Инвестиции предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ, ОСНОВНЫЕ КРИТЕРИИ ЭФФЕКТИВНОСТИ

1.1 Понятие инвестиций и особенности инвестиционной деятельности предприятия

1.2 Инвестиционный проект предприятия и его основные стадии

1.3 Критерии эффективности инвестиционной деятельности предприятия

2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИЛИАЛА РУП «БРЕСТЭНЕРГО» ПИНСКИЕ ТЕПЛОВЫЕ СЕТИ

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

2.2 Инвестиционный проект

3. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИЛИАЛА РУП «БРЕСТЭНЕРГО» ПИНСКИЕ ТЕПЛОВЫЕ СЕТИ

3.1 Основные результаты инвестиционной деятельности и ее оценка

3.2 Пути повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Одним из факторов экономического и инновационного развития государства является высокая инвестиционная активность, способствующая обеспечению экономического роста и, как следствие, повышению благосостояния общества. Она находит свое выражение в инвестиционной деятельности предприятий.

Трансформационные процессы, происходящие в Беларуси, усиливают неопределенность внешней среды предприятий, свойственную любой рыночной экономике, и требуют изменений в экономическом поведении, при этом решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности предприятия любого профиля является эффективность осуществления инвестиционной деятельности.

Важной особенностью инвестиционной деятельности предприятия в условиях рынка становится неполнота информации о развитии ситуации, что определяет невозможность получения четких значений результатов инвестирования и надежности принимаемых решений. Это вносит новые требования к процессу планирования, так как при неполной информации о развитии окружающей среды и состоянии инвестиционного объекта необходимо выработать различные варианты плановых решений и измерить их результативность в возможных ситуациях. Поэтому неотъемлемым элементом осуществления инвестиционной деятельности предприятия становится учет неопределенности. Предприятия вынуждены постоянно перестраиваться, обеспечивая своевременно реакцию на изменение внешней среды и целей организации.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой довольно продолжительный процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии.

Одним из условий, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия, является кардинальное изменение целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

Наращивание объемов инвестиций и повышение эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятий, является основополагающим условием структурной перестройки хозяйства, создающим предпосылки экономическому росту. От оптимального использования инвестиций как на микро, так и на макро уровне зависит производственный потенциал страны, его эффективность, отраслевая и воспроизводственная структура общественного производства.

Выбранная тема исследования «Анализ и оценка инвестиционной деятельности предприятия» весьма актуальная сегодня, так как наращивание объемов инвестиций и повышение эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятий, является основополагающим условием структурной перестройки хозяйства, создающим предпосылки экономическому росту.

Целью курсовой работы являешься исследование инвестиционной деятельности на РУП «Брестэнерго» Пинские тепловые сети и разработка рекомендаций по ее совершенствованию.

Задачами исследования являются:

-        определение понятия инвестиций и инвестиционной деятельности;

-        рассмотрение критериев оценки эффективности инвестиций;

-        анализ управления, планирования и организации инвестиционной деятельности на РУП «Брестэнерго» Пинские тепловые сети;

-        оценка инвестиционной деятельности РУП «Брестэнерго» Пинские тепловые сети и разработка путей ее совершенствования.

Объектом исследования является деятельность РУП «Брестэнерго» Пинские тепловые сети.

Предметом исследования является инвестиционная деятельность предприятия.

В соответствии с поставленными задачами была выбрана структура дипломной работы, которая состоит из введения, трех глав и заключения.

Теоретической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных авторов в области инвестиционной деятельности. При написании курсовой использовались информационно-аналитические материалы различных служб предприятия, а также материалы периодической печати по данной проблематике.

В курсовой работе использовались следующие общие и специальные методы экономических исследований: системный подход, структурный, системный и факторный анализ, сравнительный микро- и макроэкономический анализ. При изучении практических материалов использовался метод экономико-статистической обработки.

Информационной базой курсовой работы выступили специальная экономическая литература, нормативные акты законодательных и исполнительных органов Республики Беларусь.

 

1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ, ОСНОВНЫЕ КРИТЕРИИ ЭФФЕКТИВНОСТИ

1.1 Понятие инвестиций и особенности инвестиционной деятельности предприятия

Экономическое развитие общества в целом и благополучие каждого человека определяются в конечном итоге успехами в осуществлении инвестиционных проектов.

Рассмотрим употребление термина «инвестиции» в экономической литературе.

Финансово-экономический словарь (под редакцией М.Г. Назарова) содержит следующее понятие:

«Инвестиции - вложения в основной и оборотный капитал с целью получения дохода. Инвестиции в материальные активы - вложения в движимое и недвижимое имущество (землю, здания, оборудования и т.д.) Инвестиции в финансовые активы - вложения в ценные бумаги, банковские счета и другие финансовые инструменты».

Краткий экономический словарь (под редакцией Ю.А. Белика) не содержит термина «инвестиции», но есть производный термин - «Инвестиционная политика - совокупность хозяйственных решений, определяющих основные направления капитальных вложений, меры по их концентрации на решающих участках, от чего зависят достижение плановых темпов развития общественного производства, сбалансированность и эффективность экономики, получение наибольшего прироста продукции и национального дохода на каждый рубль затрат».

Большой экономический словарь (под редакцией А.Н. Азрилияна) определяет: «инвестиции - совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли».

М.Л. Лишанский и И.Б. Маслова рассматривают понятие «инвестиций», как долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения. Различают реальные (капиталообрабатывающие) инвестиции и финансовые (портфельные) вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов.

Н.В. Игошин считает, что инвестиции - это затраты денежных средств, направленные на воспроизводство капитала, его поддержание и расширение. В наиболее общей форме инвестиции (по мнению Игошина) - это вложения свободных денежных средств в различные формы финансового и материального богатства, и процесс инвестирования совершается в любой экономике как перераспределение денежных ресурсов от тех, кто ими располагает, к тем, кто в них нуждается.

Анализируя литературные источники можно сделать вывод, что к настоящему моменту не сложилось однозначного трактования понятий инвестиции и инвестировать. Наверное, основной причиной этого следует считать наличие в мире множества различных экономических школ, а также государственных экономических строев.

Я согласна с определением инвестиций как отказа от определенной ценности в настоящий момент за (возможно, неопределенную) ценность в будущем, данное У. Шарпом, Г. Александером и Дж. Бэйли [28, с.175].

В рамках такого подхода к сущности инвестиций становится возможным определение наиболее доступных и эффективных способов их привлечения.

Инвестиции можно классифицировать по различным признакам: в зависимости от содержания инвестируемых ресурсов, по инвесторам и объектам инвестиционной деятельности, формам собственности, характеру участия предприятия в инвестиционном процессе, периоду инвестирования [14,с.127]. В зависимости от:

·     содержания экономических ресурсов, инвестируемых в развитие предприятия, выделяют: денежные средства, имущество, имущественные права, права пользования землей и другие ценности;

·      инвестора и формы собственности различают: инвестиции юридических и физические лиц (в том числе иностранные); государства, международных организаций, что соответствует частной, государственной и совместной формам собственности. Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организации негосударственных форм собственности (в том числе иностранных). Государственные инвестиции - это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных бюджетных фондов. Совместные инвестиции - это инвестиции отечественных и зарубежных инвесторов в создание совместных предприятий;

·      объекта инвестиционной деятельности: недвижимое имущество (основные средства), ценные бумаги (акции, облигации, банковские депозиты и др.), имущественные права на промышленную и интеллектуальную собственность;

·      характера участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. При прямом инвестировании инвестор принимает непосредственное участие в выборе объекта вложения капитала. Во втором случае за него это делает финансовый посредник или инвестиционный фонд. Непрямые инвестиции связаны с приобретением ценных бумаг.

·      Главным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые), финансовые (портфельные) инвестиции и интеллектуальные.

Реальные (прямые) инвестиции - любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных средств предприятия, как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

В современных условиях хозяйствования данная форма инвестирования для многих предприятий является единственным направлением инвестиционной деятельности.

Реальные инвестиции позволяют предприятиям осваивать новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение своей рыночной стоимости.

В зависимости от задач, которые ставит перед собой предприятие в процессе инвестирования, все возможные реальные инвестиции сводятся в следующие основные группы:

·     обязательные инвестиции (или инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления) - это инвестиции, которые необходимы для того, чтобы предприятие могло и далее продолжать свою деятельность. В эту группу включаются инвестиции, цель которых - организация экологической безопасности деятельности фирмы или улучшение условий труда работников предприятий до уровня, отвечающим нормативным требованиям и т.п.;

· инвестиции в повышение эффективности деятельности предприятия. Их цель - прежде всего создание условий снижения затрат фирмы за счет обновления оборудования, совершенствования применяемых технологий, улучшения организаций труда и управления. Осуществление данных инвестиций необходимо предприятию для того, чтобы выстоять в конкурентной борьбе;

·        инвестиции в расширение производства. Их цель - увеличение объема выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;

·        инвестиции в создание новых производств. В результате осуществления таких инвестиций создаются совершенно новые предприятия, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся предприятием товары или оказывать новый тип услуг.

Финансовые (портфельные) инвестиции - вложения денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством, с целью получения прибыли. Они направлены на формирование портфеля ценных бумаг.

Интеллектуальные инвестиции или инвестиции в нематериальные активы предусматривают вложения в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий, прав на использование торговых марок известных фирм и т.п.

Инвестиционная деятельность предприятия включает следующие составные части:

·      инвестиционная стратегия;

·        стратегическое планирование;

·        инвестиционное проектирование;

·        анализ проектов и фактической эффективности инвестиций.

Инвестиционная стратегия - это выбор пути развития предприятия на длительную перспективу при имеющихся собственных источниках финансирования и возможности получения заемных средств, а так же прогнозирования проекта и рентабельности совокупных активов. Стратегический план предполагает уточнение инвестиционной стратегии с перечнем инвестиционных проектов и планом долгосрочного финансирования инвестиций. Инвестиционный проект может быть представлен в виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана.

Существуют определенные особенности инвестиционной деятельности предприятия. Они заключаются в следующем:

1. Инвестиционная деятельность предприятия является составной частью общей экономической стратегии развития предприятия. Основные задачи экономического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его активов, что достигается в процессе различных форм инвестиционной деятельности. Особенностью инвестиционной деятельности является также и то, что объемы инвестиционной деятельности предприятия позволяют оценить темпы его экономического развития. Они характеризуются двумя показателями: сумма валовых инвестиций и сумма чистых инвестиций предприятия.

2. Циклический характер инвестиционной деятельности, который обусловлен необходимостью возмещения морального и физического износа основных средств, а также расширения производства, происходящего через определенные промежутки времени. За этот период происходит предварительное накопление финансовых средств.

. Разновременность инвестиционных затрат и результатов. Величина этого периода зависит от формы протекания инвестиционного процесса, осуществляемого предприятием. Существует три основные формы протекания инвестиционного процесса: последовательное, параллельное, интервальное. При параллельном протекании инвестиционного процесса формирование инвестиционной прибыли начинается обычно до полного завершения процесса инвестирования капитала. При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу же после окончания инвестирования средств. В случае интервального протекания инвестиционного процесса между периодом завершения инвестирования капитала и формированием инвестиционной прибыли предприятия существует определенный временной интервал.

