствие показателей рентабельности.

Численность сотрудников предприятия на конец 2011 года составила 1629 человек. Структура кадров и система принятия решений (организационная структура) соответствуют специфике деятельности предприятия. На предприятии ежегодно реализуются мероприятия по подготовке, переподготовке и повышению квалификации кадров.

По состоянию на 1 января 2012 года на предприятии установлено 1088 единиц оборудования. Показатель загрузки производственных мощностей в 2011 году составил 100%. Общий показатель износа по основным фондам предприятия составляет 47,0%, при этом имеющееся технологическое оборудование имеет степень износа около 50,6%. Техническое перевооружение по-прежнему является одним из важнейших направлений стратегического развития предприятия.

Проанализируем основные показатели деятельности ОАО «Коминтерн» за 2010-2011 годы, результаты представим в таблице 12:

Таблица 12 - Основные показатели деятельности ОАО «Коминтерн» за 2010-2011 годы

В миллионах рублей

Показатели	2010, млн. руб.	2011, млн. руб.	Отклонение, (+/-)	Темп роста, %
Товарная продукция, млн. р.
в действующих ценах	43901,00	82326,00	38425,00	187,53
в сопоставимых ценах	-	-	-	-
Выручка от реализации продукции, (без косвенных налогов) млн. р.	51861,00	102718,00	50857,00	198,06
Полная себестоимость реализованной продукции млн. р.	43316,00	74586,00	31270,00	172,19
Прибыль от реализации, млн. р.	8545,00	28132,00	19587,00	329,22
Прибыль отчетного года, млн. р.	7939,00	25670,00	17731,00	323,34
Среднесписочная численность работников, чел.	1305,00	1334,00	29,00	102,22
Фонд заработной платы всего, млн. руб.	14829,00	26570,20	11741,20	179,18
Среднегодовая стоимость основных производственных средств, млн. р.	12086,50	20188,00	8101,50	167,03
Производительность труда, млн. р.	17,90	32,15	14,25	179,61
Фондоотдача, руб.	3,63	4,08	0,45	112,27
Затраты на 1 руб. реализованной продукции, руб.	0,84	0,73	-0,11	87,40
Среднемесячная заработная плата, руб.	943244,00	1653348,00	710104,00	175,28
Рентабельность продаж, %	16,48	27,39	10,91	Х
Рентабельность реализованной продукции, %	20,49	39,57	19,08	Х

Данные таблицы 12 свидетельствуют, что объем производства продукции в действующих ценах за 2011 год вырос на 87,53% по сравнению с 2010 годом и составил 82326 млн. руб. Также за отчетный год увеличилась выручка от реализации продукции без косвенных налогов на 50857 млн. руб. или на 98,06% и составила 102718 млн. руб. Полная себестоимость реализованной продукции за 2011 год выросла на 72,19% и составила 74586 млн. руб. Прибыль от реализации за 2011 год по сравнению с 2010 годом выросла на 229,22% и составила 28132 млн. руб. За счет увеличения прибыли от реализации выросла прибыль отчетного периода на 223,34% и составила в 2011 году 25670 млн. руб. Среднесписочная численность работников увеличилась на 29 человек и в 2011 году составила 1334 человека.

Следует отметить, что среднемесячная заработная плата выросла на 75,28% при росте производительности труда на 79,61%, это свидетельствует об эффективном расходовании фонда заработной платы. А фонд заработной платы за отчетный год вырос на 11741,20 млн. руб. и составил 26570,20 млн. руб.

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов за 2011 год выросла на 8101,50 млн. руб. или на 67,03% и составила 20188 млн. руб., в то же время фондоотдача выросла на 12,27% и это свидетельствует об эффективном освоении вновь веденных основных производственных фондов.

Затраты на 1 рубль реализованной продукции за отчетный период снизились на 12,6% и составили в 2011 году 0,73 руб. и это является положительной тенденцией.

Рентабельность продаж и рентабельность реализованной продукции выросла, что говорит об эффективной основной деятельности предприятия.

2.2 Общая оценка финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

На основании данных анализа финансового состояния дается оценка принятых управленческих решений, формируется финансовая стратегия предприятия и разрабатываются направления реализации выбранной стратегии.

Основным источником информации для анализа финансового состояния предприятия является бухгалтерский баланс (форма 1) со всеми обязательными к нему приложениями.

Для анализа имущественного положения ОАО «Коминтерн» рассмотрим структуру активов и пассивов организации в 2011 году на основании данных финансовой отчетности (Приложение А).

Таблица 13 - Состав, структура и динамика активов ОАО «Коминтерн» в 2011 году

В миллионах рублей

Показатели	На начало года		На конец года		Отклонение, (+,-)		Темп роста, %
	сумма, млн. руб.	уд. вес, %	сумма, млн. руб.	уд. вес, %	сумма, млн. руб.	уд. вес, п.п.
Активы, всего	34346	100,00	69311	100,00	34965	0,00	201,80
I. Внеоборотные активы	13419	39,07	27736	40,02	14317	0,95	206,69
Основные средства	12774	95,19	27602	99,52	14828	4,33	216,08
Нематериальные активы	5	0,04	10	0,04	5	0,00	200
Вложения во внеоборотные активы	640	4,77	124	0,44	-516	- 4,33	19,38
II. Оборотные активы	20927	60,93	41575	59,98	20648	- 0,95	198,67
Запасы и затраты	16392	78,33	25504	61,34	9112	- 16,99	155,59
Налоги по приобретенным товарам, работам, услугам	107	0,51	175	0,42	68	- 0,09	163,55
Дебиторская задолженность (платежи ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	319	1,52	381	0,92	62	- 0,60	119,44
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	827	3,95	3158	7,60	2331	3,65	381,62
Денежные средства	3208	15,34	12283	29,54	9075	14,20	382,89
Финансовые вложения	74	0,35	74	0,18	0	- 0,17	100
Прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-

На рисунке 5 представим структуру активов ОАО «Коминтерн» в 2011 году.

Рисунок 5 - Структура актива баланса ОАО «Коминтерн» в 2011 году

Из данных таблицы 13 видно, что наибольший удельный вес активов предприятия на начало года занимают оборотные активы, их доля составляет 60,93%, это обусловлено ростом остатков денежных средств на счетах, в то время как на долю внеоборотных активов приходилось 39,07%.

На конец отчётного года произошло изменение в структуре активов в пользу внеоборотных активов на 0,95 процентных пункта и составило на конец отчётного периода 40,02%. Причиной является отставание темпов роста оборотных средств (198,67%) над темпами роста внеоборотных средств (206,69%). Внеоборотные активы увеличились за счет увеличения основных средств (рост 14828 млн. руб.) Оборотные активы уменьшились в основном за счет снижения запасов и затрат на 16,99%. Значительное уменьшение запасов на 16,99%, увеличение денежных средств на 14,20% рассматривается как положительная тенденция.

В целом на предприятии общая сумма активов увеличилась за год на 34965 миллионов рублей или на 101,80%.

Далее проанализируем состав и структуру основных средств ОАО «Коминтерн» в таблице 14.

Таблица 14 - Состав, структура и динамика основных средств ОАО «Коминтерн» в 2011 году

В миллионах рублей

Группа основных средств	На начало года		Поступило		Выбыло		На конец года		Отклонение, (+;-)
	млн. руб.	млн. руб.	уд. вес, %	млн. руб.	уд. вес, %	млн. руб.	уд. вес, %
Основные средства - всего	30387	100,0	21680	100,0	317	100,0	51750	100,0	21363
в том числе: здания и сооружения	12159	40,01	10971	49,77	8	2,52	23222	44,87	11063
передаточные устройства	310	1,02	64	0,30	27	8,51	347	0,67	37
машины и оборудование	16446	54,12	9935	45,83	228	71,92	26153	50,54	9707
транспортные средства	704	2,32	321	1,48	30	9,46	995	1,92	291
инструмент, инвентарь и принадлежности	666	2,19	389	1,79	24	7,57	1031	1,99	365
многолетние насаждения	2	0,01	-	-	-	-	2	0,00	0
прочие основные средства	-	-	-	-	-	-	-	-	-

На рисунке 6 наглядно представим структуру основных средств ОАО «Коминтерн» в 2011 году.

Рисунок 6 - Структура основных средств ОАО «Коминтерн» в 2011 году

Данные таблицы 14 показывают, что на конец года основные средства выросли на 21363 млн. руб.

Активная часть в основных средствах (машины и оборудование) на начало периода составила 54,12% (16446 млн. руб.), на конец периода - 50,54% (26153 млн. руб.). Поступило активной части основных средств в отчетном периоде 9925 млн. руб. Машины и оборудование занимают наибольший удельный вес в основных средствах.

Здания и сооружения занимают следующее место. Их доля в структуре основных средств на начало периода составила 40,01% (12159 млн. руб.), а на конец периода - 44,87% (23222 млн. руб.).

Доля транспортных средств на начало года составляла 2,32% (704 млн. руб.), на конец года - 1,92% (995 млн. руб.).

Доля инструментов, инвентаря и принадлежностей на начало периода составляла 2,19% (389 млн. руб.), на конец - 1,99% (1031 млн. руб.).

Доля передаточных устройств на начало периода составила 1,02% (310 млн. руб.), на конец периода - 0,67% (347 млн. руб.).

Далее рассмотрим состав и структуру оборотных средств в таблице 15.

Таблица 15 - Состав, структура и динамика оборотных средств ОАО «Коминтерн» в 2011 году

В миллионах рублей

Показатель	На начало года		На конец года		Отклонение (+;-)		Темп роста, %
	млн. руб.	уд. вес, %	млн. руб.	уд. вес, %	млн. руб.	п.п.
Оборотные средства - всего	20927	100,00	41575	100,00	20648	0,00	198,67
Запасы и затраты	16392	78,33	25504	61,34	9112	- 16,99	155,59
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные активы	4475	27,30	12193	47,81	7718	20,51	275,47
затраты в незавершенном производстве и полуфабрикаты	528	3,22	1670	6,55	1142	3,33	316,29
расходы на реализацию	18	0,11	-	-	-	-	-
готовая продукция и товары для реализации	5011	30,57	4835	18,96	- 176	- 11,61	96,49
товары отгруженные	5674	34,61	6274	24,60	600	- 10,01	110,57
расходы будущих периодов	686	4,18	532	2,09	- 154	- 2,09	77,55
Налоги по приобретенным активам	107	0,51	175	0,42	68	- 0,09	163,55
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	319	1,52	381	0,92	62	- 0,60	119,44
прочая дебиторская задолженность	319	1,52	381	0,92	62	- 0,60	119,44
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	827	3,95	3158	7,60	2331	3,65	381,86
в том числе: покупателей и заказчиков	18	2,18	6	0,19	- 12	- 1,99	33,33
поставщиков и подрядчиков	637	77,03	1938	61,37	1301	- 15,66	304,24
по налогам и сборам	103	12,45	1156	36,61	1053	24,16	1122,33
по расчетам с персоналом	-	-	1	0,03	-	-	-
разных дебиторов	69	8,34	57	1,18	- 12	- 7,16	82,61
прочая дебиторская задолженность	-	-	-	-	-	-	-
Денежные средства	3208	15,33	12283	29,54	9075	14,21	382,89
Финансовые вложения	74	0,35	74	0,18	0	- 0,17	100
Прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-

На рисунках 7-8 наглядно представим структуру оборотных средств ОАО «Коминтерн» в 2011 году.

