Инвестиционное проектирование в России: сущность, этапы, особенности

Инвестиционное проектирование в России: сущность, этапы, особенности

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ ИВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

ГЛАВА 2. ПРОЦЕДУРА ИВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

.1 Этапы и стадии инвестиционной документации

.2 Процесс инвестиционного проекта

.3 Особенности инвестиционного проектирования в России

ГЛАВА 3. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

СТРУКТУРНО-ЛОГИЧЕСКАЯ СХЕМА

ВВЕДЕНИЕ

Во всех развитых странах мира государство играет важную роль в развитии экономики. В руках правительства сосредоточены различные рычаги управления экономикой. Инвестиционную политику можно выделить отдельно т.к. это очень сложное направление работы. Инвестиции требую огромного количества средств, не приносят быстрых результатов. Но именно они являются основой экономики. Все без исключения государства заинтересованы в привлечении средств в свою экономику.

Инвесторы крайне чутко реагируют на экономическую ситуацию в регионе и не стремятся рисковать своим капиталом. Россия относится к странам повышенного риска по многим причинам. Эта проблема актуальна прежде всего тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются прежде всего на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Российские же потенциальные инвесторы давно уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено прежде всего сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону [4].

Целью данной работы является изучение инвестиционного проектирования в России. Объект исследования контрольной работы - инвестиции, осуществляемые в различные отрасли и предпринимательские проекты в рамках своей страны. Предмет исследования - процесс и этапы инвестиционного проекта в Российской Федерации.

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

Под инвестициями понимают - финансовые, материальные ресурсы и другие имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли/дхода или достижения социального эффекта.

Инвестиции - вложения капитала с целью получения доходов в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Обычно дают отдачу через значительный срок после вложения.

Различают следующие формы инвестиций:

денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставном капитале, ценные бумаги, кредиты, займы, залоги);

земля;

технологии,

здания, сооружения и другие основные фонды, используемые в производстве и обладающие ликвидностью;

имущественные права оцениваемые денежными эквивалентами, know-how, секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности и прочие НМА.

Проект - это изменение исходного состояния любой системы (в т.ч. предприятия), связанное с затратами времени и средств.

Основные элементы проекта:

Инвестиционный проект - это не только система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-то действий, но и мероприятия (деятельность) предполагающие их выполнение для достижения конкретных целей [6, c. 45-50].

Инвестиционный проект - это план или программа вложения средств с целью извлечения дополнительной выгоды, получения прибыли.

Различают капиталообразующие и портфельные инвестиции:

-   капиталообразующие (реальные, прямые) инвестиции - обеспечивают создание и воспроизводство реальных активов (фондов), т.е. вложение в любой вид активов кроме финансовых;

-        портфельные (финансовые) инвестиции - это размещение средств в финансовые активы, т.е. ценные бумаги.

В случае портфельных инвестиций основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое путем покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке.

Т.е. портфельные инвестиции являются чаще всего краткорочными финансовыми операциями.

В случае реальных инвестиций возможны следующие объекты инвестирования:

-   покупка действующего предприятия;

-        строительство нового предприятия;

         реконструкция или расширение предприятия, направленное на производство новых продуктов или услуг;

         производство новых изделий (услуг) на уже имеющихся мощностях;

         инвестиции, направленные на снижение издержек производства, «на выживание».

Материальные активы включают: движимое и недвижимое имущество, землю, здания, драгоценные металлы, товары длительного пользования, воспроизводимые материальные ценности с коротким временем службы или инвентарь.

Финансовые активы включают все виды платежных и финансовых обязательств, созданных основными экономическими агентами в ходе их деятельности. Это - наличные деньги, вклады на текущих счетах, прочие вклады в банковских учреждениях, различны краткосрочные долговые обязательства, облигации, акции и другие финансовые документы, подтверждающие права собственности на капитал, заключение сделок по движению финансовых ресурсов.

Рисунок 1 - Признаки классификации инвестиционных проектов [6]

Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого. Если два и более анализируемых проекта не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них означает, что остальные проекты должны быть отвергнуты - это альтернативные (взаимоисключающие) проекты (см. таблицу 1).

