Финансовый рынок, сущность, виды, функции
Финансовый рынок, сущность, виды, функции
Под финансовым рынком понимается
совокупность всех денежных ресурсов, которые находятся в постоянном движении
под воздействием изменяющегося спроса и предложения на них со стороны различных
субъектов экономики. Финансовый рынок является каналом распределения и
перераспределения денежных средств в соответствии с потребностями хозяйствующих
субъектов и изменениями рыночной конъюнктуры. Его масштабы всецело зависят от
состояния и объема общественного производства, а также от численности населения.
Важная роль в регулировании
финансового рынка принадлежит финансовой политике. Последняя представляет
систему мероприятий государства по организации и использованию финансов для
осуществления своих функций, а также систему форм и методов мобилизации
финансовых ресурсов, их распределения между социальными группами населения,
отраслями, регионами. В содержание финансовой политики включается финансовое
законодательство, регулирование доходов и расходов, формирование и исполнение
государственного бюджета, налоговое регулирование, управление денежным
обращением, воздействие на курс национальной валюты, структура государственных
доходов и расходов.
Финансовый рынок в экономической
системе страны выполняет многообразные функция. К основным из них относятся
следующие:
мобилизация временно свободного
капитала в форме денежных и других финансовых ресурсов государства, регионов,
предприятий и населения;
оптимизация распределения
временно свободных финансовых ресурсов между конечными потребителями;
выявление наиболее доходных сфер
и направлений использования временно свободных финансовых ресурсов;
ускорение оборота финансовых
ресурсов;
формирование рыночных цен на
финансовые инструменты и услуги в соответствии с изменяющейся конъюнктурой
финансового рынка;
создание условий для минимизации
финансового и коммерческого риска;
минимизация затрат за счет
финансового посредничества между продавцами и покупателями финансовых
инструментов.
По своему составу финансовый
рынок неоднороден. Он охватывдет разветвленную систему отдельных видов
финансовых рынков, в рамках которых образуется сеть его подвидов. В
соответствии с этим в современной литературе дается их классификация по
определенным признакам: по видам финансовых инструментов и услуг,
организационным формам функционирования, по территориальному охвату, по
срочности реализации сделок, по исходным, условиям функционирования финансовых
инструментов и др.
По видам финансовых инструментов
и услуг выделяют следующие основные виды финансовых рынков:
денежный рынок;
кредитный рынок (рынок ссудных
капиталов);
валютный рынок;
рынок ценных бумаг (фондовый
рынок);
страховой рынок;
рынок золота.
Кратко охарактеризуем
перечисленные виды рынков.
Денежный рынок - это
совокупность однородных национальных кредитных и депозитных рынков, где
центральный банк, коммерческие банки и другие финансовые институты совершают
сделки по краткосрочным (сроком до одного года) ценным бумагам, а также часть
рынка ссудных капиталов по осуществлению краткосрочных депозитно-ссудных
операций, т.е. обслуживающего в основном движение оборотного капитала фирм,
краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства, населения.
Спецификой денежного рынка
является то, что деньги здесь не продаются и не покупаются, а обмениваются на
другие ликвидные средства по альтернативной стоимости.
Причем последняя измеряется в
единицах номинальной нормы процента. Иными словами на денежном рынке спрос на
деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, которая выражает
цену самих денег.
Равновесие на денежном рынке
достигается в том случае, когда кривые спроса и предложения на деньги
пересекаются, что возможно при нескольких вариантах. Рассмотрим их на графике. Для
этого на оси абсцисс откладывается количество денег, которое находится в
обращении, а на оси координат ставка процента.
Предположим, что кривая
предложения денег Sm имеет форму вертикальной прямой, а центральный банк,
контролируя денежное предложение, поддерживает его на неизменном уровне при
любых изменениях номинальной процентной ставки.
Обозначим кривую спроса на
деньги Дт, тогда график можно представить следующим образом:
Пересечение кривых спроса Дт и
предложения Sm в точке Е означает, что между спросом и предложением денег на
денежном рынке достигнуто равновесие, т.е. при процентной ставке 4% население и
фирмы будут держать на руках 150 млрд руб.
