Оценка управления оборотными активами фирмы 'Связной Логистика'
Оглавление
Введение
Глава 1 Теоретические основы
управления оборотными активами предприятия
.1 Сущность оборотных активов
предприятия
.2 Политика управления оборотными
активами
.3 Методика анализа управления
оборотными активами
Глава 2 Оценка управления оборотными
активами фирмы «Связной Логистика»
.1 Организационная характеристика
ЗАО «Связной Логистика»
.2 Анализ состояния оборотных
активов ЗАО «Связной Логистика»
.3 Анализ деятельности ЗАО «Связной
Логистика» за 2011 год и перспективы развития
Глава 3. Рекомендации по
совершенствованию управления оборотными активами фирмы
.1 Проблемы управления оборотными
активами ЗАО «Связной Логистика»
.2 Мероприятия по повышению
эффективности управления оборотными активами ЗАО «Связной Логистика»
.3 Экономическое обоснование
рекомендаций по повышению эффективности управления оборотными активами ЗАО
«Связной Логистика»
Заключение
Список использованных источников и
литературы
ПРИЛОЖЕНИЯ
Введение
Политика управления оборотными активами фирмы
является одним их ключевых факторов успешной деятельности, в связи с чем,
проблема рационального управления оборотными средствами стоит на повестке дня
большинства предприятий.
Актуальность исследования вопроса управления
оборотными активами обусловлена не только экономической нестабильностью, но и
постоянным преобразованием технологических процессов, трансформацией форм
собственности, научно-техническим развитием.
В настоящее время, практически все хозяйствующие
субъекты проводят учет и анализ эффективности использования оборотных средств.
Но вместе с тем, для проведения данных мероприятий используются стандартные
показатели, так как комплексные методики по выявлению проблемных мест в области
управления оборотными активами по определенным отраслям практически отсутствуют
в Российской практике.
Цель данной работы заключается в изучении
теоретических основ управления оборотными активами и разработке рекомендаций по
повышению эффективности данного процесса на ЗАО «Связной Логистика».
Для достижения поставленной цели необходимо
решить следующие задачи:
провести анализ теоретического материала,
освещающего оборотные активы и управление ими;
провести анализ деятельности ЗАО «Связной
Логистика» с расчетом необходимых коэффициентов;
выявить проблемы, имеющиеся на ЗАО «Связной
Логистика»;
на базе проведенных исследований, предложить
пути преодоления трудностей и оценить эффект от их внедрения.
Объектом исследования является ЗАО «Связной
Логистика».
Предметом исследования являются экономические
отношения, складывающиеся на фирме в процессе формирования и использования
оборотных активов.
В исследовании использовались следующие методы:
анализ научной литературы по проблеме
исследования;
метод наблюдения и сбора экономических
документов;
методы анализа и синтеза, применительно к
организации;
анализ финансовых документов за 2009 и 2010
годы;
графический метод.
В качестве источников явились научные труды и
публикации таких авторов, как Бланк И.А., Ковалев В.В., Донцова Л.В. и ряд
других. Из периодических изданий были использованы журналы «Финансы и кредит»,
«Бухгалтерский учет». Также в ходе исследования была использована финансовая
отчетность ЗАО «Связной Логистика».
Работа состоит из вводной части, трех глав,
каждая из которой состоит из подглавков и заключительной части. Также работа
имеет список использованных источников и литературы, приложения.
В первой главе рассматривается теоретический
аспект управления оборотными активами, а именно:
основные характерные черты оборотных активов;
понятие и содержание оборотных активов;
особенности политики управления;
методика анализа управления оборотными активами.
Во второй главе проведен анализ деятельности
работы ЗАО «Связной Логистика»:
определены показатели устойчивости,
платежеспособности, рентабельности;
проанализирована эффективность использования оборотных
средств на предприятии;
представлены перспективы развития на 2012 год.
Третья глава содержит описание:
сложившихся проблем в области управления
оборотными активами;
предложен ряд мероприятий по повышению
эффективности процесса управления оборотными активами;
произведена оценка предлагаемых мероприятий.
Практическая значимость работы состоит в том,
что предложенные мероприятия могут быть применены на предприятии, что будет
способствовать оптимизации системы финансового состояния.
Глава 1. Теоретические
основы управления оборотными активами предприятия
.1 Сущность оборотных
активов фирмы
Ключевую роль в деятельности фирмы занимают
проблемы достаточности оборотных активов, источники их финансирования и
эффективность использования.
Управление оборотным капиталом предприятия - это
непрерывный процесс, обеспечивающий фирме достаточные ресурсы для осуществления
ее деятельности и избежания дорогостоящих простоев. Без эффективного управления
оборотными активами невозможно реализовать долгосрочные финансовые стратегии
предприятия.
Оборотные активы - характеризуют совокупность
имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую
производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью
потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.
В свою очередь, Бланк И. А. считает, что
оборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей
предприятия, обслуживающих текущую производственно - коммерческую деятельность
предприятия и полностью потребляемых в течение одного операционного цикла.
Ковалев В. В., считает, что оборотные активы -
это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для
обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно
оборачиваются в течение года или одного производственно - коммерческого цикла,
материализованная в оборотных производственных активах и активах сферы
обращения.
Шеремет А. Д. определяет оборотные средства
(текущие активы) как средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в
течение каждого цикла.
Оборотные активы можно подразделить по следующим
основным признакам:
По видам оборотные активы можно подразделить:
·
оборотные
производственные активы. К ним относятся сырье, основные материалы и
полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части и др.,
а также незавершенное производство и расходы будущих периодов;
·
оборотные
активы в обращении. Это средства предприятия, вложенные в запасы готовой
продукции, товары отгруженные, но не оплаченные (дебиторская задолженность) а
также денежные средства в кассе и на счетах.
По степени ликвидности выделяют:
·
абсолютно
ликвидные активы. К ним относятся оборотные активы, не требующие реализации и
представляющие собой готовые средства платежа: денежные средства;
·
высоколиквидные
активы. Характеризуют группу активов, которые могут быть быстро обращены в
денежные средства (как правило, в течение месяца), без ощутимых потерь своей
рыночной стоимости: краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная
дебиторская задолженность;
·
среднеликвидные
активы. К этому виду относятся оборотные активы, которые могут быть
конвертированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной
стоимости в срок от одного до шести месяцев: дебиторская задолженность (кроме
краткосрочной), запасы готовой продукции;
·
низколикивдные
активы. К ним относятся оборотные активы предприятия, которые могут быть
обращены в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по
истечении значительного периода времени (от полугода и выше): запасы сырья и
полуфабрикатов, незавершенное производство;
·
неликвидные
активы. Активы, которые самостоятельно не могут быть обращены в денежные
средства. Они могут быть реализованы лишь в составе имущественного комплекса:
безнадежная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов.
По характеру финансовых источников формирования:
·
валовые
оборотные активы. Характеризуют общий объем оборотных активов, сформированный
за счет собственного и заемного капитала;
·
чистые
оборотные активы. Это оборотные активы, которые сформированы за счет
собственного и долгосрочного заемного капитала. Рассчитывается как разница
между оборотными активами и краткосрочными пассивами:
ЧОА = ОА - КФО (1)
где ЧОА - чистые оборотные активы;
ОА - оборотные активы;
КФО - краткосрочные текущие финансовые
обязательства.
·
собственные
оборотные активы. Характеризуют ту часть оборотных активов, которые
сформированы за счет собственного капитала. Для расчета необходимо из величины
чистых оборотных активов вычесть долгосрочный заемный капитал, направленный на
формирование оборотных активов:
СОА = ЧОА - ДЗК (2)
или
СОА= ОА - ДЗК - КФО (3)
где СОА - сумма собственных оборотных активов
предприятия;
ДЗК - долгосрочный заемный капитал.
Если предприятие не использует долгосрочный
заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и
чистых оборотных активов совпадают.
По характеру участия в операционном процессе:
·
оборотные
активы, обслуживающие производственный цикл: сырье, материалы, незавершенное
производство, готовая продукция;
·
оборотные
активы, обслуживающие финансовый цикл: денежные средства, дебиторская
задолженность.
По периоду функционирования оборотных активов
·
постоянные
оборотные активы;
·
переменные
оборотные активы.
Постоянные оборотные активы представляют собой
неизменную часть оборотных активов, которая не зависит от сезонных и других
колебаний операционной деятельности, т.е. является неснижаемым минимумом
оборотных активов для поддержания операционного цикла.
Переменные оборотные активы - это варьирующая
часть оборотных активов, которая связана с возрастанием производства и
реализации продукции, необходимостью формирования запасов сезонного хранения,
долгосрочного завоза, целевого назначения.
В экономической литературе выделяют четыре
стадии движения оборотных активов.
На первой стадии денежные
активы используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов
материальных оборотных активов.
На второй стадии входящие
запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной
производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
На третьей стадии запасы
готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты
преобразуются в дебиторскую задолженность.
На четвертой стадии оплаченная
дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых
до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных
краткосрочных финансовых вложений).
Операционный цикл - это период
полной трансформации всей суммы оборотных активов, в процессе которого
происходит смена отдельных видов, т.е. это продолжительность времени,
необходимого для приобретения сырья, материалов, запасов, их переработки,
последующей продажи, и получения за это денег.
Цикл имеет два отдельных
периода - производственный цикл предприятия и финансовый цикл предприятия.
Производственный цикл
характеризует период полного оборота материальных элементов, используемых для
обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья,
материалов и, их переработки и отгрузки покупателю
Финансовый цикл предприятия
представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в
оборотные активы, начиная с момента оплаты за сырье, материалы и полуфабрикаты,
и заканчивая получением денег за отгруженную продукцию.
Кроме того операционный цикл
включает - период обращения кредиторской задолженности и период обращения
дебиторской задолженности.
Период обращения кредиторской
задолженности - временной промежуток времени между получением сырья,
материалов, полуфабрикатов и их оплатой.
Период обращения дебиторской
задолженности - временной промежуток времени между продажей готовой продукции и
оплатой счетов к получению.
Рис. 1. Взаимосвязь производственного
и финансового циклов
Операционный цикл можно
представить как:
ОЦ = ППЦ + ПОдз (4)
или
ОЦ = ПОкз + ПФЦ (5)
где ОЦ - операционный цикл;
ППЦ - период производственного
цикла, в днях;
ПОдз - период оборота
дебиторской задолженности, в днях;
ПОкз - период оборота
кредиторской задолженности, в днях;
ПФЦ - период финансового цикла,
в днях;
Снижение операционного цикла -
положительная тенденция, так как в результате этого сокращается потребность в
оборотных средствах. Сокращение операционного цикла может произойти по
нескольким причинам:
за счет сокращения времени
производственного процесса (период хранения товарно-материальных запасов,
непосредственного снижения длительности изготовления готового продукта и
периода его хранения на складе);
путем ускорения оборачиваемости
дебиторской задолженности;
за счет замедления
оборачиваемости кредиторской задолженности.
Продолжительность
производственного цикла определяется по следующей формуле:
ППЦ = ПОм + ПОнз + ПОгп (6)
где ППЦ - период
производственного цикла, в днях;
ПОм - период оборота сырья,
материалов и полуфабрикатов, в днях;
ПОнз - период оборота
незавершенного производства, в днях;
ПОгп - период оборота запаса
готовой продукции, в днях.
Продолжительность финансового
цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей
формуле:
ПФЦ = ППЦ + ПОдз - Покз (7)
где ПФЦ - период финансового
цикла, в днях;
ППЦ - период производственного
цикла, в днях;
ПОдз - период оборота
дебиторской задолженности, в днях;
ПОкз - период оборота кредиторской
задолженности, в днях;
Таким образом, оборотными активами являются
средства обслуживающие операционный и финансовый циклы предприятия,
эффективность управления которыми определяет успешность развития фирмы.
1.2 Политика управления
оборотными активами
Эффективное управление оборотным капиталом
наиболее важный аспект финансовой политики предприятия, так как именно
оборотный капитал, в отличие от внеоборотного капитала, обеспечивает наибольшую
норму рентабельности и практически полностью отвечает за платежеспособность
предприятия в текущей деятельности.
Политика управления оборотными активами -
совокупность мер, направленных на рационализацию и оптимизацию объема, состава
и источников финансирования оборотных активов с целью повышения эффективности их
использования.
Главной целью управления
оборотными активами предприятия является максимизация прибыли (рентабельности
оборотных активов) при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности
организации. Эти две цели в определенной степени противостоят друг другу. Так,
для повышения рентабельности необходимо, чтобы денежные средства были вложены в
различные виды оборотных активов с заведомо более низкой, чем денежные
средства, ликвидностью. А для обеспечения устойчивой платежеспособности у
организации постоянно должна находиться на счете некоторая сумма денежных
средств, фактически изъятая из оборота для текущих платежей, или же часть
средств должна быть размещена в виде высоколиквидных активов.