. Возможность возникновения инвестиционных рисков. Эти риски связаны, прежде всего, с изменениями, происходящими во внешней среде (налоговой системе, рыночной конъюнктуре, валютном регулировании и т.д.).

Самофинансирование - это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется для реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.

Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

Долевое финансирование представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов.

При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос может решаться предприятием с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, отношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости предприятия, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.

Из всех аспектов инвестиционной деятельности, с моей точки зрения, для промышленных предприятий наиболее актуальной является исследование реальных инвестиций, которые осуществляются или должны осуществляться для подъем производства.

инвестиция филиал эффективность

1.2 Инвестиционный проект предприятия и его основные стадии

Осуществление инвестиционного проекта требует выполнения определенной совокупности мероприятий, связанных с его реализацией, разработкой технико-экономического обоснования и рабочего проекта, заключением контрактов, организацией финансирования, ресурсным обеспечением, строительством и сдачей объектов в эксплуатацию. Поэтому каждая выделенная стадия может в свою очередь делиться на стадии следующего уровня.

Так, инвестиционный цикл принято делить на три стадии (фазы), каждая из которых имеет свои цели и задачи [12, с.123];

прединвестиционную - от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта.

инвестиционную - проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительство;

производственную - стадию хозяйственной деятельности предприятия (объекта). Каждая из них в свою очередь подразделяется на этапы, периоды, которые имеют свои цели, методы и механизмы реализации.

Прединвестиционная и инвестиционная стадии относятся к области инвестиционного проектирования, а производственная - к области изучения специальных организационно-управленческих дисциплин (организация производства и труда, планирование, финансирование, анализ, менеджмент и др.) (рисунок 1.2).

На прединвестиционной стадии проекта изучаются возможности будущего объекта проектирования, предприятие (фирма-инвестор, организатор проекта) принимает предварительное решение об инвестициях и выбирает (назначает) руководителя (управляющего, директора строящегося объекта). Изучение различных вариантов осуществления проекта, его технико-экономическое обоснование и оценка эффективности могут выполняться как собственными силами предприятия, так и специализированными учреждениями, например проектными, архитектурными, строительно-консультационными и др.

Затраты на выполнение прединвестиционной стадии проекта в индустриально развитых странах при нормальном стечении обстоятельств составляют примерно 1,5-5,5 % от стоимости проекта, в том числе на формирование инвестиционных возможностей (замысла, идеи проекта) - 0,2-1,0%, на обоснование инвестиций - 0,25-1,5%, на технико-экономические исследования для небольших проектов - 1,0-3,0% и для крупных - 0,2-1,2 %.

Вторая инвестиционная стадия проекта включает выбор проектной организации, подготовку проектных чертежей и моделей объекта, детализированный расчет стоимости, предварительные планы проектных и строительных работ, детальные чертежи и спецификации, схемы строительной площадки и т.д. На этой стадии определяются генеральный подрядчик и субподрядчики, утверждается план платежей, оформляются краткосрочные займы для оплаты субподрядчиков и поставщиков.

Выполняемые на инвестиционной стадии многовариантные расчеты позволяют выбрать конкретный проект, его технологию и оборудование, организацию строительства (производство новой техники и т. д.). Принимаемые на этой стадии решения во многом предопределяют технический уровень, структуру и эффективность производственных фондов. Логично сделать заключение, что чем большее количество альтернатив инвестирования рассмотрено, тем объективней выбор.

Процесс проектирования формально можно разбить еще на два этапа: предпроектный (осуществляются предварительная оценка сметы расходов с учетом потребностей и финансовых возможностей заказчика и выбор наиболее рациональных технологических и технических решений, способствующих экономии ресурсов и повышению эффективности объекта) и непосредственного проектирования. Непосредственное проектирование включает также две стадии: предварительную и окончательный проект. На каждом этапе уточняется смета будущего объекта.

Создание и реализация инвестиционного проекта включают следующие этапы:

·      выбор и предварительное обоснование инвестиционного замысла (идеи);

·        исследование инвестиционных возможностей;

·        технико-экономическое обоснование проекта;

·        подготовку научно-исследовательской и проектной документации;

·        строительно-монтажные работы;

·        подготовку и освоение производства;

·        эксплуатацию объекта и организацию выпуска продукции.

В соответствии с рекомендациями ЮНИДО инвестиционный проект должен содержать определенный перечень основных разделов. Эти разделы приведены на рисунке 1.3.

Рисунок 1.3 - Основные разделы инвестиционного проекта

Примечание - Источник: [17, с.203]

Любой инвестиционный проект начинается с краткой его характеристики, фактически данный раздел является обобщающим, и разрабатывается, как правило, в последнюю очередь, после того как подготовлены все остальные разделы. Характеристика проекта включает в себя перечень всех ресурсов, в том числе и финансовых, необходимых для реализации проекта, сроки реализации проекта и возврата вложенных средств, а также оценку экономической и финансовой эффективности проекта и его социальной значимости.

Таким образом, на каждой стадии разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность проекта, анализируется его доходность, иными словами, проводится проектный анализ, позволяющий сопоставлять затраты с полученными (прогнозируемыми) результатами (выгодами).

Следующий раздел инвестиционного проекта - “Основная идея проекта”. В данном разделе рассматриваются наиболее важные параметры анализируемого проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации. Здесь, как правило, приводится характеристика инициатора инвестиционного проекта.

В разделе, отведенном анализу рынка и концепции маркетинга, приводятся результаты анализа потенциала рынка, а также результаты маркетинговых исследований, предметами которых служат спрос и предложение, существующие цены, сегментация рынка, эластичность спроса, основные конкуренты. Рассматривается выбранная концепция маркетинга, которая будет использоваться при реализации данного инвестиционного проекта, т.е. фактически программа удержания продукции или услуги на рынке.

Обоснование объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе реализации инвестиционного проекта, включает в себя классификацию используемых видов сырья и материалов, объем потребности в них на всех стадиях реализации инвестиционного проекта. Анализируется также наличие основного сырья в регионе осуществления проекта. Разрабатывается программа поставок сырья и материалов, оцениваются связанные с ними затраты.

Раздел “Характеристика технических основ реализации проекта” должен содержать производственную программу и анализ производственной мощности предприятия. В этом разделе приводится обоснование будущей технологии, а также рассматривается парк оборудования, необходимого для реализации.

Раздел “Местоположение проекта” содержит обоснование выбора конкретного региона для реализации проекта, анализ производственной н коммерческой инфраструктуры, рыночной и ресурсной среды и оценивается возможность экологических проблем при реализации инвестиционного проекта.

“Организация управления” включает в себя характеристику организационной структуры предприятия с обоснованием ее конкретной формы и существующей системы управления. В этом разделе рассматривается организация трудовой деятельности производственного и управленческого персонала, включая вопросы оплаты труда, а также размер и структура накладных расходов, связанных с обеспечением работы производственного и управленческого персонала.

В разделе “Необходимые трудовые ресурсы” приводятся требования к основным категориям персонала фирмы, указывается система формирования персонала и возможности поиска в регионе наиболее важных для производства специалистов. График реализации проекта является достаточно важным разделом, так как здесь осуществляется обоснование отдельных стадий реализации инвестиционного проекта и рассматривается потребность в финансовых, материальных и трудовых ресурсах на каждой стадии.

Заключительным разделом является характеристика финансового обеспечения проекта и его эффективности. Этот раздел содержит оценку необходимых сумм инвестиций, возможных производственных затрат, а также обоснование способов получения инвестиционных ресурсов и расчет эффективности инвестиций. Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения.

1.3 Критерии эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Оценку эффективности инвестиционного проекта необходимо производить исходя из интересов всех его участников: иностранного инвестора, предприятия и органов местного и республиканского управления. Согласно сложившейся в экономической литературе методическим рекомендациям, различают следующие виды экономической эффективности [17, с 207]:

·      коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые результаты реализации проекта для его непосредственных участников;

·        бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия реализации проекта для республиканского и местного бюджетов;

·        экономическая эффективность отражает воздействие процесса реализации инвестиционного проекта на внешнюю для проекта среду и учитывает соотношение результатов и затрат по инвестиционному проекту, которые прямо не связаны с финансовыми интересами участников проекта и могут быть количественно оценены.

Методика расчета эффективности реализации проекта состоит из четырех этапов[17, с.208]:

. Оценка и анализ общих инвестиционных издержек. Предполагает расчет потребностей в основном и оборотном капитале, распределение потребностей в финансировании по стадиям инвестиционного цикла (проектирование, строительство, монтаж, пуско-наладка, выход на проектную мощность, работа на полной мощности);

. Оценка и анализ текущих затрат. Сюда относится составление сметы затрат на производство продукции (работ, услуг), определение и анализ себестоимости отдельных видов продукции (работ, услуг).

. Расчет и анализ показателей коммерческой эффективности проекта.

. Определение показателей бюджетной эффективности.

Главной проблемой при расчете показателей является приведение разновременных инвестиционных затрат и будущих поступлений в сопоставимый вид, т.е. к начальному периоду.

Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования либо требований инвестора.

Для приведения разновременных показателей используется коэффициент дисконтирования (α_t), определяемый по формуле [17,с.209]:

,

(1.1)

где t - год, затраты и результаты которого приводятся к начальному периоду (t = 0,1,2,…,Т);

Ен - норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Назначение коэффициента Ен состоит во временном упорядочивании денежных средств различных временных периодов. Его экономический смысл: какой ежегодный процент возврата хочет или может иметь инвестор на инвестируемый им капитал. Устанавливая его, обычно исходят из уровня инфляции и так называемого безопасного или гарантированного уровня рентабельности финансовых инвестиций, который обеспечивается государственным банком при операциях с ценными бумагами. Важным моментом при определении ставки дисконтирования является учет риска. Риск в инвестиционном процессе предстает в виде возможного уменьшения или потери реальной отдачи вложенного капитала по сравнению с ожидаемой.

Для оценки эффективности производственных инвестиций в основном применяются следующие показатели: чистая текущая стоимость; внутренняя норма доходности; срок окупаемости инвестиций; рентабельность проекта.

Перечисленные показатели являются результатами сопоставлений распределенных во времени доходов с инвестициями. Оценка инвестиционных проектов осуществляется по следующей системе показателей.

. Показатель чистого дисконтированного дохода.

Критериями эффективности инвестиций (IС) служат два показателя: общая накопленная величина дисконтированных доходов от проекта (PV) и чистый дисконтированный доход (NPV), рассчитываемые по следующим формулам [24,c.357]:

NPV=PV-IC,	(1.2)
,	(1.3)

где Рк- годовой доход от инвестиций в к-ы году (к = 1, 2, 3,..., и);

п - количество лет, в течение которых инвестиции будут генерировать доход;

r - коэффициент дисконтирования, устанавливаемый инвестором исходя из ежегодного процента возврата инвестиций, который он хочет иметь на вложенный им капитал;

i - планируемый уровень инфляции;

ICj - объем инвестиций, вкладываемых в j-м году (j = 1,2, 3,..., т);

m - количество лет, в течение которых инвестируется проект.