При более низкой норме процента
они будут увеличив вать количество денег в своих портфелях, что повлечет за
собой снижение цен на ценные бумаги. В результате норма процента станет
повышаться до, тех пор, пока не будет достигнуто равновесие, и наоборот.
Рассмотрим ситуацию, когда
происходит увеличение предложения денег, например, со 100 млрд руб. до 200 млрд
руб. При ставке в 4% денег потребуется лишь 150 млрд руб. Следовательно, их
излишек 50 млрд руб. население и фирмы инвестируют в ценные бумаги и другие
финансовые активы.
Под воздействием этого курсы
ценных бумаг начнут расти и, соответственно процентная ставка будет уменьшаться.
В свою очередь падение
процентной ставки приведет к уменьшению цены хранения денег.
Тогда население и фирмы станут
увеличивать количество наличных денег и чековых вкладов. При ставке в 2% на
денежном рынке восстановится равновесие, S спрос и предложение денег составит
200 млрд руб.
При сокращении предложения денег
образуется их временный дефицит. Пытаясь восполнить нехватку денег, население и
фирмы начнут продавать имеющиеся на руках акции и облигации, что приведет к
росту предложения на рынке ценных бумаг и соответственно понизит их рыночную
стоимость. Тем самым увеличится процентная ставка.
Более высокая процентная ставка
означает повышение цены хранения денег, что неизбежно повлечет за собой
уменьшение их количества на руках у населения и фирм. Соответственно спрос на
деньги сократится, и денежный рынок возвратится в состояние равновесия.
Проанализируем, какие
последствия произойдут в спросе на деньги.
При номинальной ставке в 7%
рынок находится в состоянии равновесия в точке Е.
Под влиянием роста номинального
дохода произойдет смещение кривой спроса на деньги в положение Дш2
При исходной ставке процента
население и фирмы хотели бы держать на руках 200 млрд руб., а банковская
система может предложить всего 150 млрд руб. Стремясь приобрести больше денег,
население и фирмы начнут продавать ценные бумаги, что приведет к повышению
номинальной ставки процента до 12%.
Кредитный рынок (рынок ссудных
капиталов) представляет собой рынок, на котором объектом купли-продажи
выступают кредитные ресурсы и обслуживающие их финансовые инструменты.
В качестве кредиторов и
заемщиков как субъектов кредитного рынка выступают банки, государство,
предприятия, финансово-кредитные учреждения, муниципалитеты, население. Обращение
кредитных ресурсов осуществляется на условиях возвратности, срочности,
платности.
Купля-продажа кредитных ресурсов
может осуществляться в разнообразных формах.
В этой связи различают
коммерческий кредит, банковский кредит, потребительский кредит,
сельскохозяйственный кредит, ипотечный кредит, государственный кредит, международный
кредит.
В структуре кредитного рынка
выделяются: рынок краткосрочных банковских кредитов и рынок средне - и
долгосрочных банковских кредитов. По периоду обращения финансовых активов (инструментов)
первый относится к денежному рынку, а второй - к рынку капиталов.
К последнему относят также рынок
средне - и долгосрочных ценных бумаг.
В состав денежного рынка наряду
с рынком краткосрочных ценных бумаг, рынком краткосрочных банковских кредитов
входит также валютный рынок.
Последний представляет собой
систему устойчивых организационно-экономических отношений, по купле-продаже
иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах.
Он делится на биржевой и
внебиржевой (межбанковский). Осуществляя широкий круг операций по
купле-продаже, обмену иностранных валют, чеков, векселей, страхованию валютных
расходов, денежным расчетам, связанным с внешней торговлей, зарубежными
инвестициями, туризмом и т.д., валютный рынок обеспечивает интеграцию мирового
и национального рынков.
К основным функциям валютного рынка
относят:
регулирование валютных курсов;
осуществление международных
расчетов;
страхование валютных рисков;
диверсификация валютных резервов.
На валютном рынке действует
закон спроса и предложения на иностранную валюту, которая является товаром.