Для определения доходности
вложений средств в оборотные активы используется коэффициент рентабельности, а
также модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:
Роа = Ррп*Ооа (8)
где Роа - рентабельность
оборотных активов;
Ррп - рентабельность реализации
продукции;
Ооа - оборачиваемость оборотных
активов.
Как видно из формулы, чем выше
оборачиваемость, тем больше норма доходности. В свою очередь оборачиваемость
текущих активов в большей мере зависит от объема средств инвестированных в
оборотные активы.
Ооа = 
(9)
Чем меньше средств авансированных в текущие
активы, тем выше скорость оборота. Однако сокращение средств не должно
отрицательно отразиться ни на процессе производства, ни на ликвидности
предприятия. Таким образом, важной задачей в части управления оборотным
капиталом хозяйствующего субъекта является обеспечение оптимального соотношения
между платежеспособностью и рентабельностью путем поддержания оптимальных
размеров и структуры оборотного капитала.
Под управлением оборотными
активами понимается целенаправленная деятельность, связанная с планированием
оптимальной величины оборотных активов, определением величины риска
возникновения убытков, получаемых в результате нехватки тех или иных
составляющих оборотных активов, а также связанная с контролем за выполнением
плановых показателей и созданием организационной структуры управления.
Выделяют различные подходы к
управлению оборотными активами, которые должны быть закреплены в политике
управления оборотными активами.
Таблица 1
Подходы к управлению оборотными
активами
|
Подход
|
Реализация
на практике
|
Соотношение
доходности и риска
|
|
1
|
2
|
3
|
|
Запасы
|
|
Консервативный
|
Формирование
завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с
поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств
|
Большие
потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота. Как следствие -
снижение доходности. Уровень риска остановки производства - минимальный
|
|
Умеренный
|
Формирование
резервов на случай типовых сбоев
|
Средняя
доходность. Средний риск
|
|
Агрессивный
|
Минимум
запасов, поставки «точно в срок»
|
Максимальная
доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства
|
|
Дебиторская
задолженность
|
|
Консервативный
|
Жесткая
политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная
отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами
|
Минимальные
потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень
продаж и конкурентоспособность невелики
|
|
Умеренный
|
Предоставление
среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты
|
Средняя
доходность. Средний риск
|
|
Агрессивный
|
Большая
отсрочка, гибкая политика кредитования
|
Большой
объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность
появления просроченной дебиторской задолженности
|
|
Денежные
средства
|
|
Консервативный
|
Хранение
большого страхового остатка денежных средств на счетах
|
Возможность
вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с
инкассацией может привести к их обесценению
|
|
Умеренный
|
Формирование
сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые
надежные ценные бумаги
|
Средняя
доходность. Средний риск
|
|
Агрессивный
|
Хранение
минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в
высоколиквидные ценные бумаги
|
Предприятие
рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за
привлечения незапланированного краткосрочного финансирования
|
Одной из целей управления
оборотными активами является снижение риска. Эта цель достигается, как правило,
за счет создания страховых резервов, поэтому политика управления оборотными
активами компании в первую очередь позволяет определить, каковы должны быть эти
резервы. В зависимости от принятой политики управления оборотными активами
математически обоснованное значение страхового запаса может быть увеличено или
уменьшено.
Если предприятие работает в
условиях отсутствия перебоев с поставками товаров и погашением дебиторской
задолженности, то целесообразно реализовывать агрессивную политику, то есть
сокращать резервы и использовать высвободившиеся денежные средства.
Если не удается добиться
оптимальной реализации поставок в режиме реального времени и дебиторы
периодически задерживают оплату, то целесообразно реализовывать консервативную
политику управления оборотными активами, то есть создавать избыточные запасы и
резервы, устанавливая лимиты на дебиторскую задолженность и т.д.
В качестве основных критериев
оценки эффективности использования оборотных активов часто используют следующие
показатели:
рентабельность оборотных
активов, рассчитываемая как отношение операционной прибыли к средней величине
оборотных активов;
чистый оборотный капитал, то
есть разница между оборотными активами компании и краткосрочными пассивами.
Основная задача -
минимизировать объем чистого оборотного капитала. Если чистый оборотный капитал
компании больше нуля, значит, для финансирования оборотных активов были
использованы собственные средства компании, которые всегда значительно дороже
привлеченных. Оптимальным можно считать вариант, когда чистый оборотный капитал
равен нулю, то есть оборотные активы полностью финансируются за счет
привлеченных краткосрочных средств.
Если по итогам оценки
эффективности запланированного объема оборотных активов получено
неудовлетворительное значение чистых оборотных активов или рентабельность
оборотных активов не соответствует заданному целевому значению, в политику
управления оборотными активами вносятся необходимые коррективы. К примеру,
могут быть пересмотрены сроки кредитования покупателей, условия работы с
поставщиками либо другие меры.
Рассмотрим схемы этапов
формирования политики управления отдельными видами оборотных активов (рисунок
2, 3, 4).
|
Этапы
формирования политики управления запасами
|
|
|
|
|
Анализ
запасов товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде
|
|
|
|
|
Определение
целей формирования запасов
|
|
|
|
|
Оптимизация
размера основных групп текущих запасов
|
|
|
|
|
Оптимизация
общей суммы запасов товарно-материальных ценностей, формируемых за счет
оборотного капитала
|
|
|
|
|
Построение
эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии
|
Рис. 2. Схема этапов формирования политики
управления запасами
|
Этапы
формирования политики управления дебиторской задолженностью
|
|
|
Анализ
дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде
|
|
|
|
Формирование
принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции
|
|
|
|
Определение
возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую
задолженность по товарному и потребительскому кредиту
|
|
|
|
Формирование
системы кредитных условий
|
|
|
|
Формирование
стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита
|
|
|
|
Формирование
процедуры инкассации дебиторской задолженности
|
|
|
|
Обеспечение
использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской
задолженности
|
|
|
|
Построение
эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией
дебиторской задолженности
|
Рис. 3. Основные этапы формирования политики
управления дебиторской задолженностью предприятия.
|
Этапы
формирования политики управления денежными активами
|
|
|
Анализ
денежных активов предприятия в предшествующем периоде
|
|
|
|
Оптимизация
среднего остатка денежных активов предприятия
|
|
|
|
Дифференциация
среднего остатка денежных активов в разрезе национальной и иностранной валюты
|
|
|
|
Выбор
эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов
|
|
|
|
Обеспечение
рентабельного использования временно свободного остатка денежных средств
|
|
|
|
Построение
эффективных систем контроля за денежными активами предприятия
|
Рис. 4. Основные этапы формирования
политики управления денежными активами предприятия
Таким образом, политика управления оборотными
активами представляет собой совокупность мер, направленных на рационализацию и
оптимизацию объема, состава и источников оборотных активов с целью повышения
эффективности их использования.
.3 Методика анализа
управления оборотными активами
Анализ оборотных активов занимает важное место в
анализе финансового состояния предприятия, поскольку по отношению к ее
хозяйственной деятельности они выполняют обслуживающую функцию, т.е. в процессе
кругооборота оборотных активов формируется прибыль от продаж, во многом
являющаяся основным источником средств, обеспечивающим успешное
функционирование коммерческой организации.
Основным поставщиком информации для анализа
оборотных активов является бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках
компании.
Анализ оборотных активов начинается с изучения
их объема, состава, структуры и динамики. При этом в зависимости от
обслуживания сферы воспроизводства оборотные активы делятся на две группы:
оборотные производственные фонды:
производственные запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценности),
затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов и налог на
добавленную стоимость (НДС) по приобретенным ценностям;
фонды обращения: готовая продукция и товары для
перепродажи, товары отгруженные, дебиторская задолженность, краткосрочные
финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы.
По итогам расчетов делаются выводы о влиянии
изменений величин отдельных элементов оборотных активов на отклонение их общей
суммы, а также о степени рациональности структуры оборотных активов (наиболее
рациональная, в целом рациональная, нерациональная) и причинах ее изменения.
При этом в качестве негативных явлений следует
рассматривать опережающие темпы роста величины и удельного веса незавершенного
производства (так как это является косвенным признаком неритмичности
производственного процесса), а также величины и удельного веса дебиторской
задолженности (так как все большее отвлечение оборотных активов из оборота,
хотя и временное, не способствует повышению эффективности операционной
деятельности предприятия).
На следующем этапе рассчитываются и
анализируются абсолютный и относительные показатели оценки ликвидности
предприятия, позволяющие произвести оценку способности компании выполнять
краткосрочные обязательства и осуществлять непредвиденные расходы, поскольку
именно оборотные активы рассматриваются в качестве платежных средств для
покрытия краткосрочных обязательств.
Абсолютный показатель оценки ликвидности
предприятия - чистые оборотные активы, показывающие сумму оборотных активов,
которые останутся у предприятия после погашения за их счет всех краткосрочных
обязательств, и рассчитывающиеся по следующей формуле:
об = Rоб - КО (10)
где Rоб - чистые оборотные активы;об - оборотные
активы;
КО - краткосрочные обязательства.
Рекомендуемое значение показателя больше нуля,
поскольку в самом общем случае у компании после погашения всех краткосрочных
обязательств должны остаться оборотные средства для продолжения осуществления
текущей деятельности.
Относительные показатели оценки ликвидности -
коэффициенты ликвидности, характеризующие обеспеченность краткосрочных
обязательств организации, оборотными активами в целом и отдельными их
элементами.
Анализ показателей, характеризующих ликвидность,
как правило, ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями,
со среднеотраслевыми данными. По итогам анализа делается вывод о достаточности
(недостаточности) сумм оборотных активов в целом и отдельных их элементов для
покрытия краткосрочных обязательств организации.
Следующий шаг это расчет и анализ общих и
частных показателей оборачиваемости оборотных активов. Первые из них отражают
интенсивность использования оборотных активов предприятия в целом, а вторые -
отдельных их видов.
В качестве общих показателей оборачиваемости
оборотных активов предприятия выделяются:
. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
(оборачиваемость оборотных активов в разах), который характеризует скорость
оборота оборотных активов и показывает количество оборотов, совершаемое
оборотными активами за период, и рассчитывается по формуле:
Коб = ВРн/ОБср (11)
где Коб - коэффициент оборачиваемости оборотных
активов;
ВРн - выручка (нетто) от продаж;
ОБср - средние остатки оборотных активов за
период.
. Средняя продолжительность одного оборота
оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в днях), характеризующая
длительность оборота оборотных активов, показывающая среднее время пребывания
оборотных активов в процессе кругооборота в днях и определяемая по формуле:
Тоба = (ОБср x Д) / ВРн = ОБср / ВРд (12)
где Тоба - средняя продолжительность одного
оборота оборотных активов (в днях);
ВРн - выручка (нетто) от продаж;
ОБср - средние остатки оборотных активов за
период;
Д - число дней в периоде;
ВРд - среднедневная выручка (нетто) от продаж.
Как видно из вышеприведенных формул, коэффициент
оборачиваемости и средняя продолжительность одного оборота оборотных активов
обратно пропорциональны, т.е. чем выше скорость оборота оборотных активов, тем
меньше его длительность. Иными словами, интенсификация использования оборотных
активов предполагает повышение первого показателя и соответственно понижение
второго.
. Экономический эффект от изменения оборачиваемости
оборотных активов, который характеризует их высвобождение из оборота в
результате повышения его скорости или их дополнительное привлечение в оборот в
результате замедления его скорости и рассчитывается следующим образом:
(+/-)Э = (Тоба1 - Тоба0) * ВРд1 (13)
где (+/-)Э - величина экономического эффекта от
изменения оборачиваемости оборотных активов;
Тоба1 и Тоба0 - средняя продолжительность одного
оборота оборотных активов (в днях) в отчетном и предыдущем периодах
соответственно;
ВРд1 - среднедневная выручка (нетто) от продаж в
отчетном периоде.
При этом могут иметь место три следующие
ситуации, связанные со значением экономического эффекта от изменения
оборачиваемости оборотных активов:
Тоба1 < Тоба0 > Э < 0, т.е. произошло
высвобождение оборотных активов из оборота в результате повышения интенсивности
их использования;
Тоба1 > Тоба0 > Э > 0, т.е. произошло
дополнительное привлечение оборотных активов в оборот в результате понижения
интенсивности их использования;
Тоба1 = Тоба0 > Э = 0, т.е. не произошло
высвобождение или дополнительное привлечение оборотных активов в оборот,
поскольку интенсивность их использования осталась на прежнем уровне.