Рисунок 7 - Структура оборотных средств ОАО «Коминтерн» на начало года

Рисунок 8 - Структура оборотных средств ОАО «Коминтерн» на конец года

Данные таблицы 15 показывают, что наибольший удельный вес в оборотных средствах занимают запасы и затраты. На начало года они составляют 16392 млн. руб., на конец год этот показатель увеличился на 9112 млн. руб. и составил 25504 млн. руб. Темп их роста составил 55,54%.

В структуре запасов и затрат на конец года году произошли изменения. В начале года наибольший удельный вес занимают товары отгруженные (34,61%), а в конце года наибольший удельный вес занимают сырье, материалы и другие аналогичные активы (47,81%).

На втором месте по удельному весу в структуре запасов и затрат на начало года находится готовая продукция и товары для реализации (30,57%), а конец года - товары отгруженные (24,60%).

Третье место в структуре запасов и затрат на начало года занимают сырье, материалы и другие аналогичные активы (27,30%), а на конец года - готовая продукция и товары для реализации (18,96%).

место - на начало года расходы будущих периодов (4,18%), а на конец года затраты в незавершенном производстве и полуфабрикаты (6,55%).

Далее - на начало года затраты в незавершенном производстве и полуфабрикаты (3,22%), на конец - расходы будущих периодов (2,09%).

В начале года незначительный удельный вес в структуре запасов и затрат занимали расходы на реализацию (0,11%), а на конец они отсутствуют.

Наибольшее снижение темпа роста наблюдается по статьям «готовая продукция товары для реализации» и «товары отгруженные»: на 11,61 и 10,01 процентных пункта соответственно. Наибольший рост наблюдается по статье «сырье, материалы и другие аналогичные активы» 20,51 процентных пункта.

В общем в структуре оборотных средств наибольшие изменения наблюдаются по статьям «запасы и затраты» - в 2011 году они снизились на 16,99 процентных пункта; и «денежные средства» - они возросли на 14,21 процентный пункт.

В таблице 16 представим состав, структуру и динамику пассива организации в 2011 году.

Таблица 16 - Состав, структура и динамика пассива организации в 2011 году

В миллионах рублей

Показатели	На начало года		На конец года		Отклонение, (+; -)		Темп роста, %
	сумма, млн. руб.	уд. вес, %	сумма, млн. руб.	уд. вес, %	по сумме, млн. руб.	уд. вес, п.п
Пассив, всего	34346	100,0	69311	100,00	34965	0,00	201,80
I. Собственный капитал	28950	84,29	60065	86,66	31115	2,37	207,48
1 уставный фонд	111	0,32	111	0,16	0	- 0,16	100,00
2 резервный фонд	60	0,17	74	0,11	14	- 0,06	123,33
3 добавочный фонд	22864	66,60	45493	65,64	22629	- 0,96	198,97
4 нераспределенная прибыль	6049	17,61	9943	3894	- 3,26	164,37
5 доходы будущих периодов	2	0,01	4514	6,51	4512	6,50	225700,00
II. Обязательства, всего	5396	15,71	9246	13,34	3850	- 2,37	171,35
1 долгосрочные обязательства	386	7,15	-	-	-	-	-
2 краткосрочные обязательства	5010	92,85	9246	100,00	4236	7,15	184,55
2.1 краткосрочные кредиты и займы	1483	29,60	-	-	-	-	-
2.2 кредиторская задолженность	3255	64,97	8795	95,12	5540	30,15	270,20
2.3 задолженность перед участниками (учредителями)	272	5,43	451	4,88	179	- 0,55	165,81

На рисунке 9 представим структуру пассива ОАО «Коминтерн» в 2011 году.

Рисунок 9 - Структура пассива ОАО «Коминтерн» в 2011 году

Из данных таблицы 16 видно, что общий размер пассивов за год увеличился на 34965 миллионов рублей или на 101,80%.

Наибольший удельный вес в пассиве организации занимает собственный капитал. На начало года данный показатель равен 28950 млн. руб. или 84,29% пассива, а на конец года - 60065 млн. руб. или 86,66% пассива. По сравнению с началом года его величина увеличилась на 31115 млн. руб.

В структуре собственного капитала наибольший удельный вес занимает добавочный фонд, вторая позиция отводится нераспределенной прибыли. Далее идет уставный фонд, резервный фонд и доходы будущих периодов. Как на начало, так и на конец года эти статьи занимают приблизительно одинаковый удельный вес в структуре собственного капитала и изменения незначительны.

Представим на рисунке 10 структуру собственного капитала организации в 2011 году.

Рисунок 10 - Структура собственного капитала ОАО «Коминтерн» в 2011 году

Удельный вес обязательств в пассиве организации составляет на конец года 13,99%, что на 2,51 процентных пункта меньше, чем на начало года. Рост обязательств составил 71,08%, а их сумма на конец года равна 9967 млн. руб.

В структуре обязательств наибольший удельный вес занимают краткосрочные обязательства. На конец года они составляли 100%, что на 7,15 процентных пункта больше, чем на начало года. Темп роста составляет 84,55%.

Долгосрочные обязательства в начале периода занимали 7,15% пассива баланса в, а в конце года их не стало совсем.

В структуре краткосрочных обязательств наибольший удельный вес на начало года занимает кредиторская задолженность - 3255 млн. руб. или 64,97%, а на конец года 8795 млн. руб. или 95,12%, что на 30,15 процентных пункта больше чем в начале периода. На конец периода отсутствовали краткосрочные кредиты и займы, в то время как на начало года они составляли 29,60% или 1483 млн. руб. Снижение доли долгосрочных источников в пользу краткосрочных обязательств является отрицательной тенденцией, что негативно скажется на платежеспособности предприятия.

На рисунке 11 представим наглядно структуру обязательств ОАО «Коминтерн» на 2011 год.

Рисунок 11 - Структура обязательств ОАО «Коминтерн» в 2011 году

В таблице 17 представим показатели ликвидности ОАО «Коминтерн» за 2011 год.

Таблица 17 - Показатели ликвидности ОАО «Коминтерн» за 2011 год

В миллионах рублей

Показатели	Нормативное значение	На начало года	На конец года	Отклонение, (+;-)	Темп роста, %
Оборотные активы	х	20927	41575	20648	198,67
Внеоборотные активы	х	13419	27736	14317	206,70
Собственный капитал	х	28950	60065	31115	207,48
Краткосрочные обязательства	х	5010	9246	4236	184,55
Долгосрочные обязательства	х	386	-	-	-
Денежные средства	х	3208	12283	9075	382,89
Краткосрочные финансовые вложения	х	74	74	0	100,00
Дебиторская задолженность	х	827	3158	2331	381,86
Итог баланса	х	34346	69311	34965	201,80
Коэффициент текущей ликвидности	≥ 1,5	4,18	4,50	0,32	х
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	≥ 0,2	0,76	0,78	0,02	x
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами	< 0,85	0,16	0,13	- 0,03	х
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2-0,5	0,66	1,34	0,68	х
Коэффициент промежуточной ликвидности	> 0,7-0,8	0,82	1,68	0,86	х

Данные таблицы 17 свидетельствуют о финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в отчетном периоде.

Значения коэффициента текущей ликвидности как на начало, так и на конец года выше нормативного значения и составляет 4,18 и 4,50 процентных пункта соответственно. К тому же на конец года значение данного показателя выросло на 0,32 процентных пункта. Данное повышение объясняется превышением темпов роста оборотных активов (198,67%) над темпами роста краткосрочных обязательств (184,55%). Смысл этого показателя в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует краткосрочную задолженность на 100% и у него останется 14,12% оборотных средств для продолжения производственной деятельности.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами как на начало, так и на конец года также выше нормативного значения и составляет 0,76 и 0,78 процентных пункта соответственно.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами на начало года составлял 0,16 процентных пункта, а на конец года снизился на 0,3 процентных пункта и составил 0,13 процентных пункта, что является положительно тенденцией. Значение данного показателя на начало и конец года соответствовало нормативному значению.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности как на начало, так и на конец года соответствует теоретически допустимому значению (0,66 и 1,34 процентный пункт соответственно). К тому же в на конец периода значение коэффициента возросло на 0,68 процентных пунтка. Это говорит о том, что предприятие имеет абсолютно ликвидные средства для немедленного погашения краткосрочной задолженности.

Коэффициент промежуточной ликвидности также соответствует теоретически допустимому значению. На конец года наблюдается рост показателя более чем в два раза (на начало периода 0,82 процентных пункта, на конец - 1,68 процентных пункта). Такое положение данного показателя является следствием превышения темпов роста денежных средств над темпами роста краткосрочных обязательств. Денежные средства на конец года по сравнению с началом года увеличились на 282,89%, а краткосрочные обязательства выросли на 84,55%.

Проанализировав данные показатели, можно сделать вывод о том, что предприятие является платежеспособным и ликвидным.

) наличие собственных оборотных средств для формирования запасов;

) наличие собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов;

) Наличие общих источников для формирования запасов.

Рассмотрим абсолютные показатели финансовой устойчивости на 2010-2011 гг. в таблице 18.

Таблица 18 - Показатели, отражающие степень охвата запасов разными видами источников предприятия в 2011 году

В миллионах рублей

Показатели	На начало периода	На конец периода	Отклонение (+; -)
Долгосрочные финансовые обязательства	386	-	-
Кредиторская задолженность	3255	8795	5540
Собственные средства	15531	32329	16798
Собственные и долгосрочные заемные средства	15917	32329	16412
Общие источники для формирования запасов	19172	44124	21952

Рассмотрим показатели обеспеченности запасов источниками их формирования ОАО «Коминтерн» в таблице 19.

Таблица 19 - Показатели обеспеченности запасов источниками их формирования в 2011 году

В миллионах рублей

Показатели	На начало периода	На конец периода
±СС = СС-3	15531 = - 861	32329 = 6825
±СД = СД-3	15917 = - 475	32329 = 6825
±ОИ = ОИ-3	19172 = 2870	44124 = 18620

Исходя из данных таблицы 19 мы видим, что на начало года предприятию было недостаточно собственных оборотных средств и собственных и долгосрочных заемных средств для покрытия запасов. Однако общая сумма источников для формирования запасов покрывала их.

На конец года значения всех показателей достаточны для покрытия запасов, из чего можем сделать вывод, что финансовое состояние предприятия является абсолютно устойчивым, то есть предприятие полностью финансирует внеоборотные активы и запасы за счет собственных средств.