Очевидно, что если NPV>0, то проект эффективен; NPV< О, то проект неэффективен; NPV=0, то проект неприбыльный, но и неубыточный.

. Рентабельность инвестиций.

В отличие от чистого дисконтированного дохода индекс рентабельности является относительным показателем, что делает его удобным в планировании при выборе одного проекта из нескольких альтернативных. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле[24,c.357]:

,

(1.4)

Если РI>1, проект эффективен; РI<1, проект неэффективен, РI=1, проект ни прибыльный, ни убыточный.

. Норма рентабельности инвестиций.

Под нормой рентабельности инвестиций (IRR) понимают значение нормы дисконта (Нд), при которой величина NPV проекта равна нулю.

IRR = Нд, при которой NPVf(Рд) = 0,	(1.5)
	(1.6)

Базой для сравнения нормы рентабельности при планировании инвестиций является так называемая «цена авансированного капитала» (СС), которая отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной по всем источникам внешнего финансирования. Эффективными являются такие проекты, уровень рентабельности которых будет не ниже текущего значения показателя СС.

Если IRR>CC, то проект следует включить в план; IRR<CC, проект следует отвергнуть; IRR=CC, проект является ни прибыльным, ни убыточным.

Подобрать норму дисконта (Н_д), при которой чистый дисконтированный доход был бы равен нулю, без специальной программы на ЭВМ достаточно сложно. Поэтому для упрощения расчетов нормы рентабельности можно рекомендовать следующую методику. Необходимо методом подбора определить две нормы дисконта (Н_д1 и Н_д2). При норме дисконта Н_д1 чистый дисконтированный доход NPV(H_д2) должен иметь положительное значение, а при норме дисконта Н_д2 чистый дисконтированный доход NPV (Н_д2) должен быть отрицательным. Причем нормы дисконта необходимо подобрать такими, чтобы абсолютное значение NPV было минимальным и стремилось к нулю.

При соблюдении указанных условий норма рентабельности определяется по формуле:

(1.7)

.        Срок окупаемости инвестиций.

Срок окупаемости инвестиций - это количество лет, в течение которых инвестиция возвратится в виде чистого дохода. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения планируемых доходов, получаемых от реализации инвестиций. Здесь возможны два варианта.

Первый, в котором получаемый от инвестиций доход распределяется по годам равномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается делением инвестиций на величину годового дохода:

,

(1.8)

Второй вариант предусматривает, что доход от инвестиций по годам срока окупаемости распределяется неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом:

(1.9)

.        Коэффициент эффективности инвестиций.

Коэффициент эффективности инвестиций определяется с учетом следующих особенностей. Во-первых, он рассчитывается по показателю «чистой» прибыли (балансовая прибыль за минусом платежей в бюджет, осуществляемых из прибыли). Во-вторых, при его расчете не производится дисконтирование дохода.

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) рассчитывается по формуле:

(1.11)

где PN- среднегодовая чистая прибыль от реализации инвестиций, руб.;остаточная (ликвидационная) стоимость проекта, руб.

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, который рассчитывается делением общей суммы чистой прибыли по предприятию на общую сумму средств, авансированных в его деятельность.

При оценке экономической эффективности инвестиционных проектов на основе рассмотренных выше показателей могут быть сделаны диаметрально противоположные выводы о целесообразности их реализации. В этом случае целесообразно руководствоваться следующими рекомендациями:

)        между показателями существуют определенные взаимосвязи, которые необходимо учитывать при комплексной оценке:

если NPV> О, то IRR >СС;РI>1; если NPV< О, то IRR < СС; PI <1; если NPV = 0, то IRR = СС; РI = 1;

) должен быть выбран один, наиболее важный с точки зрения стратегии предприятия показатель, и по нему осуществлен выбор единственного проекта;

) необходимо на основе привлечения информации сформулировать дополнительные критерии, которые отражают требования стратегии предприятия к инвестиционной политике.

Помимо рассмотренных показателей при оценке инвестиционных проектов используются также иные критерии, в числе которых интегральная эффективность затрат, точка безубыточности, коэффициенты финансовой оценки проекта (рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости, ликвидности), характеристики финансового раздела бизнес-плана. К числу ключевых категорий, лежащих в основе обоснования финансового плана, относятся понятия потока реальных денег, сальдо реальных денег и сальдо реальных накопленных денег.

При реализации инвестиционного проекта выделяют инвестиционную, операционную и финансовую деятельность и соответствующие этим видам деятельности притоки и оттоки денежных средств.

Потоком реальных денег называют разность между притоком и оттоком денежных средств oт инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде реализации проекта. Поток реальных денег выступает в расчетах коммерческой эффективности в качестве эффекта на t-ом шаге (Эt).

Необходимым условием принятия проекта является положительная величина сальдо накопленных реальных денег в каждом периоде реализации проекта. Положительная величина свидетельствует о наличии денежных средств в периоде t, отрицательная - об их недостатке и необходимости привлечения дополнительных собственных, заемных или привлеченных средств или снижения операционных затрат.

Ни один из перечисленных показателей сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Выбор тех или иных показателей эффективности инвестиций определяется конкретными задачами инвестиционного анализа. Степень объективности инвестиционного решения во многом зависит от глубины и комплексности оценки эффективности инвестиций на основе используемой совокупности формализованных критериев.

Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значения всех перечисленных показателей и интересов всех участников. Важную роль в этом решении должна играть также структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие факторы, которые поддаются только содержательному (а неформальному) учету.

Коммерческая эффективность инвестиционного проекта определяется соотношением затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных его участников.

Показатели бюджетной эффективности отражают влияние реализации проекта на доходы и расходы республиканского и местного бюджетов.

Основным показателем бюджетной эффективности проекта является бюджетный эффект, который используется для обоснования заложенных в проекте мер государственной поддержки.

В перечень статей дохода бюджета от реализации инвестиционного проекта можно отнести:

·      налоговые поступления и рентные платежи;

·        увеличение налоговых поступлений от других предприятий;

·        дополнительные поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы работников;

·        поступления в бюджетные и внебюджетные фонды (фонд социальной защиты и государственный фонд содействия занятости) и др.

К бюджетным расходам, связанным с реализацией проекта, относятся:

·      средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта;

·        выплаты пособий для лиц, остающихся без работы;

·        кредиты Национального банка, выделяемые в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета и др.

Экономическая эффективность инвестиционного проекта отражает воздействие процесса реализации инвестиционного проекта на внешнюю для проекта среду и учитывает соотношение результатов и затрат по инвестиционному проекту, которые прямо не связаны с финансовыми интересами участников проекта и могут быть количественно оценены.

Актуальность проблемы и отсутствие рекомендаций в методических разработках и литературных источниках дают основание предложить свое видение решения этой проблемы. По моему мнению, в расчетах экономической эффективности следует применять взвешенную среднюю ставку дисконта. В целом методы дисконтирования более совершенны, чем традиционные: они отражают законы рынка капитала, позволяя оценить упущенную выгоду от выбора конкретного способа использования ресурсов, то есть экономическую стоимость ресурсов. Однако в чистом виде эти критерии могут использоваться только в условиях совершенного рынка. Для анализа инвестиций в условиях неопределенности, неполной информации и т.д., требуется модифицировать критерии. Основная проблема при использовании критериев дисконтирования денежных потоков - это выбор ставки дисконтирования.

Наиболее распространенными ставками дисконтирования являются: средневзвешенная стоимость капитала, процент по заемному капиталу, ставка по безопасным вложениям и др.

Выбор инвестиционного проекта, предусматривающего государственную поддержку, производится исходя из максимального интегрального эффекта, учитывающего коммерческую, бюджетную и экономическую эффективность.

В заключение главы можно сказать, что:

инвестиции - это вложения в активы предприятия с целью выпуска новой продукции, повышения ее качества, увеличения количества продаж и прибыли.

оценку эффективности инвестиционного проекта необходимо производить исходя из интересов всех его участников: иностранного инвестора, предприятия и органов местного и республиканского управления.

выбор тех или иных показателей эффективности инвестиций определяется конкретными задачами инвестиционного анализа. Степень объективности инвестиционного решения во многом зависит от глубины и комплексности оценки эффективности инвестиций на основе используемой совокупности формализованных критериев.

2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИЛИАЛА РУП «БРЕСТЭНЕРГО» ПИНСКИЕ ТЕПЛОВЫЕ СЕТИ

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Пинская ТЭЦ входит в состав филиала РУП «Брестэнерго» Пинские тепловые сети.

Назначение ТЭЦ - обеспечение выработки и отпуска тепла в виде подогретой воды для отопления и горячего водоснабжения жилищно - коммунального сектора, промышленных предприятий и административно-бытовых зданий и сооружений, в виде пара для технологических нужд близлежащих промышленных предприятий, а также электроэнергии в сеть Белорусской энергосистеме при выработке ее на тепловом потреблении в количестве, превышающем собственные электрические нужды ТЭЦ. Потребителями технологического пара являются ОАО «Пинский завод искусственных кож» и ОАО «Пинский молочный комбинат».

Источником производственного водоснабжения является р. Пина.

Основное топливо - природный газ, древесное топливо; резервное - сернистый мазут.

ТЭЦ располагает следующим основным оборудованием:

пять газомазутных энергетических паровых котлов (два котла БКЗ-50-39 и три котла БКЗ-75-39);

два энергетических паровых котла Е-10-3,9-440, сжигающих местные виды топлива (древесную щепу);

один газомазутный пиковый водогрейный котел КВГМ-100;

три турбоагрегата (ПР-6-35-15/5М с генератором Т-6-2У3, Р-12-3,4/0,1 с генератором Т-12-2У3, ТГ-4,0/10,5Р0,6/0,1 с генератором ТПС-4-2М2У3).

Суммарная установленная электрическая мощность турбоагрегатов - 22 МВт, тепловая - 91 Гкал/ч.

Характерные режимы работы ТЭЦ:

отопительный период - в работе от трех до пяти паровых котлов, три турбоагрегата, обеспечивающие отпуск тепла с горячей водой от 30 до 115 Гкал/ч и отпуск технологического пара до 8 Гкал/ч; в сильные морозы может дополнительно включаться в работу и водогрейный котел, но такой режим работы нехарактерен для ТЭЦ;

межотопительный период - в работе от двух до трех паровых котлов и один турбоагрегат, обеспечивающие отпуск тепла с горячей водой от 10 до 20 Гкал/ч и с паром до 8 Гкал/ч.

Существующая численность промышленно-производственного персонала Пинской ТЭЦ составляет 143 человека, в том числе эксплуатационный персонал - 90 человек, ремонтный персонал - 53 человека.

При строительстве мини-ТЭЦ на древесных отходах прирост численности промышленно-производственного персонала составляет 26 человек, в том числе в котлотурбинном цехе для участка топливоподачи -18 человек, из которых 16 - эксплуатационный персонал, 2 - ремонтный; для участка золоотвала -2 человека эксплуатационного персонала; для участка КИП и. А электротехнического цеха - 6 человек эксплуатационного персонала.