Высвобождение оборотных активов из оборота
следует рассматривать как позитивное явление, поскольку стала требоваться их
меньшая сумма для обеспечения данного уровня текущей деятельности коммерческой
организации, дополнительное привлечение оборотных активов в оборот - как
негативное явление, так как для обеспечения данного уровня текущей деятельности
коммерческой организации стала требоваться их большая сумма.
К частным показателям оборачиваемости оборотных
активов относятся показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризуют
интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и могут
рассчитываться как в разах, так и в днях.
Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений (краткосрочные финансовые вложения прибавляются к денежным
средствам, поскольку являются своеобразным их резервом) в разах и днях
показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется по
формулам:
Одс,кфв = ВРн / (ДС + КФВ)ср (14)
Тдс,кфв = (ДС + КФВ)ср x Д / ВРн (15)
где Одс,кфв - оборачиваемость в разах
(коэффициент оборачиваемости) денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений;
Тдс,кфв - оборачиваемость в днях (средняя
продолжительность одного оборота) денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений;
ВРн - выручка (нетто) от продаж;
(ДС + КФВ)ср - средние остатки денежных средств
и краткосрочных финансовых вложений за период;
Д - число дней в периоде.
Оборачиваемость запасов в разах и днях
показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется по
формулам:
Оз = СПР / Зср (16)
Тз = Зср x Д / СПР (17)
где Оз - оборачиваемость в разах (коэффициент
оборачиваемости) запасов;
Тз - оборачиваемость в днях (средняя
продолжительность одного оборота) запасов;
СПР - себестоимость проданных товаров,
продукции, работ, услуг;
Зср - средние остатки запасов за период;
Д - число дней в периоде.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в
разах и днях показывает соответственно скорость и длительность ее оборота и
определяется по формулам:
Одз = ВРн / ДЗср (18)
Тдз = ДЗср x Д / ВРн (19)
где Одз - оборачиваемость в разах (коэффициент
оборачиваемости) дебиторской задолженности;
Тдз - оборачиваемость в днях (средняя
продолжительность одного оборота) дебиторской задолженности;
ВРн - выручка (нетто) от продаж;
ДЗср - средние остатки дебиторской задолженности
за период;
Д - число дней в периоде.
Показатели оборачиваемости запасов и дебиторской
задолженности используются для расчета операционного и финансового циклов:
Тоц = Тз + Тдз (20)
Тфц = Тоц - Ткз (21)
где Тоц - длительность операционного цикла (в
днях);
Тз - оборачиваемость в днях (средняя
продолжительность одного оборота) запасов;
Тдз - оборачиваемость в днях (средняя
продолжительность одного оборота) дебиторской задолженности;
Тфц - длительность финансового цикла (в днях);
Ткз - оборачиваемость в днях (средняя
продолжительность одного оборота) кредиторской задолженности, рассчитываемая по
формуле:
Ткз = КЗср x Д / СПР (22)
где Ткз - оборачиваемость в днях (средняя
продолжительность одного оборота) кредиторской задолженности;
СПР - себестоимость проданных товаров,
продукции, работ, услуг;
Зср - средние остатки кредиторской задолженности
за период;
Д - число дней в периоде.
При этом операционный цикл характеризует общее
время, в течение которого денежные средства вложены в запасы и дебиторскую
задолженность, а финансовый цикл отражает время, в течение которого денежные
средства отвлечены из оборота. С целью ускорения оборачиваемости оборотных
активов необходимо сокращать длительность как операционного, так и финансового
циклов.
Длительность операционного цикла может быть
уменьшена за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской
задолженности, а длительность финансового цикла может быть сокращена не только
за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, но и за
счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской
задолженности.
Показатели оборачиваемости оборотных активов
имеют отраслевую специфику, и поэтому у них отсутствуют универсальные
рекомендуемые значения. Разработка рекомендуемых значений для показателей
оборачиваемости возможна в рамках той или иной отрасли экономики.
Анализ показателей оборачиваемости оборотных
активов ведется в динамике, в сопоставлении с данными аналогичных предприятий
(принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми значениями. По итогам
анализа делается вывод об уровне интенсивности использования оборотных активов
коммерческой организации (высокая, средняя, низкая) и причинах ее изменения.
Завершающий этап анализа оборотных активов -
изучение эффективности их использования, характеризуемой коэффициентом
рентабельности оборотных активов, рассчитываемым по формуле:
Роба = ПР / ОБср (23)
где Роба - коэффициент рентабельности оборотных
активов;
ПР - прибыль от продаж; О
Бср - средние остатки оборотных активов за
период.
Он показывает, сколько рублей прибыли от продаж
зарабатывает предприятие с каждого рубля, вложенного в его оборотные активы.
Коэффициент рентабельности оборотных активов
имеет отраслевую специфику, поэтому у него отсутствуют универсальные рекомендуемые
значения. Разработка рекомендуемых значений для коэффициента рентабельности
оборотных активов возможна в рамках той или иной отрасли экономики.
Анализ коэффициента рентабельности оборотных
активов ведется в динамике, в сопоставлении с данными аналогичных предприятий
(принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми значениями. По итогам
анализа делается вывод об уровне эффективности использования оборотных активов
коммерческой организации (высокая, средняя, низкая) и причинах ее изменения.
По окончании анализа оборотных активов
предприятия на основании систематизации промежуточных результатов анализа
делается общий вывод о степени рациональности их структуры, достаточности для
покрытия краткосрочных обязательств, уровне интенсивности и эффективности использования.
Глава 2. Оценка
управления оборотными активами фирмы «Связной Логистика»
.1 Организационная
характеристика ЗАО «Связной Логистика»
Фирма основана 9 октября 1995 года как компания
«Максус». В 2002 году сменила название на «Связной».
В 2007 году налоговые органы по итогам
камеральных налоговых проверок за 2004 - 2006 гг. предъявили компании претензии
на сумму свыше 2,5 млрд руб. (включая штрафы и пени). Претензии, по мнению
налоговиков, обусловлены использованием фирм-однодневок и связанным с этим
завышением себестоимости и завышением налоговых вычетов по НДС.
В начале февраля 2008 года было объявлено о
банкротстве одного из ключевых юридических лиц, входящих в группу «Связного» -
ЗАО «Связной». По собственной информации компании, причиной банкротства стала
неспособность выполнения ранее предъявленных налоговых претензий ФНС (1,223
млрд руб. на 31 января 2008 года) и обязательств перед кредиторами (2,754 млрд
руб.)
Компания является официальным дистрибьютором
ведущих производителей GSM-телефонов и телефонов стандарта DECT, а также
дилером крупнейших операторов сотовой связи. На март 2011 года компании
принадлежало 2500 магазинов в России и 70 в Белоруссии, работавших под
торговыми марками «Связной» и «Связной 3» (расширенный ассортимент товаров и
цифровые услуги). Также в группу «Связной» входит компания «Связной Загрузка»
(производитель контента). Интернет-магазин «Связной» доставляет заказы более
чем в 35 городах России.
В 2010 году «Связной» начал работу в банковском
бизнесе. 1 октября 2010 года был представлен Связной Банк (бывший
Промторгбанк).
В розничном подразделении «Связного» (сами
салоны) действует следующая структура управления:
управляющий магазином - руководитель одного
магазина, в подчинение у которого находятся менеджеры по продажам и менеджеры
по продажам финансовых продуктов. Задачи и суть работы весьма разносторонние,
начиная от контроля качества работы магазина и повышения эффективности
экономики, заканчивая решением мелких проблем с покупателями;
оперативный менеджер (ОМ) - курирует от 10 до 15
торговых точек, непосредственный руководитель управляющих магазинами;
управляющий менеджерами (УМ) - контролирует 5-10
оперативных менеджеров в нескольких субъектах (Ростовская область,
Нижегородская область и т. д.);
директор по торговым операциям (ДТО) -
контролирует работу УМ в нескольких «регионах» (Юг, Поволжье, Санкт-Петербург,
Москва, Московская область, Дальний Восток, Урал, Сибирь).
Выручка компании по МСФО за 2009 год составила
45,7 млрд руб., чистая прибыль - 200 млн руб.
Оборот компании в I квартале 2010 года составил
порядка 26,1 млрд рублей. Количество проданных GSM-телефонов в I квартале 2010
года - 1,8 млн штук. Общий объем продаж в «Связном» GSM-телефонов в денежном
выражении в I квартале 2010 г. - 7,9 млрд рублей.
Оборот компании за 2008 год составил порядка $3
млрд. Рыночная доля компании на 1 кв 2009 года - 22,4 %.
Организационная форма предприятия -
закрытое акционерное общество - форма организации публичной компании
<#"558749.files/image003.jpg">
Рис. 5. Розничный оборот в разрезе товарных
категорий в 2009 г
Рис. 6. Розничный оборот в разрезе товарных
категорий в 2010 г
Таким образом, лидирующие позиции в продаже
занимают GSM-телефоны,
но в 2010 году их удельный вес в продажах снизился на 4%.
И наоборот удельный вес продажи проектных услуг
(интернет-магазин) увеличился на 1%, также на 1% увеличилась доля продаж
ноутбуков и продукция бывшая в употреблении. Для анализа используем приложение
1, 2.
В таблице 3 приведем основные характеристики
предприятия.
Таблица 3
Основные показатели размера предприятия
|
Показатели
|
2008
|
2009
|
Изменение
за 2008-2009 г
|
2010
|
Изменение
за 2009-2010 г
|
|
Выручка
от реализации товаров, продукции, работ и услуг, тыс. руб.
|
3519561
|
5011163
|
+1491602
|
2777759
|
-2233404
|
|
Чистая
прибыль, тыс. руб.
|
2424
|
-1349
|
4990
|
+3915
|
|
Среднесписочная
численность работников, чел.
|
1331
|
1642
|
+311
|
1646
|
+4
|
Рассмотрим изменение выручки и чистой прибыли на
графиках (рисунок 7, рисунок 8).
Рис. 7. Динамика изменения выручки от реализации
товаров, продукции, работ и услуг
Рис. 8. Динамика чистой прибыли
В 2010 году произошло снижение выручки от
реализации на 2233404 тыс. руб. за счет снижения товарооборота. Вместе с тем
чистая прибыль возросла на 3915 тыс. руб.
Для получения более достоверной информации о
финансовом состоянии предприятия необходимо проанализировать его
платежеспособность, устойчивость, рентабельность.
Анализ ликвидности организации представляет
собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву,
объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.
По степени ликвидности активы предприятия
подразделяются, как правило, на четыре группы:
А1 - наиболее ликвидные активы;
А2 - быстрореализуемые активы;
А3 - медленно реализуемые активы;
А4 - труднореализуемые активы.
Пассив баланса также подразделяется на четыре
группы по степени срочности их оплаты:
П1 - наиболее срочные обязательства;
П2 - краткосрочные пассивы;
П3 - долгосрочные пассивы;
П4 - постоянные пассивы .
Баланс считается наиболее ликвидным, если имеют
место соотношения:
А1 ≥ П1, т.е. наиболее ликвидные активы
равны или перекрывают наиболее срочные обязательства;
А2 ≥ П2, т.е. быстрореализуемые активы
равны или перекрывают краткосрочные обязательства;
А3 ≥ П3, т.е. медленно реализуемые активы
равны или перекрывают долгосрочные активы;
А4 ≤ П4, т.е. постоянные пассивы равны или
перекрывают труднореализуемые активы.
Таблица 4
Анализ ликвидности баланса ЗАО «Связной
Логистика» за 2009 год
|
Актив
|
тыс.руб
|
уд.вес
в % к итогу
|
Пассив
|
тыс.руб
|
уд.вес
в % к итогу
|
Платежный
излишек или недостаток
|
|
А1
|
104547
|
6,94
|
П1
|
1466095
|
97,29
|
-1361548
|
|
А2
|
603697
|
40,06
|
П2
|
0
|
0
|
+603697
|
|
А3
|
725618
|
48,15
|
П3
|
0
|
0
|
+725618
|
|
А4
|
73043
|
4,85
|
П4
|
40810
|
2,71
|
+32233
|
|
Итого
|
1506905
|
100
|
Итого
|
1506905
|
100
|
|
Так как выполнятся всего 2 условия абсолютной
ликвидности, то баланс считать абсолютно ликвидным нельзя.