Проекты связанные между собой отношениями комплиментарности, если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам. Проекты связанные между собой отношениями замещения, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам:

·   Государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников;

·   Иностранные, вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями;

·   Частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства;

·   Производственные, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий;

·   Интеллектуальные, вкладывание в создание и владение интеллектуального, духовного продукта.

Инвестиции можно разделить на:

·   Контролирующие, обеспечивающие владение контрольным пакетом голосующих акций другой компании;

·   Неконтролирующие, не обеспечивающие владение контрольным пакетом голосующих акций другой компании.

Необходимо выделить также следующее:

·   Инвестиции портфельные - 1) инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг; 2) небольшие по размеру инвестиции которые не могут обеспечить их владельцам контроль над предприятием.

·   Инвестиции прямые - 1) вложения, вкладываемые непосредственно в производство и сбыт определенного вида продукции; 2) вложения, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций.

Инвестиционный капитал - собственные, заемные или иные привлеченные средства, вкладываемые инвестором в инвестиционные проекты, финансовые или реальные активы, которые представлены в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта.

Источники инвестиций

1) Собственные финансовые средства:

- прибыль,

амортизационные отчисления,

суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб,

иные виды активов (основные фонды, земельные участки и проч.)

)   Привлеченные средства:

средства выделяемые вышестоящими организациями на безвозмездной основе,

средства от продажи акций.

Достоинства привлечения средств за счет привлечения акционерного капитала - капитал привлекается на неопределенный срок и без обязательств возврата. Доход на акцию зависит от финансовых результатов предприятия.

Недостатки - открытая продажа акций расширяет число акционеров и может привести к утрате контроля за собственностью. Приводит к дроблению дохода между большим числом акционеров.

4)      Иностранные инвестиции как финансовое участие в уставном капитале совместных предприятий.

)        Различные формы заемных средств (кредиты на возвратной основе государства, банков, иностранных инвесторов, облигационные замы и векселя).

С 1 по 4 источники образуют собственный капитал. Суммы, привлеченные извне, по данным источникам возврату не подлежат. Те кто предоставил средства, учавствуют в доходах на правах долевой собственности.

источник - это заемный капитал инвестора - эти средства подлежат возврату в срок и с %ми. Субъекты предоставившие эти средства в дохода от реализации проекта не участвуют.

) вместо займа можно воспользоваться такой формой финансирования как лизинг. Это может стать приемлемым вариантом, лизинговые издержки арендатора ниже чем полные издержки в случае закупки оборудования (в том числе с использованием кредитных средств) [10].

Под инвестиционным проектированием понимается деятельность, включающая:

• Исследование технико-экономической реализуемости инвестиционного проекта;

• анализ социальных, экономических и экологических последствий реализации инвестиционного проекта;

• разработку, отладку и применение инструментариев для обеспечения эффективности инвестиций.

Инвестиционное проектирование является целенаправленной многоуровневой деятельностью, осуществляемой в условиях ограничений ресурсов, воздействия факторов случайности и неопределенности. Все данные и факты, на основании которых осуществляется инвестиционное проектирование, в обязательном порядке подтверждаются компанией в том объеме, в котором это возможно, осуществляется анализ вероятности отклонения заданных параметров.

Обобщая, можно сделать вывод, что проект - это процесс изменения исходного состояние любой системы, осуществляемый по заранее разработанным правилам в рамках бюджета и временных ограничений.

ГЛАВА 2. ПРОЦЕДУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

.1 Этапы и стадии инвестиционной документации

Подготовка инвестиционного проекта - длительный и, как правило, очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда этапов и стадий.

В международной практике принято различать три основных этапа этого процесса:- предынвестиционный этап;

 этап инвестирования;

этап эксплуатации вновь созданных объектов.

1. В прединвестиционную стадию входит:

) Формирование инвестиционного замысла (идеи). В нее входит:

выбор и обоснование замысла,

инновационный, патентный и экологический анализ технического решения,

предварительное согласование инвестиционного замысла с регионами и отраслями,

предварительный отбор предприятия способного реализовать данный проект.