Равновесие между спросом и
предложением на иностранную валюту определяет ее валютный (рыночный) курс. Пропорция,
в которой валюта одной страны обменивается на валюту другой, называется
валютным курсом. В России валютный курс устанавливается на Московской межбанковской
бирже.
При определении цен на товары в
иностранной валюте ведется расчет номинального и реального валютного курса. Номинальный
(рыночный) валютный курс формируется на бирже.
Он не учитывает уровень инфляции.
Реальный валютный курс представляет собой номинальный валютный курс,
скорректированный на уровень инфляции в обеих странах:
где К - реальный валютный курс;
И - национальный индекс
потребительских цен; И - индекс потребительских цен за рубежом.
Рынок ценных бумаг (фондовый
рынок) является частью рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия и
купля-продажа ценных бумаг. В нем выделяют первичный и вторичный рынок ценных
бумаг.
На первичном рынке ценных бумаг
осуществляется эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, а на вторичном - производится
купля-продажа (обращение) ранее выпущенных ценных бумаг.
Ценные бумаги представляют собой
денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа
владельца документа к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). По видам
различают следующие ценные бумаги: акции, облигации, казначейские обязательства
государства, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя, варранты,
коносаменты, чеки, фьючерсы, опционы и др.
Перечисленные ценные бумаги
выступают товаром особого рода, т.е. являются одновременно титулом
собственности, долговым обязательством, правом на получение дохода и
обязательством по выплате дохода.
Как товар ценная бумага не имеет
собственной стоимости, если не принимать во внимание незначительные затраты на
ее изготовление.
Однако она представляет
определенную величину реального капитала, инвестированного в какое-либо
производство. Поэтому рынок ценных бумаг, по сути, представляет функционирующий
рынок реального капитала (денег и других материальных ценностей).
Рынок ценных бумаг выполняет
следующие основные функции:
инвестиционная функция,
заключающаяся в мобилизации и распределении инвестиционных ресурсов в
соответствии с потребностями расширенного воспроизводства;
передел собственности
посредством купли-продажи пакетов ценных бумаг;
диверсификация рисков, включая
хеджирование;
повышение уровня ликвидности
долга через покрытие его за счет выпуска новых ценных бумаг;
оптимизация структуры
общественного производства и денежного обращения.
Страховой рынок является
наиболее динамичным среди других видов финансовых рынков. Объектом
купли-продажи на нем является специфический товар - страховая защита или так
называемое "страховое покрытие" в форме различных предлагаемых
страховых продуктов.
Основные функции страхового
рынка сводятся к следующему:
обеспечение страховой защиты или
иных сделок, ценных бумаг, валют и т.д., а также здоровья граждан и их
имущества;
аккумуляция и эффективное
перераспределение капитала посредством использования его в инвестиционных целях;
диверсификация различных видов
риска и др. Страховой рынок подразделяется по отраслям
страхования и по
территориальному признаку: международный, национальный, региональный и пр.
Наиболее распространенной формой
страхования выступает хеджирование, страхование от ценового риска.
Рынок золота и других
драгоценных металлов является рынком, на котором объектом купли-продажи
выступают золото, серебро, платина. Особое место среди драгоценных металлов
принадлежит золоту.
Обладая уникальными физическими
свойствами, оно выполняет следующие основные функции:
используется как компонент во
многих отраслях народного хозяйства;
служит средством накопления и
сохранения стоимости;
является средством обеспечения
национальных валют и резервным активом центральных банков;
выступает в качестве одного из
основных индикаторов возникновения инфляционных ожиданий наряду с увеличением
денежного предложения и повышением ставок рефинансирования центральных банков.
Уникальность золота определяет
многофункциональность его рынка. К числу выполняемых рынком золота функций
относятся:
страхование финансовых активов;
обеспечение резервирования
финансовых активов для приобретения иностранной валюты при международных
расчетах;
удовлетворение потребности в
промышленно-бытовом использовании золота, в частной тезаврации;
осуществление финансовых
спекулятивных сделок и др.