Таблица 5
Анализ ликвидности баланса ЗАО «Связной
Логистика» за 2010 год
|
Актив
|
тыс.руб
|
уд.вес
в % к итогу
|
Пассив
|
тыс.руб
|
уд.вес
в % к итогу
|
Платежный
излишек или недостаток
|
|
А1
|
146566
|
11,30
|
П1
|
1251487
|
96,47
|
-1104921
|
|
А2
|
938586
|
72,35
|
П2
|
0
|
0
|
+938586
|
|
А3
|
40322
|
3,11
|
П3
|
0
|
0
|
+40322
|
|
А4
|
171813
|
13,24
|
П4
|
45800
|
3,53
|
+126013
|
|
Итого
|
1297287
|
100
|
Итого
|
1297287
|
100
|
|
В 2010 году баланс также нельзя признать
абсолютно ликвидынм.
Для оценки платежеспособности используют три относительных
показателя, различающихся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве
покрытия краткосрочных обязательств (приложение 3).
Таблица 6
Относительные показатели ликвидности предприятия
|
Показатель
|
Рекомендуемое
значение
|
2009
год
|
2010
год
|
Отклонение
|
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
0,2
- 0,5
|
0,07
|
0,12
|
+0,05
|
|
Промежуточный
коэффициент покрытия
|
0,8
- 1
|
0,48
|
0,87
|
+0,38
|
|
Коэффициент
текущей ликвидности
|
≥
2,0
|
0,98
|
0,90
|
-0,08
|
Таким образом, нормативному значению изучаемых
показателей соответствует только промежуточный коэффициент покрытия в 2010
году, т.е. 87% краткосрочной задолженности можно погасить за счет денежных
средств и ожидаемых поступлений этого года. В 2009 году можно было покрыть
только 48%.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает,
что в 2009 году всего 7% краткосрочной задолженности можно погасить за счет
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, в 2010 году этот
показатель увеличился на 5% и составил 12%.
В 2010 году коэффициент абсолютной ликвидности
снизился на 0,08 пункта и также как и в 2009 году не достигает нормативного
значения. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать
росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для этого
следует обоснованно снижать уровень запасов.
Для измерения платежеспособности используют ряд
коэффициентов представленных в таблице 7 (приложение 4).
Таблица 7
Коэффициентов платежеспособности ЗАО «Связной
Логистика»
|
Показатели
|
Рекомендуемое
значение
|
2009
год
|
2010
год
|
Изменение
|
|
Коэффициент
общей платежеспособности
|
≥2
|
1,03
|
1,04
|
+0,01
|
|
Коэффициент
покрытия всех обязательств чистыми активами
|
≥1
|
0,03
|
0,04
|
+0,01
|
|
Коэффициент
соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
|
≥1
|
0,41
|
0,76
|
+0,35
|
Чистые активы предприятия - это разница между балансовой
стоимостью всех активов и суммой долговых обязательств.
Таким образом, предприятие способно покрыть все
свои обязательства всеми его активами (т.к. коэффициент общей
платежеспособности больше 1), но существует риск несвоевременного погашения
текущих обязательств, так как значение коэффициента существенно ниже его
стандартного показателя.
В 2009 году на 1 рубль обязательств приходилось
всего 3 копейки чистых активов, следовательно, предприятие не способно
полностью погасить обязательства за счет собственных источников. В 2010 году
значение показателя составило 4 копейки.
В 2009 году на 1 рубль кредиторской
задолженности приходится 41 копейка дебиторской задолженности, а на конец года
72 копейки. Данные значения не соответствуют рекомендуемым, и предприятие не
может за счет дебиторской задолженности покрывать кредиторскую задолженность.
Общий уровень финансовой устойчивости ЗАО
«Связной Логистика» характеризуют относительные показатели, приведенные в
таблице 8 (приложение 5).
Таблица 8
Относительные показатели финансовой устойчивости
ЗАО «Связной Логистика»
|
Показатели
|
Рекомендуемое
значение
|
2009
год
|
2010
год
|
Отклонение
|
|
Коэффициент
автономии
|
≥ 0,5
|
0,03
|
0,04
|
0,01
|
|
Коэффициент
задолженности
|
≤
0,5
|
0,97
|
0,96
|
-0,01
|
|
Коэффициент
финансирования
|
≥ 1
|
0,03
|
0,04
|
0,01
|
|
Коэффициент
финансового рычага
|
≤
1
|
35,92
|
27,33
|
-8,60
|
|
Коэффициент
обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования
|
≥ 0,5
|
-0,04
|
-5,07
|
-5,03
|
|
Коэффициент
маневренности
|
≥ 0,5
|
-0,79
|
-2,75
|
-1,96
|
|
Коэффициент
соотношения мобильных и иммобильных средств
|
-
|
19,63
|
6,55
|
-13,08
|
Таким образом, коэффициент автономии
свидетельствует о том, что в 2009 году 3% имущества предприятия было
сформировано за счет собственных источников, а в 2010 году - 4%. Следовательно,
предприятие зависит от кредиторов при формировании имущества. Увеличение
показателя в динамике оценивается положительно, так как это означает увеличение
независимости.
ЗАО «Связной Логистика» в 2009 году было
зависимо от привлечения заемных источников на 97%. В 2010 году этот показатель
снизился на 1%. И составил 96%.
В 2009 году на 1 рубль заемных средств
приходилось 3 копейки собственных, в 2010 году - 4 копейки. Увеличение
показателя свидетельствует об увеличении платежеспособности предприятия.
В 2009 году на 1 рубль собственных средств
приходилось 35,92 рубля заемных средств, в 2010 году - 27,33 рубля. Снижение
показателя в динамике оценивается положительно, так как зависимость предприятия
от кредиторов снижается. Отрицательное значение коэффициента обеспеченности
запасов и затрат собственными источниками формирования свидетельствует об их
недостаточности. Более того, в 2010 году данный показатель значительно снизился
и составил - 5,07.
Отрицательное значение коэффициента
маневренности свидетельствует о том, что большая часть собственного капитала
закреплена в ценностях иммобильного характера (в основных средствах), которые
являются менее ликвидными, а, следовательно, не могут быть в течение короткого
времени преобразованы в денежную наличность.
В 2010 году мобильность активов на предприятии
значительно снизилась. Это является отрицательным фактом, так как предприятие
могло бы быстрее реализовать свои активы для погашения обязательств. На
основании выше изложенного можно сделать вывод о том, что исследуемое
предприятие находится в кризисном финансовом состоянии.
Об интенсивности использования ресурсов
предприятия, способности получать доходы и прибыль судят по показателям
рентабельности. Анализ коэффициентов рентабельности приведен в таблице 9.
Таблица 9
Расчет показателей рентабельности ЗАО «Связной
Логистика»
|
Показатели
|
2009
год
|
2010
год
|
Изменения
|
|
Выручка
от реализации, тыс. руб.
|
2777759
|
5011163
|
+2233404
|
|
Полная
себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
|
1856538
|
3994137
|
+2137599
|
|
Чистая
прибыль (убыток), тыс. руб.
|
4990
|
1075
|
-3915
|
|
Среднегодовая
стоимость активов, тыс. руб.
|
1653766,5
|
1402096
|
-251670,5
|
|
Среднегодовая
стоимость собственного капитала, тыс. руб.
|
115272
|
43305
|
-71967
|
|
Рентабельность
совокупных активов, %
|
0,30
|
0,08
|
-0,23
|
|
Рентабельность
собственного капитала, %
|
4,33
|
2,48
|
-1,85
|
|
Рентабельность
продаж, %
|
0,18
|
0,02
|
-0,16
|
|
Рентабельность
продукции, %
|
0,27
|
0,03
|
-0,24
|
Таким образом, можно сделать вывод о том, что
практически все показатели рентабельность низкие, а в 2010 году произошло их
снижение, за счет уменьшения суммы полученной чистой прибыли.
ЗАО «Связной Логистика» является одним из
лидеров рынка сотовых телефонов и предоставления платежных услуг, как в
масштабах страны, так и в отдельно взятом регионе. Вместе с тем, поведенный
анализ показал, что предприятие находится в кризисном положении.
2.2 Анализ состояния
оборотных активов ЗАО «Связной Логистика»
Оборотные активы совершают полный кругооборот в
течении одного производственно-коммерческого цикла: израсходованные
материально-производственные запасы вместе с затратами труда и амортизаций
основных средств формируют производственную себестоимость готовой продукции.
Состав оборотных активов
зависит от характера производства, от организации производства, от отрасли, от
технологии производства, от условий поставки сырья и материалов, от
расчетно-финансовой дисциплины.
Состав оборотных активов - это
совокупность элементов, его образующих, а структура оборотных активов
представляет собой соотношение отдельных элементов в общей его сумме. Структура
оборотных активов изменяется во времени. Состояние, состав и структура
производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции
являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия.
Для разработки механизма
управления оборотными активами необходимо, прежде всего, рассмотреть и
проанализировать их состав и структуру в динамике с учетом основных
особенностей производственной деятельности предприятия.
Так, размеры запасов сырья, материалов,
полуфабрикатов определяются удаленностью и сбытовой политикой поставщиков,
надежностью функционирования товаропроизводящей сети, широтой ассортимента
используемых сырья, материалов, общей концепцией производства, ожиданиями
менеджмента относительно будущего развития спроса, эффективностью
функционирования складских служб, удаленностью складов от производственных
цехов, видом используемого для доставки сырья, материалов, полуфабрикатов
транспорта, частотой его использования, размерами контейнеров и т.д.
На размер незавершенного производства
конкретного предприятия влияют: специфика производственного процесса, размеры
цехов и планировка оборудования внутри них, виды используемого оборудования,
скорость их переустановки для выпуска новой продукции, удаленность складских
помещений, вид используемого транспорта и частота доставки комплектующих,
процент брака и т.д.
Уровень запасов готовой продукции на складе
определяется, прежде всего, философией используемой производственной системы.
Если она носит упреждающий (спекулятивный) характер, что подразумевает
прогнозирование будущего спроса и составление производственных планов на его
основе, то без существенного накопления готовой продукции просто не обойтись.
Если же система гибкая и способна быстро выпускать продукцию в ответ на заказ,
то величина запасов готовой продукции чрезвычайно мала. Помимо этого, на
уровень готовой продукции влияет природа спроса.
Размер дебиторской задолженности предприятия
определяется объемами реализации, а также продуманностью и эффективностью
администрирования кредитной политики. На ее величину также оказывают влияние
состояние конкурентной среды (вид продукции, емкость рынка и др.), система
расчетов на предприятии, уровень инфляции, соотношение дебиторской и
кредиторской задолженности, а также величина сомнительной задолженности.
Средний уровень денежных средств предприятия
зависит от рода деятельности, объемов операций, эффективности ее финансовой
службы, а также от величины ежедневных денежных расходов и риска возникновения
непредвиденных расходов.
В таблице 10 представим изменение оборотных
активов за 2009 год
Таблица 10
Анализ оборотных активов ЗАО «Связной Логистика»
за 2009 год
|
Показатель
|
На
начало периода
|
На
конец периода
|
Изменение
|
Темп
роста, %
|
Темп
прироста, %
|
|
Сумма,
тыс. руб.
|
уд.вес,
%
|
Сумма,
тыс. руб.
|
уд.вес,
%
|
Сумма,
тыс. руб.
|
уд.вес,
%
|
|
|
|
Оборотные
производственные фонды:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Сырье,
материалы
|
3940
|
0,23
|
3471
|
0,24
|
-469
|
+0,01
|
0,88
|
-11,90
|
|
Незавершенное
производство
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Расходы
будущих периодов
|
2577
|
0,15
|
7091
|
0,49
|
+4514
|
+0,35
|
2,75
|
+175,16
|
|
НДС
по приобретенным ценностям
|
313
|
0,02
|
89
|
0,01
|
-224
|
-0,01
|
0,28
|
-71,57
|
|
Фонды
обращения
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Готовая
продукция и товары
|
600624
|
34,76
|
714697
|
49,84
|
+114073
|
+15,09
|
1,19
|
+18,99
|
|
Товары
отгруженные
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Дебиторская
задолженность
|
950455
|
603967
|
42,12
|
-346488
|
-12,88
|
0,64
|
-36,45
|
|
Краткосрочные
финансовые вложения
|
3003
|
0,17
|
0
|
0
|
-3003
|
-0,17
|
0
|
-100,00
|
|
Денежные
средства
|
167224
|
9,68
|
104547
|
7,29
|
-62677
|
-2,39
|
0,63
|
-37,48
|
|
Прочие
оборотные активы
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Итого
оборотные активы
|
1728136
|
100
|
1433862
|
100
|
-294274
|
Х
|
0,83
|
-17,03
|
Таким образом, за анализируемый период на фирме
произошло значительное увеличение расходов будущих периодов, рост составил
175,16%, а также увеличение готовой продукции на 18,99%. Вместе с тем,
произошло снижение краткосрочных финансовых вложений на 100%, НДС по
приобретенным ценностям на 71,57%, денежных средств на 37,48%. Общее снижение
стоимости оборотных активов составило 17,03%.