) Исследование инвестиционных возможностей:

предварительное изучение спроса на продукцию,

оценка уровня цен на продукцию или услугу,

подготовка предложения по организационно-правовой форме организации проекта.

) Предварительное технико-экономическое обоснование проекта (ТЭО)

) Технико-экономическое обоснование

) Доклад об инвестиционных возможностях

По данным Всемирного Банка, стоимость в % от общей стоимости проекта в стадии формирования замысла составляет 0,2-1%. Вторая и третья стадия составляет 0,25-1,5%. ТЭО зависит от проекта - от 1 до 3% или от 0,2 до 1% крупного проекта.

. Инвестиционная стадия:

) Переговоры и заключение контрактов. Идут переговоры с потенциальными инвесторами и проходят тендерные торги на дальнейшее проектирование объекта.

) Инженерное проектирование (разработка проекта и рабочей документации).

) Строительство (строительно-монтажные работы, установка и наладка оборудования, документализация, заключаются контракты на поставку продукции, сырья, комплектующих и энергоносителей).

) Подбор и подготовка персонала

) Обеспечение сбыта (производственный маркетинг)

. Эксплуатационная фаза:

приемка и запуск (выпускается лидерная партия)

эксплуатация вышедшего на полный объем производства оборудования

замена оборудования

расширение и инновации [6, с. 43]

Российская практика оценки эффективности инвестиционных проектов предусматривает несколько иные названия стадий разработки проектов, что не меняет логики постадийной их подготовки.

Логика такого членения проекта такова: вначале надо найти саму возможность улучшения показателей предприятия с помощью инвестирования, иначе говоря - во что можно вложить деньги. Затем надо тщательно проработать все аспекты реализации инвестиционной идеи и разработать адекватный предварительный проект (или бизнес-план), основанный на недостаточно полной еще информации (усредненных статистических данных, аналогиях, экспертных оценках) [17].

Подготовка необходимой информации не требует значительных затрат, но должна быть осуществлена достаточно быстро. Если такой предварительный проект представляет интерес, то исследования стоит продолжить. Это предполагает более углубленную проработку проекта и тщательную оценку экономических и финансовых аспектов намечаемого инвестирования. Ясно, что требования к достоверности используемой информации на этой стадии возрастают. Все расчеты должны быть максимально объективными. Наконец, если результаты и такой оценки оказываются привлекательными, наступает стадия принятия окончательного решения о реализации проекта и выборе наилучшей из возможных схем его финансирования.

Достоинство такого постадийного подхода состоит в том, что он обеспечивает возможность постепенного нарастания усилий и затрат, вкладываемых в подготовку проекта.

Действительно, неотъемлемым элементом каждой из стадий является оценка полученных результатов и отбор наиболее многообещающих проектов. Только эти отобранные проекты и становятся объектом исследований на следующей стадии, работа только над ними получает финансирование. Проекты же, не подтвердившие свою перспективность, сразу же отвергаются, и это позволяет избежать той крупной траты денег, которая происходила бы, если бы все инвестиционные концепции доходили до дорогостоящей стадии окончательной подготовки и тщательной оценки.

Важность такой фильтрации проектов будет более понятна, если принять во внимание, что, по имеющимся оценкам, стоимость работ по окончательной подготовке и оценке проекта может достигать для малых проектов 1-3%, а для крупных - 0,2-1% общей суммы инвестиций [11, с. 10-13].

Процедуру инвестиционного проектирования, подготовку инвестиционных документов лучше осуществлять силами специалистов. Процесс подготовки инвестиционных документов занимает обычно 1-3 месяца.

Выделим следующие этапы процедуры инвестиционного проектирования:

§ Сбор и анализ предварительной информации

§   Подготовка технического задания и календарного плана на разработку бизнес-плана

§   Сбор детальной информации по всем разделам бизнес-плана

§   Анализ, обработка информации, подготовка разделов бизнес-плана

§   Подготовка оформления бизнес-плана

§   Контроль содержания разделов и безошибочности финансовых расчетов

§   Подготовка нескольких вариантов бизнес-плана (в зависимости от целевой аудитории)

§   Печать, прошивка копий бизнес-плана [7].