Рассмотрим относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «Коминтерн» за 2011 год в таблице 20.

Таблица 20 - Показатели финансовой устойчивости предприятия за 2011 год

В миллионах рублей

Показатели	Нормативное значение	На начало года	На конец года	Отклонение, (+; -)
1. Источники, всего	x	34346	69311	34695
2. Собственный капитал	x	28950	60065	31115
3. Обязательства, всего		5396	9246	3850
В том числе: 3.1. долгосрочные обязательства	x	386	-	-386
3.2. краткосрочные обязательства	x	5010	9246	4236
4. Оборотные активы,	x	20927	41575	20648
в том числе: 4.1. запасы и затраты	х	16392	25504	9112
5. Внеоборотные активы,	х	13419	27736	14317
В том числе: 5.1 Основные средства:	x
5.1.1 Первоначальная стоимость	x	30387	51750	21363
5.1.2 Амортизация	x	17613	24149	6536
5.2 Нематериальные активы:	x
5.2.1 Первоначальная стоимость	x	7	12	5
5.2.2 Амортизация	x	2	2	0
6. Собственные оборотные средства	x	15531	32329	16798
7. Коэффициент автономии	≥ 0,4 - 0,6	0,84	0,87	0,03
8. Коэффициент финансовой устойчивости	≥ 2	5,37	6,50	1,13
9. Коэффициент напряженности	< 0,5	0,16	0,13	- 0,03
10. Коэффициент финансового риска	≤ 1	0,19	0,15	- 0,04
11. Коэффициент маневренности	> 0,2 - 0,5	0,54	0,54	0,00
12. Коэффициент накопленной амортизации	< 50%	57,96	46,66	- 11,30
13. Коэффициент имущества производственного назначения	0,5 - 0,7	1,36	1,11	- 0,25

Исходя из данных таблицы 18 можно сделать следующие выводы. Коэффициент автономии на конец года вырос на 0,03 процентных пункта и составил 0,87 процентных пункта, что соответствует теоретически достаточному значению.

Коэффициент финансовой устойчивости на начало года составил 5,37, а на конец года значение данного показателя выросло на 1,13 процентных пункта и составило 6,50 процентных пункта, что значительно выше теоретически достаточного значения и является положительной тенденцией. Это значит, что каждый рубль заемных средств покрыт собственными ресурсами.

Коэффициент напряженности находится в рамках допустимого значения. На начало и на конец года значение данного коэффициента составило 0,16 и 0,13 процентных пункта соответственно. Этот показатель характеризует долю долга в общей сумме капитала.

Коэффициент финансового риска находится в рамках допустимого значения (на начало года 0,19 процентных пункта, на конец года - 0,15 процентных пункта), что говорит о том, что долговые обязательства не превышают размер собственного капитала.

У исследуемого предприятия имеются собственные оборотные средства, так как собственный капитал больше внеоборотных активов, причем в отчетном году отмечен дальнейший рост собственных оборотных средств.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение данного показателя соответствует нормативному значению, и на начало и на конец года оно составило 0,54 процентных пункта, что говорит о том, что у предприятия есть собственные средства, находящиеся в мобильной форме.

Значение коэффициента накопленной амортизации на начало года было выше нормативного значения (57,96%), однако на конец года значение данного показателя снизилось на 11,30 процентных пункта и составило 46,66%, что соответствует нормативному значению.

Коэффициент имущества производственного назначения находится выше норматива. Однако, так как собственные оборотные средства также растут, то данная ситуация является нормальной.

Результаты производственно-хозяйственной деятельности и финансовое положение предприятия зависят не только от наличия и размещения капитала, но и от эффективности его использования.

Эффективность использования капитала характеризуется его рентабельностью, которая рассчитывается как отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала.

Проанализируем показатели эффективности использования капитала в таблице 21.

Таблица 21 - Показатели эффективности использования капитала ОАО «Коминтерн» в 2010-2011 гг.

Показатели	2010 год	Отклонение, (+;-)
Прибыль от реализации, млн. руб.	8545	28132	19587
Чистая прибыль, млн. руб.	5653	20659	15006
Выручка от реализации продукции (без косвенных налогов), млн. руб.	51861	102718	50857
Себестоимость реализованной продукции, млн. руб.	41705	71090	29385
Среднегодовая сумма совокупного капитала, млн. руб.	32249,2	51828,5	19579
Среднегодовая сумма собственного капитала, млн. руб.	25922,5	44507,5	18585
Среднегодовая сумма оборотного капитала, млн. руб.	19829,5	31251	11421,5
Среднегодовая сумма основного капитала, млн. руб.	12420	20577,5	8157,5
Рентабельность совокупного капитала, %	26,50	54,28	27,78
Рентабельность собственного капитала, %	21,81	46,42	24,61
Рентабельность оборотного капитала, %	43,09	90,02	46,93
Рентабельность основного капитала, %	68,80	136,71	69,71
Рентабельность продаж, %	16,48	27,39	10,91
Рентабельность реализованной продукции, %	20,49	39,57	19,08

На рисунке 12 представим наглядно динамику показателей рентабельности ОАО «Коминтерн» за 2010-2011 годы.

Рисунок 12 - Динамика показателей рентабельности ОАО «Коминтерн» за 2010-2011 годы

Данные таблицы 21 свидетельствуют о том, что рентабельность совокупного капитала за 2011 год по сравнению с 2010 годом увеличилась на 27,78 процентных пункта и составила 54,28%.

Рентабельность собственного капитала за отчетный период выросла на 24,61 процентных пункта и составила 46,42%. Рентабельность оборотного капитала за 2011 год выросла на 46,93 процентных пункта и составила 90,02%. Рентабельность основного капитала за 2011 год увеличилась более чем в 2 раза и составила 136,71%.

Рентабельность продаж за 2011 год увеличилась на 10,91 процентных пункта и составила 27,39%. Рентабельность реализованной продукции за отчетный период увеличилась на 19,08 процентных пункта и составила 39,57%. Увеличение рентабельности продаж и рентабельности реализованной продукции говорит об эффективной основной деятельности предприятия.

Проанализируем показатели интенсивности использования капитала предприятия за 2010-2011 гг. в таблице 22.

Таблица 22 - Показатели интенсивности использования капитала ОАО «Коминтерн» за 2010-2011 гг.

Показатели		2010 год	2011 год	Отклонение, (+; -)
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала		1,61	1,98	0,37
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, в т.ч. производственных запасов; дебиторской задолженности.		2,62 3,09 95,25	3,29 4,90 51,55	0,67 1,81 - 43,70
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	2,00		2,31	0,31
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	10,56		11,80	1,24
Период оборота, дней: совокупного капитала	227		184	- 43
оборотного капитала, в т.ч. производственных запасов; дебиторской задолженности.	139 118 4		111 75 7	- 28 - 43 3
собственного капитала	183		158	- 25
кредиторской задолженности	35		31	4

Исходя из данных таблицы 22 можно говорить о том, что в 2011 году снизилась длительность оборота совокупного капитала на 43 дня, из чего можно сделать вывод, что произошло ускорение оборачиваемости совокупного капитала.

Также в 2011 году произошло ускорение оборачиваемости оборотных средств. Об этом свидетельствует снижение длительности их оборота на 28 дней. Произошло ускорение оборачиваемости собственного капитала, об этом свидетельствует уменьшение длительности его оборота на 25 дней.

Также произошло ускорение оборачиваемости производственных запасов, что является положительной тенденцией, поскольку, чем выше оборачиваемость запасов, тем меньше вероятность убытков из-за морального износа товаров и их порчи.

Есть тенденция к снижению оборачиваемости дебиторской задолженности на 3 дня, что является отрицательным моментом, поскольку низкая оборачиваемость дебиторской задолженности отражает ухудшение платежной дисциплины покупателей - несвоевременное погашение покупателями задолженности перед предприятием.

Что касается кредиторской задолженности, то произошло ускорение ее оборачиваемости. Это является положительной тенденцией, поскольку, чем выше коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками.

Таким образом, рассмотрев основные показатели финансового состояния предприятия можно сделать следующие выводы: структура баланса в указанный период являлась удовлетворительной, а само предприятие - платежеспособным. Первоочередной задачей предприятия в целях стабильной финансовой деятельности является увеличение продаж и как следствие показателей рентабельности.

.3 Оценка потенциального банкротства ОАО «Коминтерн» с помощью критериев, определяющих неудовлетворительную структуру баланса. Оценка потенциального банкротства ОАО «Коминтерн» с помощью многофакторных регрессионных моделей

Оценить риск банкротства предприятия можно с помощью критериев, определяющих неудовлетворительную структуру баланса либо с помощью многофакторных моделей оценки вероятности банкротства.

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

В таблице 23 представлены показатели характеризующие удовлетворительность структуры баланса ОАО «Коминтерн».

Таблица 23 - Показатели удовлетворительности структуры баланса ОАО «Коминтерн» за 2010-2011 гг.

Показатели	2010 год	2011 год	Отклонение, (+;-)	Темп роста, %
Краткосрочные активы	20927	41575	20648	198,67
Краткосрочные обязательства	5010	9246	4236	184,55
Собственный капитал	28950	60065	31115	207,48
Долгосрочные обязательства	386	-	-	-
Долгосрочные активы	13419	27736	14317	206,69
1. Коэффициент текущей ликвидности (> 0,2)	4,18	4,50	0,32	x
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (>1,3)	0,76	0,78	0,02	x

На рисунке 15 представим динамику показателей удовлетворительности структуры баланса в 2010-2011 гг.

Рисунок 13 - Динамика показателей удовлетворительности структуры баланса в 2010-2011 гг.

Данные таблицы 23 показывают, что величина коэффициента текущей ликвидности выше нормативно-рекомендуемой, а также в 2011 году наблюдается увеличение данного показателя на 0,32 п.п., что характеризует стабильное состояние предприятия в части погашения краткосрочных обязательств.

Уровень коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами также находится выше нормативно-рекомендуемого уровня (0,76 и 0,78 в 2010 и 2011 году соответственно). В 2011 году значение данного коэффициента увеличилось, по сравнению с 2010 годом на 0,02 п.п., это свидетельствует о стабильном состоянии предприятия в части обеспеченности собственными оборотными активами.

Таким образом, данные показатели, а именно коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, соответствуют нормативным значениям, из этого следует, что структура баланса является удовлетворительной, а предприятие - платежеспособным.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства широко используются факторные модели, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Наиболее известные зарубежные модели количественной оценки вероятности банкротства, авторами которых являются Э. Альтман, Р. Лис, Р. Таффлер, Г. Тишоу.

Построим модель Э. Альтмана на основе Приложения 1 и Приложения 2. Для наших расчетов используем пятифакторную модель прогнозирования, т.к. данная формула применима для акционерных обществ открытого типа:

Числовые значения коэффициентов «х» на начало и конец года представим в таблице 24.