По состоянию на 01.01.2009 филиал обслуживает 716 потребителей, в т.ч. промышленных - 60, непромышленных - 656, (в т.ч. население -341). За период с 2006 по 2009 год наблюдался рост количества непромышленных потребителей на 46, в т.ч. население на 35.

Динамика изменения полезного отпуска по филиалу за период с 2005 по 2009 г.г. (тыс. Гкал) приведена в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Полезный отпуск теплоэнергии филиала РУП «Брестэнерго» Пинские тепловые сети

Полезный отпуск	2006	2007	2008	2009	2010 (1полугодие)
в горячей воде	673,0	670,8	610,3	575,6	327,0
в паре	67,5	72,4	67,9	67,5	37,1
всего за год:	740,5	743,2	678,2	643,1	364,1

Источник: собственная разработка

Анализируя динамику полезного отпуска тепловой энергии, отмечаем, что за 2009 год по сравнению с 2006 годом снижен отпуск на 13,1% (2006 г.-740,5тыс. Гкал, 2009 г.- 643,1тыс. Гкал) за счет снижения отпуска тепловой энергии в горячей воде (см. рисунок 2.1). Во исполнение Директивы №3 от 14 июня 2007 г. «Экономия и бережливость - главные факторы экономической безопасности государства» оснащены приборами учета тепловой энергии и приборами индивидуального учета расхода горячей воды (население) более 98 % потребителей тепловой энергии.

Рисунок 2.1 - Динамика отпуска тепловой энергии потребителям

Источник: собственная разработка

2.2 Инвестиционный проект

Методы планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов - это экономический язык делового общения, обеспечивающий взаимопонимание собственников, предпринимателей, инвесторов, банкиров, служащих государственных учреждений и международных финансовых организаций.

Так как предприятие действует более пятидесяти лет, то предприятию необходимы ресурсы не только на поддержание в работоспособном состоянии основных фондов, но и на перевооружение и оснащение предприятия.

Для обеспечения нормального функционирования предприятия и обеспечения расширенного воспроизводства, предприятию, в течение 2010 года, необходимо будет наращивать оборотный капитал для увеличения объемов производства и выхода на безубыточное производство продукции.

В соответствии с государственной комплексной программой модернизации основных производственных фондов Белорусской энергетической системы, энергосбережения и увеличения доли использования в Республике собственных топливно-энергетических ресурсов в 2006-2010 годах, утвержденной Указом Президента Республики Беларусь от 25 августа 2009 г. №399, на Пинской ТЭЦ установлены два котла Е-10-3,9-440ОИ и турбина ТГ-4,0/10,5Р-0,6/0,1.

Основное топливо для котлов - древесное топливо для энергетических целей по техническим условиям Республики Беларусь 100145188.003-2004 с газовой «подсветкой». Возможна также работа котлов только на газе. Перечень технико-экономических показателей работы Пинской мини-ТЭЦ представлен в приложении А.

В соответствии с инвестиционной программой создания мини-ТЭЦ на местных видах топлива на объектах Министерства энергетики Республики Беларусь, предусматривается установка в новом, отдельно-стоящем здании котельной на промплощадке Пинской ТЭЦ, двух котлов типа Е-10-3,9-440 Т паропроизводительностью 10 т/ч каждый (на параметры Р₀= 3,9 МПа, [₀⁼ 440° С) для сжигания древесного топлива, комплексной заводской поставки, производства ОАО «Бийский котельный завод» и установка в котельном отделении главного корпуса Пинской ТЭЦ на месте демонтированного котла ст. №1 паротурбинной установки типа ТГ-4,0/10,5Р-0,6/0,1, номинальной электрической мощностью 2,7 МВт (максимальная электрическая мощность паротурбинной установки при работе на определенном режиме может достигать 3,8 МВт).

Основное оборудование, предусмотренное к установке, определено по результатам проведения тендерных торгов.

В настоящее время на Пинской ТЭЦ в качестве основного топлива используется природный газ, резервное топливо - мазут.

Для существующих паровых и водогрейного котлов, установленных в главном корпусе ТЭЦ, топливный режим сохраняется существующий: основное топливо - природный газ, резервное топливо - топочный мазут.

Распределение топлива в годовом разрезе составляет: природный газ - 90%, доля сжигаемого мазута - 10%.

В качестве основного топлива для сжигания во вновь устанавливаемых паровых котлах Е-10-3,9-440 Т используется древесное топливо по ТУРБ100 145188.003-2004 "Топливо древесное для энергетических целей".

Для пуска котлов Е-10-3,9-440 Т и, при необходимости, подсветки используется природный газ, также газ используется и как резервное топливо.

Основные характеристики древесной щепы представлены в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Характеристики древесной щепы

Состав, % (по массе)	Обозначение	Величина
Влажность, %	W,	45,0
Зольность, %	А,	1,0
Сера пиритная, %	sp	0,2
Сера органическая, %	So
Углерод, %	с	29,29
Водород, %	н	3,34
Кислород, %	О	20,72
Азот, %	N	0,45
Низшая теплота сгорания, ккал/кг	ОнР	2052

Источник: собственная разработка

После расширения на котельной будет установлено следующее топливосжигающее оборудование с номинальными часовыми расходами топлива (на один агрегат при раздельном сжигании) (см. таблицу2.3)

Таблица 2.3 - Топливосжигающее оборудования

Наименование оборудования	Параметры
	Природный газ (О„р=8000ккал/нм3)	Мазут (О„р=9570ккал/нм3)	Древесное топливо (О„р=2052ккал/нм3)
Существующее оборудование: -паровой котел БКЗ-50-39Ф ст.№№2,3 - паровой котел БКЗ-75-39Ф ст.№№4,5,6 -водогрейный котел КБТМ-100 ст.№7 Вновь устанавливаемое оборудование: - паровой котел Е-10-3,9-440 Т ст.№№8,9	4,5x103 нм/ч3  6,0x103 нм/ч3     12,6 хЮ3 нм/ч3	4,0 т/ч  5,4 т/ч     11,3 т/ч	3,75 т/ч

Источник: собственная разработка

Для растопки и подсветки вновь устанавливаемых паровых котлов предусматривается использовать природный газ. Расход газа на один котел - В1=269 нм³/ч, на два котла - В₂=538 нм³/ч.

Для работы котлов на резервном топливе, также предусматривается использовать природный газ. Расход газа на один котел - В-,=448 нм³/ч, на два котла -В₂=896 нм³/ч.

В настоящем инвестиционном проекте предусмотрена установка двух котельных установок типг Е-10-3,9-440 Т поставки ОАО «Бийского котельного завода» (Россия).

Котельная установка Е-10-3,9-440 Т представляет собой паровой двухбарабанный котел с естественной циркуляцией, имеет силовые и обшивочные каркасы, конвективные блоки с двумя барабанами и трубной системой, экранированное топочное устройство для сжигания древесных отходов с топками типа «шурующая планка».

Подаваемое на котел вертикальным транспортером топливо собирается в топливный бункер (с каждым котлом устанавливается по одному бункеру) и далее шнековыми питателями по коробам подачи, дозировано поступает в топочные устройства, в которых организовано высоконапорное дутье с температурой воздуха около 150 250° С, где происходит интенсивный процесс горения.

Общие инвестиционные затраты для предприятия составят 1494490 Евро.

Источники финансирования предполагают на приобретение оборудования долгосрочные заёмные финансовые средства в размере 1108174,4 Евро заёмных средств и 386315,6 Евро собственных средств предприятия.

Первая часть заёмных средств в сумме 210200 евро необходимы на 24 месяца (кредит АСБ «Беларусбанк» по ставке 9,5%) с ежемесячной выплатой процентов, с отсрочкой по выплате основного долга на 6 месяцев

Вторая часть заёмных средств в сумме 897974,4 евро необходимы на 42 месяца (кредит АСБ «Беларусбанк» по ставке 8,5%) с ежемесячной выплатой процентов, с отсрочкой по выплате основного долга на 6 месяцев

Для реализации инвестиционного проекта предприятию необходимы инвестиции в размере 1494490 Евро.

Таблица 2.4 - Предлагаемые инвестиции по проекту

Назначение	Сумма (евро)	Удельный вес,%
1	2	3
Маркетинговые исследования, реклама	15000	1,00
Сторительно-монтажные работы	108546	4,03
Разработка конструкторской документации, сертификация продукции	3500	0,23
Котельное оборудование подстанция	20000	1,34
Тубы проч приспособления	15000	1,00
Проект мини-ТЭЦ	5000	0,33
Наладка системы	20000	1,34
Страховка финансовых обязательств	6,33
	Окончание таблицы 2.4
1	2	3
Затраты на приобетение оборудования	1051000	70,32
Таможенные пошлины	0	0
НДС (%)	189180	14,06
Транспортировка и страховка	вход. в стоимость контракта	-
Итого потребность в инвестициях	1494490	100,0
Собственные средства	386315,6
Сумма запрашиваемого кредита	1108174,4

Источник: собственная разработка

Подводя итоги главе можно сказать, что основной целью инвестиционного проекта по строительству мини-ТЭЦ на древесном топливе с использованием современных передовых технологий является увеличение доли использования местных видов топлива. Внедрение данного инвестиционного проекта будет способствовать повышению уровня энергетической независимости и обеспеченности потребности в энергии за счет собственных энергоисточников, включая энергоисточники на местных видах топлива и возобновляемые источники энергии, росту эффективности производства, преобразования и использования энергии, повышению надежности систем энергоснабжения.

3. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИЛИАЛА РУП «БРЕСТЭНЕРГО» ПИНСКИЕ ТЕПЛОВЫЕ СЕТИ

3.1 Основные результаты инвестиционной деятельности и ее оценка

Становление рыночной экономики в нашей стране невозможно без эффективной инвестиционной политики, но для ее проведения необходимы реально эффективные инвестиционные проекты.

В условиях рыночной экономики целесообразность проведения определенной инвестиционной политики зависит от эффективности капитальных вложений в развитие энергетики, поэтому в методике технико-экономических расчетов необходимо согласовать оценку эффективности инвестиций с основными энергетическими и экономическими параметрами развиваемого предприятия.

Чтобы не потерять рынки сбыта и объем выпускаемой продукции предприятию остро необходима покупка оборудования для улучшения качества продукции, снижения его себестоимости. Для этого необходимы дополнительные вливания. На предприятии разрабатываются бизнес-планы для обосновании возможности получения инвестиционных и кредитных ресурсов, возврата заемных средств, целесообразности оказания мер государственной поддержки.

При реализации инвестиционного проекта предприятие сможет увеличить загрузку мощностей, снизить затраты и стабилизировать финансовое положение, внедрить новое оборудование и получить прибыль от реализации.

Разработки детальных инвестиционных проектов с использованием различных методик оценки возможных рисков позволяет предприятиям доказать инвестору привлекательность (возвратность средств) проектов и получить наиболее выгодные кредиты.

Чистая приведенная стоимость - этот критерий оценки инвестиций относится к группе методов дисконтирования денежных потоков. При помощи этого метода определяется не только коммерческая эффективность проекта, но и рассчитывается ряд дополнительных показателей. Столь обширная область применения и относительная простота расчета обеспечили этому методу широкое распространение и в настоящее время он является одним из стандартных методов расчета эффективности инвестиций, рекомендованных к применению ООН и Всемирным банком.