В таблице 11 представим изменение оборотных
активов за 2010 год
Таблица 11
Анализ оборотных активов ЗАО «Связной Логистика»
за 2010 год
|
Показатель
|
На
начало периода
|
На
конец периода
|
Изменение
|
Темп
роста, %
|
Темп
прироста, %
|
|
Сумма,
тыс. руб.
|
уд.вес,
%
|
Сумма,
тыс. руб.
|
уд.вес,
%
|
Сумма,
тыс. руб.
|
уд.вес,
%
|
|
|
|
Оборотные
производственные фонды:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Сырье,
материалы
|
3471
|
0,24
|
2782
|
0,25
|
-689
|
+0,01
|
80,15
|
-19,85
|
|
Незавершенное
производство
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Расходы
будущих периодов
|
7091
|
0,49
|
6218
|
0,55
|
-873
|
+0,06
|
87,69
|
-12,31
|
|
НДС
по приобретенным ценностям
|
89
|
0,01
|
164
|
0,01
|
+75
|
0,01
|
184,27
|
84,27
|
|
Фонды
обращения
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Готовая
продукция и товары
|
714697
|
49,84
|
15841
|
1,41
|
-698856
|
-48,44
|
2,22
|
-97,78
|
|
Товары
отгруженные
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Дебиторская
задолженность
|
603967
|
42,12
|
938586
|
84,76
|
+349936
|
+42,63
|
157,94
|
57,94
|
|
Краткосрочные
финансовые вложения
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Денежные
средства
|
104547
|
7,29
|
146566
|
13,02
|
+42019
|
+5,73
|
140,19
|
40,19
|
|
Прочие
оборотные активы
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Итого
оборотные активы
|
1433862
|
100
|
1125474
|
100
|
-308388
|
Х
|
78,49
|
-21,51
|
Рассмотрим структуру оборотных активов ЗАО
«Связной Логистика» графически (рисунок 9, рисунок 10).
Рис. 9. Долевое распределение оборотных активов
ЗАО «Связной Логистика» за 2009 г
Рис. 10. Долевое распределение оборотных активов
ЗАО «Связной Логистика» за 2010 г
Таким образом, в 2010 году наибольший удельный
вес заняла дебиторская задолженность, ее увеличение составило 42,6% или почти
58% прироста по сравнению с уровнем 2009 года. При этом, необходимо отметить,
что увеличивается в основном долгосрочная задолженность. Также возрос
показатель НДС (прирост в 84,3%), денежные средства (прирост в 40%).
В тоже время, на предприятии наблюдается резкое
снижение запасов продукции (97,8%), сырья и материалов (19,9%).
Данные выводы подтверждает и график изменения
данных показателей (рис. 11).
Рис. 11. Динамика оборотных активов ЗАО «Связной
Логистика»
Используя методику анализа управления оборотными
активами, в частности положения об оценке эффективности управления, можно
отметить, что финансовое положение предприятия, его платежеспособность и
ликвидность находятся в непосредственной зависимости от того, насколько быстро
средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей
затрудняет ритмичную деятельность предприятия и ведет к увеличению дебиторской
задолженности.
В тоже время излишнее отвлечение средств в
производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию приводит
к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотного капитала.
От скорости оборота средств зависят: размер
годового оборота, потребность в дополнительных источниках финансирования и
плата за них, сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными
ценностями и их хранением и др.
Длительность нахождения средств в обороте
определяется совокупным влиянием внешних и внутренних факторов. К внешним
факторам относятся сфера и масштаб деятельности предприятия, отраслевая
принадлежность, характер хозяйственных связей с партнерами, влияние
инфляционных процессов и т.п. К внутренним факторам следует отнести ценовую
политику предприятия, структуру активов и стратегию управления ими, методы
оценки товарно-материальных запасов и т.п.
В таблице 12 представим основные показатели
эффективности использования оборотных средств за 2008 год.
Таблица 12
Эффективность использования оборотных активов
ЗАО «Связной Логистика» за 2009-2010 г
|
Показатель
|
2009
год
|
2010
год
|
Отклонение
(+/-)
|
|
Коэффициент
оборачиваемости оборотных активов
|
2,23
|
2,17
|
-0,06
|
|
Продолжительность
одного оборота оборотных активов в днях
|
162
|
166
|
+4
|
|
Коэффициент
оборачиваемости запасов
|
5,99
|
4,95
|
-1,04
|
|
Продолжительность
оборачиваемости запасов в днях
|
60
|
73
|
+13
|
|
Коэффициент
оборачиваемости ДЗ
|
4,53
|
2,91
|
-0,92
|
|
Продолжительность
оборота ДЗ в днях
|
75
|
124
|
+49
|
|
Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности
|
2,59
|
1,89
|
-0,7
|
|
Продолжительность
одного оборота кредиторской задолженности
|
125
|
286
|
+161
|
|
Продолжительность
операционного цикла
|
135
|
173
|
+38
|
|
Продолжительность
финансового цикла
|
10
|
-113
|
-123
|
оборотный актив эффективность
прибыль убыток
Положительное значение финансового цикла
характеризует длительность периода, в течение которого предприятие испытывает
потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую
необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников. Отрицательное
значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных
денежных средств.
За исследуемый период продолжительность
оборачиваемости оборотных активов возросла на 4 дня, запасов на 13 дней,
дебиторской задолженности на 49 дней, кредиторской на 161 день.
Продолжительность финансового цикла снизилась на 123 дня, т.е. фирма имеет
свободные денежные средства на покрытие текущих финансовых потребностей.
Эффективность использования оборотных средств во
многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах и
их обеспечения ими, а также эффективность использования оборотных активов тем
выше, чем выше коэффициент оборачиваемости.
2.3 Анализ деятельности
ЗАО «Связной Логистика» за 2011 год и перспективы развития
Выручка группы «Связной» сохранила в 2011 г. тот
же темп роста, что и в предыдущем и составила 69,7 млрд руб. В целом российский
оборот группы за год удвоился до 299,3 млрд руб. (включая НДС). Особенно
интенсивно рос оборот по финансовым услугам; кроме того, наблюдался
существенный рост продаж смартфонов (+72%), немобильной электроники (+48%) и
расширение розничной сети: за год у «Связного» прибавилось 539 российских
салонов (всего их стало 2821) и 109 городов присутствия (стало 776).
Показатель EBITDA группы увеличился за год на
16,3% до 5 млрд руб., а рентабельность по EBITDA чуть сократилась - с 7,6 до
7,2%. Она могла бы быть выше, если бы не агрессивная ценовая конкуренция в
сегменте телефонов в начале 2011 г. и не рост арендных ставок.
Но несмотря на это, рентабельность удалось
сохранить на прежнем уровне, отмечает он. Соотношение чистый долг/EBITDA
осталось на уровне первого полугодия 2011 г. - 1,6 (все показатели
неаудированные).
В настоящее время «Связной» ведет переговоры о
привлечении инвестиций с российскими и зарубежными фондами.
Завершить переговоры планировалось к концу I
квартала 2012 г.; если с фондами договориться не удастся, «Связной» может
вернуться к идее IPO. Летом 2011 г. банки-консультанты оценивали «Связной» в
$1,8-2,6 млрд; это 11-16 показателей EBITDA группы за 2011 г.
Прошлогодние оценки «Связного» завышены, считают
аналитик «Открытия капитала». Если отталкиваться от стоимости «М.видео» (6,3
EBITDA) и учесть чистый долг «Связного» (8 млрд руб.), ритейлера можно оценить
примерно в 23,5 млрд руб., т. е. около $800 млн руб. «М.видео» недооценена,
справедливо ее можно оценить примерно в 8 EBITDA, тогда «Связной» может стоить
около $1,1 млрд (с учетом долга).
Ситуация на фондовых рынках за полгода
ухудшилась, поэтому «Связной» обсуждает с фондами и альтернативные схемы
инвестиций, в том числе предполагающие рассмотреть фиксированную доходность на
вложенный капитал.
Несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию,
обусловленную мировым финансовым кризисом, планы «Связного» не меняются.
Количество новых центров мобильной связи
«Связной» увеличивается на 25-30 торговых точек ежемесячно, что дало компании
возможность в целом придерживаться графика - 2800 магазинов к концу 2012 года.
Основные задачи, которые ставит перед собой
компания на 2012 год:
ускорение по приросту сети и достижение доли
рынка в продажах мобильных телефонов в размере 27% в 2012 году;
развитие электронной коммерции и терминальной
торговли;
развитие финансовых услуг: денежные переводы,
прием платежей по погашению потребительских кредитов и иные платежи, банковские
карты и страховые продукты;
завершение ребрендинга розничной сети «Связной».
Также компания продолжает развивать такие
проекты как:
интернет магазин;
развитие благотворительных акций.
Новинкой 2012 года стало открытие сервиса он-лайн
покупки авиабилетов в интернет магазине «Связного», вводится в эксплуатацию
сервис продаж железнодорожных билетов.
Раскрытие финансовой отчетности ЗАО «Связной
Логистика» за 2011 год ожидается в конце мая 2011 года.
Глава 3. Рекомендации
по совершенствованию системы управления оборотными активами фирмы
.1 Проблемы управления
оборотными активами ЗАО «Связной Логистика»
Как и любая компания, ЗАО «Связной Логистика»
подвержена ряду угроз и кризисов, например, таким как отраслевые риски,
правовые, финансовые, страновые и региональные риски, а также другие. Для
успешного преодоления данных рисков, компании необходимо иметь устойчивое
финансово-правовое состояние, которой обеспечивается и за счет оптимального
состава оборотных активов.
От эффективности использования оборотных средств
во многом зависит финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения
на рынке, основными показателями которых являются платежеспособность и
ликвидность.
В связи с этим в экономической литературе
постоянно рассматриваются проблемные вопросы формирования и использования
оборотных активов.
Анализ оборотных активов имеет большое значение
в процессе управлении, хотя отдельные предприятия и занижают его роль. Однако
анализ за предыдущие периоды позволяет выявить закономерности и тенденции
кругооборота средств, степень их использования и рациональность формирования,
что в свою очередь является средством оценки эффективности системы управления.
Кроме того, результаты анализа служат также сигналом для внесения в политику управления
оборотными активами корректирующих воздействий, т.е. способствует
совершенствованию управления.
Эффективность использования оборотных активов
предприятия выступает в роли базиса успешного развития. В ходе исследования на
ЗАО «Связной Логистика» был выявлен факт снижения оборачиваемости всех
оборотных активов, и увеличение продолжительности оборотов.
Следовательно, снижение оборачиваемости
оборотных активов свидетельствует о снижении эффективности их использования,
так как эффективность использования оборотных активов тем выше, чем выше
коэффициент оборачиваемости.
Наиболее проблематична ситуация с управлением
запасов, о чем свидетельствует снижение их оборачиваемости на 1,04 пункта.
Политика управления запасами представляет собой
часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся
в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных
ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффективного
контроля за их движением. Цель такого управления - обеспечение бесперебойного
процесса производства и продаж продукции при минимизации вложений в запасы.
Также в ходе анализа было выявлен факт роста
дебиторской задолженности, в том числе и долгосрочной. Резкое снижение запасов
продукции (почти на 98%) является как положительным фактом, так и
отрицательным. Нехватка готовой продукции (в нашем случае это телефоны,
смартфоны, фотоаппараты и прочие виды техники), может доставить неудобство в
функционировании интернет-магазина, так как при отсутствии товара заказ не
может быть выполнен в короткие сроки, которые заявлены при покупке (доставка
курьером на следующий день).
Нерациональная организация деятельности, в том
числе и правление оборотными активами привели к снижению выручки на 45%, а рост
чистой прибыли обусловлен снижением себестоимости, получением доходов в виде
процентов.
Рациональная организация оборотных активов
предполагает определение потребности в оборотных активах, которое бы обеспечило
нормальную работу, это относится и к ЗАО «Связной Логистика».
3.2 Мероприятия по
повышению эффективности управления оборотными активами ЗАО «Связной Логистика»
Существует несколько методов определения
потребности в оборотных средствах: метод прямого счета, аналитический и
коэффициентный методы.
Метод прямого счета является наиболее точным,
обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на определении
частных нормативов собственных оборотных средств по каждому виду нормируемых
оборотных активов. На основе частных нормативов определяется совокупный норматив
собственных оборотных средств.