Таблица 24 - Значения коэффициентов «х» для диагностики вероятности банкротства ОАО «Коминтерн» в 2011 году с помощью модели Э. Альтмана

Значения «х»	На начало года	На конец года
х₁	0,46	0,47
х₂	0,18	0,14
х₃	0,25	0,39
х₄	0,02	0,01
х₅	1,51	1,48

Построим модель Альтмана для рассчитанных значений.

На начало периода:

Z = 0,717×0,46 + 0,847×0,18 + 3,107×0,25 + 0,42×0,02 + 0,995×1,51 = 2,77;

На конец периода:

Z = 0,717×0,47 + 0,847×0,14 + 3,107×0,39 + 0,42×0,01 + 0,995×1,48 = 3,14.

На основе полученных значений Z можно сделать следующие выводы:

) На начало года предприятие находилось в зоне неопределенности, т.к. значение Z-счета равнялось 2,77 и находилось в пределах от 1,23 до 2,89.

) На конец года значение Z выросло и составило 3,14. Это говорит о том, что вероятность банкротства на ОАО «Коминтерн» отсутствует.

Далее рассчитаем для нашего предприятия дискриминантную модель, разработанную Лис.

Числовые значения коэффициентов «х» на начало и конец года представим в таблице 25.

Таблица 25 - Значения коэффициентов «х» для диагностики вероятности банкротства ОАО «Коминтерн» в 2011 году с помощью модели Р. Лис

Значения «х»На начало годаНа конец года
х₁	0,61	0,60
х₂	0,24	0,41
х₃	0,18	0,14
х₄	5,37	6,50

На начало года значение Z составило:

Z = 0,063×0,61 + 0,092×0,24 + 0,057×0,18 + 0,001×5,37 = 0,08;

На конец года значение Z составило:

Z = 0,063×0,60 + 0,092×0,41 + 0,057×0,14 + 0,001×6,50 = 0,10.

Для этой модели благоприятным считается значение коэффициента Z > 0,037. В нашем случае на начало годо Z равнялось 0,08, а на конец года этот показатель вырос на 0,02 процентных пункта и составил 0,10, что является положительной тенденцией.

Рассмотрим диагностику вероятности банкротства с помощью модели Р. Таффлера и Г. Тишоу на примере ОАО «Коминтерн».

Числовые значения коэффициентов «х» на начало и конец года представим в таблице 26.

Таблица 26 - Значения коэффициентов «х» для диагностики вероятности банкротства ОАО «Коминтерн» в 2011 году с помощью модели Р. Таффлера и Г. Тишоу

Значения «х»На начало годаНа конец года
х₁	0,89	0,92
х₂	0,61	0,60
х₃	0,15	0,13
х₄	0,90	0,75

На начало года значение Z составило:

Z = 0,53×0,89 + 0,13×0,61 + 0,18×0,15 + 0,16×0,90 = 0,72;

На конец года значение Z составило:

Z = 0,53×0,92 + 0,13×0,60 + 0,18×0,13 + 0,16×0,75 = 0,71.

В нашем случае величина Z равна 0,72 и 0,71 на начало и на конец 2011 года соответственно, что говорит о том, что хотя значение показателя на конец года снизилось на 0,01 процентный пункт, у нашего предприятия хорошие долгосрочные перспективы, так как благоприятным считается показатель Z > 0,3.

Рассмотрим российскую методику диагностики вероятности банкротства, разработанную учеными Иркутской государственной экономической академии на примере ОАО «Коминтерн».

Числовые значения коэффициентов «К» на начало и конец года представим в таблице 27.

Таблица 27 - Значения коэффициентов «К» для диагностики вероятности банкротства ОАО «Коминтерн» в 2011 году с помощью модели Иркутской государственной экономической академии

Значения «К»На начало годаНа конец года
К1	0,46	0,47
К2	0,20	0,34
К3	1,76	2,17
К4	0,14	0,29

На начало года значение R составило:

R = 8,38×0,46 + 0,20 + 0,054×1,76 + 0,063×0,14 = 4,16;

На конец года значение R составило:

R = 8,38×0,47 + 0,34 + 0,054×2,17 + 0,063×0,29 = 4,42.

Значение R больше 0,42 говорит о минимальной вероятности банкротства (до 10%). В нашем случае на начало года значение R равнялось 4,16, а на конец года оно выросло на 0,26 процентных пункта и составило 4,42, это является положительной тенденцией и говорит об отсутствии вероятности банкротства ОАО «Коминтерн».

Также рассмотрим модель диагностики банкротства, разработанную учеными Белорусского государственного экономического университета.

Числовые значения коэффициентов «К» на начало и конец 2011 года представим в таблице 28.

Таблица 28 - Значения коэффициентов «К» для диагностики вероятности банкротства ОАО «Коминтерн» в 2011 году с помощью модели Белорусского государственного экономического университета

Значения «К»На начало годаНа конец года
К1	0,74	0,78
К2	1,56	1,50
К3	1,61	1,98
К4	0,27	0,54
К5	0,84	0,87

На начало года значение R составило:

Z = 0,111×0,74 + 13,329×1,56 + 1,676×1,61 + 0,515×0,27 + 3,80×0,84 = 26,9;

На конец года значение Z составило:

Z = 0,111×0,78 + 13,329×1,50 + 1,676×1,98 + 0,515×0,54 + 3,80×0,87 = 27,0.

В данной модели положительной тенденцией является значение Z > 8. В нашем случае на начало года значение Z составило 26,9, а на конец года 27,0. Значение данного показателя на ОАО «Коминтерн» является достаточно высоким. Это говорит о том, что риска банкротства у предприятия нет.

Таким образом, на основании анализа финансового состояния и оценки риска банкротства ОАО «Коминтерн» можно сделать следующие выводы:

- в 2011 году наблюдается улучшение основных показателей деятельности предприятия (рост производства продукции, выручки от реализации, прибыли от реализации, среднемесячной заработной платы и производительности труда, фонда заработной платы, стоимости основных производственных средств, увеличение фондоотдачи, снижение затрат на рубль реализованной продукции);

- анализ показателей платежеспособности и ликвидности показывает, что все показатели находятся в пределах нормативных значений, из чего следует, что предприятие является платежеспособным;

- анализ финансовой устойчивости говорит о том, что у предприятия достаточно средств для покрытия запасов. Это говорит о том, что финансовое состояние предприятия является абсолютно устойчивым;

- предельное значение коэффициента накопленной амортизации говорит об изношенности производственного оборудования;

- рост всех показателей рентабельности говорит об эффективной основной деятельности предприятия и эффективности использования капитала;

- произошло ускорение оборачиваемости совокупного капитала, оборотных средств, производственных запасов, кредиторской задолженности. Однако, снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности, что является отрицательной тенденцией, поскольку низкая оборачиваемость дебиторской задолженности отражает ухудшение платежной дисциплины покупателей;

- структура баланса предприятия является удовлетворительной;

- диагностика риска банкротства предприятия с помощью использования многофакторных моделей банкротства зарубежных и отечественных авторов говорит об отсутствии вероятности банкротства ОАО «Коминтерн».

3. Разработка предложений по улучшению финансового состояния предприятия и недопущению риска банкротства

3.1 Улучшение финансового состояния предприятия путем управления дебиторской задолженностью

Как следует из анализа финансового состояния проведенного во второй главе, ОАО «Коминтерн» является динамично развивающимся предприятием и имеет устойчивое финансовое положение, об этом свидетельствуют показатели ликвидности и платежеспособности. У ОАО «Коминтерн» риск банкротства минимален, но следует рассмотреть ряд возможностей улучшения финансового состояния, которые не позволят предприятию в будущем стать банкротом.

В частности известно, что на эффективность использования оборотных средств и ускорение их оборачиваемости влияют факторы, как повышающие их величину, так и снижающие.

К факторам, повышающим величину оборотных средств, относятся: повышение качества выпускаемой продукции, увеличение числа покупателей, увеличение видов оказываемых услуг. Снижению оборотных средств способствуют: экономия материальных и финансовых ресурсов; широкое внедрение современных принципов производственной и рекламной деятельности, оптимизация управленческих процессов.

Факторы, определяющие величину оборотных средств, могут быть объективными, т.е. не зависящими от деятельности данной организации, и субъективными. Среди объективных факторов, оказывающих влияние на эффективность использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости в ОАО «Коминтерн», можно выделить:

- темпы инфляции;

- нарушение договорной и расчетно-платежной дисциплины;

- уровень налогового бремени;

- снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Вместе с тем организация имеет внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств и повышения их оборачиваемости, на которые оно может активно влиять. К числу таких субъективных факторов можно отнести, например, рациональность использования оборотных средств, выполнение плана производства, применяемые формы обслуживания, соблюдение кредитной и финансовой дисциплины.

Резервы и пути ускорения оборачиваемости оборотных средств в ОАО «Коминтерн» в обобщенном виде зависят от размера факторов объема оборота продукции и размера оборотных средств. Чтобы ускорить оборачиваемость, необходимо прежде всего:

) не допускать увеличения дебиторской задолженности;

) совершенствовать организацию производства, внедрять прогрессивные формы и методы реализации выпускаемой продукции;

) ускорять оборот денежных средств.

Особое внимание уделяется изучению причин выявленных отклонений по отдельным видам оборотных активов и разработке мер по их оптимизации. Рост запасов может быть результатом недостатков в организации производства, рекламе, изучении спроса покупателей, другой маркетинговой деятельности, наличия залежалой и неходовой продукции.

Важнейшей предпосылкой ускорения оборачиваемости оборотных средств является проведение мероприятий по улучшению использования оборотных средств на всех стадиях их кругооборота.

Относительное высвобождение (вовлечение) оборотных средств происходит в случае ускорения (замедления) оборачиваемости и может быть определено по следующей формуле:

(58)

где , - длительность одного оборота оборотных средств в планируемом и отчетном периодах, дней;

- объем реализации продукции за отчетный период;

- число дней в отчетном периоде [25].

Проанализируем, как повлияет увеличение объема реализации работ и услуг на оборачиваемость общей величины оборотных средств ОАО «Коминтерн» на текущий период. Рассчитаем для ОАО «Коминтерн» относительное высвобождение (вовлечение) оборотных средств в текущем периоде, если предусмотреть увеличение выручки от реализации до 169250 млн р., среднегодовая стоимость оборотных средств до 43751:

Таблица 29 - Экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных активов ОАО «Коминтерн» в текущем периоде

Показатели	Исходные данные	Текущие данные	Отклонение (+;-)
Выручка от реализации, млн р.	102718	169250	+66532
Среднегодовая величина оборотных активов, млн р.	31251	43751	+12500
Коэффициент оборачиваемости, раз	3,2869	3,8685	+0,5816
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, в днях	109,527	93,060	-16,467
Экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных активов, млн р.	-7742

млн р.

В ОАО «Коминтерн» в связи с ускорением оборачиваемости оборотного капитала на 16,467 дней произойдет относительное высвобождение средств из оборот на сумму 7742 млн р. Если капитал будет оборачиваться в текущем периоде не за 93,060 дней, а за 109,527 дней, то для обеспечения фактической выручки в размере 169250 млн р. потребовалось бы иметь в обороте не 43751 млн р. оборотного капитала, а 51493 млн р., то есть на 7742 млн р. больше.