Использование новых инвестиций филиала РУП «Брестэнерго» Пинские тепловые сети позволит снизить себестоимость вырабатываемой теплоэнергии и перейти на местные виды топлива. В перспективе филиала РУП «Брестэнерго» Пинские тепловые сети рассчитывает на расширение применения местных видов топлива.

В соответствии с программой создания мини-ТЭЦ на местных видах топлива на объектах Министерства энергетики Республики Беларусь, предусматривается постоянное снижение затрат по выпуску теплоэнергии.

Правительство Республики Беларусь определило сокращение зависимости от импортируемой энергии и энергоносителей в качестве первоочередной задачи энергетической политики государства. Кроме того, упор делается на безопасность и доступность энергоснабжения и охрану окружающей среды. Реализация разработанной политики требует повышения эффективности использования энергоресурсов и увеличения доли использования местных видов топлива, которым страна обладает в значительных количествах.

Для нашей страны лесоперерабатывающая промышленность является традиционной и занимает в экономике страны одно из ведущих мест.

К сожалению, переработка древесины сопровождается выходом значительного количества отходов. Утилизация древесных отходов не отличается разнообразием: незначительное их количество перерабатывается в лесохимии, но основная часть сжигается в котельных. Коммерческая привлекательность реализации настоящего проекта заключается в реальной экономии средств за счет замены традиционных жидких, твердых и газообразных энергоносителей на отходы деревопереработки.

Современные тенденции энергопотребления характеризуются увеличением объемов использования возобновляемых источников энергии (ВИЭ), в том числе биомассы, большую долю которой составляют древесные отходы.

В 2008 г. В РБ доля энергии от ВИЭ составила 6%; из них от сжигания биотоплива - 63%. Доля древесных отходов в биотопливе может составлять до 85%. По прогнозам ВИЭ способны обеспечить около 20% общего энергопотребления [5, с.24].

Технологии использования ВИЭ и, в частности, древесных отходов, решают острейшие проблемы утилизации с сохранением экологической обстановки. При этом не только экономится ископаемое топливо (уголь, нефть, природный газ), но и снижаются вредные выбросы в атмосферу. Согласно Киотскому протоколу в случае сжигания древесных отходов выбросы двуокиси углерода не учитываются. Для стимулирования использования ВИЭ, и, прежде всего биомассы, государствами Евросоюза приняты директивы, согласно которым энергия, получаемая из биомассы, налогом не облагается.

В Беларуси на фоне низких цен (относительно мировых) на энергоресурсы (особенно на природный газ) применение древесного топлива пока актуально только для лесопромышленных и деревообрабатывающих предприятий, располагающих древесным топливом в виде отходов переработки.

В качестве причин, определяющих перспективность использования древесных отходов, можно указать:

возможность организации тепло- и электроснабжения фактически на бесплатном топливе;

возможность увеличения мощности и расширения производства деревообрабатывающих предприятий за счет использования собственных энергоресурсов;

доступность для отдаленных населенных пунктов, которые, как правило, характеризуются наличием большого количества отходов, низким энергопотреблением при наличии печного отопления, высокой стоимостью привозного топлива (мазута и угля) и, как следствие, низким экономическим и социальным уровнем жизни.

Для иллюстрации эффекта, обеспечиваемого рассматриваемым проектом, в данном разделе приводятся показатели работы Пинской ТЭЦ «без проекта», предусматривающие загрузку станции по отпуску тепла, аналогичную проектной.

Расчетные тепловые нагрузки приведены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 Расчетные тепловые нагрузки филиала РУП «Брестэнерго» Пинские тепловые сети

Наименование	Максимально часовые тепловые нагрузки
	отопительный сезон	неотопительный сезон
В паре, т/ч:
-давлением 1,6 МПа;	20	8
-давлением 0,6 МПа	9	3
В сетевой воде:
- отопление и вентиляция;	141
- горячее водоснабжение (среднечасовое)	32	23
Всего в сетевой воде	173	23

Источник: собственная разработка

Основные расчетные технико-экономические показатели работы станции по рассматриваемым в настоящей работе вариантам приведены в приложении Б.

Основной задачей рассматриваемого проекта является вытеснение местными видами импортируемого из России газомазутного топлива. Рассматриваемый проект позволит заместить в топливном балансе республики местными видами топлива ~21тыс. т. у.т. импортируемого газомазутного топлива.

Приобретение нового оборудования позволит предприятию снизить затраты на преобретение газомазутного топлива на 15%, что позволит производить платежи по кредиту и за период 2009-2012 г.г. получить чистой прибыли 13,6 тыс. Евро (см. Приложение В).

Так же увеличиваются амортизационные отчисления на 52,55 тыс.Евро в год при начислении амортизации на приобретенное оборудование по ставке в 5% (со сроком службы оборудования в 20 лет).

Следует отметить что в 2009 году предприятию будет необходимо направить 122,47 тыс. Евро для погашения возникающей задолженности по обслуживанию кредита из амортизационного фонда предприятия и прибыли остающейся в распоряжении предприятия.

Анализ чувствительности проекта показывает, что увеличение ставки дисконтирования до 13% в год не повлияет на устойчивость проекта и не поставит под угрозу его реализацию и возврат кредита, а лишь снизит чистую прибыль получаемую предприятием.

Таблица 3.2 - Финансовые показатели по проекту

Наименование параметра	IRR	Operation Profit/Sales Value
1	2	3
1. При неизменных параметрах	13%	31%
2. При удорожании энергоносителей на 10%	12%	29%
3. При удорожании сырья на 10%	9%	24%
4. При сокращении производства на 10%	9%	23%

Источник: собственная разработка

Мировая практика показывает, что ставка дисконтирования не превысит уровня в 3%. Также существенно не повлияет на реализацию проекта и резкое удорожание энергоносителей на 10%. Существует риск недополучения доли прибыли в следствии удорожании сырья более чем на 10% и сокращении объёмов производства более чем на 10% при неизменной цене на рынке нетканого полотна. Древесное топливо. Дрова, лесосечные отходы и отходы деревообработки являются основным источником местных возобновляемых топливных ресурсов.

Политический риск - может быть связан с возможными убытками предприятия вследствие нестабильной политической ситуации в стране, что может привести к смене законов, регулирующих в числе прочих инвестиционную деятельность, к смене формы собственности предприятия. На момент проработки вопросов настоящего бизнес-плана Республика Беларусь характеризуется достаточно стабильным политическим фоном. Этот вид риска наиболее актуален для зарубежных инвесторов, является определяющим в странах с переходной экономикой. В нашем случае гарантом является государство, функционирующее в рамках действующего в Республике Беларусь законодательства. Поэтому считаем, что политический риск инвестиционного проекта ничтожен.

Человеческий риск - этот риск всегда имеет место, связан с обще управленческими, организационными процессами и поэтому является регулируемым. Потери предприятия по проекту, связанные с данным риском, могут возникнуть из-за допущений обманов, хищений, использования в трудовом процессе недостаточно квалифицированного персонала, возможных ошибок специалистов, низкой ответственности и пр. предприятие принимает во внимание все негативные допустимые обстоятельства нефинансовой природы и оценивает возможность их влияния на реализацию проекта как незначительную.

К первоочередным рискам данного проекта можно отнести:

1 реорганизация предприятия;

2 существенное изменение налогового законодательства;

3 стихийные бедствия (пожар, наводнение).

В предпринимательской деятельности всегда существует опасность того, что цели, поставленные в плане, могут быть полностью или частично не достигнуты.

Из всего перечня рисков особое внимание уделяется финансово-экономическим рискам, классификация и влияние которых отражены в таблице 3.3.

Таблица 3.3 - Классификация финансово-экономических рисков

Виды рисков	Отрицательное влияние на прибыль
Неустойчивость спроса	Падение спроса с ростом цен
Появление альтернативного продукта	Снижение спроса
Рост налогов	Уменьшение чистой прибыли
Платежеспособность потребителей	Падение продаж
Рост цен на сырье, материалы, перевозки	Снижение прибыли из-за роста цен
Зависмость от поставщиков, отсутствие альтернативы	Снижение прибыли из-за роста цен

Источник: собственная разработка

Проанализировав виды рисков можно сказать, что:

·        неустойчивость спроса маловероятна, потому продукция пользуется устойчивым спросом, и этот рынок является бурно развивающимся и имеет большую емкость, и кроме этого в структуре прибыли предприятия имеется запас для снижения отпускных цен;

·        появление альтернативного продукта пока не имеет вероятность из-за отсутствия конкуренции в данном сегменте рынка;

·        рост налогов маловероятен, но даже в случае этого события предприятие будет акцентировать внимание на налоговом планировании своей деятельности;

·        платежеспособность потребителей в современной ситуации достаточно низкая, но, как отмечалось выше, предприятие имеет возможность снизить отпускные цены и увеличить объемы продаж;

·        рост цен на сырье, материалы и перевозки имеет большую вероятность, так как большинство предприятий индексируют свои цены в соответствии с ростом курса доллара, но в настоящее время на рынке сырья, материалов и перевозок имеется большая конкуренция и всегда можно найти оптимальное решение этой проблемы;

·        зависимость от поставщиков, отсутствие альтернативы имеет малую вероятность по причинам указанным выше.

Риск отсутствие сбыта - его вероятность довольно низка, однако, чтобы его уменьшить, следует после выпуска проектной документации и определения сроков организации производства оформить договора с предприятиями- потребителями.

Технологический риск - минимален, так как в основу проекта заложена технология, проверенная деятельностью зарубежных компаний. Экологический риск - минимален, так как производство является практически безотходным и основано на применении экологически чистых технологиях.

Для минимизации рисков от (стихийных бедствий) можно воспользоваться услугами страхования, оплата которых, согласно законодательству, относится на себестоимость продукции и снижает степень риска вероятности банкротства.

Общий анализ всех возможных рисков позволяет с уверенностью сделать вывод о целесообразности и эффективности реализации инвестиционного проекта.

Расчет экономической эффективности внедрения оборудования для мини-ТЭЦ на местных видах топлива.

Срок окупаемости капитальных вложений, планируемых на внедрение новой техники, и дополнительных капитальных вложений рассчитывается по формуле 3.1:

                                                                                         (3.1)

где Ток - срок окупаемости соответственно планируемых и дополнительных капитальных вложений, лет

Kpl- планируемые и дополнительные капитальные вложения.

Pt - планируемая и дополнительная (по сравнению с базовой техникой) прибыль от внедрения годового объема новой техники на планируемый год производства.

Сумма инвестиционных затрат + затраты на приобретение топлива

Ток = -----------------------------------------------------------------------------------

Прибыль полученная в результате внедрения оборудования

1494,49+684,3

Ток= -------------------------= 5,09 лет.

428

Данный расчет говорит о том, что затраты на приобретение нового оборудования окупятся за 5лет и 1 мес.