Наиболее приемлемым методом планирования
потребности в оборотных средствах является аналитический метод.
Данный метод предполагает укрупненный расчет
оборотных средств в размере их средне фактических остатков. С помощью него
производится учет различных факторов, влияющих на организацию и формирование
оборотных активов.
Данные расчеты представлены в таблице 6.
Исходя из планируемого ускорения оборачиваемости
оборотных средств (длительности одного оборота в днях), определяется плановая
величина коэффициента обеспеченности оборотными средствами (коэффициент
загрузки - Кз):
Кз.пл.= Кз.баз. х Тоб/100 (24)
Для расчета Тоб используем формулу 12.
Зная плановый коэффициент загрузки оборотных
средств и темп роста объема реализации продукции, рассчитывается величина
оборотных средств предприятия в плановом периоде (Сок.пл.):
Сок.пл. = Выр баз х Твр./100 х Кз.пл (25)
Таблица 13
Расчет потребности в оборотных активах
|
Показатели
|
Условные
обозначения
|
2010
г.
|
2011
г.
|
|
Выручка
от реализации, тыс. руб.
|
ВР
|
2777759
|
2833314
|
|
Рост
выручки от реализации на конец 2009 года
|
ТВР
|
|
1,02
|
|
Средняя
величина оборотных средств, тыс. руб.
|
СОК
|
1279668
|
1036531
|
|
Коэффициент
загрузки (обеспеченности собственными оборотными средствами)
|
КЗ
|
0,461
|
0,366
|
|
Длительность
одного оборота, дн.
|
ОбОК
|
166
|
132
|
|
Темп
изменения продолжительности одного оборота оборотных средств
|
ТОБ
|
-
|
79,52
|
С учетом ожидаемого роста прибыли хотя бы на 2%,
потребность в оборотных активах составит 1036531 тыс. руб., т.е. их сумма может
уменьшена примерно на 1125474-1036531=88943 тыс.руб.
Произведем расчет потребности в собственных
оборотных средствах на конец 2011 года коэффициентным методом, при этом будет
использован коэффициент собственных оборотных средств, оптимальное значение
которого мы примем равное 0,4.
Таблица 14
Расчет потребности в собственных оборотных
средствах на конец 2011 г
|
Сумма
оборотных активов на конец планируемого года, тыс. руб.
|
Коэффициент
собственных оборотных средств
|
Потребность
в собственных оборотных средствах, тыс. руб.
|
|
1036531
|
0,4
|
414612,4
|
Из данных таблицы видно, что потребность в
собственных оборотных средствах на 2011 год составила 414612,4 тыс. руб. Умелое
управление запасами минимизирует их объем, снижая расходы, связанные с
запасами, и повышая доходность активов. Вместе с тем объем запасов должен быть
достаточным для успешной работы предприятия.
Основной целью финансового менеджмента в
процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной
платежеспособности предприятия.
Приоритетность этой цели определяется тем, что
ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень
рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от
возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за
нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным
обязательствам. Наряду с этой основной целью важной задачей в процессе
управления денежными активами является обеспечение эффективного использования
временно свободных денежных средств.
Как показал анализ, на предприятии управление
денежными активами осуществляется не достаточно эффективно, следовательно,
предприятие нуждается в принятии ряда мер, направленных на повышение
эффективности управления денежными потоками с целью достижения
сбалансированности поступлений денежных средств и платежей и обеспечения
достаточности получаемой прибыли для погашения текущих обязательств.
На исследуемом предприятии был выявлен излишек
временно свободных денежных средств, которые могли бы принести прибыль.
Например, их можно было бы направить на рекламу товаров которые находятся в
составе запасов длительное время, а следовательно подвержены моральному износу
и в скором времени могу потерять значительную часть стоимости. Еще одно
направление использования временно свободных денежных средств - пополнение
запасов готовой продукции.
Вместе с тем, учитывая основную специализацию
фирмы - реализация сотовых телефонов и цифровой техники, необходимо учитывать
фактор сезонности (а именно периоды праздников) для более успешной реализации
товаров из запаса.
Так, например, можно предложить устроить
выставки-распродажи в предновогодний период, либо в преддверии женского дня.
Однако необходимо детально просчитать предстоящие потери от предложенных скидок
и предполагаемую плановую прибыль.
Еще одним проблемным местом в системе управления
оборотными активами ЗАО «Связной Логистика» является наличие дебиторской
задолженности. Не смотря на краткосрочный характер данной задолженности,
необходимо учитывать факт ее роста, и в следствие чего перехода в группу
долгосрочной или безнадежной.
Следовательно, возникает необходимость
оптимизировать дебиторскую задолженность. Для этого предполагается
воспользоваться факторингом, а именно услугами Национальной Факторинговой Компании.
Факторинг - это комплекс услуг, оказываемый
клиенту взамен уступки дебиторской задолженности. Факторинг сегодня стал одним
из самых мощных инструментов развития бизнеса.
Предмет факторинга - финансирование клиента под
уступку денежного требования. Одновременно факторинговое финансирование
сопровождается комплексом услуг, которые включают в себя: оценку надежности
дебиторов и покрытие рисков, связанных с поставкой товара на условиях отсрочки
платежа, административное управление дебиторской задолженностью, доступ к
программному обеспечению, которое позволяет клиенту получать информацию о
состоянии его дебиторской задолженности, переданной на факторинговое
обслуживание.
Использование услуг факторинга дает предприятию
возможность решения многих насущных проблем предприятий:
недостаток оборотных средств;
ускорение оборачиваемости денежных средств;
превращения дебиторской задолженности в деньги;
получения дополнительного финансирования;
ликвидация кассового разрыва.
Смысл факторинга в том, чтобы помочь компании-поставщику
увеличить сбыт за счет предоставления своим покупателям товарного кредита.
Преимущества применения факторинга представлены на рисунке 12.
|
ПРЕИМУЩЕСТВА
ПРИМЕНЕНИЯ ФАКТОРИНГА
|
↓
|
Осуществляется
финансирование клиента сразу же, не дожидаясь срока платежа
|
↓
|
Деньги,
полученные по факторингу, всегда находятся в работе и приносят прибыль
|
↓
|
Дает
100%-ную гарантию на получение всех платежей, уменьшая финансовый риск
предприятия
|
↓
|
Повышается
уровень информации о платежеспособности покупателей
|
Рис. 12. Основные преимущества применения
факторинга
Факторинговая схема позволит без сокращения
объема реализации на условиях товарного кредитования управлять оборотными
средствами, таким образом, предприятие сможет своевременно и в полном объеме
рассчитываться с государством и поставщиками.
Кроме того, удобная схема финансирования
поставок продукции с отсрочкой платежа даст возможность предоставлять более
«длинные» отсрочки, если того требует конкурентная среда, без «оглядки» на
возникающие при этом кассовые разрывы, увеличивать объемы сбыта своей
продукции.
Схема факторинговой сделки приведена на рисунке
13.
Рис. 13. Схема факторинговой сделки
Одновременно, для увеличения оборачиваемости
дебиторской задолженности предлагается система скидок на продукцию.
С помощью механизма скидок и предоплаты компания
сможет повысить оборачиваемость дебиторской задолженности, сократить сроки
отвлечения денежных средств в расчетах с покупателями и улучшить показатели
ликвидности.
Также предприятию рекомендуется внедрить во всех
торговых точках компьютерную систему платежного календаря, с передачей данных
на центральный компьютер.
Это позволит:
свести прогнозные варианты плана поступления и
расходования денежных средств к одному реальному заданию по формированию
денежных потоков предприятия в рамках одного месяца;
в максимально возможной степени синхронизировать
положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность
денежного оборота предприятия;
обеспечить приоритетность платежей предприятия
по критерию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;
в максимальной степени обеспечить необходимую
абсолютную ликвидность денежного потока предприятия, т. е. его
платежеспособность в рамках краткосрочного периода.
Таким образом, оптимизация системы управления
оборотными активами ЗАО «Связной Логистика» позволит предприятию сократить уровень
запасов товаров подверженных моральному износу, использовать временно свободные
денежные средства для получении дополнительной прибыли.
3.3 Экономическое
обоснование рекомендаций по повышению эффективности управления оборотными
активами ЗАО «Связной Логистика»
Для внедрения факторинга на ЗАО «Связной
Логистика» предлагается воспользоваться услугами ЗАО Банк «Национальная
Факторинговая Компания».
ЗАО Банк «Национальная Факторинговая Компания»
один из самых опытных оператороов российского рынка факторинга. Команда НФК
начала развивать факторинговый бизнес в России в 1999 году. Знания и навыки,
приобретенные за 10 лет успешной работы, позволяют компании быть новатором и
локомотивом рынка, оперативно реагируя на потребности клиентов и формируя
адекватное предложение. НФК - единственная в стране специализированная
факторинговая компания, обладающая банковской лицензией.
ЗАО Банк «Национальная Факторинговая Компания»
более 5 лет работает на рынке факторинга. За эти годы работы в этой сфере ЗАО
Банк «Национальная Факторинговая Компания» была создана эффективная система
обслуживания, способная удовлетворить как общие, так и специфические
потребности её клиентов. На сегодняшний день пермское представительство ЗАО
Банк «Национальная Факторинговая Компания» предлагает полный спектр
факторинговых услуг для развития бизнеса.
Юридический адрес: ЗАО Банк «Национальная
Факторинговая Компания», 454091, г. Челябинск, ул. К. Маркса, 38. Тел. (351)
239-93-90.
ЗАО «Связной Логистика» имеет дебиторской
задолженности на сумму составляет 953903 тыс.руб., в том числе 15317 тыс. руб.
задолженности долгосрочного характера. ЗАО «Связной Логистика» рекомендуется
заключить факторинговый договор с ЗАО Банк «Национальная Факторинговая
Компания» на следующих условиях:
. сумма факторинговой операции 15317 тыс.руб.;
. аванс - 90 %, резерв - 10 %;
. комиссия фирмы - 3 %;
Расчет экономического эффекта при условии
использования факторинга представлен в таблице 15.
Таблица 15
Расчет экономического эффекта при применении
факторинга для ЗАО «Связной Логистика»
|
Показатель
|
Сумма,
тыс.руб.
|
|
Сумма
факторинговой операции
|
15317
|
|
Получено
90% суммы оплаты от факторинговой компании
|
13785,3
|
|
Оплата
услуг факторинговой компании (3% от суммы сделки)
|
459,51
|
|
Экономический
эффект при условии использования факторинга
|
13325,8
|
Резервная (оставшаяся) сумма уплачивается после
погашения дебиторами всего долга.
Использование факторинговых услуг ЗАО Банк
«Национальная Факторинговая Компания» позволит:
повысить ликвидность дебиторской задолженности;
ликвидировать кассовые разрывы;
своевременно оплачивать контракты и уплачивать
налоги;
организовать продажи в кредит;
развить отношения с существующими покупателями;
привлечь новых покупателей;
экономить собственный капитал;
застраховать риски, связанные с предоставлением отсрочки
платежа покупателям и др.
Следовательно, экономический эффект от
предложенного мероприятия по факторингу составит:
- (0,1*15317) - (0,03*15317) = 15317 - 1531,7-
459,51 = 13325,79 тыс.руб.
Таким образом, факторинг позволит высвободить
денежные средства в размере 13325,79 тыс.руб. из дебиторской задолженности
долгосрочного характера.
С помощью механизма скидок и предоплаты компания
сможет повысить оборачиваемость дебиторской задолженности, сократить сроки
отвлечения денежных средств в расчетах с покупателями и улучшить показатели
ликвидности. Рассмотрим несколько вариантов размера скидок при осуществлении
предоплаты в таблице 16.
Таблица 16
Расчет скидки за внесенную предоплату
|
Предоплата
по сделке, %
|
Величина
скидки, %
|
|
15
|
2
|
|
30
|
3
|
|
50
|
5
|
Рассмотрим первый вариант. Если покупатель
внесет 15% предоплаты, ему предоставляется скидка 2%. Рассмотрим предлагаемую
систему по данным дебиторской задолженности за 2010 год в таблице 17.
Таблица 17
Предложение покупателю о предоплате в 15% и
соответствующей скидке в 2%
|
Показатели
|
Без
скидки
|
Со
скидкой
|
Изменения
|
|
Краткосрочная
дебиторская задолженность покупателям и заказчикам, тыс.руб.
|
938586
|
797798,1
|
-140787,9
|
|
Оборачиваемость
дебиторской задолженности, оборотов
|
2,96
|
3,48
|
+0,52
|
|
Срок
погашения дебиторской задолженности, дней
|
122
|
103
|
-19
|
Таким образом, при осуществлении предоплаты в
размере 15% величина дебиторской задолженности снизится на 140787,9 тыс.руб.