Методом абсолютных разниц рассчитывается влияние факторов оборотных средств и коэффициента оборачиваемости на результат реализованной продукции по формулам:

(59)

(60)

где , - изменение объема реализованной продукции за счет изменения средней стоимости оборотных средств и коэффициента оборачиваемости;

- коэффициент оборачиваемости оборотных средств в базовом периоде;

- изменение количества оборотов оборотных средств в отчетном периоде по сравнению с их количеством в базовом периоде;

- изменение средней стоимости оборотных средств отчетного периода по сравнению с их средней стоимостью в базовом периоде.

млн р.

Суммарное влияние факторов на результат реализованной продукции по формуле:

(61)

млн. р.

Из приведенного факторного анализа видно, что на увеличение выручки от реализации на 66532 млн р. оказало положительное влияние изменение коэффициента оборачиваемости оборотных средств и изменение среднегодовой стоимости оборотных средств. За счет увеличения коэффициента оборачиваемости на 0,5816 раз выручка от реализации возрастет на 25446 млн р., увеличение среднегодовой стоимости оборотных средств на 12500 млн р. приведет к увеличение выручки от реализации на 41086 млн р. и в итоге общее увеличение выручки от реализации составит 66532 млн р.

Определим влияние интенсивных и экстенсивных факторов на объем реализованной продукции:

влияние интенсивного фактора:

Суммарное влияние факторов составляет 100%:

Мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотных средств ОАО «Коминтерн»:

Производственные запасы:

сокращение интервала между поставками;

снижение материалоемкости продукции;

установление прогрессивных норм расходов сырья, материалов, топлива;

закупка материалов более мелкими партиями;

разработка графиков поставки и их соблюдение;

ускорение и удешевление транспортировки грузов;

улучшение организации складского хозяйства на основе механизации и автоматизации;

ликвидация излишних и ненужных запасов, предупреждение их возникновения.

Незавершенное производство:

сокращение длительности производственного цикла (за счет повышения сменности работы, внедрения прогрессивной техники и технологии и т.п.);

снижение себестоимости единицы продукции.

Готовая продукция на складе:

планирование производства на основе данных о заключенных договорах;

соблюдение сроков изготовления продукции;

уменьшение размера партии отгрузки;

организация маркетинговых исследований;

активизация продвижения товаров на рынок;

снижение себестоимости единицы продукции.

Управление дебиторской задолженностью как наиболее весомой составляющей оборотных активов организации имеет первоочередное значение, поскольку оборачиваемость средств в составе дебиторской задолженности существенно влияет на оборачиваемость всех оборотных активов организации.

Дебиторская задолженность напрямую оказывает влияние на финансовое состояние предприятия. Это проявляется в следующих моментах:

- высокая величина дебиторской задолженности свидетельствует о расширении кредита, предоставляемого организацией своим покупателям, внедрение в систему оплаты за поставленную продукцию отсрочек платежа, кредитов. В то же время рост дебиторской задолженности «замораживает» оборотные средства и снижает показатели абсолютной ликвидности предприятия за счет увеличения «промежуточного» коэффициента ликвидности;

- значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и ведет к необходимости привлечения дополнительных источников финансирования;

- невысокие темпы роста дебиторской задолженности в сравнении с ростом кредиторской задолженности нарушает ликвидность баланса за счет возможной неспособности покрытия краткосрочных пассивов быстро реализуемыми активами, возникает ситуация дефицита платежеспособных средств, что ведет к неплатежеспособности;

- наличие просроченной дебиторской задолженности ведет к возможной ситуации списания задолженности на уменьшение финансовых результатов организации и, как следствие, может привести к убыткам;

- наличие сомнительной дебиторской задолженности и, особенно, тенденция к ее росту, ухудшают «качество» дебиторской задолженности и ведут к снижению ликвидности предприятия в связи с возможным ее списанием на уменьшение финансовых результатов организации, а следовательно, к возможному возникновению убытков.

В целях улучшения управления дебиторской задолженности ОАО «Коминтерн» необходимо:

- постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями, особенно по отсроченным задолженностям;

- разработать определенные условия кредитования дебиторов, среди которых могут быть: скидки покупателям в случае уплаты полученного товара в течение 10 дней с момента получения товара; оплата покупателем полной стоимости товара, в случае если он приобретает товары с 11-го по 30-й день кредитного периода; оплата покупателем штрафа в случае неуплаты за товар в течение месяца и так далее;

- ориентироваться на большое число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплату одним или несколькими покупателями;

- отслеживать соотношение дебиторской и кредиторской задолженности;

- осуществлять регулярный анализ финансовой отчетности клиентов в сопоставлении с данными предыдущих лет;

- формировать своеобразное досье на покупателей, как существующих, так и на потенциальных;

- разрабатывать эффективную дифференцированную политику работы с покупателями. Так, например, всех покупателей можно условно разбить на группы в зависимости от их надежности, финансового состояния и других показателей, важных с точки зрения возможности своевременного расчета за приобретаемую продукцию. Для каждой группы покупателей можно разработать собственную программу предоставления скидок и отсрочек за продукцию;

- проводить политику привлечения добросовестных клиентов, предлагая им новые подходы в обслуживании. Например, предоставление скидок за своевременную оплату продукции, досрочную оплату продукции, доставку по месту требования и так далее;

- проводить мероприятия, в том числе с привлечением органов власти по взысканию просроченной дебиторской задолженности.

Расчет показателей, характеризующих дебиторскую задолженность ОАО Коминтерн, приведен в таблице 30.

Таблица 30 - Показатели, характеризующие дебиторскую задолженность ОАО «Коминтерн»

Показатели	На 01.01.2011	На 01.01.2012	Отклонение (+/-)
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности, кол-во раз (Кодз)	95,25	51,55	-43,7
2. Период погашения дебиторской задолженности, дни (Ксдз)	3,78	7	3,22
3. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, %	3,95	7,60	3,65
4. Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, %	7,38	0,79	-6,59

Как следует из таблицы 30, состояние расчетов с покупателями к концу периода по сравнению с показателями на начало периода улучшилось. На 43,7 дней уменьшился средний срок погашения дебиторской задолженности, который составил 51,55 дней. Особое внимание следует обратить на увеличение качества задолженности. По сравнению с прошлым годом доля сомнительной дебиторской задолженности снизилась на 6,59% и составила 0,79% общей величины дебиторской задолженности. Имея в виду, что доля дебиторской задолженности к концу периода составляла 7,60% в общем объеме оборотных активов, можно сделать вывод о снижении ликвидности оборотных активов в целом и, следовательно, ухудшении финансового положения ОАО «Коминтерн».

В целях улучшения контроля за состоянием дебиторской задолженности необходимо:

) проводить регулярный мониторинг и контролировать дебиторскую задолженность предприятия, отслеживания при этом соотношение дебиторской и кредиторской задолженности;

) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

) по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.

В целях получения просроченной дебиторской задолженности ОАО «Коминтерн» может использовать следующие меры:

- выяснение, насколько причина неплатежа является уважительной, а также какова степень платежеспособности плательщика в данный момент;

- извещение должника письменно или лично о том, что платеж просрочен и его надо произвести с указанием предельной даты, подписание акта сверки с должником;

- ведение переговоров с должником о выборе способа погашения долга;

- предупреждение должника о том, что дело может быть передано в хозяйственный суд, а также могут быть применены другие санкции;

- прекращение поставки продукции неплательщику;

- обращение в компанию, которая занимается взысканием долгов;

- продажа долга, в том числе векселей;

- обращение в хозяйственный суд с заявлением или о взыскании долга, или о начале процедур банкротства.

Основные способы получения дебиторской задолженности описаны в Гражданском Кодексе Республики Беларусь. К таким способам можно отнести следующие:

) получение денежного платежа;

) отступное, т.е. уплата денег, передача имущества, пакета акций в обмен на уступки со стороны кредиторов;

) зачет встречных требований, который может быть как двусторонний, так и многосторонний;

) новация - замена первоначального обязательства другим между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения;

) прощение долга;

) невозможность исполнения долга, если это вызвано обстоятельством, за которое ни одна из сторон не отвечает;

) издание акта государственного органа, в результате чего исполнение обязательств становится невозможным полностью или частично;

) ликвидация юридического лица как должника, так и кредитора;

) выкуп должником требований к его кредитору со скидкой с последующим взаимозачетом на полную стоимость выкупленных требований.

) оформление дебиторской задолженности векселем, который можно продать, заложить или рассчитаться им с другими кредиторами;

) оплата дебиторской задолженности банковским векселем.

В целях повышения эффективности контроля и анализа дебиторской задолженности целесообразно ввести в практику работы бухгалтерии ОАО «Коминтерн» форму отчетности «Анализ состояния дебиторской задолженности по срокам ее возникновения», что позволит бухгалтеру представлять четкую картину состояния расчетом с разными дебиторами, своевременно выявлять просроченную задолженность и принимать меры по ее устранению.

В целях повышения эффективности деятельности рассматриваемого предприятия - ОАО «Коминтерн» - возможна разработка специальной кредитной политики для своих покупателей.

Так, на основе сведения, собранных предприятием об имеющихся и потенциальных покупателях, касающихся их финансового состояния, а также возможности своевременной уплаты за поставленную продукцию, надежности покупателей, их возможно разбить на три группы:

- надежные покупатели - покупатели, чья финансовая история не вызывает сомнения, крупные потребители, имеющие положительную репутацию, своевременно оплачивающие поставляемую им продукцию;

- обычные покупатели - потребители, приобретающие товар небольшими партиями, как правило, своевременно оплачивающие поставленную продукцию;

- группа риска - это покупатели, в отношении которых есть определенные сомнения в их возможности своевременно оплатить поставленную продукцию, либо новые покупатели, в отношении которых отсутствует какая-либо информация об их финансовом положении. Для таких потребителей можно предложить кредитную программу «Бизнес», предусматривающую введение штрафных санкций за несвоевременную оплату продукции.

От того, каким образом будет построена кредитная политика и финансирование оборотных средств, может зависеть все финансовое состояние фирмы, ее стабильность, прибыльность и рентабельность.

В определенных ситуациях для управления дебиторской задолженностью рассматриваемому предприятию можно воспользоваться услугами факторинговой компании. При факторинге предприятие уступает свои требования к покупателям, а банк обязуется кредитовать предприятие. Основным преимуществом этого инструмента является быстрое получение денежных средств (что очень важно для поддержания определенного уровня ликвидности предприятия) и перенесение части затрат по управлению долгом на контрагента. Однако этот инструмент управления дебиторской задолженностью имеет высокую стоимость и влечет за собой ухудшение финансовых отношений с дебитором.

С целью максимизации притока денежных средств, предприятию следует использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и ценообразования. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных средств в национальной и иностранной валютах. Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме их расходования в предстоящем периоде.