Международным центром промышленных исследований при UNIDO (организация объединенных наций по промышленному развитию) в 1972 г. было разработано «Руководство по оценке проектов». Общим для всех методик является то, что все они базируются на классических принципах инвестиционного анализа, построенных на основе «метода анализа денежных потоков».

Жизненный цикл инвестиционного проекта

Промежуток времени между моментом проявления проекта и моментом его ликвидации называется жизненным циклом проекта. При определении жизненного цикла следует учитывать:

1) рыночные свойства производимого продукта/услуги,

2)      продолжительность спроса,

)        трудоемкость исполнения проекта,

)        темпы технического прогресса,

)        продолжительность эксплуатации зданий, сооружений, оборудования,

)        продолжительность поставок сырья,

)        административные и правовые ограничения, (аренда земли фермером) [12]

В итоге, для разных пользователей разрабатываются отдельные варианты процедуры инвестиционного проектирования, с разными сценариями и акцентами на интересующих вопросах. Круг организаций и конкретных людей, интересы которых затрагиваются разрабатываемыми инвестиционными документами, достаточно широк. И интересы у них часто разные, а значит, и разное понимание. Поэтому разработчик документов должен балансировать между интересами сторон, приоткрывая каждой стороне интересующие ее вопросы. Профессиональный уровень подготовки разработчика инвестиционной документации должен позволять ему не только грамотно работать с письменной информацией и документами, а также еще и с нужными людьми и должностными лицами.

.2 Процесс инвестиционного проекта

Рассмотрим сводную таблицу факторов, важных для понимания сущности процесса инвестиционного проектирования на основе жизненного цикла продукта.

Проанализируем то, как и чем характеризуются рассматриваемые этапы жизненного цикла.

Этапы разработки и выхода продукта (товара) на рынок связаны со значительными производственными затратами, поэтому требуют значительных инвестиционных вливаний для продвижения его рынок.

На этом этапе возникает вопрос, выходим мы на рынок с инновационным продуктом либо с абсолютно новым продуктом для компании. От ответа на данный вопрос зависит величина средств, затрачиваемых на рекламу и PR. Цена на этом этапе является показателем качества продукта, спрос на него нарастает медленно, поэтому продавцы должны быть осторожны в подборе и разработке программ продвижения и выборе сетей распределения продукции. Индикаторами роста могут стать также доступность каналов сбыта, скорость товародвижения или элементарное наличие продукта в торговой сети [13, с. 78-83].

Рост. Этап находится между моментом покрытия выручкой от реализации переменных затрат и моментом преодоления первого порога рентабельности.

Таблица 1

Анализ жизненного цикла продукта [3]

На этом этапе доход, получаемый от реализации, растет и позволяет сначала обеспечить стабильную зарплату рабочим и вклад в амортизацию оборудования, затем - в зарплату служащим предприятия и управленческому персоналу. Но на этом этапе выручка от реализации еще не преодолела первый порог рентабельности, и продукт не приносит прибыли, которая так необходима для выживания предприятия.

Затраты снижаются за счет «экономии на масштабах производства». На этапе роста потребители весьма чувствительны к цене, поскольку обостряется конкурентная борьба. В этой связи остро встает вопрос о поддержании быстро увеличивающихся объемов продаж и качества продукта. Усиливается активность предприятия в области маркетинговых коммуникаций, разрабатываются дополнительные варианты продукта, производителю необходимо начинать заниматься идентификацией торговой марки и своей рыночной позиции. Все это составляет дополнительные денежные вливания в продукт [9].

В итоге, проектирование является одним из этапов жизненного цикла создания любой системы. Инвестиционное проектирование это целенаправленное применение средств разработки и сопровождения продуктов инвестиционной деятельности.

Многоуровневость данного вида деятельности состоит в использовании методов инвестиционного проектирования для формирования рынков, инвестиционных портфелей, взаимодействия между инвестициями разного вида.

2.3    Особенности инвестиционного проектирования

Сейчас в России практически нет предприятий, располагающих достаточным объемом денежных средств, которые они бы могли инвестировать в собственное производство. Получить их можно посредством привлечения капиталовложений потенциальных инвесторов под конкретные инвестиционные проекты.