Анализ чувствительности проекта по отношению к изменению условий

Основными факторами, влияющими на финансовое состояние проекта, являются:

¾      сокращение объёмов реализации;

¾      рост цен на сырьё и материалы;

¾      рост цен на энергоносители;

Получившая широкое распространение оценка инвестиционной деятельности на основе финансовых результатов и экономической эффективности, объективная сама по себе, ориентирована на кредитора. Она позволяет кредитору с определенной степенью риска и вероятности ожидать, что вложенные им средства принесут желаемую отдачу в определенный срок. С позиций предприятия экономическая эффективность - не единственный критерий для принятия решений о направлении инвестирования. Стратегия конкурентной борьбы побуждает предприятия осуществлять выбор между расширением объема и рентабельностью, между текущей и будущей прибылью, побуждает заботиться о доле на рынке и освоении новых рынков. Эти и подобные им задачи часто отодвигают на второй план решение вопросов получения текущей прибыли. Инвестиции как стратегический фактор роста и успеха предприятия в будущем не привлекательны для кредиторов, желающих быстрой окупаемости, хотя они жизненно важны для предприятия.

Инвестиционная деятельность филиала РУП «Брестэнерго» Пинские тепловые сети во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе филиал РУП «Брестэнерго» ПТС осознаёт необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью филиалом РУП «Брестэнерго» ПТС, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.

Инвестиционная стратегия Пинских тепловых сетей представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию Пинских тепловых сетей можно представить как генеральное направление (замена оборудования) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности филиала РУП «Брестэнерго» ПТС, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.

В заключение следует отметить, что http://hghltd.yandex.net/yandbtm?fmode=inject&url=http%3A%2F%2Fwww.press-release.ru%2Fbranches%2Fenergy%2F4a4e02322eeb1%2F&text=%D0%BD%D0%B5%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BC%D0%B5%D1%80%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9%20%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BC%D0%B8%D0%BD%D0%B8-%D1%82%D1%8D%D1%86&l10n=ru&sign=1834190b096aea745b8deb55de181e57&keyno=0 - YANDEX_15 <http://hghltd.yandex.net/yandbtm?fmode=inject&url=http%3A%2F%2Fwww.press-release.ru%2Fbranches%2Fenergy%2F4a4e02322eeb1%2F&text=%D0%BD%D0%B5%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BC%D0%B5%D1%80%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9%20%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BC%D0%B8%D0%BD%D0%B8-%D1%82%D1%8D%D1%86&l10n=ru&sign=1834190b096aea745b8deb55de181e57&keyno=0> мини-ТЭЦ http://hghltd.yandex.net/yandbtm?fmode=inject&url=http%3A%2F%2Fwww.press-release.ru%2Fbranches%2Fenergy%2F4a4e02322eeb1%2F&text=%D0%BD%D0%B5%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BC%D0%B5%D1%80%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9%20%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BC%D0%B8%D0%BD%D0%B8-%D1%82%D1%8D%D1%86&l10n=ru&sign=1834190b096aea745b8deb55de181e57&keyno=0 - YANDEX_17 <http://hghltd.yandex.net/yandbtm?fmode=inject&url=http%3A%2F%2Fwww.press-release.ru%2Fbranches%2Fenergy%2F4a4e02322eeb1%2F&text=%D0%BD%D0%B5%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BC%D0%B5%D1%80%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9%20%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BC%D0%B8%D0%BD%D0%B8-%D1%82%D1%8D%D1%86&l10n=ru&sign=1834190b096aea745b8deb55de181e57&keyno=0> находят сегодня все более широкое применение. Малая энергетика, конечно, не сможет полностью заменить большую. Однако нет сомнений в том, что у нее есть хорошие перспективы в нашей стране. Появление таких решений, как http://hghltd.yandex.net/yandbtm?fmode=inject&url=http%3A%2F%2Fwww.press-release.ru%2Fbranches%2Fenergy%2F4a4e02322eeb1%2F&text=%D0%BD%D0%B5%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BC%D0%B5%D1%80%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9%20%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BC%D0%B8%D0%BD%D0%B8-%D1%82%D1%8D%D1%86&l10n=ru&sign=1834190b096aea745b8deb55de181e57&keyno=0 - YANDEX_16 <http://hghltd.yandex.net/yandbtm?fmode=inject&url=http%3A%2F%2Fwww.press-release.ru%2Fbranches%2Fenergy%2F4a4e02322eeb1%2F&text=%D0%BD%D0%B5%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BC%D0%B5%D1%80%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9%20%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BC%D0%B8%D0%BD%D0%B8-%D1%82%D1%8D%D1%86&l10n=ru&sign=1834190b096aea745b8deb55de181e57&keyno=0> мини-ТЭЦ http://hghltd.yandex.net/yandbtm?fmode=inject&url=http%3A%2F%2Fwww.press-release.ru%2Fbranches%2Fenergy%2F4a4e02322eeb1%2F&text=%D0%BD%D0%B5%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BC%D0%B5%D1%80%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9%20%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BC%D0%B8%D0%BD%D0%B8-%D1%82%D1%8D%D1%86&l10n=ru&sign=1834190b096aea745b8deb55de181e57&keyno=0 - YANDEX_18 <http://hghltd.yandex.net/yandbtm?fmode=inject&url=http%3A%2F%2Fwww.press-release.ru%2Fbranches%2Fenergy%2F4a4e02322eeb1%2F&text=%D0%BD%D0%B5%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BC%D0%B5%D1%80%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9%20%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BC%D0%B8%D0%BD%D0%B8-%D1%82%D1%8D%D1%86&l10n=ru&sign=1834190b096aea745b8deb55de181e57&keyno=0>, стало ответом на один из главных вызовов современности: необходимость удовлетворения растущей потребности в тепле и электричестве. При условии грамотной реализации подобных проектов, небольшие станции могут стать высокоэффективными источниками энергии.

3.2 Пути повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.

Следует отметить, что процесс стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия, т.е. разработки ее инвестиционной стратегии, получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе тактического управления этой деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля компании. В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционного портфеля является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей компании. В свою очередь, процесс тактического управления инвестиционной деятельностью получает свое наиболее детальное завершение в оперативном управлении реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса управления инвестиционной деятельностью предприятия.

Формирование инвестиционной стратегии фирмы является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности (инвестиционного климата) и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов, что является довольно трудоемким процессом. Сложность этого процесса заключается и в том, что при формировании инвестиционной стратегии идет обширный поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих имиджу компании и задачам ее развития. Определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается также в том, что она не является неизменной, а требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста компании.

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития предприятия. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономической стратегией.

При разработке инвестиционной стратегии учитываются финансовое положение предприятия, технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования, возможность получения оборудования по лизингу, наличие у предприятия как собственных, так и возможности привлечения заемных средств, финансовые условия инвестирования на рынке капитала и прочие факторы.

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной стратегии предприятия определяется его производственным и научно-техническим потенциалом, необходимым для обеспечения выпуска продукции в соответствии с запросами ранка.

При выработке инвестиционной стратегии целесообразно руководствоваться следующими принципами:

достижение экономического научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность;

получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах;

рациональное распоряжение средствами на реализацию бесприбыльных проектов, т. е. снижение расходов на достижение научно-технического, социального или экономического эффектов;

использование предприятием государственной поддержки для повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий Правительства РБ и т. д.;

привлечение субсидий и льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов;

обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов. Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, транспортных и иных рисков) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски могут быть снижены заказчиками проектов и привлеченными инвесторами посредством самострахования, т. е. созданием финансовых резервов, диверсификации инвестиционного портфеля и коммерческого страхования. Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, аварии, беспорядки и др.) обеспечивается путем предоставления гарантий Правительства РБ и страхования инвестиций;

обеспечение ликвидности инвестиций следует предусматривать в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде (году). В силу влияния негативных факторов часто приходится принимать решение о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала. С этой целью по каждому инвестиционному объекту следует оценить уровень ликвидности инвестиций.

Проведенный анализ инвестиционной деятельности филиала РУП «Брестэнерго» ПТС позволяет выявить отклонения от намеченных мероприятий, зависящие как от работников самого предприятия так и от условий макросреды.

Внутренние причины торможения инвестиционных процессов предприятие может не только предвидеть, но и сравнительно быстро устранить в ходе внедрения инвестиционных проектов. Сам проект принимается с учетом наличия внутренних факторов воздействия на инвестиции.

Инвестиционная стратегия филиала РУП «Брестэнерго» ПТС является ведущей составляющей общей стратегии развития предприятия. Инвестиционная политика предприятия является составной частью общей стратегии фирмы. Нельзя создать идеальную стратегию предприятия, т.к. все время происходит изменение условий внешней среды, поэтому предприятие должна адекватно реагировать на эти изменения, в том числе учитывать их в процессе разработки стратегии, то же касается и инвестиционной стратегии.

В качестве источника конкурентных преимуществ филиал РУП «Брестэнерго» ПТС может выбрать максимизацию эффективности инвестиционных проектов в энергетической отрасли. Успешная реализация отдельных проектов позволит предприятию добиться намеченных стратегических целей.

Инвестиционная деятельность является инструментом реализации стратегии предприятия направленной на развитие. Стратегия развития определяет направления, приоритеты и объекты инвестиций, а также их целевую доходность и эффективность. Инвестиционная стратегия является составляющей общей стратегии предприятия.

Для вывода общекорпоративных стандартов на высокий уровень филиал РУП «Брестэнерго» ПТС должен оформить инвестиционную политику в отдельный документ, который:

-   определяет основные термины, используемые для целей и в контексте управления инвестициями;

-   определяет принципы и подходы к принятию инвестиционных решений и формированию инвестиционных программ;

-   описывает инструменты и механизмы достижения целей и задач, закрепленных в стратегии предприятия в области инвестиций.

Инструменты инвестиционной политики включают в себя методики, инструкции и стандарты, обеспечивающие выработку квалифицированных управленческих решений по инвестиционной деятельности на единой методической основе.

Механизмы инвестиционной политики представлены системой регламентов, процедур разработки и финансирования инвестиционных программ, а также системой анализа и управления инвестиционными проектами.

Недостаток денежных поступлений для финансирования инвестиционной деятельности филиала РУП «Брестэнерго» ПТС с большей вероятностью ведет к выбору консервативно-интенсивной инвестиционной стратегии, и это закономерно. В сложившихся условиях более рациональна консервативно-прогрессивная стратегия, которая предполагает обновление номенклатуры, но не ее расширение с сохранением не пользующейся спросом продукции, как экстенсивно-прогрессивная. Последней оказывают предпочтение в случае большего дефицита необходимого оборудования и профессиональных кадров, несмотря на больший, чем при выборе прогрессивной формы, дефицит оборотных денежных средств.

Какие бы специалисты ни привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии предприятия, ее реализацию должны обеспечивать квалифицированные инвестиционные менеджеры. Они должны быть ознакомлены с основными принципами стратегического управления, механизмом управления реальными инновационными проектами в процессе инвестирования и портфелем финансовых инвестиций, владеть методами стратегического инвестиционного контроллинга.

Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инновационной и инвестиционной стратегий, в той или иной степени изменяют уровни инновационного и инвестиционного рисков. В первую очередь, это связано с выбором направлений, пропорций, форм и методов инвестиционной деятельности, формированием ресурсов, внедрением новых организационных структур управления.

В то же время для того, чтобы предприятие отдало предпочтение именно инвестиционному проекту, необходимы определенные внешние стимулы, которые должно представить государство.

Среди методов государственного регулирования инвестиционной деятельности можно выделить прямые, когда государство непосредственно инициирует нововведения и финансирует их, и косвенные, которые требуют значительно бюджетных затрат и охватывают гораздо больший круг субъектов инвестиционной деятельности, на их целевое использование.

На развитие инвестиций оказывает влияние:

·        предоставление целевых бюджетных дотаций предприятиями, осуществляющими перспективные разработки;

·        стимулирование закрепления высококвалифицированных кадров, их переподготовка, обучение и привлечение молодых специалистов для работы по новым технологиям;

·        таможенная защита для отечественных производителей;

·        установка более гибких правил ценообразования.

В рамках процесса совершенствования подходов к управлению инвестиционной деятельности и обеспечения перехода на проектный принцип в филиале РУП «Брестэнерго» ПТС службой маркетинга был разработан регламент взаимодействия участников инвестиционного процесса по формированию инвестиционной программы. Данный регламент предусматривает формирование инвестиционной программы на принципах сквозного планирования инвестиционных проектов.

Ключевыми моментами нового подхода являются следующие:

 инвестиционная программа определена как набор инвестиционных проектов, принятых к реализации. Инвестиционные проекты принимаются к реализации в составе инвестиционной программы один раз вне зависимости от их длительности;

 процесс постановки инвестиционной задачи отделен от процесса выбора ее оптимального решения, что должно позволить снизить инвестиционные риски и повысить эффективность инвестиционной деятельности;

 мероприятия, которые невозможно или нецелесообразно выделять в отдельный инвестиционный проект объединяются в интервальные инвестиционные проекты со сроком реализации на планируемый период.

Планирование и контроль как затрат, так и объемов финансирования по инвестиционной программе предлагается осуществлять в рамках бюджетного процесса и финансового плана филиала РУП «Брестэнерго» ПТС.

Использование принципов сквозного планирования при формировании и реализации инвестиционных проектов позволит повысить эффективность инвестиционной деятельности филиала РУП «Брестэнерго» ПТС и обеспечить системную взаимосвязь инвестиционной программы со стратегической программой инвестиционной политики филиала РУП «Брестэнерго» ПТС, а так же прозрачный контроль за степенью достижения целевых инвестиционных задач.

Четкая регламентация и информационная поддержка процесса принятия решений при распределении инвестиционных ресурсов позволит усилить целевой характер вложений и обеспечить эффективное финансирование тех проектов, которые направлены на достижение стратегических целей предприятия.

Для повышения качества работы по управлению инвестиционной деятельностью руководством Пинских тепловых сетей было принято решение автоматизировать процессы инвестиционной деятельности.

Внедрение автоматизации способно решить ряд проблем, связанных с упрощением системы управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия в целом, а также с упрощением процесса управления инвестиционной деятельностью в частности.

Расчеты по оценке эффективности инвестиционного проекта в силу сложности и вариантности решаемых задач, сегодня невозможно произвести без использования программных продуктов. Информационная система управления проектом позволяет автоматизировать функции планирования и контроля выполнения работ по проекту, ускоряет процессы сбора и обработки информации, уменьшает ошибки управления проектом, снижает затраты времени и ресурсов, повышает качество расчетов финансовых результатов и экономической эффективности инвестиционных проектов. Программный продукты, (Project Expert), отражает построение финансовой модели инвестиционных проектов, обеспечивает рациональное использование материальных, людских и финансовых ресурсов. Позволяет рассмотреть альтернативные сценарии развития предприятия, варьируя значениями факторов, способных повлиять на его финансовые результаты, сформировать стандартные финансовые документы, рассчитать наиболее распространенные финансовые показатели, провести анализ эффективности текущей и перспективной деятельности предприятия.

Стратегической целью проекта автоматизации является повышение эффективности инвестиционной деятельности филиала РУП «Брестэнерго» ПТС за счет совершенствования системы управления и внедрения современных информационных технологий управления инвестициями.

Для повышения эффективности инвестиционного проекта необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят изменить исходные данные проекта, вследствие чего изменяться основные показатели эффективности и проект станет более привлекательным, с экономической точки зрения, для инвесторов.

К мероприятиям, улучшающим значения показателей эффективности, а следовательно и эффективность проекта можно отнести:

. Увеличение объема реализации продукции. Это возможно за счет:

необходимо наиболее рационально разместить новое оборудование;

установление оптимальной цены на новый вид продукции.

повышения годовой производительности.

. Снижение планируемых текущих затрат следующим образом:

сокращения потерь выработанной теплоэнергии от поставки некачественного топлива;

сокращения затрат на текущий ремонт оборудования и транспортных средств;

рациональное использование топливных, энергетических и других видов ресурсов;

совершенствование регулирования текущего снабжения производства ресурсами, т.е. обеспечение ритмичности производства и снабжения;

сокращение простоев оборудования, посредством оптимизации графика работы оборудования, графика сменности и др.

Необходимость использования инвестиций в наше время осознает любой руководитель предприятия, но их развитие на предприятии возможно только при благоприятном инвестиционном климате в стране. Стержнем развития новых технологий должен стать государственный протекционизм научно - технического развития, обеспечивающий социально - ориентированный технологический прорыв.

В заключение главы можно сделать следующие выводы:

становление рыночной экономики в нашей стране невозможно без эффективной инвестиционной политики, но для ее проведения необходимы реально эффективные инвестиционные проекты;

инвестиционная деятельность филиала РУП «Брестэнерго» ПТС во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе филиала РУП «Брестэнерго» ПТС осознаёт необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды.

инвестиционную стратегию филиала РУП «Брестэнерго» ПТС можно представить как генеральное направление (замена оборудования) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта.

- в рамках процесса совершенствования подходов к управлению инвестиционной деятельности и обеспечения перехода на проектный принцип в филиале РУП «Брестэнерго» ПТС службой маркетинга был разработан регламент взаимодействия участников инвестиционного процесса по формированию инвестиционной программы. Данный регламент предусматривает формирование инвестиционной программы на принципах сквозного планирования инвестиционных проектов.

- для повышения качества работы по управлению инвестиционной деятельностью руководством филиала РУП «Брестэнерго» ПТС было принято решение автоматизировать процессы инвестиционной деятельности.

для повышения эффективности инвестиционного проекта необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят изменить исходные данные проекта, вследствие чего изменяться основные показатели эффективности и проект станет более привлекательным, с экономической точки зрения, для инвесторов.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиционная деятельность на предприятии реализуется в ходе осуществления инвестиционной политики. Особенности инвестиционной политики зависят от комплекса факторов, среди которых главенствуют технические, экономические, а также социальные и экологические. В зависимости от технического состояния основных фондов предприятия и его финансово-экономического положения приоритет отдается либо капиталообразующим, либо портфельным инвестициям. В условиях слабо развитого рынка предпочтение отдается капиталообразующим инвестициям.

Повышение инвестиционной активности - приоритетная задача отечественной экономики и это признают все специалисты. Без осуществления инвестиционной деятельности возможности развития предприятий существенно ограничены.

Большинство инвестиционных проектов требуют значительных денежных вложений, однако не всегда оказываются эффективными. Многие руководители не уделяют должного внимания качественному анализу эффективности осуществляемых проектов. Однако существует ряд показателей, с помощью которых можно определить показатели эффективности проекта еще до начала его осуществления. К ним относятся, например, период окупаемости, внутренняя норма доходности, чистый дисконтированный доход и т.д. В то же время важно учитывать нестабильность экономической среды, а именно инфляцию и возможные риски при осуществлении проекта.

В заключение курсовой работы можно сделать следующие выводы:

инвестиции - это вложения в активы предприятия с целью выпуска новой продукции, повышения ее качества, увеличения количества продаж и прибыли.

оценку эффективности инвестиционного проекта необходимо производить исходя из интересов всех его участников: иностранного инвестора, предприятия и органов местного и республиканского управления.

выбор тех или иных показателей эффективности инвестиций определяется конкретными задачами инвестиционного анализа. Степень объективности инвестиционного решения во многом зависит от глубины и комплексности оценки эффективности инвестиций на основе используемой совокупности формализованных критериев;

основной целью инвестиционного проекта по строительству мини-ТЭЦ на древесном топливе с использованием современных передовых технологий является увеличение доли использования местных видов топлива. Внедрение данного инвестиционного проекта будет способствовать повышению уровня энергетической независимости и обеспеченности потребности в энергии за счет собственных энергоисточников, включая энергоисточники на местных видах топлива и возобновляемые источники энергии, росту эффективности производства, преобразования и использования энергии, повышению надежности систем энергоснабжения;

становление рыночной экономики в нашей стране невозможно без эффективной инвестиционной политики, но для ее проведения необходимы реально эффективные инвестиционные проекты;

инвестиционная деятельность филиала РУП «Брестэнерго» ПТС во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе филиала РУП «Брестэнерго» ПТС осознаёт необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды.

инвестиционную стратегию филиала РУП «Брестэнерго» ПТС можно представить как генеральное направление (замена оборудования) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта.

- в рамках процесса совершенствования подходов к управлению инвестиционной деятельности и обеспечения перехода на проектный принцип в филиале РУП «Брестэнерго» ПТС службой маркетинга был разработан регламент взаимодействия участников инвестиционного процесса по формированию инвестиционной программы. Данный регламент предусматривает формирование инвестиционной программы на принципах сквозного планирования инвестиционных проектов.

- для повышения качества работы по управлению инвестиционной деятельностью руководством филиала РУП «Брестэнерго» ПТС было принято решение автоматизировать процессы инвестиционной деятельности.

для повышения эффективности инвестиционного проекта необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят изменить исходные данные проекта, вследствие чего изменяться основные показатели эффективности и проект станет более привлекательным, с экономической точки зрения, для инвесторов.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.    Инвестиционный кодекс Республики Беларусь // Мн.: ИПА “Регистр”, 2001.- 56с.

2.      О предприятиях: Закон Республики Беларусь от 14 декабря 1990г. № 462 - XII (с изменениями и дополнениями). // Ведомости Национального собрания Республики Беларусь. 2000.№26 - 27. С. 178 - 351.

.        Рекомендации по разработке бизнес - планов инвестиционных проектов. Утверждены Министерством экономики РБ от 31.03.99г. № 25. // Мн.: НПО “Центр - систем”, 1999. - 90 с.

4.    Алексеева, М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-метод. пособие / М.М.Алексеева. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 248с.

5.      Анализ экономической эффективности строительства мини-тэц с учетом возможностей Киотского протокола/ Н.Н.Головкин // Журнал «Экономический анализ: теория и практика» 22(187) - 2010 июль - С. 24-31.

.        Акулич, Н.Л. Маркетинг. Учебник / Н.Л.Акулич - Мн.: Высш. шк., 2002. - 447с.