Дифференциация минимально необходимой потребности в денежных активах по основным видам текущих хозяйственных операций осуществляется на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель такой дифференциации заключается в том, чтобы из общей минимальной потребности в денежных активах выделить валютную часть для формирования необходимых предприятию валютных фондов. Основой такой дифференциации является планируемый объем расходования денежных активов по внутренним и внешнеэкономическим операциям.

В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь часть стоимости проданной продукции. Поэтому возникает необходимость оценить возможность оценить возможность скидки при досрочной оплате. Техника анализа будет следующей.

Падение покупательной способности денег за период характеризуется коэффициентом обратным индексу цен. Если установленная договором сумма к получению составляет S, а динамика цен характеризуется индексом цен Iц, то реальная сумма денег с учетом их покупательной способности в момент оплаты составит S: Iц.

Допустим, что за период цены выросли на 5%, тогда Iц = 1,05. Соответственно выплата 1000 р. в этот момент равнозначна уплате 952 р. () в реальном измерении. Тогда реальная потеря выручки в связи с инфляцией составит 48 р. (1000-952). В пределах этой величины скидка с договорной цены, предоставляемая при условии досрочной оплаты, позволила бы снизить потери предприятия от обесценения денег.

Для ОАО «Коминтерн» годовая выручка, по данным формы №2 Отчет о прибылях и убытках, составила 102718 млн р. Известно, что на начало периода 63% выручки от продажи продукции (32672 млн р.) было получено на условиях последующей оплаты (с образованием дебиторской задолженности). На конец года уже 82% выручки от продажи продукции (84229 млн р.) было получено на условиях последующей оплаты (с образованием дебиторской задолженности).

По данным таблицы 30 было определено, что средний период погашения дебиторской задолженности на предприятии к концу отчетного периода составил 51,55 дней. Допустим, что ежемесячный темп инфляции равен 1,083%, тогда индекс цен Iц = 1,01083. Таким образом, в результате месячной отсрочки платежа предприятие получит реально лишь 98,93% () договорной стоимости продукции. Для сложившегося на предприятии периода погашения дебиторской задолженности, равного примерно 2 месяцам, индекс цен составит в среднем 1,04.

Тогда коэффициент падения покупательной способности денег будет равен 0,96 () Иначе говоря, при среднем сроке возврата дебиторской задолженности, равном 2 месяца, предприятие реально получает лишь 96% стоимости договора, потеряв с каждой тысячи рублей ~4%, т.е. 40 р.

Можно сказать, что от годовой выручки за продукцию, продаваемую на условиях последующей оплаты, предприятие получило реально лишь 98609 млн. р. (). Следовательно, 4109 млн р. () составляют скрытые потери от инфляции. В этой связи для предприятия было бы целесообразно установить некоторую скидку с договорной цены при условии досрочной оплаты по договору.

Следующим аргументом в пользу предоставления скидок покупателям в случае досрочной оплаты является тот факт, что предприятие при этом получает возможность сократить не только дебиторскую задолженность, но и объем финансирования, иначе говоря, объем необходимого капитала. Дело в том, что помимо прямых потерь от инфляции предприятие несет потери, связанные с необходимостью обслуживания долга, а также с упущенной выгодой от возможного использования временно свободных денежных средств.

Если средний срок оплаты дебиторской задолженности составляет 51,55 дней, а предприятие предоставляет покупателям двухпроцентную скидку за оплату в срок не позднее 3 дня с момента отгрузки, то такая скидка для предприятия будет сопоставима с получением кредита по ставке 15,04%

[]. Если предприятие привлекает заемные средства под 16% годовых, то такие условия будут для него выгодными.

Если покупатель будет заранее проинформирован о том, какой выигрыш он получит от досрочной оплаты, вполне вероятно, что он примет решение ускорить расчеты.

Варианты альтернативных способов расчетов с покупателями и заказчиками приведены в таблице 31.

Таблица 31 - Анализ альтернативных способов расчетов с покупателями и заказчиками

Показатели	Вариант I (срок оплаты 3 дня при условии 2%-ной скидки)	Вариант III (срок оплаты 51,55 дней), просроченные платежи - ср. срок оборачиваемости ДЗ на предприятии на конец периода	Отклонение (+,-)
1. Индекс цен (Iц)	1	1,04	+ 0,04
2. Коэффициент падения покупательной способности денег (Кi)	1	1×1,04 = 0,9615	- 0,0385
3. Потери от инфляции с каждой тысячи рублей договорной цены, руб.	-	1000 - (1000×0,9615) = 38,5	+ 38,5
4. Потери от уплаты процентов за пользование кредитами при ставке 15,04% годовых	+ 20
5. Потери от предоставления 2%-ной скидки с каждой тысячи рублей договорной цены, руб.	-- 30
6. Результат политики предоставления скидки с цены при сокращении срока оплаты (стр. 3 + стр. 4 + стр. 5)	31,24	38,5+21,24 = 59,74	+ 28,5

Из данных таблицы 31 видно, что предоставление двухпроцентной скидки с договорной цены при условии уменьшения срока оплаты позволяет предприятию сократить потери от инфляции, а также расходы, связанные с привлечением финансовых ресурсов, в размере 28,5 р. с каждой тысячи рублей, что при объеме продаж в кредит 84229 млн. р. составило бы () 24 млн. р. на конец отчетного периода.

Итак, результатом предложенных мероприятий по альтернативному способу расчета с покупателями и заказчиками стала реальная экономия (высвобождение) денежных средств в размере 24 млн р. при сохранении прежнего объема продаж и предоставлении двухпроцентной скидки.

Использование системы скидок за ускорение расчетов дает возможность организации сократить расходы по контролю и взысканию дебиторской задолженности и, кроме того, получить информацию о платежеспособности и финансовой устойчивости покупателя. Вероятно, что отказ от выгодной сделки свидетельствует о наличии у него финансовых затруднений.

Другим способом воздействия на ускорение расчетов с покупателями является введение в расчет штрафных санкций за задержку платежа. Несмотря на то, что внешне механизм санкций равноценен скидкам, в большинстве случаев он менее выгоден продавцу и покупателю. Это связано с системой налогообложения организаций. Так, штрафы, полученные от контрагентов, входят в состав внереализационных доходов организации и, следовательно, увеличивают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Кроме того, согласно требованиям Налогового кодекса Республики Беларусь сумма полученных штрафов в полном объеме является базой по расчету налога на добавленную стоимость.

Далее целесообразно было бы рассмотреть связь дебиторской задолженность и ее оборачиваемость с кредиторской задолженностью предприятия. Деятельность любого предприятия связана с приобретением материалов, продукции. Если расчеты за продукцию производятся на условиях последующей оплаты, как у рассматриваемого предприятия, можно говорить о получении предприятием коммерческого кредита о своих поставщиков. Само предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. Поэтому от того, насколько сроки, на которые предприятию предоставляется коммерческий кредит, соответствуют общим условиям его производственной и финансовой деятельности, зависит финансовое благополучие предприятия.

Для сравнения условий получения и предоставления кредита могут быть использованы формулы погашения дебиторской и кредиторской задолженности.

Как уже говорилось ранее, срок погашения дебиторской задолженности в течение отчетного года увеличился с 26 до 45 дней. Рассмотрим срок погашения кредиторской задолженности, сложившийся в ОАО «Коминтерн»:

Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности позволяет управлять ликвидностью предприятия. Для наглядности представим результаты расчетов в таблице 32.

Таблица 32 - Сравнительная оценка периода предоставления и получения кредита в ОАО «Коминтерн»

Дебиторская задолженность	Средний срок погашения, дни		Кредиторская задолженность	Средний срок погашения, дни
	На 01.01.2011	На 01.01.2012		На 01.01.2011	На 01.01.2012
Задолженность покупателей за продукцию	3,78	7	Задолженность перед поставщиками за продукцию	35	31

Как следует из данных таблицы 32, изменения периода имели одинаковую направленность: на 4 дня уменьшился срок кредитования предприятия его поставщиками, на 3 дня увеличился период погашения дебиторской задолженности покупателей и заказчиков.

В процессе анализа кредиторской задолженности выявляется тот факт, что цена коммерческого кредита может быть сопоставима с ценой кредитов и займов, а в отдельных случаях значительно превышает стоимость финансовых обязательств предприятия. При этом, как показывает опыт, стоимость коммерческого кредита возрастает, как правило, в тех случаях, когда вмененные издержки, связанные с использованием средств кредиторов, игнорируются.

Рассмотрим предложения поставщикам по оплате предоставляемых услуг и продукции:

Вариант 1. Оплата через 20 дней с момента поставки - предоставляется трехпроцентная скидка;

Вариант 2. Оплата через 30 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора;

Вариант 3. Оплата через 60 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора плюс 3%;

Вариант 4. Оплата через 100 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора плюс 6%;

Для определения цены коммерческого кредита, предоставляемого поставщиками, воспользуемся формулой:

(62)

где П_д - процент доплаты к первоначальной сумме (цене договора),

Т_о - период предоставления отсрочки платежа за продукцию в днях [26]. Тогда цена коммерческого кредита при оплате через 60 дней с момента поставки составит:

При оплате через 100 дней с момента поставки цена коммерческого кредита составит:

Вывод: при кредитовании в банке ОАО «Коминтерн» получает кредиты под 15% годовых, что делает краткосрочные кредиты значительно привлекательнее, чем предложения поставщиков по отсрочке платежа, которыми пользуется предприятие. Это говорит о неэффективности управления кредиторской задолженностью на предприятии.

Далее рассчитаем сумму высвобождения денежных средств при получении кредита в банке на сумму, которая на начало и на конец года находится в кредиторской задолженности поставщикам, т.е. альтернативные издержки фирмы при использовании денежных средств, которые предприятие должно поставщикам.

Сначала проведем расчеты по данным на начало отчетного периода по предлагаемым поставщиками вариантам. На начало периода срок возврата средств поставщикам составлял около 30 дней, соответственно, расчеты по варианту №3 (отсрочка 60 дней) и варианту №4 (отсрочка 100 дней) не приводятся. При этом суммы к оплате составят:

Вариант 1. Оплата через 20 дней с момента поставки - предоставляется 3%-ная скидка;

- 3% = 3157 млн. р.

Вариант 2. Оплата через 30 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора - оплата составит 3255 млн. р.

Наиболее выгоден вариант №1, но т.к. предприятие не располагает свободной суммой в размере 3157 млн. р., предлагается взять кредит в банке на 30 дней под 15% годовых.

Ставка составит:

Тогда сумма к оплате составит:

млн р.

Итого экономия по кредиторской задолженности на начало года составит:

млн. р.

Далее проведем расчеты по данным на конец отчетного периода по предлагаемым поставщиками вариантам. На конец периода срок возврата средств поставщикам составлял около 30 дней. При этом суммы к оплате составят:

Вариант 1. Оплата через 20 дней с момента поставки - предоставляется трехпроцентная скидка;

- 3% = 8531 млн. р.