Особенности российских инвестиционных проектов:

Особенностью российской экономики в настоящее время является огромное количество предприятий, нуждающихся в модернизации. По мнению экспертов на замену активной части основного капитала с учетом одного только физического (без учета морального) износа требуется около 350 млрд. долларов. При этом значительные средства нужно затратить на оценку состояния существующих мощностей.

Огромный дефицит инвестиций делает невозможной одновременную модернизацию всего основного капитала предприятий. Этим объясняется необходимость разделения всех мощностей, нуждающихся в модернизации, на первостепенные и второстепенные по срочности.

Все инвестиционные проекты, осуществляемые в России, можно разделить на 3 группы: вложение средств в новое предприятие; модернизация старого (уже существующего) предприятия; вложение средств в оборотный капитал (в текущие “нужды”).

Факторы, оказывающие влияние на инвестиционный процесс. Всех инвесторов можно разделить на внутренних и внешних.

Внутри страны финансированием инвестиционных проектов занимаются, в основном, крупные инвестиционные фонды (в России их пока мало), инвестиционные компании и банки [20].

Большинство российских проектов требует таких объемов капиталовложений, которые могут сделать лишь иностранные инвесторы. Привлечение инвестиций из-за рубежа тем более привлекательно, что они, как правило, оказываются менее дорогими, чем ресурсы внутренних российских вкладчиков.

Однако на пути иностранного капитала в Россию встает множество препятствий. Так, одним из “отпугивающих” факторов является проблема репатриации прибыли. Множество барьеров существует в области налогов (например, еще не полностью решена проблема двойного налогообложения), таможенных платежей и административного регулирования. Помимо этого не хватает льгот для иностранных инвесторов. Таким образом, доля иностранных инвестиций в общем объеме капиталовложений весьма незначительна.

Как внутренние, так и зарубежные инвесторы при принятии решения о капиталовложениях учитывают рейтинг региона, где расположен объект инвестирования. На сегодняшний день наиболее привлекательна для притока инвестиций Москва. Одним из основных ее достоинств является принятие мэрией Москвы некоторых дополнений к всероссийскому законодательству, делающих инвестиции менее рисковыми и более выгодными [2].

Что касается Карелии, ее инвестиционный рейтинг значительно ниже московского. Однако имидж Петрозаводска как одного из крупных промышленных и культурных центров Европейского Севера России, а также некоторые законодательные меры, предпринятые республиканским правительством, делают Карелию вполне инвестиционно-привлекательным регионом.

Одним из определяющих критериев для инвестора при выборе инвестиционных проектов является компетентно составленный бизнес-план. Его структура будет зависеть от типа инвестиционного проекта.

В случае модернизации уже существующего производства могут возникнуть затруднения, связанные со старыми долгами и прочими расчетами инвестиционного объекта. Вследствие насыщения рынка проектов и недостатка инвестиций среди инвестиционных проектов появляется конкуренция [5].

Таким образом, усложняется процесс и усиливается роль инвестиционного проектирования. Экономическая оценка любого инвестиционного проекта должна обязательно учитывать особенности функционирования рынка, в частности подвижность многих характеризующих проект параметров, неопределенность достижения конечного результата, субъективность интересов различных участников проекта и, как следствие, множественность критериев его оценки.

Вывод: Принятие решения об инвестировании проекта всегда обусловлено целями, поставленными предприятием. В первую очередь, это достижение запланированного объема прибыли, производство новой продукции или нового вида услуг, увеличение объема продаж, доли контролируемого предприятием рынка, поддержание уже достигнутого положения на рынке, увеличение производительности труда. Существуют ограничения на точность оценок стартовых инвестиций, денежных потоков и, следовательно, критериев экономической эффективности инвестиций.

ГЛАВА З. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Оценка эффективности инвестиционных проектов - один из главных элементов инвестиционного анализа; является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков.

Методы оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут быть едиными, так как инвестиционные проекты весьма значительно различаются по масштабам затрат, срокам их полезного использования, а также по полезным результатам.

К мелким инвестиционным проектам, не требующим больших капитальных вложений <#"607037.files/image003.gif">

Рис. 2. Структурно-логическая схема контрольной работы на тему «Инвестиционное проектирование в России: сущность, этапы, особенности»