7.    Виленский, П.Л., Рекомендации по расчетам экономической эффективности инвестиционных проектов / П.Л. Виленский, Н.Я.Рябикова - М.: Финансы и статистика, 2003. - 365с.

.      Герасенко, В.П. Прогнозирование и планирование экономики: Практикум / В.П. Герасенко - Мн.: Новое знание, 2006. - 192с.

.      Дегтяренко, В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов / В.Н. Дегтяренко - М.: Экспертное бюро - М.,1997. -144с.

.      Ермолович, Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Л.Л. Ермолович - Мн.: БГЭУ, 2001. - 312с.

11.    Ермолович, Л.Л. Практикум по анализу хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Л.Л.Ермолович. - Мн.: Книжный Дом, 2003. - 228с.

12.  Зеньков, В.С. Инвестиционный маркетинг / В.С.Зеньков, Т.Г.Зорина. - Мн.: УП «Экоперспектива», 2003. - 108с.

.      Коробейников, О.П., Экономика предприятия. Учебное пособие / О.П. Корабейников, Д.В. Хавин, В.В. Ноздрин. - Нижний Новгород, 2003. -233 с.

.      Липсиц, И.В., Инвестиционный проект. Методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие / И.В. Липсиц, В.В. Косов. - М.: БЕК, 1996.- 304с.

15.    Мини-ТЭЦ на древесном топливе: сегодня и завтра / В.М.Буркин, В.Н.Нагорнов, А.С.Куксов// Журнал «Энергия и менеджмент» 22(187) - Выпуск №6 (51)Ноябрь-Декабрь 2009 - с.30-34.

16.  Непомнящий, Е.Г. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие / - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005. - 292 С

.      Прогнозирование и планирование экономики: учебник / под ред. Г.А. Кандауровой, В.И.Борисевича. - Мн.:Современная школа, 2005. - 476с.

.      Русак, Е.С. Совершенствование методологии планирования деятельности предприятия / Е.С. Русак // Научные труды Академии управления при Президенте Республики Беларусь, 2004. С. 376 - 392.

19.    Русак, Е.С. Экономика предприятия: Курс лекций / Е.С. Русак - Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2004. - 244 с.

.        Рыночная экономика: Словарь - справочник / Е.Ф.Герштейн, Ф.С.Герштейн, В.М.Конопелько и др.; Под общ. Ред. А.В.Шевчука. - Мн.: Выш. шк., 1992. - 254 с.

.        Суша, Г.З. Экономика предприятия / Г.З. Суша - Мн.: ООО “Новое знание”, 2003. - 384с.

.        Уварова, Г.В. Стратегия реструктуризации предприятий / Г.В. Уварова - Мн.: НПЖ “Финансы. Учет. Аудит”, 1997. - 182с.

23.  Шепеленко, Г.И. Экономика, организация и планирование производства на предприятии: Учеб. пособие для вузов / Г.И. Шепеленко - Ростов н/Д: Изд. центр «МарТ», 2005. - 544с.

24.    Шматов И.К. Управление инвестиционной деятельностью предприятий перерабатывающей промышленности агропромышленного комплекса: автореф. дис. …док. экон. наук: 08.00.10; 08.00.05 / Г.С. Празднов; Аккад.нар.хоз. при правит. РФ. - М., 2008. - 65 с.

25.  Фильев, В.И. Инвестиции в зарубежных странах / В.И. Фильев - М.: ЗАО “Бухгалтерский бюллетень”, 1997. - 96с.

26.    Хоскинг, А. Курс предпринимательства: Практическое пособие: Пер. с англ / А.Хоскинг - М.: Междунар. Отношения, 1993. - 352 с.

.        Экономика предприятия: Учеб. пособие / В.П. Волков, А.И. Ильин, В.И. Станкевич и др.; Под общ. ред. А.И. Ильина, В.П. Волкова. - М: Новое знание, 2003. - 677 с.

.        Экономика предприятия: Пособие для подготовки к экз. / Л.А.Лобан, В.Т.Пыко. - Мн.: ООО “Мисанта”, 2002. С. 113 - 118.

.        Экономика предприятия. Учебник для экономических вузов. Издание 2-е, переработанное и дополненное. Под общей ред. А.И.Руденко. - Мн. 1995. - 475с.

.        Экономика предприятия: Учебник / Под. Ред. Н.А.Сафронова. - М.: “Юристь”, 1998. - 584c.

.        Экономика предприятия / В.Я.Хрипач, Г.З.Суша, Г.К.Оноприенко; Под. Ред. В.Я.Хрипача. - Мн.: Экономпресс. 2000. - 464с.

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Перечень технико-экономических показателей работы Пинской мини-ТЭЦ на местных видах топлива

Показатель	2008 год	2009 год	1-ое полугодие 2010 года
1	2	3	4
1. Среднегодовая установленная мощность: - электрическая, МВт - тепловая, Гкал/ч	4 32,44	4 32,44	4 32,44
2. Число часов использования среднегодовой установленной электрической мощности	1000,5	1628,5	1185,5
3. Коэффициент использования среднегодовой установленной мощности: - электрической - тепловой	4,39 7,48	5,38 4,1	3,7 3,98
4. Выработка электроэнергии, тыс.кВтчпуск эле	4002	6514	4742
5. Отпуск тепловой энергии, Гкал	15284	54522	26874
6. Расход топлива: - на отпуск электрической энергии, т.у.т. - на отпуск тепловой энергии, т.у.т.	438 2766	1689 11552	941 5990
7. Удельный расход условного топлива: - на отпуск тепловой энергии	180,97	211,88	222,89
8. Структура топлива и доля в расходе каждого вида топлива, %		99,9 - древесное топл. 0,1 - газ
9. Количество и тип котельного и турбинного оборудования		2хЕ-10-3,9-440ОИ 1хТГ-4,0/10,5Р0,6/0,1
10. КПД «брутто» котлов	79,97	78,32	75,017
11.Удельный расход тепла «брутто» на турбину,ккал/кВтч	969,41	957,916	919,255
12. Средняя нагрузка: - котлов - турбины	7,7 1,97	8,1 1,776	7,54 1,706
13. Стоимость покупного топлива: - МВТ - газ - мазут Себестоимость древесной щепы при собственном производстве, руб./ 1 пл.куб.м.	173410,1 228818,7 231328,0  -	247624,0 283937,0 206820,0  55194	279072,6 427679,6 303176,2  67886
14. Себестоимость полученной на МВТ: - тепловой энергии - электрической энергии	- -	- -	- -
15. Объем вывоза на захоронение твердых (зольных) отходов на полигоны и свалки, тонн Затраты на захоронение твердых (зольных) отходов на полигоны и свалки (экологический налог), тыс.руб	1,2  16,596	127,01  2220,695	142,3  2740,441
16. Выбросы загрязняющих веществ в атмосферу при работе на МВТ (тонн) Затраты на экологические налоги (тыс.руб.)	96,556  15544,47	368,59  61982,67	140,95  24088,66

Источник: собственная разработка

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Эксплуатационные показатели

Наименование показателя	Размерность	Без проекта	По проекту
1	2	3	4	кол.хтип	2хБКЗ-50-39Ф ЗхБКЗ-75-39ФБ  1хПР-6-35/15-5М 1хР-12-35/1,2 1хКВГМ-100	2хБКЗ-50-39Ф ЗхБКЗ-75-39ФБ 2хКЕ-10 1хПР-6-35/15-5М 1хР-12-35/1,2 1хТГ-4,0/10,5Р-06/0,1 1хКВГМ-100
Установленная электрическая мощность	МВт	18,0	20,7
Годовой отпуск тепловой энергии	тыс. Гкал	631,3	631,3
Обеспечение тепловой энергии в годовом разрезе: - котел КЕ-20; - газомазутные котлы	тыс. Гкал	631,3	100,8 530,5
Годовая выработка электроэнергии в том числе оборудованием на древесном топливе	млн. кВт-ч	104,6	112,5  20,1
Число часов использования установленной электрической мощности	ч/год	5 810	5 434
Годовой расход электроэнергии на собственные нужды системы теплоснабжения всего в том числе: - на отпуск электроэнергии; - на отпуск тепла	млн. кВт-ч	28,6  2,6 26,0	28,8  2,8 26,0
Годовой отпуск электроэнергии	млн. кВт-ч	76,0	83,7
Удельный расход условного топлива: - на отпуск электроэнергии; - на отпуск тепловой энергии	г у.т./кВт-ч кг у.т./Гкал	184,2 175,6	188,1 178,8
Годовой расход условного топлива всего в том числе: - на отпуск электроэнергии;	тыс. т у.т.	124,85  13,99	128,60  15,74
Годовой расход условного топлива по видам: - древесное топливо; - природный газ 1); - мазут	тыс.т у.т. тыс. т у.т. тыс. т у.т.	- 112,36 12,48	21,99 96,07 10,55
Снижение годового отпуска электроэнергии от замыкающей ГРЭС	млн. кВт-ч		7,7
Уменьшение годового расхода условного топлива на замыкающей ГРЭС (газомазутное)	тыс. т у.т.		2,6
		Окончание Приложения Б
Суммарный годовой расход условного топлива по варианту в том числе: - древесное топливо; - газомазутное топливо	тыс. т у.т.	124,85   124,85	126,04  21,99 104,05
Снижение годового расхода газомазутного топлива по энергосистеме	тыс. т у.т.	-	20,80
1) С учетом подсветки котлов КЕ-10

Источник: собственная разработка

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Таблица 3.3 - Полные издержки на реализуемую продукцию   тыс. Евро

Виды и статьи затрат	Период				Всего
	2009год	2010 год	2011 год	2012 год
1	2	3	4	5	6
ТП в отпускных ценах	7243,3	7388,2	7533,0	7677,9	29 842
ТП в натуральном выражении	5000,0	5100,0	5200,0	5300,0	20 600
Переменная прибыль	754,8	719,3	703,9	586,4	2764,4
Полная себестоимость	4941,0	5084,1	5217,3	5452,6	20 695
Переменные затраты	3719,9	3794,3	3868,7	3943,1	15 326
Основные и вспомогательные материалы	3115,8	3178,1	3240,4	3302,7	12 837
Электроэнергия на технологию	604,1	616,2	628,3	640,3	2 489
Постоянные затраты	1221,1	1289,8	1348,6	1509,5	5 369
Общехозяйственные и общепроизводственные расходы	1041,1	1109,8	1168,6	1329,5	4 649
Теплоэнергия	30,0	30,0	30,0	30,0	120
Амортизация	353,3	360,3	367,4	374,4	1 455
ФОТ с начислениями	600,0	650,0	700,0	850,0	2 800
Обязательное страхование	12,9	13,9	15,0	18,2	60
Налоги включаемые в себестоимость	30,0	30,6	31,2	31,8	124
Ремонт зданий и оборудования	15,0	25,0	25,0	25,0	90
Прочие	180,0	180,0	180,0	180,0	720
Коммерческие расходы	190,0	200,0	200,0	200,0	790
Налоги с выручки с НДС	1357,5	1384,7	1411,8	1439,0	5 593
ТП в оптовых ценах	5885,8	6003,5	6121,2	6238,9	24249,3

Источник: собственная разработка