Вариант 2. Оплата через 30 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора - оплата составит 8795 млн. р.

Как и на начало года, наиболее выгоден вариант №1, но т.к. предприятие не располагает свободной суммой в размере 8531 млн. р., предлагается взять кредит в банке на 30 дней под 17% годовых.

Ставка составит:

Тогда сумма к оплате составит:

млн. р.

Итого экономия по кредиторской задолженности на конец года составит:

- 8633 = 162 млн. р.

Таким образом, можно сделать следующий вывод: дебиторская задолженность оказывает прямое влияние на финансовое состояние организации. Высокая доля дебиторской задолженности в общей структуре активов и кредиторской в пассиве снижает ликвидность и финансовую устойчивость предприятия и повышает риск финансовых потерь организации. Главное при управлении дебиторской задолженностью создать четкие правила, которых управленческий персонал должен строго придерживаться. А особенно важно, чтобы данные правила были понятны не только работникам, но и клиентам предприятия.

3.2 Улучшение финансового состояния предприятия путем технического перевооружения

В процессе анализа по улучшению финансового состояния организации устанавливается соответствие между темпами роста средней заработной платы и производительностью труда.

Расчет соотношение темпов роста средней заработной платы и производительности труда представлен в таблице 33.

Таблица 33 - Соотношение темпов роста средней заработной платы и производительности труда ОАО «Коминтерн»

Показатели	2010 г.	2011 г.	Темп роста, %
1. Объем производства, млн р.	43901	82324	187,52
2. Фонд заработной платы промышленно-производственного персонала, млн р.	14364,7	25746,4	179,23
3. Среднесписочная численность работников основной деятельности, чел.	1261	1288	102,14
4. Среднегодовая выработка одного работника, млн р.	34,814	63,916	183,6
5. Среднегодовая зарплата одного работника, млн р.	11,392	19,989	175,5

Необходимо установить соответствие между темпами роста средней заработной платы и производительности труда.

Для ОАО «Коминтерн» индекс средней заработной платы составит:

Для ОАО «Коминтерн» индекс производительности труда составит:

Полученные результаты свидетельствуют, что темп роста заработной платы и темп роста производительности труда в ОАО «Коминтерн» выше единицы, что свидетельствует об их росте.

Кроме того рассчитаем коэффициент опережения для ОАО «Коминтерн»:

Приведенные данные показывают, что в ОАО «Коминтерн» темпы роста производительности труда выше темпов роста заработной платы. Об этом свидетельствует коэффициент опережения, который равен 1,046.

Целесообразно рассчитать сумму экономии (-Э) или перерасхода (+Э) фонда зарплаты в связи с изменением отклонений между темпами темпов роста производительности труда и заработной оплаты, по следующей формуле [27]:

(63)

р.

В ОАО «Коминтерн» более высокие темпы роста производительности труда по сравнению с темпами роста заработной платы способствовали экономию фонда заработной платы в размере 663 млн р.

В качестве дальнейшего улучшения финансового состояния можно предложить дальнейшее наращивание объемов производства и заработной платы, при этом следя за тем, чтобы темпы роста заработной платы не превышали производительность труда, так как это может привести к перерасходу фонда заработной платы.

Также улучшить структуру кадров ОАО «Коминтерн» можно путём сокращения численности работников за счёт механизации и автоматизации управленческого труда.

Одним из стратегических направлений развития предприятия определено техническое перевооружение.

Для повышение эффективности деятельности предприятия в текущем году, в том числе для повышения конкурентоспособности продукции и обеспечения выполнения прогнозных показателей развития, в I-IV кварталах текущего года запланировано проведение модернизации парка основного технологического оборудования. В рамках данного направления организационно-технических мероприятий будет закуплено новое технологическое оборудования для замены действующего, а также запасные части и обтяжные материалы на общую сумму 5 млрд. р.

Эффективность в данном случае рассчитывается следующим образом:

Э = (Ч₁ - Ч₂)×S (64)

где Э - экономия затрат за счёт высвобождения работников, руб.;

Ч₁, Ч₂ - численность работников до и после рационализации, чел.

S - среднегодовая заработная плата одного работника [26].

Э = (1334-1325)×19,8 = 178,6 млн. р.

Следовательно, сокращение численности работников на 9 человек за счет перевооружения позволит получить экономию фонда заработной платы в размере 178 млн. р. в год.

Оценка влияния фондоотдачи основных производственных фондов на приращение объема производства производится по формуле:

О_п = ОС×Н (65)

Применяя данную зависимость, достаточно просто оценить влияние стоимости и качества использования основных производственных фондов на приращение объема производства.

Алгоритм анализа влияния фондоотдачи основных средств на приращение объема производства:

. Определяем приращение объема производства:

О_п = ОС₁×Н₁ - ОС₀×Н0 (66)

. Оценку влияния изменения стоимости основных средств на прирост объема производства определяем по формуле:

= ОС₁ Н₀ - ОС₀ Н₀ = (ОС₁ - ОС₀) Н₀(67)

Полученный результат показывает абсолютное изменение объема производства за счет изменения стоимости основных средств при уровне фондоотдачи, что и в базисный период.

. Влияние изменения фондоотдачи на динамику объема производства определяем по формуле:

= ОС₁ Н₁ - ОС₁ Н₀ = ОС₁ (Н₁ - Н₀) (68)

Приведенный алгоритм показывает абсолютное изменение объема производства за счет изменения фондоотдачи, рост ее приводит к увеличению объема производства и наоборот.

Общее влияние этих факторов:

(69)

Для оценки степени влияния каждого фактора на прирост объема производства используем формулы:

Влияние стоимости основных средств:

(70)

где Оп - объем производства,

ОС - стоимость основных производственных фондов,

Н - фондоотдача,

ОС₀, Н₀ - соответственно значения за базисный период,

ОС₁, Н₁ - показатели отчетного периода.

Рассмотрим применение алгоритма, используя данные балансовой отчетности ОАО «Коминтерн».

Объем производства:

Оп₀ = 43901 млн. р.;

Оп₁ = 82326 млн. р.;

Среднегодовая стоимость основных средств:

ОС₀ = 12086,5 млн. р.;

ОС₁ = 20188 млн. р.

Определим влияние основных средств на прирост объема производства.

Расчет фондоотдачи основных средств сделаем по формуле, которая приведена выше: Н₀ = 3,6322; Н₁ = 4,0779.

Произведем расчет влияния фондоотдачи основных средств на прирост выручки, применяя вышеприведенные формулы:

. Определим изменение объема производства:

млн. р.

. Определим влияние изменения экстенсивного фактора - стоимости основных средств на прирост объема производства:

млн. р.

При изменении стоимости основных средств на 8101,5 млн. р. и прежнем уровне использования их объем производства увеличился на 29426 млн. р.

. Определим степень влияния экстенсивного фактора:

. Определим влияние интенсивного фактора - фондоотдачи на прирост объема производства:

млн. р.

За счет повышение уровня фондоотдачи на 0,4457 пункта объем производства увеличился на 8998 млн. р.

. Определим степень влияния интенсивного фактора:

Прирост объема на 23,42% связан с увеличением интенсивного фактора - фондоотдачи, что является положительным фактором.

Как рекомендация ОАО «Коминтерн» можно предложить наращивание интенсивного фактора - фондоотдачу.

Увеличение фондоотдачи в ОАО «ОРС Гомель» можно произвести за счет: увеличения объем выпуска продукции в натуральном выражении; состава и структуры основных фондов (в частности, возрастная структура, удельный вес активной части основной производственных фондов); производительности, цены и др. технико-экономические показатели машин и оборудования; уровня износа элементов основных фондов; доли неиспользуемых элементов основных фондов; степени загрузки машин и оборудования; коэффициентов использования производственной площади и производственной мощности предприятия и др.

В настоящее время в ОАО «Коминтерн» большое внимание уделяется проблеме сбыта произведенной продукции. В условиях жесткой конкуренции ценовой признак становится едва ли не самым главным при формировании потребительского спроса. Однако постоянно сдерживать цены и предоставлять покупателям скидки - путь, который может довести предприятие до кризиса, т.к. полученная выручка не будет покрывать понесенных затрат и в конечном итоге предприятие станет устойчиво неплатежеспособным. Выход видится один ‒ в снижении затрат.

Многие руководители и специалисты различных предприятий считают, что, постоянно увеличивая выпуск продукции, за счет снижения условно-постоянных расходов можно снизить ее себестоимость.

Проблему увеличения выпуска продукции, как правило, можно решить за счет приобретения нового оборудования (в кредит или лизинг) и лишь в малой степени за счет поиска внутренних резервов. Безусловно, новое оборудование позволит увеличить объемы производства, однако ожидаемый экономический эффект получится если наращивание объемов вызвано необходимостью удовлетворения повышенного потребительского спроса на продукцию.

С другой стороны приобретение нового оборудования может привести к увеличению кредиторской задолженности, дополнительному вложению средств в приобретение основных и вспомогательных сырья и материалов, увеличению остатков готовой продукции на складах, т.е. к отвлечению средств из оборота.

Остановимся на поиске внутренних резервов, имеющихся на предприятии. Одно из направлений поиска - наличие необходимых основных средств и повышение эффективности их использования.

В ближайшее время на ОАО «Коминтерн» мы рекомендуем реализовать модернизацию парка основного технологического оборудования;

Модернизация парка основного технологического оборудования, предусматривающая замену морально и физически изношенного действующего оборудования новым современным оборудованием.

Реализация организационно-технических мероприятий данного направления позволит повысить эффективность деятельности предприятия, укрепить конкурентоспособность и повысить качество производимой им продукции, достигнуть прогнозных показателей развития в текущем периоде.

Реализация данных мероприятий соответствует стратегическим целям и направлениям развития предприятия.

В соответствии с Программой развития предприятия на 2011-2015 годы «Техническое перевооружение действующего производства с заменой физически и морально устаревшего оборудования на высокотехнологическое, обеспечивающее повышение качества отечественного костюма мужского и его конкурентоспособности» является важнейшим приоритетом инвестиционной деятельности предприятия.

В таблице 34 приведен перечень оборудования, планируемого к закупке с указанием поставщика, количества и ориентировочной стоимости.

Таблица 34 - Обновление и модернизация основных фондов в текущем периоде

Виды основных фондов, приобретаемого (модернизируемого) оборудования, наименование мероприятий	Количество единиц оборудования	Предполагаемый поставщик	Затраты на проведение мероприятий, приобретение (модернизация) оборудования	Источники финансирования
Раскройный комплекс	1	ООО «ДжиТи Солюшенс»	110 000 евро	Собственные средства
Настилочный комплекс	1	«ИМА»	60 000 евро
Швейное оборудование	49	«Дюркопп» «Пфафф» «Пегасус»	285 000 евро

Модернизацию оборудования планируется произвести в период I-IV кварталы текущего года.