Предприятие получит с каждого рубля вложенного в дебиторскую задолженность на
0,52 рубля больше выручки. Сократится срок погашения дебиторской задолженности
на 19 дней. За предоплату товара скидка составит 18717,2 тыс.руб.
Таким образом, дополнительная прибыль при
введении предоплаты в 15% и скидке 2% составит:
,9- 938586*2% = 122070,7 тыс. руб.
То есть, применение предоплаты в размере 15% и
соответствующей скидки в 2% позволит предприятию высвободить денежные средства
в размере 122070,7 тыс.руб.
Рассмотрим второй вариант, если покупатель
внесет 30% предоплаты, ему предоставляется скидка 3%. Данная система представлена
в таблице 18.
Таблица 18
Предложение покупателю о предоплате в 30% и
соответствующей скидке в 3%
|
Показатели
|
Без
скидки
|
Со
скидкой
|
Изменения
|
|
Краткосрочная
дебиторская задолженность покупателям и заказчикам, тыс.руб.
|
938586
|
657010,.2
|
-281575,8
|
|
Оборачиваемость
дебиторской задолженности, оборотов
|
2,96
|
4,22
|
+1,26
|
|
Срок
погашения дебиторской задолженности, дней
|
122
|
85
|
-37
|
Таким образом, в случае оформления договора на
предоплату в размере 30% величина дебиторской задолженности уменьшится на
281575,8 тыс.руб. Срок погашения дебиторской задолженности снизится до 85 дней.
Скидка при предоплате составит 28157,58 тыс.руб.
Исходя из этого, дополнительная прибыль при
использовании схемы предоплаты в размере 30% и скидке 3% составит:
,8 - 938586*3% = 253418,22 тыс. руб.
Таким образом, эффект предприятия при
предоставлении предоплаты в размере 30% и скидки 3 %, составит 253418,22
тыс.руб.
Рассмотрим третий вариант, когда покупатель
внесет 50% предоплаты, ему предоставляется скидка в размере 5%. Проанализируем
предлагаемую систему в таблице 19.
Таблица 19
Предложение покупателю о предоплате в 50% и
соответствующей скидке в 5%
|
Показатели
|
Без
скидки
|
Со
скидкой
|
Изменения
|
|
Краткосрочная
дебиторская задолженность покупателям и заказчикам, тыс.руб.
|
938586
|
469293
|
-469293
|
|
Оборачиваемость
дебиторской задолженности, оборотов
|
2,96
|
5,92
|
+2,96
|
|
|
Срок
погашения дебиторской задолженности, дней
|
122
|
61
|
-61
|
|
Таким образом, при осуществлении предоплаты в
размере 50% величина дебиторской задолженности снизится на 469293 тыс.руб. Срок
погашения дебиторской задолженности сократится на 61 день. Скидка при
предоплате составит 46929,3 тыс. руб.
Дополнительная прибыль полученная предприятием
при введении предоплаты в 50% и скидке 5% составит:
- 938586*5% = 423000,7 тыс. руб.
То есть, применение предоплаты в размере 50% и
соответствующей скидки в 5% позволит ЗАО «Связной Логистика» высвободить
денежные средства в размере 423000,7тыс.руб.
Проведенные расчеты позволяют сделать вывод о
том, что предложенные схемы предоплаты и скидок являются достаточно
эффективными для исследуемого предприятия.
Все три рассмотренных варианта являются
эффективными, так как позволяют увеличить оборачиваемость дебиторской
задолженности, однако наибольший эффект приносит последний вариант с 50% предоплатой
и 5% скидкой. При выборе данного варианта компания поучит 423000,7 тыс. руб.
высвобожденных средств.
Заключение
Оборотные активы представляют собой совокупность
имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую
производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью
потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.
От эффективности использования оборотных средств
во многом зависит финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения
на рынке, основными показателями которых являются платежеспособность и
ликвидность.
Политика управления оборотными активами -
совокупность мер, направленных на рационализацию и оптимизацию объема, состава
и источников финансирования оборотных активов с целью повышения эффективности
их использования. Главной целью управления оборотными активами предприятия
является максимизация прибыли (рентабельности оборотных активов) при
обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности организации.
Исследуемая фирма, ЗАО «Связной Логистика»
является одним из лидеров по реализации сотовых телефонов, цифровой техники и
осуществлении платежей через пост-терминалы.
В ходе исследования были осуществлены следующие
действия:
проведение анализа теоретического материала,
освещающего оборотные активы и управление ими;
осуществление анализа деятельности ЗАО «Связной
Логистика» с расчетом необходимых коэффициентов;
выявление проблем в управлении оборотными
активами, имеющиеся на ЗАО «Связной Логистика» и разработка рекомендаций по их
устранению.
При общем анализе финансового состояния
предприятия был выявлен факт его неустойчивого финансового положения, о чем
свидетельствуют низкие показатели платежеспособности, финансовой устойчивости и
рентабельности.
Анализ оборотных активов выявил такие проблемы
как:
большой запас товаров и материалов
(комплектующих для техники) на складе;
наличие значительной суммы дебиторской
задолженности и тенденция ее увеличения;
нерациональное распределение фондов денежных
средств, находящихся во временно свободном состоянии.
Для преодоления сложившейся ситуации было
предложено провести следующие мероприятия:
осуществить планирование запасов;
разработать и оценить план мероприятий по
ускорению реализации морально устаревающих товаров;
ввести во всех торговых точках платежный
календарь;
ужесточить мониторинг дебиторской задолженности.
Наиболее приемлемыми мероприятиями являются
применение факторинга к долгосрочной дебиторской и применение системы
предоплаты и скидок к краткосрочной дебиторской задолженности. Данные мероприятия
позволят высвободить 433326,5 тыс. руб.
Список использованных
источников и литературы
1.
Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент. М.: КНОРУС, 2010. - 312 с.
2.
Басовский Л.Е., Лунева А.М. Экономический анализ. М.: ИНФРА-М, 2010. 222 с.
3.
Бланк И.А. Управление активами. М.: Омега, 2007. 512с.
4.
Бланк И.А. Управление использованием капитала. К.: «Ника-Центр», 2008. 656 с.
5.
Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2007. 192 с.
6.
Бурмистрова Л. М. Финансы организаций. М.: Инфра-М, 2009. 240 с.
7.
Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия. М.: ИНФРА-М, 2010. 280 с.
.
Гаврилова А. Н. Финансы организаций (предприятий). М.: КНОРУС, 2007. 608 с.
.
Галицкая, С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий.
М.: Эксмо, 2009. 652 с.
.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Дело и Сервис
(ДИС), 2007. 336с.
.
Зайцев Н.Л. Краткий словарь экономиста. - М.: ИНФРА-М, 2010. 224 с.
12.
Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. М.: Проспект, 2008. 624 с.
13.
Исаенко А.Н., Лубков, В.А. Экономический анализ активов организаций. М.: Эксмо,
2009. 608 с.
14.
Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент. М.: Дашков и Ко, 2007. 626 с.
.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ
отчетности. М.: Финансы и статистка, 2007. 335с.
.
Колчина Н.В. Финансовый менеджмент: технологии управления финансами
предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. 464 с.
17.
Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент. М.: Издательство «Дело и сервис», 2008.
308с.
.
Кудина М.В. Финансовый менеджмент. М.: ФОРУМ, 2010. 256 с.
19.
Маркарьян Э.А., Герасименко Г.Л., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ. М.: ИД
ФБК-ПРЕСС, 2007. 224 с.
20.
Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
предприятия. М.: Форум, 2009. 192 с.
21.
Никитина Н. В. Финансовый менеджмент: М.: КНОРУС, 2007. 336 с.
22.
Николаева Т.П. Финансы предприятий. М.: ЕАОИ, 2008. 311 с.
23.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М, 2008.
512 с.
24.
Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: ИНФРА-М, 2007. 288
с.
25.
Семенов В.М. Экономика предприятия. СПб.: Питер, 2010. 416 с.
26.
Снитко Л.Т., Красная Е.Н. Управление оборотным капиталом организации. М.:
Издательство РДЛ, 2009. 216с.
.
Ткачук М. И., Пузанкевич О. А. Управление оборотными активами предприятия:
теория и практика / М.: Издательство «Тесей», 2007. 234 с.
.
Черняк В.З. Финансовый анализ.М.: Экзамен, 2007. 414с.
29.
Шевчук Д.А. Финансы предприятий. М.: КНОРУС, 2009. 209 с.
30.
Шеремет А.Д. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 2008. 343 с.
.
Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник.- 6-е изд., перераб и доп. М.: «Дашков
и К», 2008. 712с.
32.
Багиров М. Факторинг - финансирование продаж // Финансовый директор. 2010 № 1.
С. 12
.
Вахрушина Н. Определение размера скидок и оценка их эффективности // Финансовый
директор. 2009. № 11. С. 8
.
Дзядко Т. Телефонная война // Ведомости. 2011. № 37 (2803). С. 16-19.
.
Дзядко Т. Голландский «Связной» // Ведомости. 2011. № 110 (2876). С. 12-13.
.
Ефимова О.В. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью // Экономика
и жизнь. 2008. № 10. С. 14-17
37.
Коновалова Г. И. Проблемы управления затратами на предприятии и способы их
решения // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. №1. С.48-51.
38.
Корсаков Д. Как оптимизировать дебиторскую задолженность // Генеральный
директор. 2008. № 10. С. 15
39.
Крылов С.И. Комплексная оценка и целевое прогнозирование финансового состояния
торговой организации // Финансы и кредит. 2007. № 26. С.59-65.
40.
Кувшинова Ю.А. Этапы развития факторинга: история и современность // Финансы и
кредит. 2009. № 5. С. 20-23
.
Плехова Ю. О. Эффективное управление оборотными активами предприятий на основе
бережливого производства // Финансы и кредит. 2007. №19. С.28-31.
.
Цуканов И. Финансовый «Связной» // Ведомости. 2012. №21 (3035). С. 9
.
Национальная факторинговая компания: международный факторинг, управление
дебиторской задолженностью URL:
http: // www.factoring.ru
.
Официальный сайт компании «Связной» URL:
http://www.svyaznoy.ru
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1
Сведения годовой бухгалтерской отчетности за
2009 год (тыс. руб.)
|
Актив
|
Код
показателя
|
На
начало отчетного года
|
На
конец отчетного периода
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
I.
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы
|
110
|
|
|
|
|
Основные
средства
|
120
|
72492
|
73043
|
|
|
Незавершенное
строительство
|
130
|
0
|
0
|
|
|
Доходные
вложения в материальные ценности
|
135
|
0
|
0
|
|
|
Долгосрочные
финансовые вложения
|
140
|
0
|
0
|
|
|
Отложенные
налоговые активы
|
145
|
0
|
0
|
|
|
Прочие
внеоборотные активы
|
150
|
0
|
0
|
|
|
Итого
по разделу I
|
190
|
72492
|
73043
|
|
|
II.
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы
|
210
|
607141
|
725259
|
|
|
в
том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
211
|
3940
|
3471
|
|
|
животные
на выращивании и откорме
|
212
|
0
|
0
|
|
|
затраты
в незавершенном производстве
|
213
|
0
|
0
|
|
|
готовая
продукция и товары для перепродажи
|
214
|
600624
|
714697
|
|
|
товары
отгруженные
|
215
|
0
|
0
|
|
|
расходы
будущих периодов
|
216
|
2577
|
7091
|
|
|
прочие
запасы и затраты
|
217
|
0
|
0
|
|
|
Налог
на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
220
|
313
|
89
|
|
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты)
|
230
|
0
|
0
|
|
|
в
том числе покупатели и заказчики
|
231
|
0
|
0
|
|
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после
отчетной даты)
|
240
|
950455
|
603967
|
|
|
в
том числе покупатели и заказчики
|
241
|
9974
|
93795
|
|
|
Краткосрочные
финансовые вложения
|
250
|
3003
|
0
|
|
|
Денежные
средства
|
260
|
167224
|
104547
|
|
|
Прочие
оборотные активы
|
270
|
0
|
0
|
|
|
Итого
по разделу II
|
290
|
1728136
|
1433862
|
|
|
БАЛАНС
|
300
|
1800628
|
1506905
|
|
|
|
|
Пассив
|
Код
показателя
|
На
начало отчетного периода
|
На
конец отчетного периода
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
III.