В настоящее время ведутся переговоры с поставщиками необходимого оборудования. Выбор поставщиков основан на предыдущем положительном опыте предприятия эксплуатации оборудования данных фирм-производителей.

Стоимость закупаемого оборудования в соответствии с ранее полученными коммерческими предложениями составит ориентировочно 455 000 евро.

Улучшит финансовое состояние ОАО «Коминтерн» можно за счет снижения себестоимости. Можно предложить сократить топливно-энергетические ресурсы. Удельный вес топливно-энергетических ресурсов в затратах на производство в 2011 году составил 6,54%, наблюдается рост ТЭР на 0,94 пункта по сравнению с 2010 годом в себестоимости продукции, в первую очередь это обусловлено ростом стоимости ТЭР.

Пути сокращения топливно-энергетических ресурсов: замена котла ДКВР на парогенератор - 29 тонн условного топлива; установка частотных регуляторов на привод вентиляторов в цехе №2 - 12 тонн кВт.ч; установка частотных регуляторов на электропривод вентилятора цеха №1 - 21 тонн кВт.ч.; замена светильников на энергоэффективные - 29 тонн кВт.ч. Реализация мероприятий данного направления позволит повысить эффективность деятельности предприятия за счет снижения себестоимости и более рационального использования топливно-энергетических ресурсов, что особенно актуально с учетом роста их стоимости. Реализация данных инвестиционных мероприятий соответствует общей стратегии развитии предприятия и позволит выполнить запланированный целевой показатель по энергосбережению.

Таким образом по данной главе можно сделать следующий вывод: благополучное финансовое состояния предприятия - это важное условие его непрерывного и эффективного функционирования. Для его достижения необходимо обеспечить постоянную платежеспособность субъекта, высокую ликвидность его баланса, финансовую независимость и высокую результативность хозяйствования.

Заключение

Открытое акционерное общество «Коминтерн» одно из немногих специализированных предприятий в республике по производству мужских костюмов.

Основной целью деятельности предприятия, как коммерческой организации, является получение прибыли.

Банкротство - неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, а также по обязательствам, вытекающим из трудовых и связанных с ними отношений, или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Основными причинами банкротства являются: низкая эффективность механизмов адаптации субъектов предпринимательской деятельности к изменяющимся условиям внешней и внутренней среды, системы и методов управления финансово-хозяйственной деятельностью, шоки внешней среды и специфические условия хозяйствования в трансформируемой экономике.

В данной дипломной работе диагностика риска банкротства и пути улучшения финансового состояния предприятия проводились по следующим направлениям: были рассмотрены теоретические аспекты оценки потенциального банкротства предприятия, сущность и причины банкротства, правовое обеспечение регулирования банкротства в Республике Беларусь, методические основы анализа финансового состояния предприятия, диагностики риска банкротства, был проведен общий анализ финансового состояния и диагностика риска банкротства ОАО «Коминтерн» и определены пути улучшения финансового состояния и недопущения риска банкротства.

На основании анализа финансового состояния и оценки риска банкротства ОАО «Коминтерн» можно сделать следующие выводы:

в 2011 году наблюдается улучшение основных показателей деятельности предприятия (рост производства продукции, выручки от реализации, прибыли от реализации, производительности труда, стоимости основных производственных средств, увеличение фондоотдачи, снижение затрат на рубль реализованной продукции);

анализ показателей платежеспособности и ликвидности показывает, что все показатели находятся в пределах нормативных значений, из чего следует, что предприятие является платежеспособным;

рост всех показателей рентабельности говорит об эффективной основной деятельности предприятия и эффективности использования капитала;

произошло ускорение оборачиваемости совокупного капитала, оборотных средств, производственных запасов, кредиторской задолженности;

структура баланса предприятия является удовлетворительной;

диагностика риска банкротства предприятия с помощью использования многофакторных моделей банкротства зарубежных и отечественных авторов говорит об отсутствии вероятности банкротства ОАО «Коминтерн».

Можно отметить следующие слабые стороны:

) изношенность производственного оборудования. На начало года значение данного коэффициента накопленной амортизации выше нормативного значения (57,96%), на конец года значение данного показателя снизилось на 11,3 процентных пункта и составило 46,66%, что соответствует нормативному значению. Однако значение данного показателя все еще является высоким;

) снижение оборачиваемости дебиторской задолженности. На начало года период оборота дебиторской задолженности составлял 4 дня, на конец года - 7 дней.

мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотных средств ОАО «Коминтерн»: сокращение интервала между поставками; снижение материалоемкости продукции; сокращение длительности производственного цикла (за счет повышения сменности работы, внедрения прогрессивной техники и технологии и т.п.); снижение себестоимости единицы продукции; - планирование производства на основе данных о заключенных договорах и т.д.

мероприятия по управлению дебиторской задолженностью: постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями; скидки покупателям в случае уплаты полученного товара в течение 10 дней с момента получения товара; осуществлять регулярный анализ финансовой отчетности клиентов в сопоставлении с данными предыдущих лет; формировать своеобразное досье на покупателей, как существующих, так и на потенциальных;

одним из стратегических направлений развития предприятия является техническое перевооружение: запланировано проведение модернизации парка основного технологического оборудования. В рамках данного направления организационно-технических мероприятий будет закуплено новое технологическое оборудования для замены действующего, а также запасные части и обтяжные материалы на общую сумму 5 млрд. р.

Список использованных источников

1 Заяц, Н.Е. Финансы предприятий: учеб. пособие/ Н.Е. Заяц. - Мн.: Выш. шк., - 2005. - 528 с.

Акулич, В.А., Валетко, В.В. Учебно-методический комплекс «Антикризисный менеджмент» / Белорусский государственный технологический университет. Минск 2011, 182 с.

Крум Э.В. Антикризисное управление предприятием: учебно-методический комплекс / Государственный институт управления и социальных технологий БГУ, Кафедра управления финансами и недвижимостью. Минск: ГИУСТ БГУ, 2009. 283 с.

Бурганов, Р. Теория несостоятельности (банкротства): термины, трактовка, сущность / Р.В. Бурганов // Проблемы теории и практики управления. - 2009. - №12. - С. 112-118.

Смольский, А.П. Институт банкротства: сущность, особенности и проблемы функционирования на современном этапе [Электронный ресурс] / А.П. Смольский // URL: http://www.mirkin.ru. - Дата доступа 25.04.2013.

6 Национальный Интернет-портал Республики Беларусь [Электронный ресурс] / Министерство экономики Республики Беларусь. - Режим доступа: http://www.economy.gov.by. - Дата доступа 03.05.2013.

Хозяйственный процессуальный кодекс Республики Беларусь: Принят Палатой представителей 11 ноября 1998 г.: Одобрен Советом Респ. 26 ноября 1998 г.: текст Кодекса по состоянию на 20 марта 2013 г. - Минск: Амалфея, 2013. - 283 с.

Богдановская, Л. Диагностика вероятности банкротства промышленного предприятия / Л.Р. Богдановская // Налоги и бухгалтерский учет. - 2009. - №7. - С. 34-43.

Куценко, М. Анализ методик определения вероятности банкротства субъектов хозяйствования / М.М. Куценко // Новая экономика. -2012. - №1. - С. 93-100.

О некоторых вопросах правового регулирования процедур экономической несостоятельности (банкротства): Указ Президента Респ. Беларусь от 5 февраля 2013 г. №63: текст по состоянию на 8 февраля 2013 г. - Минск: Дикта, 2013. - 10 с.

Инструкции о порядке определения наличия (отсутствия) признаков ложной экономической несостоятельности (банкротства) или препятствования возмещению убытков кредитору, а также подготовки экспертных заключений по этим вопросам: утв. Постановлением Мин. экономики Респ. Беларусь 04.12.: текст по состоянию на 1 марта 2013 г. - Минск: Дикта, 2013. - 23 с.

Анитикризисное управление в Минске и Беларуси / URL: http://www.anti-crisis.by/index.php? page=sanacija - Дата доступа: 27.04.2013.

Гражданский кодекс Республики Беларусь Принят Палатой представителей 28 октября 1998 г.: Одобрен Советом Республики 19 ноября 1998 г.: с изм. и доп.: текст по состоянию на 20 марта 2013 г. - Минск: Амалфея, 2013. - 283 с.

Об экономической несостоятельности и банкротстве: Закон Респ. Беларусь от 13 июля 2012 №415-3: текст по состоянию на 13 февраля 2013 г. - Минск: Дикта, 2013. - 231 с.

Колпина, Л.Г. Финансы организаций (предприятий): учеб. Пособие для студентов вузов / Л.Г. Колпина - Мн.: Асвета, 2010. - 354 стр.

Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учеб. / Г.В. Савицкая. - 11-е изд., испр. и доп. - М.: Новое знание. 2005. - С. 651.

Колчина, Н.В. Финансы организаций (предприятий): учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Н.В. Колчина и др. под ред. Н.В. Колчиной. - 4-е изд., перераб. И доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 383 с.

Инструкция о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования от 27.12.2011 №140/206.

Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности от 14 мая 2004 года №81/128/65 // URL. http://www.antikrisis.by/zakony/zakony-bankrotstvo/kotrol-plat/ - Дата доступа: 27.04.2013.

Смирнова, И. Сравнительная характеристика методов прогнозирования банкротства / И.И. Смирнова // Менеджмент. - 2005. - №1. - С. 4-7.

Тележечников, В.И. Менеджмент: учеб. Пособие / В.И. Тележечников. - Минск: БГЭУ, 2008. - 509 с.

Мазурова, И.И. Методы оценки вероятности банкротства предприятия: учеб. пособие / И.И. Мазурова, Н.П. Белозерова, Т.М. Леонова, М.М. Подшивалова. - СПб.: СПбГУЭФ, 2012. - 53 с.

Четырехфакторная модель Иркутской государственной экономической академии // URL: http://bankrotstvo.do.am/news/chetyrekhfaktornaja_model/2011-04-24-30. - Дата доступа 15.05.2013 г.

Хахонова, Н.Н. Учет, аудит и анализ денежных потоков предприятий и организаций/ Н.Н. Хахонова // - М.: ИКЦ «МарТ», 2008. - 304 с.

Смольский, А.П. Управление оборотными активами организации / А.П. Смольский // Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Национальный центр правовой информации Республики Беларусь. - Минск, 2008. - Дата доступа 18.05.2013 г.

Анализ влияния фондоотдачи на приращение объема реализации // URL: http://afdanalyse.ru/load/1/analiz_fondootdachi_na_prirashhenie_vyruchki/3-1-0-87. - Дата доступа 18.05.2013 г.

27 Куликовский, С.А. Методики анализа оплаты труда организации и эффективности использования средств на оплату труда / С.А. Куликовский // Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Национальный центр правовой информации Республики Беларусь. - Минск, 2008. - Дата доступа 19.05.2013 г.

Диагностика риска банкротства и пути улучшения финансового состояния предприятия

Диагностика риска банкротства и пути улучшения финансового состояния предприятия

Похожие работы на - Диагностика риска банкротства и пути улучшения финансового состояния предприятия