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал
|
410
|
2000
|
2000
|
|
Собственные
акции, выкупленные у акционеров
|
411
|
0
|
0
|
|
Добавочный
капитал
|
420
|
0
|
0
|
|
Резервный
капитал
|
430
|
75
|
100
|
|
в
том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством
|
431
|
0
|
0
|
|
резервы,
образованные в соответствии с учредительными документами
|
432
|
75
|
100
|
|
Нераспределенная
прибыль отчетного года
|
470
|
187659
|
38710
|
|
Итого
по разделу III
|
490
|
189734
|
40810
|
|
IV.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты
|
510
|
0
|
0
|
|
Отложенные
налоговые обязательства
|
515
|
0
|
0
|
520
|
0
|
0
|
|
Итого
по разделу IV
|
590
|
0
|
0
|
|
V.
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты
|
610
|
123658
|
0
|
|
Кредиторская
задолженность
|
620
|
1487236
|
1466095
|
|
в
том числе: поставщики и подрядчики
|
621
|
1078360
|
534138
|
|
задолженность
перед персоналом организации
|
622
|
10183
|
13147
|
|
задолженность
перед государственными внебюджетными фондами
|
623
|
2107
|
3400
|
|
задолженность
по налогам и сборам
|
624
|
6290
|
5124
|
|
прочие
кредиторы
|
625
|
390296
|
910016
|
|
Задолженность
перед участниками (учредителями) по выплате доходов
|
630
|
0
|
0
|
|
Доходы
будущих периодов
|
640
|
0
|
0
|
|
Резервы
предстоящих расходов
|
650
|
0
|
0
|
|
Прочие
краткосрочные обязательства
|
660
|
0
|
0
|
|
Итого
по разделу V
|
690
|
1610897
|
1466095
|
|
БАЛАНС
|
700
|
1800628
|
1506905
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Отчет о прибылях и убытках за 2009 год (тыс.
руб.)
|
Показатель
|
За
отчетный период
|
За
аналогичный период предыдущего года
|
|
Наименование
|
код
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
Доходы
и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров,
продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов
и аналогичных обязательных платежей)
|
010
|
5011163
|
3519561
|
|
Себестоимость
проданных товаров, продукции, работ, услуг
|
020
|
(3994137)
|
(2840551)
|
|
Валовая
прибыль
|
029
|
101726
|
679010
|
|
Коммерческие
расходы
|
030
|
(967290)
|
(654146)
|
|
Управленческие
расходы
|
040
|
0
|
0
|
|
Прибыль
(убыток) от продаж
|
050
|
49736
|
24864
|
|
Прочие
доходы и расходы Проценты к получению
|
060
|
0
|
4
|
|
Проценты
к уплате
|
070
|
(33)
|
(69)
|
|
Доходы
от участия в других организациях
|
080
|
0
|
0
|
|
Прочие
доходы
|
090
|
96448
|
63096
|
|
Прочие
расходы
|
100
|
(132980)
|
(73109)
|
|
Прибыль
(убыток) до налогообложения
|
140
|
13171
|
14786
|
|
Отложенные
налоговые активы
|
141
|
0
|
0
|
|
Отложенные
налоговые обязательства
|
142
|
0
|
0
|
|
Текущий
налог на прибыль
|
150
|
(2512)
|
(5058)
|
|
Административные
штрафы
|
151
|
(9584)
|
(7252)
|
|
Чистая
прибыль (убыток) отчетного периода
|
190
|
1075
|
2424
|
Приложение 2
Сведения годовой бухгалтерской отчетности за
2010 год (тыс. руб.)
|
Актив
|
Код
показателя
|
На
начало отчетного года
|
На
конец отчетного периода
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
I.
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы
|
110
|
|
|
|
Основные
средства
|
120
|
73043
|
71813
|
|
Незавершенное
строительство
|
130
|
0
|
0
|
|
Доходные
вложения в материальные ценности
|
135
|
0
|
0
|
|
Долгосрочные
финансовые вложения
|
140
|
0
|
100000
|
|
Отложенные
налоговые активы
|
145
|
0
|
0
|
|
Прочие
внеоборотные активы
|
150
|
0
|
0
|
|
Итого
по разделу I
|
190
|
73043
|
171813
|
|
II.
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы
|
210
|
725259
|
24841
|
|
в
том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
211
|
3471
|
2782
|
|
животные
на выращивании и откорме
|
212
|
0
|
0
|
|
затраты
в незавершенном производстве
|
213
|
0
|
0
|
|
готовая
продукция и товары для перепродажи
|
214
|
714697
|
15841
|
|
товары
отгруженные
|
215
|
0
|
0
|
|
расходы
будущих периодов
|
216
|
7091
|
6218
|
|
прочие
запасы и затраты
|
217
|
0
|
0
|
|
Налог
на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
220
|
89
|
164
|
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты)
|
230
|
0
|
15317
|
|
в
том числе покупатели и заказчики
|
231
|
0
|
0
|
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после
отчетной даты)
|
240
|
603967
|
938586
|
|
в
том числе покупатели и заказчики
|
241
|
93795
|
117245
|
|
Краткосрочные
финансовые вложения
|
250
|
0
|
0
|
|
Денежные
средства
|
260
|
104547
|
146566
|
|
Прочие
оборотные активы
|
270
|
0
|
0
|
|
Итого
по разделу II
|
290
|
1433862
|
1125474
|
|
БАЛАНС
|
300
|
1506905
|
1297287
|
|
Пассив
|
Код
показателя
|
На
начало отчетного периода
|
На
конец отчетного периода
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
III.
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал
|
410
|
2000
|
2000
|
|
|
Собственные
акции, выкупленные у акционеров
|
411
|
0
|
0
|
|
|
Добавочный
капитал
|
420
|
0
|
0
|
|
|
Резервный
капитал
|
430
|
100
|
100
|
|
|
в
том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством
|
431
|
0
|
0
|
|
|
резервы,
образованные в соответствии с учредительными документами
|
432
|
100
|
100
|
|
|
Нераспределенная
прибыль отчетного года
|
470
|
38710
|
43700
|
|
|
Итого
по разделу III
|
490
|
40810
|
45800
|
|
|
IV.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты
|
510
|
0
|
0
|
|
|
Отложенные
налоговые обязательства
|
515
|
0
|
0
|
|
|
Прочие
долгосрочные обязательства
|
520
|
0
|
0
|
|
|
Итого
по разделу IV
|
590
|
0
|
0
|
|
|
V.
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты
|
610
|
0
|
0
|
|
|
Кредиторская
задолженность
|
620
|
1466095
|
1251487
|
|
|
в
том числе: поставщики и подрядчики
|
621
|
534138
|
399807
|
|
|
задолженность
перед персоналом организации
|
622
|
13147
|
14114
|
|
|
задолженность
перед государственными внебюджетными фондами
|
623
|
3400
|
6959
|
|
|
задолженность
по налогам и сборам
|
624
|
5124
|
47638
|
|
|
прочие
кредиторы
|
625
|
910016
|
782969
|
|
|
Задолженность
перед участниками (учредителями) по выплате доходов
|
630
|
0
|
0
|
|
|
Доходы
будущих периодов
|
640
|
0
|
0
|
|
|
Резервы
предстоящих расходов
|
650
|
0
|
0
|
|
|
Прочие
краткосрочные обязательства
|
660
|
0
|
0
|
|
|
Итого
по разделу V
|
1466095
|
1251487
|
|
|
БАЛАНС
|
700
|
1506905
|
1297287
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Отчет о прибылях и убытках за 2010 год (тыс.
руб.)
|
Показатель
|
За
отчетный период
|
За
аналогичный период предыдущего года
|
|
Наименование
|
код
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
Доходы
и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров,
продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов
и аналогичных обязательных платежей)
|
010
|
2777759
|
5011163
|
|
Себестоимость
проданных товаров, продукции, работ, услуг
|
020
|
(1856538)
|
(3994137)
|
|
Валовая
прибыль
|
029
|
921221
|
101726
|
|
Коммерческие
расходы
|
030
|
(1060835)
|
(967290)
|
|
Управленческие
расходы
|
040
|
0
|
0
|
|
Прибыль
(убыток) от продаж
|
050
|
(139614)
|
49736
|
|
Прочие
доходы и расходы Проценты к получению
|
060
|
4637
|
0
|
|
Проценты
к уплате
|
070
|
0
|
(33)
|
|
Доходы
от участия в других организациях
|
080
|
0
|
0
|
|
Прочие
доходы
|
090
|
263265
|
96448
|
|
Прочие
расходы
|
100
|
(103546)
|
(132980)
|
|
Прибыль
(убыток) до налогообложения
|
140
|
24742
|
13171
|
|
Отложенные
налоговые активы
|
141
|
0
|
0
|
|
Отложенные
налоговые обязательства
|
142
|
0
|
0
|
|
Текущий
налог на прибыль
|
150
|
(21260)
|
(2512)
|
|
Административные
штрафы
|
151
|
(1508)
|
(9584)
|
|
Чистая
прибыль (убыток) отчетного периода
|
190
|
4990
|
1075
|
Приложение 3
Таблица 1
Алгоритм расчета коэффициентов ликвидности
|
Показатель
|
Норматив
|
Алгоритм
расчета
|
Содержание
|
|
Кал
|
0,2
- 0,5
|
Денежные
средства и краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства
|
Показывает,
какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет
денежных средств и краткосрочных вложений
|
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
|
|
|
|
Кпп
|
0,8
- 1
|
Денежные
средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность
(платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты) /
Краткосрочные обязательства
|
Показывает
удельный вес краткосрочной задолженности, которую можно погасить за счет
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской
задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после
отчетной даты)
|
|
Промежуточный
коэффициент покрытия
|
|
|
|
|
Ктл
|
≥
2,0
|
Оборотные
активы / Краткосрочные обязательства
|
Показывает
удельный вес краткосрочной задолженности, которую можно погасить за счет всех
оборотных активов
|
|
Коэффициент
текущей ликвидности
|
|
|
|
Приложение 4
Таблица 2
Алгоритм расчета коэффициентов
платежеспособности
|
Показатель
|
Норматив
|
Алгоритм
расчета
|
Содержание
|
|
Коп
|
≥
2
|
Активы
предприятия / Обязательства предприятия
|
Показывает,
какую часть всех обязательств предприятие может погасить всеми его активами
|
|
Коэффициент
общей платежеспособности
|
|
|
|
|
Кпокр
|
≥
1
|
Чистые
активы / Обязательства предприятия
|
Показывает,
какую часть всех обязательств предприятие может погасить чистыми активами
|
|
Коэффициент
покрытия всех обязательств чистыми активами
|
|
|
|
|
Ксоот
|
≥
1
|
Общая
сумма дебиторской задолженности / Общая сумма кредиторской задолженности
|
Показывает,
какая часть кредиторской задолженности может быть погашена дебиторской
задолженностью
|
|
Коэффициент
соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
|
|
|
|
Приложение 5
Таблица 3
Алгоритм расчета показателей, характеризующих
общий уровень финансовой устойчивости предприятия
|
Показатель
|
Норматив
|
Алгоритм
расчета
|
Содержание
|
|
Кавт
|
≥ 0,5
|
Собственные
источники/ стоимость имущества
|
Показывает
удельный вес имущества сформированного за счет собственных средств
|
|
Коэффициент
автономии
|
|
|
|
|
Кзад
|
≤
0,5
|
Заемный
капитал / Общая величина источников
|
Показывает
степень зависимости предприятия от заемных источников
|
|
Коэффициент
задолженности
|
|
|
|
|
Кфин
|
≥ 1
|
Собственный
капитал / Заемный капитал
|
Показывает,
какая часть деятельности финансируется за счет собственных источников
|
|
Коэффициент
финансирования
|
|
|
|
|
Кфр
|
≤
1
|
Заемный
капитал / Собственный капитал
|
Показывает,
какая часть деятельности финансируется за счет заемных источников
|
|
Коэффициент
финансового рычага
|
|
|
|
|
Кобесп
|
≥ 0,5
|
Сумма
собственных оборотных средств / стоимость материальных запасов и затрат
|
Показывает,
в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками
|
|
Коэффициент
обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования
|
|
|
|
|
Кман
|
≥ 0,5
|
Собственные
оборотные средства / Собственный капитал
|
Показывает,
какая доля собственного капитала предприятия находится в мобильной форме,
позволяющей более или менее свободно им маневрировать
|
|
Коэффициент
маневренности
|
|
|
|
|
Ксоот
м/и
|
-
|
Оборотные
активы / Внеоборотные активы
|
Показывает
сколько мобильных средств приходится на 1 рубль иммобильных
|
|
Коэффициент
соотношения мобильных и иммобильных средств
|
|
|
|